Финансовый план. Стратегия финансирования

7. Инновационное  инвестирование в нематериальные  активы. Оно представляет собой  инвестиционную операцию, направленную на использование в операционной и других видах деятельности предприятия новых научных и технологических знаний в целях достижения коммерческого успеха. Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах: а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав (приобретение патентов на научные открытия, изобретения, промышленные образцы и товарные знаки; приобретение ноу-хау; приобретение лицензий на франчайзинг и т.п.); б) путем разработки новой научно-технической продукции (как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соответствующими инжиниринговыми фирмами). Осуществление инновационного инвестирования в нематериальные активы позволяет существенно повысить технологический потенциал предприятия во всех сферах его хозяйственной деятельности.

8. Инвестирование  прироста запасов материальных  оборотных активов. Оно представляет  собой инвестиционную операцию, направленную на расширение объема  используемых операционных оборотных  активов предприятия, обеспечивающую тем самым необходимую пропорциональность (сбалансированность) в развитии внеоборотных и оборотных операционных активов в результате осуществления инвестиционной деятельности. Необходимость этой формы инвестирования связана с тем, что любое расширение производственного потенциала, обеспечиваемое ранее рассмотренными формами реального инвестирования, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования материальных оборотных активов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.).

Все перечисленные  формы реального инвестирования могут быть сведены к трем основным его направлениям: капитальному инвестированию или капитальным вложениям (первые шесть форм); инновационному инвестированию (седьмая форма) и инвестированию прироста оборотных активов (восьмая форма). 
 

2. Практическая часть

Задание 1

     Первоначальная (покупная) стоимость сдаваемого в лизинг оборудования – 11000 тыс. руб. (без учета НДС). Срок финансовой аренды – 4 года.

     Норма амортизации 10% (линейный способ). Процентная ставка по привлекаемому лизингодателем кредиту для финансирования сделки (покупки предмета лизинга) – 10%. Согласованный процент комиссии по лизингу – 4% годовых. Капитальный ремонт оборудования, его тех. обслуживание осуществляет лизингополучатель. Лизингодатель ежегодно оказывает лизингополучателю дополнительные услуги, стоимость которых  за период лизинга составит: командировочные расходы работников лизинговой компании – 3,1 тыс. руб., расходы по оказанию консультаций  по эксплуатации оборудования – 5 тыс. руб.

     Лизинговые  платежи производятся ежегодно равными  долями. Соглашением предусмотрено, что после окончания срока действия договора лизингополучатель приобретает (выкупает) предмет лизинга по остаточной стоимости (отдельный разовый платеж). Размер ставки НДС – 18%.

     Задание:

1. рассчитать среднегодовую стоимость (остаточную) оборудования, размер лизинговых платежей, составить график лизинговых платежей;
2. провести аналогичные расчеты, если согласно условиям договора используется ускоренная амортизация с коэффициентом 3 (на основании ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)»);
3. проанализировать налоговые выгоды и риски данной сделки (в т. ч. по сравнению с банковским кредитом, получаемым на стоимость покупки оборудования по ставке 15% годовых при ставке Центробанка 10% годовых и отсутствии в данном временном интервале сопоставимых займов).

 
 

• Среднегодовая стоимость:

Стоимость на конец года = Стоимость на начало года – АО.

Среднегодовая стоимость имущества  = (стоимость на начало года + стоимость на конец года) / 2.

Остаточная  стоимость имущества = 11000 – 1100 × 4= 6600 (тыс. руб.)

• Сумма лизинговых платежей:

     - по 1 году

1. АО = 11000 × 10% / 100% = 1100 (тыс. руб.)
2. ПК (% по кредиту) = среднегодовая стоимость × % по кредиту /100

ПК = 10450 × 10% / 100% = 1045 (тыс. руб.)

3. Комиссионные вознаграждения = среднегодовая стоимость×% ком./100

КВ = 10450 × 4 / 100 = 418 (тыс. руб.)

4. ДУ (дополнительные услуги) = сумма всех услуг / количество лет

ДУ =  (3,1+5) / 4 = 2,025 (тыс. руб.)

5. В (выручка) =  АО+ПК+КВ+ДУ

В = 1100+1045+418+2,025 = 2565,025 (тыс. руб.)

6. НДС = В × 0,18

НДС = 2565,025 × 0,18 = 461,705 (тыс. руб.)

7. ЛП (лизинговый платеж) = В + НДС

ЛП = 2565,025 + 461,705 =  3026,73 (тыс. руб.)

Такие же расчеты проведем по следующим  3 годам.

     Полученные данные представлены в таблице (тыс. руб.):

Всего ЛП = 11016,6 (тыс. руб.)

Размер  ЛП (в год) = 11016,6 / 4 = 2754,15 (тыс. руб.)

     График ЛП будет следующим:

• Используется ускоренная амортизация  К = 3.

     Определим среднегодовую стоимость имущества:

     АО = 11000 × 10% × 3 / 100% = 3300 (тыс. руб.)

     Определим ЛП. Рассчитанные данные представлены в таблице (тыс. руб.):

     Всего ЛП = 18493,08 (тыс. руб.)

     Разовый платеж = 18493,08 / 4 = 4623,27 (тыс. руб.)

     График  ЛП:

     Т.о. видим, что разовый платеж будет  равен = 4623,27 тыс. руб.

• Лизинговые платежи полностью относятся на себестоимость и уменьшают налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

     При банковском кредите на себестоимость  относится лишь ст. рефинансирования +1,1%.

     За  счет ускоренной амортизации общий  период уплаты налога на имущество  сокращается в 3 раза.

     Льготное  налогообложение лизинга  является одним из главных его преимуществ, оно ведет к сокращению реальных затрат  по обслуживанию лизинговых сделок.

     К льготному налогообложению в  первую очередь относится право  сторон договорится о применении ускоренной амортизации. Это ведет не только к сокращению выплат по налогу на прибыль, но и к уменьшению выплат по налогу на имущество.

     Рассчитаем  некоторые показатели:

• 11000 × (1+0,15) ⁴ = 19239,069 (тыс. руб.) – сумма к погашению по банковскому кредиту.

Следовательно,  8239,069 (тыс. руб.) – сумма % за пользование кредитом

• Всего ЛП (без ускоренной амортизации) = 11016,6 (тыс. руб.)

     11016,6 + 6600 (выкупаем по остаточной стоимости) = 17616,6 (тыс. руб.) – стоимость имущества, приобретенного по договору лизинга.

     Видно, что стоимость имущества приобретенного по кредиту выше, чем стоимость  того же имущества приобретенного по договору лизинга. 

     Приобретение  имущества по договору лизинга обладает рядом преимуществ, в том числе  и налоговыми выгодами.