Ценные бумаги как объект инвестирования

Для самих  эмитентов вопрос выхода на IPO является непростым, поскольку по истечении, например, трех лет за тот же пакет  бумаг с рынка можно будет  получить гораздо больше средств. Однако есть надежда, что и компании с  активами в России начнут процесс  налаживания теплых отношений с акционерами - уходящий вверх после даты размещения график капитализации эмитента будет в этом плане хорошим помощником, поскольку, например, откроет доступ к вторичным размещениям (SPO). Кроме того, финансовая грамотность участников торгов растет, и нет гарантии, что через несколько лет на очередном максимуме рынка размещаемые акции будут пользоваться высоким спросом. Таким образом, можно смело прогнозировать, что рынок первичных размещений восстановится уже в текущем году: компании-эмитенты готовы предложить бумаги в предприятиях разнообразных отраслей экономики, а интерес со стороны инвесторов обещает быть высоким, что сделает участие в IPO привлекательной идеей, особенно учитывая неизбежный переток средств из акций уже успевших стать публичными предприятий.

Начальник инвестиционного  отдела ИК "Грандис Капитал" Денис  Барабанов считает, что возможность  размещения в 2010г. будут рассматривать  компании, решившие повременить с IPO в период с осени 2008г. За последнее  время о намерении или возможности  разместиться заявляли также в "СИБУР-Холдинге", СУЭКе и "Проф-Медиа", отметил  эксперт. Д.Барабанов ожидает успешного  размещения СУЭКа и рассчитывает, что IPO состоится во второй половине текущего года. Кроме того, хорошие  перспективы у "Проф-Медиа" –  сектор представляет интерес, а компания уже давно готовится к размещению.

В конечном итоге все будет зависеть от двух ключевых факторов: конъюнктуры рынка  и долговой нагрузки компаний, уверен эксперт. Текущие условия являются довольно неплохими для IPO: российский рынок продемонстрировал мощнейший  подъем в 2009г., и перспективы роста  в 2010г. ограниченны, поэтому инвесторы  будут искать новые идеи. А IPO –  это всегда новая идея, если только размещение не проходит по завышенной цене. "Неприлично дорого" продать  мало что удастся (разве что не последует размещение какой-либо новой  экзотической компании наподобие "Института  стволовых клеток человека"), и  эксперт считает, что столь же успешные IPO, как те, что прошли до кризиса (такие как ВТБ), в принципе не будут возможны в ближайшие годы. Российский рынок становится более зрелым, аппетит к риску в мире угас, и нет гарантии, что Россия будет пользоваться такой же популярностью у глобальных инвесторов. Поэтому говорить о том, что время для размещения сейчас неподходящее, не приходится. Напротив, IPO – способ получить средства на дальнейшее развитие, а сейчас в экономике удачные условия для роста, резюмировал Д.Барабанов.

Помимо названных  потенциальных эмитентов, заместитель  начальника аналитического департамента "Арбат Капитала" Алексей Павлов отметил не раз изъявлявший желание  провести IPO "Уралхим", принадлежащий  Дмитрию Мазепину. Эксперт полагает, что и СУЭК (компания уже до конца  текущей недели планирует определиться с андеррайтерами), и "Проф-Медиа", и "Уралхим" смогут разместиться успешно, поскольку обилие дешевой  ликвидности увеличивает аппетит  инвесторов к риску. Да и ведущие  инвестбанки вновь фокусируют внимание на развивающихся рынках, ища именно здесь точки роста мировой  экономики в посткризисный период. Все это на руку российским эмитентам. Таким образом, рынок IPO обязательно  оживет уже в 2010г., уверен А.Павлов. Однако разместить бумаги по завышенным ценам  не удастся, и это говорит в  первую очередь о том, что другие активы тоже имеют реальную, а не заоблачную цену. "Поэтому если у  менеджмента имеется ряд новых  проектов с положительным NPV или  объекты для поглощения, то размещаться, безусловно, имеет смысл", – подытожил  А.Павлов.¹²

Наиболее  привлекательными сегментами рынка  на сегодняшний день можно назвать  телекоммуникации и недвижимость. Именно в этих секторах 2010-2011гг. будут происходить  интересные события. Не останется без  внимания участников рынка и нефтяная отрасль.

Специалистами отмечается также¹³, что в настоящее время на рынке превалируют спекулятивные настроения на фоне избыточной рублевой ликвидности. Внутренний спрос провоцирует и нерезидентов на покупку российских акций.

Следует отметить, что "спекулятивность" российского рынка относительна, так как наибольшая доля инвестируемых  средств все еще приходится на активы частных пенсионных фондов и  ПИФов, инвестиционные декларации которых  не позволяют держать большой  объем портфеля в денежных средствах, поэтому любая коррекция на рынке  неизбежно наталкивается на спрос  со стороны этих участников рынка.

Наиболее  привлекательными представляются инвестиции в акции компаний "второго эшелона". При этом практически во всех секторах рынка все еще существуют крайне недооцененные активы, которые интересны  прежде всего участникам рынка с  длительными горизонтами инвестирования (год и более).

Ситуация  на отечественном фондовом рынке  в среднесрочной перспективе  представляется достаточно благоприятной. При таком развитии событий к  концу года значение индекса РТС  может достичь казавшихся невероятными 2000 пунктов. Хотя более реальным представляется закрепление его показателя в  ближайшее время выше 1500-1600 пунктов  после ряда коррекционных движений вниз.

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Наиболее распространенная и ликвидная  форма выпуска финансовых инструментов – ценные бумаги. Она является настолько  естественной для финансовых инструментов любых видов и любого назначения, что нередко отождествляет и  то и другое, что неверно. Согласно гл. 7 ГК РФ ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов права, осуществление и передача которых возможны только при его  предъявлении или при предъявлении доказательств их закрепления в  специальном реестре

Также к  ценной бумаге отнесены: государственные  облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя, коносамент, акция и приватизационные ценные бумаги. Приведенный перечень не является исчерпывающим, так как  законодательными актами разного уровня к ценным бумагам были отнесены жилищные сертификаты, складские и залоговые  свидетельства, ипотечные закладные  и ипотечные ценные бумаги, а также  опционы на акции.

Для нормального  развития экономики постоянно требуется  мобилизация временно свободных  денежных средств физических и юридических  лиц и их распределение и перераспределение  на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках.

Роль  и значение рынка ценных бумаг  заключаются в обеспечении притока  капиталов для развития производства, неинфляционном привлечении ресурсов в бюджет, обеспечении стабильности финансовой системы. Для государства и корпоративных структур рынок ценных бумаг выступает источником необходимых ресурсов, а для инвесторов – сферой приложения капиталов.

Несмотря  на высокую ликвидность и благоприятные  показатели компаний, насыщение российского  рынка акций и типичное летнее затишье определяют инвестиционное спокойствие, присущее рынку в настоящий  момент. В условиях отсутствия высоких  темпов роста акций важным аспектом для инвесторов становится дивидендная доходность. Основными факторами роста котировок служат не результаты деятельности компаний, а фундаментальные показатели экономики.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ст. 142.
2. Азимова Л. Вопросы формирования законодательства о производных финансовых инструментах //Рынок ценных бумаг. – 2008.
3. Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2009.
4. И.П. Николаева, Рынок ценных бумаг, 2011.
5. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Учебник. //Пер. с нем. А. Сабова. – СПб.; Питер, 2007.
6. Рынок ценных бумаг : учебник. Проспект , 2011.
7. Славук А. Современного состояние и проблемы финансового рынка России. //Рынок ценных бумаг. – 2010.
8. Боковой тренд российского рынка акций //Рынок ценных бумаг. – 2009.
9. Едронова, В. Н., Рынок ценных бумаг : учебное пособие. Магистр Издательство, 2010
10. Хмыз О. Особенности инвестирования в ценные бумаги стран с переходной экономикой //Рынок ценных бумаг. – 2007.
11. Казаков А. Открытая модель российского финансового рынка //Рынок ценных бумаг. – 2009. – №6. – С. 45.
12. Где предел роста? //Рынок ценных бумаг. – 2008.
13. http://top.rbc.ru/
14. www.prime-tass.ru
15. www.lenta.ru

 

¹ Гражданский кодекс Российской Федерации. Ст. 142.

² Азимова Л. Вопросы формирования законодательства о производных финансовых инструментах //Рынок ценных бумаг. – 2008. – №19. – С. 29.

³ Галанова В.А., Басова А.И. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2009. – С. 201.

⁴ И.П. Николаева, Рынок ценных бумаг, 2011. – С. 125

⁵ Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. Учебник. //Пер. с нем. А. Сабова. – СПб.; Питер, 2007. – С. 158.

⁶ Славук А. Современного состояние и проблемы финансового рынка России. //Рынок ценных бумаг. – 2010. – № 7. – С. 32.

⁷ Боковой тренд российского рынка акций //Рынок ценных бумаг. – 2009. – №12. – С. 33.

⁸ Хмыз О. Особенности инвестирования в ценные бумаги стран с переходной экономикой //Рынок ценных бумаг. – 2007. – №12. – С. 27.

⁹ Хмыз О. Особенности инвестирования в ценные бумаги стран с переходной экономикой //Рынок ценных бумаг. – 2007. – №12. – С. 27.

¹⁰ Казаков А. Открытая модель российского финансового рынка //Рынок ценных бумаг. – 2009. – №6. – С. 45.

¹¹ Где предел роста? //Рынок ценных бумаг. – 2008. – №15. – С. 23.

¹² http://top.rbc.ru/finances/13/01/2010. shtml

¹³ Где предел роста? //Рынок ценных бумаг. – 2008. – №15. – С. 23.