Управление денежными активами предприятия

 

По инвестиционной деятельности предприятие получило убыток в размере  6730 тыс. руб.

Общий результат  движения денежных средств в 2011 г. –  убыток в размере 1903 тыс. руб. – отрицательный денежный поток, вызванный инвестированием средств во внеоборотные активы, отдача от использования которых ожидается в будущем.

Остаток денежных средств в 2011 г. составил 100 тыс. руб. и по сравнению с 2010 г. он снизился на 1903 тыс.руб.

В табл.5 представим структуру денежных средств ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»  за 2009-2011 гг.

Таблица 5

Показатели  структуры денежных средств ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»  за 2009-2011 гг.

(сумма –  тыс.руб.; уд.вес - %)

Наименование  показателя	Годы						Отклонение  уд. веса,  (+;-)
	2009		2010		2011		2010 от  2009	2011 от 2010
	сумма	уд.вес	сумма	уд.вес	сумма	уд.вес
Движение денежных средств по текущей деятельности
Поступило денежных средств	567221	95,5	514852	81,5	465751	78,6	-14,0	-2,9
Направлено  денежных средств	557509	93,9	505292	80,1	464379	78,2	-13,8	-1,9
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности:
Поступило денежных средств	-	-	-	-	-	-	-	-
Направлено  денежных средств	5201	0,8	9763	1,5	6730	1,1	0,7	-0,4
Движение денежных средств по финансовой деятельности:
Поступило денежных средств	26289	4,5	116401	18,5	126117	21,4	14,0	2,9
Направлено  денежных средств	30975	5,3	115637	18,4	122662	20,7	13,9	2,9
Итого поступило	593519	100	631253	100	591868	100	-	-
Итого направлено	593685	100	630692	100	593771	100	-	-

 

Из данных табл.5 видно, что наибольшая доля поступивших денежных средств в ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за весь анализируемый период приходится на текущую деятельность, однако с каждым годом наблюдается ее снижение. Так в 2009 г. на поступления от текущей деятельности приходилось 95,5% всех поступлений, в 2010 г. – 81,5%, а в 2011 г. – 78,6%. Соответственно доля поступлений по финансовой деятельности увеличилась с 4,5% в 2009 г., 18,5% в 2010 г. до 21,45 в 2011 г.

Снижение доли направленных и поступивших денежных средств по текущей деятельности связано со снижением денежных средств в абсолютном выражении.

Наибольшая  доля направленных денежных средств  приходится на текущую деятельность. Так в 2009 г. доля направленных денежных средств в общей сумме израсходованных денежных средств составила 93,9%, в 2010 г. – 80,1%, в 2011 г. – 78,2%, т.е. с каждым годом наблюдается снижение доли направленных денежных средств по текущей деятельности.

Также наблюдается  снижение доли направленных денежных средств по инвестиционной деятельности.

В 2009 г. на долю направленных денежных средств по финансовой деятельности приходилось 5,3% всех направленных средств, в 2010 г. – 18,4%, в 2011 г. – 20,7%, т.е. наблюдается повышение их доли.

При косвенном  методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корриктеровок величиной изменения денежных средств за период.

Проведем анализ отчета о движении денежных средств                                ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» косвенным методом за 2009-2011 гг. (табл.6).

Таблица 6

Показатели  анализа отчета о движении денежных средств

ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» косвенным методом за 2009-2011 гг.

(тыс.руб.)

Показатели	Годы
	2009	2010	2011
Начисленная амортизация	-5515	-2145	-47159
Изменение объема незавершенного производства	+260	-67	-242
Изменение объема готовой продукции	-2078	-8672	-13576
Изменение расходов будущих периодов	+1107	+23	-13392
Изменение авансов  выданных	+216	+8185	+309
Изменение дебиторской  задолженности	-165	+2073	-6233
Изменение задолженности  поставщикам	6792	+1606	+1606
Уплата процентов  за пользование кредитом	-1293	-903	-925
Краткосрочные финансовые вложения	-45	-	-
Изменение производственных запасов (+НДС)	-430	-5400	-6639
Изменение кредиторской задолженности	+4239	+5263	+3060
Долгосрочные  финансовые вложения	+105	-25	+1038
Изменение задолженности  по кредитам и займам	-5730	-871	+3401
Прибыль за вычетом  налогов и обязательных платежей	1993	460	+2866
Изменение в  состоянии денежных средств	-544	-473	-1509

Анализ отчета о движении косвенным методом  показал, что на предприятии наблюдается чистое снижение денежных средств в 2009 г. – на 544 тыс.руб., в 2010 г. – на 473 тыс.руб. в 2011 г. - на 1509 тыс.руб.

Рассчитаем  рентабельность чистого денежного  потока                                ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация», используя исходные данные, представленные в табл. 7.

Таблица 7

Показатели для расчета рентабельности денежного потока

ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» за 2009-2011 г.

(тыс.руб.)

Показатели	Годы			Отклонение, (+;-)		Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010 от 2009	2011 от  2010	2010 к 2009	2011 к 2010
Остаток денежных средств на начало отчетного года	1617	1442	2003	-175	561	89,1	138,9
Приток денежных средств по текущей деятельности	567221	514852	465751	-52369	-49101	90,7	90,4
Отток денежных средств по текущей деятельности	557509	505292	464379	-52217	-40913	90,6	91,9
Чистый денежный поток по текущей  деятельности	9712	9560	1372	-152	-8188	98,4	14,3
Отток денежных средств по инвестиционной   деятельности	5201	9763	6730	4562	-3033	187,7	68,9
Чистый денежный  поток  по  инвестиционной деятельности	-5201	-9763	-6730	-4562	3033	187,7	68,9
Приток денежных средств от финансовой  деятельности	26289	116401	126117	90112	9716	442,7	108,3
Отток денежных средств по финансовой деятельности	30975	115637	122662	84662	7025	373,3	106,1
Чистый денежный поток от финансовой деятельности	-4686	764	3455	5450	2691	-16,3	452,2
Совокупный  чистый денежный поток	-175	561	-1903	736	-2464	-320,5	-339,2
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	1442	2003	100	561	-1903	138,5	4,9
Совокупные  доходы	593519	631253	591868	37734	-39385	106,3	93,7
Совокупные  расходы	593685	630692	593771	37007	-36921	106,2	94,1

 

Из табл.7 видно, что совокупные доходы предприятия  в 2010 г. по сравнению с 2009 г. повысились на 6,3%, а в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизились на 6,3%.

Также наблюдается  повышение совокупных расходов на 6,2% в 2010 г. по сравнению с 2009 г. и снижение их на 5,9% в 2011 г. по сравнению с 2010 г.

Расчетные показатели, используемые при оценке эффективности  бизнеса, представлены в табл. 8.

Таблица 8

Показатели  эффективности бизнеса ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация»

за 2009-2011 гг.

Показатели	Годы				Отклонение, (+;-)
	2009	2010	2011	2010 от 2009		2011 от 2010
Коэффициент   оборачиваемости совокупного чистого  денежного потока (К1)	3391,5	1125,2	311	-2266,3		-814,2
Коэффициент   оборачиваемости чистого денежного  потока  по текущей деятельности (К2)	52,3	47,2	325,3	-5,1		278,1
Коэффициент   оборачиваемости притока от  текущей  деятельности (К3)	0,89	0,87	0,95	-0,02		0,08
Доля притока  денежных средств от  текущей  деятельности   в совокупном  притоке  денежных средств (К4)	0,95	0,81	0,78		-0,14	-0,03
Совокупный  приток   денежных средств  на  1  рубль  оттока денежных средств  по  инвестиционной и финансовой деятельности (К5)	16,4	5,0	4,5		-11,4	-0,5
Отток  денежных  средств   по инвестиционной  и  финансовой деятельности   на   1   руб. притока по  инвестиционной  и финансовой деятельности (К6)	1,37	1,07	1,02		-0,3	-0,05
Приток  денежных  средств  от инвестиционной  и  финансовой деятельности   на   1   руб. оттока  денежных  средств  по текущей деятельности (К7)	0,047	0,23	0,27		0,183	0,04
Отток  денежных  средств   по основной  деятельности  на  1 руб.   совокупного   чистого денежного потока (К8)	-3185,7	900,6	-244		4086,3	-1144,6
Коэффициент рентабельности продаж по  чистой прибыли	0,003	0,001	0,006		-0,002	0,005

 

Полученные  результаты позволяют сделать вывод  о повышении степени эффективности  использования денежных активов  с 2009 по 2010 гг. В 2011 году по сравнению  с 2010 годом эффективность использования денежных средств снизилась на 2,08%. Основной причиной снижения степени эффективности использования денежных средств являются:

- снижение оборачиваемости совокупного чистого денежного полтока (с 1125,2 до -311 оборота);

- снижение доли притока денежных средств от текущей деятельности в совокупном притоке денежных средств (с 0,81 до 0,78);

- снижение совокупного   притока   денежных средств   на  1  рубль  оттока денежных  средств по  инвестиционной (с  0,05 до 0,03);

- снижение оттока  денежных  средств   по инвестиционной  деятельности   на   1   руб. притока по  инвестиционной  деятельности (с 5 до 4,5 оборота);

- снижение оттока  денежных  средств   по инвестиционной  и  финансовой деятельности   на   1   руб. притока по  инвестиционной  и финансовой деятельности (с 1,07 до 1,02);

- снижение оттока  денежных  средств   по основной  деятельности  на  1 рубль   совокупного   чистого денежного потока (с 900,6 до (-244) оборота).

Агрегирование локальных показателей оценки генерируемых денежных потоков малого предприятия производится с помощью мультипликативной модели рентабельности чистых денежных потоков:

  Rчдп (2009 г.) = 0,003 х 0,89 х 0,95 х 16,4 х 1,37 х  0,047 х (-3185,7) =            -8,5%;

  Rчдп (2010 г.) = 0,001 х 0,87 х 0,81 х 5 х 1,07 х 0,23 х 900,6 = 0,78%;

Rчдп (2011 г.) = 0,006 х 0,95 х 0,78 х 4,5 х 1,02 х 0,27 х (-244) = -1,3%.

Данный расчет позволяет сконцентрировать внимание руководства ОАО «АБС ЗЭиМ Автоматизация» на таких наиболее "узких" местах функционирования и управления хозяйственной системой, как: неэффективность финансовой политики, обусловившей в течение 2011 года существенное превышение оттока денежных средств над их притоком по инвестиционной и финансовой деятельности.

За счет получения убытка по финансовой и инвестиционной деятельности совокупный чистый денежный поток занял отрицательное значение 1903 тыс.руб. и данное значение ниже совокупного чистого денежного потока в 2010 году.

Дебиторская задолженность  и система ее управления  - разрыв между выручкой, сформированной по методу начисления, и денежным потоком от текущей деятельности повышается с 23916 тыс. руб. в 2010 г. до 30149               тыс. руб. за  2011 г.

И в то же время  следует отметить, что для рассмотренного предприятия наличие свободного остатка денежных средств и отрицательного чистого денежного потока при наметившейся динамике к их снижению представляет собой отрицательный результат.