Управление формированием оптимального состава и структуры активов предприятия

Окончательная экспертная оценка стоимости предприятия осуществляется на основе анализа совокупности внешних  и внутренних факторов, которые учитывают влияние на оценку земли и его активов, а также анализа оценок, полученных с помощью следующих подходов:

• оценки стоимости предприятия, основанного на оценке стоимости земли и активов;
• моделирования оценки стоимости предприятия на основе статистического анализа аналогичных предприятий;
• экспертного метода оценки стоимости предприятия.

Методика оценки стоимости  имущественного комплекса предприятия  основана на оценке стоимости земли  и активов. На начальном этапе  выделяется состав оцениваемого имущественного комплекса предприятия, в состав которого входят:

• основные средства: здания и сооружения; передаточные устройства; машины и оборудование; вычислительная техника, измерительные и регулирующие приборы; транспортные средства; многолетние насаждения и пр.;

 

• финансовые активы: средства в кассе и на счетах банков; ценные бумаги; взносы, а также товары отгруженные; сданные работы, а также другие финансовые средства на балансе предприятия;
• оборотные средства: производственные запасы; незавершенное производство; затраты будущих периодов; готовая продукция; товары; дебиторская задолженность и пр.;
• незавершенное строительство;
• природные ресурсы, включая землю, и пр.

Оценке подлежат основные средства, числящиеся на балансе предприятия, независимо от степени их физического износа, как действующие, включая объекты, которые временно находятся в капитальном ремонте и модернизации, так и переданные в пользование или аренду другим предприятиям, находящиеся на консервации, в запасе или резерве. Оценка стоимости основных средств осуществляется поэтапно на основе последовательного определения первоначальной стоимости по бухгалтерскому балансу; восстановительной стоимости; остаточной стоимости; рыночной оценки.

Восстановительная стоимость  основных средств определяется исходя из существующих прейскурантов. При отсутствии новых прейскурантов по отдельным видам устаревшего оборудования их восстановительная стоимость определяется путем приравнивания к современному аналогичному оборудованию или исходя из первичной стоимости основных средств, умноженных на укрупненные коэффициенты изменения цен.

Базой для оценки стоимости  основных средств служит их остаточная стоимость, которая определяется путем  уменьшения восстановительной стоимости  на процент износа, вычисленного по нормам амортизации на полное восстановление основных средств и фактического срока эксплуатации.

Оценка стоимости оборотных  средств осуществляется в два  этапа: начальная оценка оборотных  средств; ориентировочная рыночная оценка оборотных средств.

Оценка товарно-материальных ценностей, которые относятся к оборотным средствам, а также малоценных, быстроизнашивающихся предметов и инвентаря выполняется по учетным ценам с применением индекса инфляции, рассчитанного в установленном порядке. Если оборотные средства приобретены по свободным или договорным ценам, которые подтверждены платежными документами, то эти цены используются при их оценке с учетом инфляции.

Акции и другие ценные бумаги оцениваются при наличии  их котировки на бирже по курсовой стоимости, а при отсутствии котировки - с учетом сформировавшегося уровня прибыльности данных бумаг, но не ниже их нарицательной стоимости.

Дебиторская задолженность  и затраты будущих периодов оцениваются  по их балансовой бухгалтерской оценке, а валютный остаток - по среднему биржевому курсу валюты за последний месяц, предшествующий оценке предприятия. В ходе оценки финансовых активов из них вычитаются остатки средств в фондах экономического стимулирования, которые передаются трудовому коллективу при приватизации или сдаче предприятия в аренду. Незавершенное строительство оценивается исходя из понесенных фактических затрат (по бухгалтерскому учету) с увеличением на индекс удорожания строительства.

Расчет ориентировочной  первичной рыночной оценки стоимости  предприятия (R) осуществляется по формуле

 

 

 

где        J - величина индекса инфляции;

S1 , S2 - оценка основных  производственных и непроизводственных фондов за вычетом оценок полностью амортизированного оборудования и зданий,  грн.;

К - коэффициент рентабельности;

Ао - полностью амортизированное оборудование;

C - ориентировочная рыночная  оценка домов и помещений с  учетом полностью амортизированных, грн.;

W - оценка оборотных  средств и части выкупаемых  финансовых активов, грн.

Оценка оборотных средств  и части выкупаемых финансовых активов  определяется таким образом:

 

 

 

а коэффициент рентабельности рассчитывается по формуле

 

 

 

где  P - средняя рентабельность по направлению деятельности оцениваемого предприятия;

U - уровень налогообложения  дохода (прибыли);

Q - средний уровень  дохода по пассивным банковским  операциям (средняя за квартал,  предшествующий оценке, ставка процентов  по долгосрочным вкладам в  коммерческих банках, но не более 50% годовых).

Ориентировочная рыночная оценка зданий и помещений (С) определяется исходя из суммы годовой арендной платы при нормативном коэффициенте эффективности капиталовложений Eн = 1,15 по формуле

 

 

 

где G - балансовая стоимость  здания с учетом взноса в расчете  на 1 кв. м общей полезной площади, которая включает площадь внутренних помещений здания без учета площади лестничных клеток, технических подвалов и т. п., грн./кв.м.;

 

J' - индекс увеличения  затрат на строительно-монтажные  работы;

К' - коэффициент минимальной  комфортабельности. При размещении объекта аренды в подвале его  значение снижается на 0,25, а при отсутствии в здании или помещении водоснабжения, канализации, отопления, электроснабжения - на 0,1 за каждый отсутствующий элемент благоустройства. Начальное значение коэффициента равно единице;

К'' - коэффициент превышения стоимости комплексного капитального ремонта и реконструкции над стоимостью нового строительства (для всех зданий, которые подлежат капитальному комплексному ремонту и реконструкции, его значения принимают 2,0 независимо от того, ремонтировались они фактически или нет);

А - годовая амортизация в расчете на 1 кв. м общей полезной площади здания или помещения, грн./кв.м.;

t1 - срок окупаемости  затрат на приобретение здания  или помещения, определенный оцениваемой  комиссией с учетом остаточного  срока его службы;

J -  величина индекса инфляции;

V' - общая полезная  площадь здания или помещения,  которые сдаются в аренду, кв. м.

При расчете стоимости  предприятия следует учитывать  величину полученного дохода

 

 

 

где Y - фактический доход  предприятия в году, предшествующему  оценке, грн.

Ориентировочная рыночная оценка предприятия, рассчитанная соответственно предложенной методике, является исходной информацией для заключительного этапа экспертной оценки.

Как рыночная оценка на заключительном этапе экспертизы принимается большая  из двух полученных величин стоимости  предприятия  R  и  R'.

Рассмотрим статистическую модель ипотечной оценки предприятия, полученную в результате анализа показателей аналогичных объектов.

Она основана на следующих  статистических методах: факторном  и кластерном анализе, а также  множественной регрессии.

В результате реализации модели исследуется структура совокупности экономических показателей однотипных предприятий в различных регионах Украины и строится многофакторная регрессия, которая отражает зависимость текущей рыночной стоимости предприятия от стоимости занимающего им земельного участка, основных и оборотных средств, находящихся в его распоряжении. Как результативный выбран показатель стоимости предприятия. На первых порах рассчитываются некоторые выборочные характеристики показателей, такие как средняя арифметическая , среднее квадратичное отклонение , коэффициент вариации Vs = (S / ). 100%,  коэффициент асимметрии Aс и коэффициент эксцесса Ek.

Следующим этапом реализации модели является пошаговый регрессивный анализ. Пошаговые процедуры регрессивного анализа обеспечивают отбор информативных признаков и построение уравнения регрессии, которое будет включать только значимые переменные. Затем в зависимости от полученных результатов определяется целесообразность проведения компонентного анализа с последующим построением уравнения регрессии главных компонент, что зависит от значения коэффициента детерминации.

Компонентный анализ имеет своим назначением преобразование системы исходных признаков (стоимости  земельного участка, основных и оборотных средств) в систему новых показателей (главных компонент).  Главные компоненты не коррелированны между собой и упорядочены по величине их дисперсий, причем первая главная компонента имеет самую большую дисперсию, а последняя - самую малую.

Компонентный анализ является одним из основных методов  факторного анализа. Таким образом, будет получена оценка матрицы парных коэффициентов корреляции, то есть взаимозависимости значений стоимостей земельных участков, основных и оборотных  средств. Для построения уравнения регрессии на главных компонентах, как исходных данных, необходимо взять вектор значений стоимости предприятия - результативного признака и вместо матрицы значений исходных показателей - матрицу вычисленных значений главных компонент.  Затем по выбранным главным компонентам проводится классификация предприятий с целью построения наиболее адекватных регрессивных моделей их оценки в отдельности для каждого кластера. В дальнейшем используется кластерный анализ, то есть совокупность методов классификации многомерных наблюдений предприятий, основанных на определении понятия “расстояния” между предприятиями с последующим выделением из них групп, “сгустков” наблюдений (кластеров, таксонов) по принципу иерархических агломерационных процедур.

Рассмотренная последовательность расчетов может быть выполнена на ПЭВМ с использованием существующих пакетов прикладных программ.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

 

Приведенные выше классификации  позволяют с различных сторон оценить активы предприятия. Использование той или иной классификации зависит от поставленных перед исследователем задач.

Необходимо отметить, что в экономической литературе отмечаются и другие признаки классификации  активов. Например, производится классификация  по степени агрегированности активов, по характеру нахождения активов по отношению к предприятию, по степени связи с землей, по возможности многоцелевого использования, по порядку формирования, по степени воспроизводимости, по охвату нормированием, по динамичности изменений и т.д. Но указанные критерии либо дополняют рассмотренные, либо представляют более частные случаи. Кроме того, необходимо учитывать условность любой классификации, соответствующей определенной цели исследования.

Эффективное использование  активов является важным условием успешной деятельности компании. Поэтому необходимо проводить анализ оборотных активов компании, целью которого является повышение эффективности управления активами. Целью управления в свою очередь является определение рационального использования объема, структуры, состояния имущественных средств компании.

В результате выполнения курсовой работы определены источники  информации для проведения анализа  активов. Такими источниками в основном являются формы бухгалтерской отчетности форма № 1, форма № 2. Данные формы № 2 используются для расчета некоторых коэффициентов деловой активности.

В пункте 1. рассмотрена классификация и понятие активов, где они распределены и обоснованы принципы классификации, которые представляют общую картину определения активов по их характеристикам и особенностям.

 

В пункте 2. описываются общетеоретические принципы формирования активов компании, и то как они сложатся при различных подходах формирования. В данном пункте четко и ясно рассматривается этапы формирования активов компании, которые в результате своей деятельности выдаст темпы роста компании, и ее местоположение на рынке.

В пункте 3. рассчитана потребность в активах нового предприятия, позволяющая сформировать необходимую их сумму с учетом требований действующего законодательства.

В пункте 4. рассмотрен порядок  оптимизации состава и структуры  активов для обеспечения предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а также на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль