Характеристика и основные понятия бизнес-риска, финансового риска, общего риска компании, проектного риска, диверсифицированного

     Риск  банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам.

     4. Проектный риск

     На  практике нередко встречается ситуация, когда организация оценивает риск отдельного варианта капиталовложений. Т.е. оценивается степень проектного риска, который характеризует вероятность получения ожидаемых инвестиционных результатов, связанных именно с этим вариантом капиталовложений. В таком случае анализ уровня проектного риска используется для понимания вклада рискованности конкретного инвестиционного проекта в общую рискованность организации.

     Риски инвестиционного проекта по времени  возникновения условно можно  разделить на три стадии:

• риски, возникающие на подготовительной стадии;
• риски, связанные со строительством объекта;
• риски в связи с функционированием объекта.

     Более высокими уровнями рисков характеризуются  вторая и третья стадии реализации проекта. На стадии строительства объекта  наиболее вероятными считаются риски, связанные с задержкой ввода предприятия в эксплуатацию, превышением сметной стоимости проекта, изменением себестоимости продукции в результате повышения цен на сырье и материалы, ухудшением платежеспособности заказчика. Для третьей стадии наиболее характерны внутренние (хозяйственные) риски, связанные с низким качеством управления предприятием, неустойчивостью спроса на продукцию, появлением альтернативной конкурентоспособной продукции, неплатежеспособностью потребителей и др.

     5. Диверсифицированный (уникальный) риск

     Под диверсифицированным риском понимается возможность частичной или полной потери инвестированного капитала, который  может быть сведен к нулю за счет комбинации различных инвестиционных проектов в хорошо диверсифицированный портфель капиталовложений. Теоретически можно полностью исключить  негативное влияние на общую рентабельность портфеля инвестиций, специфических для каждого отдельного проекта факторов риска. Как показывает практика, для получения значительного снижения в уровне диверсифицированного риска необходимо инвестировать свободные средства в различные инвестиционные проекты, результаты которых не зависят друг от друга, и при определенных ситуациях изменяются либо в противоположенные стороны, либо абсолютно не взаимосвязано. 

     6. Систематический  (рыночный) риск

     Рыночный  риск – это риск возникновения  у инвестора убытков вследствие неблагоприятного изменения рыночной стоимости финансовых инструментов торгового портфеля и производных  финансовых инструментов, а также курсов иностранных валют и (или) драгоценных металлов.

     Такой риск определяется факторами, на которые  инвестор при выборе объектов инвестирования повлиять не может. Данный вид риска  также называют систематическим. К  основным видам таких рисков можно  отнести внешнеэкономические и внутриэкономические риски. В свою очередь, данные виды рисков выступают как синтез более частных разновидностей рисков (социально-политический; экологический; риски, связанные с мерами государственного регулирования – риски изменения административных ограничений инвестиционной деятельности, экономических нормативов, налогообложения, валютного регулирования, процентной политики, регулирования рынка ценных бумаг, законодательных изменений; конъюнктурный риск – связан с неблагоприятными изменениями общей экономической ситуации или положением на отдельных рынках; инфляционный риск).

     Остановимся подробнее на инфляционном риске. Он возникает вследствие того, что при  высокой инфляции денежные суммы, вложенные  в объекты инвестирования, могут не покрываться доходами от инвестиций. Инфляционный риск, как правило, почти полностью ложится на инвесторов, которые должны самостоятельно оценить перспективы развития инфляционных процессов. Поэтому при исследовании инвестиционных качеств предполагаемых объектов принято закладывать прогнозные темпы инфляции. Важное воздействие на показатели эффективности инвестиций оказывают различие уровней инфляции по видам ресурсов и продукции (неоднородность инфляции), а также превышение уровня инфляции над ростом курса национальной валюты. Переход к расчетам в твердой валюте (или в натуральных показателях при инвестиционном проектировании) не отменяет необходимости учета инфляционного риска, поскольку наличие инфляции влияет на показатели проекта не только в стоимостном, но и в натуральном выражении: воздействие инфляции изменяет как финансовые результаты осуществления проекта, так и его параметры (планируемые объемы необходимых ресурсов, производства, продаж и др.). Следует отметить, что учет инфляционных рисков во многом осложняется неполнотой и неточностью имеющейся информации. 
 
 
 
 
 
 

2. Практическая часть 

Задача  №1 

      Проведя усовершенствование технологического процесса предприятие в течение  шести последующих лет планирует получение ежегодного увеличения денежного дохода на $15,000. Эти деньги оно собирается немедленно вкладывать под 12 процентов годовых, желая через шесть лет накопить сумму для приобретения нового оборудования. Какую сумму денег предприятие получит через шесть лет?

Для вычисления будущего значения аннуитета используется формула

 

Фактор  будущей стоимости для 12% годовых  на 6 лет определяется по таблице  и равен 8,1152 

Ответ: Через шесть лет предприятие  получит 121 728$

Задача  №2 

На  основании данных, представленных в  таблице, требуется:

1. Произвести расчет срока окупаемости инвестиционного проекта (РВ), допуская, что проектный денежный поток в течение года возникает равномерно.
2. Определить показатель дисконтированного срока окупаемости (DРВ).
3. Составить аналитическое заключение.

 

Определить  срок окупаемости

 

 
 

Для инвестиционного проекта  величина  чистого современного значения, составила отрицательную величину -297,4704 тыс. руб. Это означает, что денежный поток, который будет получен в результате реализации данного проекта, является недостаточным для возврата исходной суммы средств и обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал.

Задача  №3 

На основании  данных таблицы требуется:

1.С использованием  ожидаемых, пессимистических и  оптимистических значений показателей  рассчитать чистую текущую стоимость проекта.

2.Определить  чувствительность проектной NPV к изменениям в оценке базовых показателей по их наилучшему и наихудшему значениям.

3.Составить  аналитическое заключение.

В ходе анализа инвестиционной чувствительности необходимо рассчитать NPV проекта с переменным использованием каждого показателя с его пессимистической и оптимистической оценке, в то время как остальные показатели принимаются в расчет по их ожидаемым значениям.

Анализ  чувствительности проектной NPV.

стНП)+А

NPV = ДП*PVIFA - I 

 

1. Для пессимистического  значения показателей:

ДП = (5000 * 190 – 150 * 5000 - 650000) * 0,8 + 250000 = -110000

NPV = -110000 * 2.9906 - 1500000 = -1828966 тыс.руб.

2. Для ожидаемого значения показателей:

ДП = (10000 * 235 – 140 * 10000 - 600000) * 0,8 + 250000 = 530000

NPV = 530000 * 3,6847 - 1250000 = 702891 тыс.руб.

3. Для оптимистического значения показателей:

ДП = (15000 * 250 – 120 * 15000 - 550000) * 0,8 + 250000 = 1370000

NPV = 13700001 * 4,2883 - 1200000 = 4674971 тыс.руб.

 Ответ: Инвестиционный проект считается устойчивым по отношению к возможным изменениям параметров в том случае, если при всех рассмотренных сценариях чистая текущая стоимость положительна и обеспечивается необходимый резерв финансовой реализуемости проекта. В результате проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что только в случае пессимистического варианта значений всех показателей данный проект не окупается и рассчитанная чистая текущая стоимость является отрицательной величиной. Во всех других случаях и сочетаниях значений факторов проект является окупаемым. Наиболее чувствителен проект к цене за единицу продукции и к количеству реализованной продукции за год. Чувствительность к переменным издержкам на единицу продукции, постоянным затратам и вариациям первоначального инвестиционного капитала не значительна. Достаточно чувствителен проект и к сроку реализации. В целом проект рекомендуется к реализации. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Список  литературы

1. Беликова А.В. Подготовка бизнес-плана инвестиционного проекта кредитной организацией. / Инвестиционный банкинг, №2, 2007 / КонсультантПлюс
2. Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова, и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. – М.: КНОРУС, 2005.
3. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Л.Т. Гиляровская (и др.). – М.: ТК Велби, Из-во Проспект, 2007
4. Кучарина Е.А. Инвестиционный анализ. – СПб.: Питер, 2007
5. Лебединов А.П. К вопросу о страховании предпринимательских и финансовых рисков. / Организация продаж страховых продуктов, №5, 2006 / КонсультантПлюс