Инвестирование российского капитала за рубеж

   2.2 Инвестирование российского капитала  за рубеж на примере ОАО «Северсталь» 

    Череповецкий  металлургический комбинат ОАО «Северсталь» - крупнейшее предприятие металлургического  комплекса Вологодской области.

    Основные  виды выпускаемой продукции Череповецкого  металлургического комбината —  арматура, катанка, круг, уголок, швеллер, шестигранник, судовая сталь, сталь для мостостроения, строительства зданий и сооружений, сталь для сосудов, работающих под давлением, электротехническая сталь, оцинкованная сталь, оцинкованная сталь с полимерным покрытием, автолист, гнутые профили, двухслойная плакированная сталь, трубная заготовка.

    Клиентская  база предприятия насчитывает свыше 40 тысяч российских и зарубежных компаний, работающих в основных секторах промышленности, таких как автомобилестроение, ТЭК, машиностроение и других

   В металлургическом производстве - отечественная  экономика безусловно может составить  реальную конкуренцию мировым лидерам.

  Российская  металлургия 10-15 лет назад пережила настоящий и поголовный кризис. Финансовый упадок на фоне резкого спада сбыта  продукции поставил вопрос о выживании многих ее предприятий. Однако именно в эти годы состоялась первая оценка «кто есть кто» в российской металлургии и начал формироваться наиболее эффективный менеджмент предприятий.

     Уже в 90е годы среди холдингов  черной металлургии отличилась ОАО «Северсталь» (созданное в 1993 году на базе Череповецкого металлургического комбината). Кроме контроля над базовым меткомбинатом «Северсталь» одна из первых приняла меры по обеспечению себя металлургическим сырьем. Видимо, оторванность предприятия на тысячи километров от рудных и угольных месторождений, никак не позволяла расслабиться.

Итог  этой работы – контроль над Карельским и Оленегорским железорудными ГОКами, а также над Воркутауголь, Печеруголь, Интауголь и т.д. Сейчас Северсталь практически независима в части  обеспечения металлургического  производства недорогим сырьем. Давнее решение по контролю над нужными горнорудными ресурсами, оказалось весьма дальновидным на фоне непрерывно дорожающего ЖРС и коксующихся углей.

   Ввиду высоких цен на сталь прошлый  года у российских металлургов были более чем доходным. По оценкам ряда аналитиков сейчас в металлургической отрасли скопилось около 5-7 млрд. $ прибылей, а «Северсталь» - кандидат на первое место среди металлургических компаний России в различных рейтингах. Чистая рентабельность компании достигла 30,4%, а ее чистая прибыль за 2004 год (по РСФО) увеличилась на 111,2% до 39,6 миллиарда рублей (около $1,3 млрд). [5, c. 32-43]

    Различные металлургические холдинги России по-разному  решают вопрос о своих прибылях и  инвестициях. На первый взгляд «Северсталь» решила этот вопрос давно и однозначно: с 2003 года холдинг начал осуществлять экспансию на Запад. Уже первые попытки «Северстали» по приобретению нерентабельных, часто в долгах, металлургических предприятий вызвали неоднозначную реакцию. Вопрос «зачем приобретать банкротов» запестрил на страницах многих СМИ. Инвестиции в неперспективные заводы казались весьма сомнительными. Однако инвестиционная стратегия развития «Северстали», оказалась весьма любопытной.

    Рассмотрим  более подробно инвестиции компании «Северсталь»  в экономику зарубежных стран.

    Наибольшие  инвестиции Северстали приходятся сейчас на металлургию США. Предыстория  этого процесса такова. В целом  за 1997-2002 годы через процедуру американского  банкротства прошли тридцать пять металлургических компаний.

Разорилось  предприятие Rouge Inc, дочка которой (Rouge Steel) являлась пятым производителем стали в США. Мощности Rouge Steel составляют: по стали – 2,6 млн. т в год, а по прокату – более 4,0 млн. т в год. Ориентация – выпуск продукции для автопрома, в частности для завода Ford в Детройте, к которому примыкала территория металлургического производства.

Именно  к этому предприятию еще в 2003 году обратился интерес Северстали. Рисков приобретения американского  банкрота было много. Перечислим главные  из них:

1. Адаптация к абсолютно новым  условиям. Это и экономические, политические и даже культурные реалии США, столь отличные от российских.

2. Проблема сохранения доверия  зарубежных потребителей, т.е. выхода  на рынок большей надежности  и более качественных изделий.

3. Адаптация к особым правовым аспектам работы в США (включая импорт, кооперацию и т.д.)

4. Договоренность с влиятельными  американским профсоюзами и трудовым  коллективом.

   Экономические проблемы этого предприятия, похоже, Северсталь волновали менее всего. Активы и кредитные возможности  Северстали были весьма высоки. Кроме того, российский холдинг с 90х годов имел огромный опыт антикризисного управления и снижения производственных издержек.

Другие  преимущества покупки Rouge Steel:

- возможность сохранения авторитетных  заказчиков (Ford и т.д.);

- возможность проникновения на  рынок США вне ограничений,  наложенных на Россию;

- возможность загрузки прокатных  мощностей Rouge российской заготовкой  и подкатом;

- доступ к американскому опыту  производства и реализации высококачественного  проката.

Решение принято, одобрение властей получено. 2 февраля 2004 года Северсталь завершила сделку по Rouge Steel стоимостью выше $280 млн. Пришел новый хозяин, политика поменялась, американские активы перешли к Severstal Nourth America.

   Реализация потенциальных преимуществ и нейтрализация рисков в США Северстали вполне удалась. Кроме организационных усилий спасательной команде российских менеджеров понадобились «точечные» инвестиции в узкие места производства и сбыта продукции. По истечению 2004 года Severstal Nourth America имеет 50% заключенных долгосрочных контрактов. Компания получила первые прибыли в размере $ 43,5 млн.

На  очереди – улучшение качества автомобильной стали при расширении выпуска готового проката из дешевых  российских полуфабрикатов. Кроме того – реализация возможностей 50% контроля над Double Eagle Steel Coating (ведущего америкаского производителя оцинкованной стали).

В части обеспечения Severstal Nourth America коксом заключен договор с американской Wheeling-Pittsburgh Steel (WPS) о создании на паритетных началах совместного предприятия. [27, c. 14-23]

   Позитивный  опыт и хорошие перспективы американских активов позволили Северстали продолжить экспансию на североамериканский континент.

Инвестиции  в Канаду.

   Вслед за банкротством канадских Slater Steel Inc. и Ivaco Inc этим путем последовала крупнейшая сталелитейная компания страны – Stelco. 30 января 2004 года, накопив долги около $0,5 млрд и отработав с убытками очередной квартал, она также объявила о своем банкротстве.

   Северсталь  предложила Stelco выкупить ее активы, заплатить долги и инвестировать в производство Stelco $336 млн. Хотя миллиардное предложение Северстали было лучше, чем у ее конкурентов (U.S. Steel Corp., Mittal Steel Co и др.), канадская сторона явно уходит от выгодного предложения. Тем более Deutsche Bank пополнил оборотные активы компании.

  Годовая борьба за Stelco пока решается не впользу  Северстали. В понедельник 1 марта 2005года Совет директоров Stelco «окончательно» решил не продавать компанию “К сожалению, мы не получили приемлемых предложений от стратегических или финансовых инвесторов, — цитируются в заявлении слова гендиректора Stelco Котрни Пратта. — Сейчас вместе с финансовыми консультантами мы будем работать над агрессивным привлечением нового капитала”. Это означает - быстро увеличивать свои долги..

Инвестиции  в Европу.

   Другой  дорогой, но более близкий рынок  мира, под вниманием инвестиций Северстали находится давно. Еще в 2003 году ей не удалось выиграть в тендере  по венгерскому меткомбинату Dunaferr. Под прицел Северстали тогда попала и обанкротившаяся итальянская группа Lucchini. К 9 февраля 2005 года Северсталь, наконец-то подписала соглашение с семьей Луккини о покупке контрольного пакета (62% акций) металлургической группы Lucchini S.p.A за 450 млн.евро. Мощности Lucchini S.p.A расположены во многих странах и превышают 3,5 млн т стали в год, а реализация группы в 2003 году составила 870 млн евро при убытках в 148 млн евро.

  Покупка итальянской компании дает холдингу «Северсталь» надежду повторить  успех с Rouge Steel вплоть до «обхода» многочисленных ограничений ЕС по экспорту полуфабрикатов и проката.

  Западноевропейская  металлургия к настоящему времени  почти полностью лишилась источников собственного железорудного сырья  и коксующихся углей, недорогой  рабочей силы, сильно ограничена по энергетике и экологии. Кооперация итальянской компании с российскими активами группы может дать мощный толчок для роста конкурентоспособности итальянско-российской стали.

   Когда 2 февраля 2005 года Турция объявила тендер по продаже 46.12% стальной компании Eregli Demir Celik (Erdemir) – Севесталь оказалась в числе первых претендентов. Erdemir – крупнейшая стальная компания Турции и 12-й номер в мировом рейтинге.

  Результаты  иностранной экспансии Северстали впечатляют. Авторитет ее на мировом  рынке в последние год-два чрезвычайно вырос. Сейчас, когда аналитики ждут серьезной консолидации мировой металлургии, в числе ее лидеров от России называют только этот холдинг.

  В последнее время покупательские аппетиты компании сместились в область  золотодобычи. Золоторудный сегмент в "Северстали" был создан еще в 2007г. после покупки ирландской золотодобывающей компании Celtic Resources, владеющей предприятиями в Казахстане.

  В 2008г. "Северсталь" приобрела 53-процентный пакет канадской золотодобывающей компании High River Gold, владеющей рядом активов в Бурятии и Амурской области, а также рудник в Буркина-Фасо (Африка). Это приобретение позволило "Северстали" выйти на второе место по объему добычи золота среди российских компаний.

  В 2009г. "Северсталь" довела свой пакет в High River Gold до контрольного, а к началу 2011г. ей удалось стать владелицей 100% акций британского золотодобытчика Crew Gold.

  1 ноября 2010г. ресурсная база золоторудного  сегмента "Северстали", который  с октября 2010г. называется Nord Gold, составляла 23 млн тройских унций золота и 103 млн тройских унций серебра.

  В январе 2011г. "Северсталь" объявила о намерении провести IPO своего золоторудного  сегмента на Лондонской фондовой бирже. Впрочем, вскоре первичное размещение акций было отложено на неопределенный срок в связи с текущими условиями на рынке капитала [8, c. 33-46]

    Стоит отметить, что не все  инвестиции компании «Северсталь  за рубеж оказались удачными, но несмотря на это, Северсталь активно интегрируется в мировую экономику. Она явно учится у новых своих заводов иметь дело с современными технологиями и оборудованием. А у новых рынков – продавать высокопередельную продукцию с высокой добавленной стоимостью. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  ЗАКЛЮЧЕНИЕ

   Развитие  предприятия является одной из важнейших  сфер его деятельности. Оно осуществляется в результате разработки предприятиями инвестиционной политики, от которой во многом зависят производственные возможности, эффективность работы и в перспективе финансовое положение предприятия. Эффективная инвестиционная политика является ключевым фактором успеха любой организации

  Инвестиции  являются фактором развития экономики  и решения социальных проблем. Одной  из основных задач инвестиционной политики российских предприятий является создание новой производственной базы отечественной промышленности, что подразумевает вложение значительных объемов средств и длительность процесса получения результатов от их реализации. Следовательно, решения об инвестировании требуют значительной проработки и обоснования. В то же время, решения о таких инвестициях зачастую принимались и принимаются до сих пор на интуитивном уровне, без надлежащей комплексной проработки.