Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

Фин. ресурсы  и капитал организации. Задачи управления капиталом

Фин рес организ— это совок соб ден дох в нал и безнал форме и поступл извне (привлеч и заем), аккумулируемых организ и предназнач для выполн фин обязате, финансир текущ затрат и затрат, связ с разв пр-ва. След выдел понят «капитал»-часть фин рес, влож в пр-во и приносящ дох по заверш оборота.По источ образ фин рес дел на соб и привлеч на разных усл, мобилизуемые на фин рынке и поступ в порядке перерасп. Осн долю в соб фин рес сост приб, ост в распоряж орган и распред реш руковод орган упр. Она м б исп след образ:напр на потреб в полн объеме; инвестир полн в др проекты, не связ с дея-тью организ; реинвестир в разв организ; распредпо пер 3 напр.Втор источ соб фин рес - аморт отч — ден выраж стоим износа осн произ фонд и немат активов.Она.включ в состав затрат на пр-во и реализ прод и в сост выр от реализ, поступ на расчет счет предп, становясь внутр источ финансир как прост, так и расшир воспр. Накопл амортиз отчис образ амортиз фонд, предназн для воспр изнош осн фондов.В сост соб источ входят поступ от учредит при формир устав кап.Привлеч источ формир фин рес:1.соб,2.заем, поступ в поряд перерасп 3.бюд ассигн.Если внеш инвест вклад ден ср-ва в кач-ве предприн капит, то рез-ом такого влож станобразов привлеч соб фин рес. Предприн кап- кап, вложен в уст кап др организ в целях извлеч приб или уч в упр организ. Ссуд кап передает орган во врем польз на усл платн и возврат в виде кред банк, выдан на разн сроки, ср-в др организ в виде вексел, облигац займов. Ср-ва, мобилиз на фин рынке, включ ср-ва от прод соб акций и облиг, и др видов ц.б. К ср-вам, поступ в порядке перерасп, относ: страх возмещ по наступ рискам, фин рес, поступ от концернов, ассоц, головных комп, дивид и % по цб др эмит, бюд субсид.Бюд ассиг могут исп на безвозвр, и на возвр основе. Они выдел для финансир гос заказов, отд инвестиц прогр или в кач-ве краткоср гос. поддержки организ прод кот имеет общегос знач.

Гл задач упр капит явл  управл сотнош заем и соб капит. если заем капит значит превыш соб это негатив сказ на всей дея-ти предпр. Также необход чтобы капит не был мерт, а работал, т.е. прин дох в виде дивид и %.

 

Политика управления оборот капиталом. Операционный и фин цикл

Обор кап -фин рес, влож в объекты, использ кот осущ предп или в рамках 1 воспроизвод цикла, либо в рамках относит корот календ периода врем (не более года). Источ финансир об кап: соб и заем. За счет внут источ покрыв осн потребн предп в рес, обеспеч непрерыв пр-ва и реализ продук и услуг. За счет внеш покрыв доп потреб в формир сезон зап сырья, матер, комплектующ. Внут финансир:приб, ср-ва фонда потребл и рез. Внеш финансир: рос банки (краткоср кред); предпр (товар кред); госу (взаимозачеты, отсроч нал платеж). Стратегии финансир об ср-в: Метод согласов сроков существования активов и обязат - перемен часть об ср-в финансирза счет краткоср кред и займов, а пост-за счет долгос пас, соб кап и спонтан возник кред задол. Агресс стратег -не только перем часть об ср-в, но и некот доля пост части финансир за счет краткоср кред и займов. Консерват страт - некот доля перем части об ср-в финансир за счет долгоср пас и спонтан возникающ кредит задолжен Это-пол-ка с мин долей риска.

3 осн модели упр  об сред: 1. Агрес. Предп не ставит  огранич в наращ тек актив,  имеет значит ден ср-ва, зап сырья и гот прод, сущест дебит зад - в этом случ удельн вес тек актив в сост всех актив высок, а период оборач об ср-в длителен.Эта пол-ка упр текущ акт не может обесп повыш эк рентаб акт, но практич исключ вопрос возраст риска технич неплатспособ. Затр предп на выплату % по кред растут, что сниж рентаб и созд риск потери ликвид. 2. Консерват. Предп сдерж рост тек акт - тогда удель вес тек акт в общ сумме акт низок, а период оборач об ср-в краток. Эту пол-ку ведут предп, когда Vпродаж, сроки поступ и платеж извест заранее, либо при необходим строг экономии. Эта полка обеспеч высок эк рентаб акт, но несет в себе повыш риск возник тех неплатспособ в случ непредв ситуац. Все акт финансир за счет пост пас (соб ср-в и долгоср кред и займ). 3. Умерен. Предп заним промежут позиц - тек акт сост примерно половину всех акт, период оборач об ср-в имеет усреднен длит. В эт случ и эк рентаб акт, и риск техн неплатспособ наход на сред уровне. Для умер пол-ки хар-рен сред ур краткосро кред в общ сумме пас предп. Эта пол-ка -представл компромисс м.у агрес и консерват моделью. Выбор пол-ки опред соотнош м.у уровн эффективн исп кап и ур риска фина устойч.

Операц и фин цикл играют важн роль в упр осно дея-тью, рентаб и ликвид предп. Опер цикл –период  оборота всех тек акт с момента закупки сырья и матер и до получ денег за отгруж товар. Он включ:- производ цикл (период полного оборота зап использ для пр-ва и до момента отгруз);- период обращ деб задол.Финанс цикл –период врем, в теч кот операцион дея-ть должна финансиров за счет вн источ, т.е. величину потреб в об кап. Продолж фин цикла позвол опред сред продолж м.у отток ден ср-в в связи с осущ тек произв дея-ти и их притоком как рез-ом произв-хозя дея-ти.

 

Управление  соб капиталом.Факторные модел  расчета рентабельности

Срб кап-разница м.у. совок  активами организ и его обязат-вами(долгами). Он дел: Пост и перем часть. Пост –  устав капит(основн первонач источ  соб ср-в организ). Переме(завис  от фин резерв). В него входят:добавочн-созд за счет прироста стоим имущ в рез-те переоц осн фонд,эмис дох,безвозмез получ ден и мат цен.После налог выплат образ приб. из кот формир резер кап и фонда накопл и сбереж. Резерв-ден фонд, кот образ в соответ с законодат и учред док. Нерасп приб напр на:накопл-ден ср-ва предназ для разв и расшир пр-ва. потребл-ден ср-ва для соц нужд,финансир объек непроизвод сферы,компенсац и др целевые фонды.

Фактор анализ по схеме  фирмы Дюпон демонстр завис пок-ля рентаб соб кап от 3-х осн фак-ов:1)рентаб реализ продук 2)ресурсоотдача 3)структ капит. ROE=ЧП/СК*100%=ЧП*Выр*активы/СК*Выр*Активы *100%= ЧП/Выруч(рент реализ прод)*100%* Выр / акт (ресурсотдача) * Акт /   СК (мультипликат соб кап). По рез-ам анал фин менед может приян реш об увелич рентаб реализ путем: - уменьш расх, - повыш цен на реализ продук, - превыш темпов роста Vреализ над темпами роста расх. – сокращ усл-пост расх(ниокр,реклама и т.д.). Возд на 2 фак-ра м.б. обеспеч путем увелич V реализ при сохран активов на пост ур-не или уменьш активов. Для этого следует: - сниз матер-произв запасы, - ускор темпы оплаты деб зад, - выявить и ликвидир неисп ср-ва, - проч меропр.

 

 

 

 

 

 

 

 

Сущность, функции  и цели финансового менеджмента

Наука о ф.м. оформ  в самост направ в сер 17в. и представ собой свод админ и хоз знаний по ведению гос хоз-ва.Упр финн на ур-не предп осущ на интуитивн ур-не вплоть до 20в.Как самомт науч напр ФМ сформир в сер 20в. ФМ-наука об эффект упр фин рес предп, об актив исп фин отнош в целях достиж поставл целей. ФМ- (сис-ма упр финанс предп)- это сис-ма взаимотнош возник на предп по поводу привлеч и исп фин рес. С позиц упр финанс субъек хозяйствован гл явл след 3 вопр: 1)какой V фин рес необход для успеш раб предп с позиц перспект 2) из каких источ можно привлечь требуем фин рес и какова оптим их структ 3)как организ оператив упр фин предп с целью обеспеч его ликвид и платспособ. Цели 1.избежание банкрот и круп фин неудач 2.лидерст в борьбе с конкур 3.рост Vпр-ва и реализ продук 4.занятие опред ниши и доли на рынке 5.максимиз приб и т.д. (увелич стоим комп). 6. оптимиз ден поток; 7. обеспеч. минимиз. коммер. риска при заданном V приб 8. достиж. фин устойч и плат-способ в проц разв;  Тем не менее общеприн явл приоритет след цели: максимиз рын стоим комп, а следо-ват максимиз благосост собст-в, т.е влад предпр в тек-м, буд-м периодах. Функции:1)воспроизводств. призвана т.о организ фин потоки, чтобы обеспеч эффектив и беспереб воспр проц 2)организацион. Обеспеч систем подход в организ упр ден поток и фонда. 3)фин планир.Формир конкр пок-ли, задает эк пропорц разв  благод распр фин рес 4)прогнозир. Позвол выяв опред тенденц склад на рынке, экстраполируя кот на времен отрезок в буд можно разраб вар-ты стратег и такт для достиж цели 5)стимулир.Обеспеч необх мотивац 6)контрольн. Эф-ть хозяйствован обеспечив контр за упр решен в обл фин ,анал фак-ов, являющ прич отклон от запланир параметр.Задачи:1)В обл корпоратив стратег:опред стратег целей комп в колич выраж, принят долгсроч инвест реш, оценка соб рын возмож и рес комп, разраб бизнес-пл и др виды планир, разраб дивид пол-ки. 2)в обл упр активами: формир оптим структ актив, принят кратсроч фин реш по упр Vкапит,распред ден потоков во времен, формир пол-ки защиты актив. 3)в обл упр пассив: формир оптим струк пассив, обеспеч предп фин рес, обеспеч эф-ти исп фин рес. 4)в обл тактики упр финанс: фин анал дея-ти организ, оптимизац налич выплат.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Базовые концепции  финн менеджмента.

1) К денеж потока. Предп  – совок чередующихся поток  и притоков ден ср-в. В основе  предпосылка -  с любой фин  операции м.б. ассоциирован ден  поток. 2) К. времен ценности. Ден ед имеющ цену сегодня и ден ед ожид к получ через опред время неравноц. Рубль завтра меньш руб сегод. Это из-за того, что: инфл, риск неполуч ожид суммы, оборачиваемь 3) К компромисса м.у риском и доходостью. Получ люб дох связано с риск. Чем выше ожид доходн тем выше степень риска. 4) К. операцион и фин риска. Выдел 2 типа риска: операц и финанс. Операц- (в шир смысле)- выбрав объект инвестиров инвестор рискует не окупить вложения (в узком)- приобрет новых дорогостоящ активов означ длит омертвл ден. ср-в. Эти влож надо окупать через выручку. Но может и не окупиться и нов оборуд придется распрад – фин потери. Финанс – Выступ в роли заемщ предпр на долгий срок обременяет себя  необход обслужив дан исчточн путем выплаты %.А если обязат-ва не выполн, то предп – банкрот. 5) К. стоим капит. Практич не сущ бесплат источ финансир. Обслужив разн источ капит обходится предпр не одинаково. 6) К. эффективн рынка. 7) К. ассиметричной информ. Отд категории лиц могут владеть инф недоступ всем учпст рынка. 8) К. Агентских отнош. В усл рын эк-ки противореч м.у разн группами лиц заинтересов в дея-ти предп неизбеж. Наиб значим протиивор м.у собствен и топ-менеджерами. 9) К. альтернатив затрат. Принятие люб реш фин хар-ра связ с отазом от др альтернат варианта, кот мог бы принести опред дох 10) К. временной неограниченности функционир хоз субъекта Пред возникнув однажды будет сущ вечно и  унего нет намерения внезапно свернуть работу. 11) К. имуществ и правовой обособлен суб хоз. Дея-ти. После своего созд хоз суб представл собой обособлен имущ-прав комплекс. Люб актив внесен в кач-ве взноса в устав капит поступ в соб предп и не м.б востребов собствен в случае его выхода из состава собственников.

 

 

 

Сущность и  классификация денежных потоков  организации.

Поток ден. ср-в – ед-во поступления и расход-я фин. рес-в независимо от источн. их образования. Осн. задача анализа ден. потоков – выявл. причин недостат. или избытка ден. ср-в, опред-е источн-в их поступлений и направлений исп-я. Исслед-е потоков ден. ср-в позвол. пров. анализ ликв-ти и угрозы банкр-ва, эфф-ти фин-я капит. влож-й, произв-го и фин. рисков фирмы, инв-х кач-в её ц.б. и другое.

Сущ. 2 мет. расчета потоков  ден. ср-в: прямой и косвенный. Общим  в обоих мет. явл. разделение всех ден. поступлений и расх-в на 3 категории от а) основной, б) инвсет-й и в) фин-й деятельности.

(а) Осн-я (операц-я)  деят-ть включ. поступление и  исп-е ден. ср-в, обеспеч-х вып-е  осн-х производственно-коммерч-х  ф-й. В кач-ве притоков от  осн. деят-ти рассматр-ся: выручка  от реализ. прод-ии в тек-м периоде; погаш-е деб. задолж.; авансы, получ-е от покупателей; % и дивид., поступившие от др. компаний. К оттокам ден. ср-в относ: платежи по счетам поставщиков, выплата з/п, отчисл-я в бюдж. и внеб. фондов, уплата % за кредит и т.д.

(б) включ. поступл.  и исп-е ден. ср-в, св-е с приобрет-ем или продажей долгосрочных активов. Притоки: от продажи ОС, немат-х активов; дох. от погашения займов, предоставл-х другим фирмам; прод. ц.б. других компаний и т.д. Оттоки: св. с приобретением ОС, немат. активов; предоставлением долгоср-х займов др. комп, покупкой долгосрочн. ц.б. других эмитентов.(в) вкл. поступл. ден. ср-в в рез-те получения кредитов или эмиссии ц.б., + оттоки, св-е с погаш-ем задолж-ти по ранее получ-м кред-м и выплату дивид-в. Притоки: получ. кред-в и займов, поступл. от эмиссии собств. акц. и облиг. и др. Оттоки: выпл. див, оплата расх. по размещ. собств. акц., погаш-е векселей и закл-х, погаш. кред-в и займов.

 

 

 

 

Управление  дебиторской и кредиторской задолженностью

Дз явл одной из разновид актив организ, кот м.б. реализ, передан, вменен на имущ, продук, рез-ты выполн работ или оказ услуг. В завис от размера ДЗ,и от того, какова вероятн непогаш зад, можно сделать вывод о сост об ср-в организ и тенденц ее разв. ДЗ –сумма требований, предъявл предпр к своим дебиторам на опред дату. Дебиторы – физ. и юр. лица, имеющ задолперед данным предп. Дз предп увеличив приводит к замедл оборач кап и сниж его доходн. В проц анал изуч ее динамика в целом и по видам, опред удельн вес зад в вал баланса, детализир зад по конкрет дебиторам, рассм ее разм и структ. Изуч динамика по относит и абсол пок-лям.  Устан нет ли в ее сумме ср-в нереальн для взыскания или таких по кот истекают сроки исковой давности. На основе оператив отчетн проводится ранжирование зад по срок оплаты счет: срок опл не наступ, просроч от 1 до 30 дн, от 31 до 90 дн, от 91 до 180 дн, более полугода.К оправд зад относят срок погаш кот еще не наступ или сост менее месяц. Неоправ– просроч. Налич сомнит д.з. свидет о нерац пол-ке организ по предостав отсрочки покупат. Она может иметь место и по др ст.баланса – товары отгруж, проч об акт. Упр ДЗ предпол контроль за ее оборачиваем. Коэф оборач ДЗ=Выр от прод /Сред год велич ДЗ. Рост этого пок-ля означ сокращ продажи в кредит. Сниж увелич. Оборачиваем ДЗ рассчит в днях.: Оборач ДЗ=Сред велич ДЗ*число дней в периоде/Выр от прод. Положит считается сниж срока погаш ДЗ. Периоды ДЗ: краткосроч (до 12 мес) и долгоср (после 12 мес). Факторы, влияющ на уров ДЗ: 1. Платспособн, V закупок и вид продукта, закупаемого покупателем. 2. Реальн сост ДЗ и ее контр менеджмен. 3. Сост ден поток. При упр д.з. важно минимизирь сомнит. При  анализе структуры и динамики пассива баланса необх изуч сост, давность появл кред задолжен,наличие, налич, частоту и причину образов просроч задол, опред сумму выплач пени за просроч платежей. Кред зад– это обязат предп перед кредитор (треть лицами, сотруд и т.д.). Сост из задол поставщ и подрядч, векселя к уплате, задолж перед перс организ, перед бюд, авансы получен, проч. Кз возник, как правило, вследств существ сис-мы расчет м.у предп, когда долг одного предп друг погаш по истеч опред периода после возникн зад. След учит, что источ покр Кз  в осн явл деб, поэтому необх сопост их размер и сроки погаш. Она должна фактич равн дебит (или не более 1,2).

 

 

Сущность и  виды финансовых рисков. Методы их оценки.

Риск-возможн опасн  потерь,вытек из специфик явл прир и видов дея-ти чела. Для фин  менедж риск-вероятн неблагопр исхода.Как  экон ктегор- это возможн соверш событ, кот может повлечь 3 экон рез-та: - (ущерБ.убыток), 0, +(выгода,прибыль). Фин риск- чать коммерч. Коммер риск-опасн потерь в проц фин-хоз дея-ти. По структурн призн ком риски: имуществ,производств,торг,финанс. Фин риск дел на 2 вида: 1)связ с покуп способн денег:инфляцион,дефляц,валютн,р.ликвидн. 2)связ с влож капит (инвест):р упущ выгоды, р сниж доходн(в рез-те уменьш разм %и дивид по портфельн инвест,по вклад и кред), р пряс финанс потерь(биржевой, селекативн, р банкрот). Способы сниж фин риск. Риск можно упр, т.е. исп различ меры, позвол прогнозир наступ риск событ и приним меры к сниж степени р. Приемы риск-менеджм предтавл собой приемы упр риск.Они сост из: ср-в разреш риск, приемов сниж степ рис. Ср-вами разреш явл: избеж р(уклон), удерж р(оставл р за инвестором.т.е. на его ответствен), передача р(напр, страх комп). Сниж степ р-это сокращ вероятн и Vпотерь.

1.Диверсификация. Проц  распред кап м/у различ объек  влож, кот не связан м/у собой.Позвол  избеж части рис при распред  кап м\у разн видасми дея-ти.Это  рассеиание инвест р.Но, не может  свести инвест р к 0.это вяз с тем, что на инвест дея-ть суб оказ влиян внеш фак-ры.(темп инфл и безраб, ур-нь % ставк, полит событ). Т.о. рис сост из 2 част: диверсифицируемого( несисиематич), недиверсифици(систематич).

 

V                А                                       2. Приобр доп инф о выборе и рез-ах.

Рис                                                      Стоим полн инф расчит как разн м\у 

                  С                        В             ожид стоим приобр/влож кап,когда

                                                             есть полн инф и ожид стоим,  когда 

                                                             инф не полная.

                     числ объек инвестир

3.Лимитирование. – это устан лимита,т.е. предельн сумм расх,продаж, кредита.

4. Самострах. – предприним предпочит подстрах сам,чем покуп страх в страх комп.Это децентрализ форма натур и страх фонд хозяйств субъекта

5. Страх рис.Инвестор  готов отказ от части своих  дох,чтобы избеж рис, т.е. готов заплпт за сниж степени риска до 0 6.Хеджирование - страх цены товара от риска, либо нежел-го для продавца падения или дляп окуп-ля увел-я, путем соз-я встреч-х валютных, кредит-х треб-й и обяз-в.(хедж на повыш-е или на пониж-е)