Методы диагностики возможного банкротства

Модель Аргенти учитывает  не только экономические, но и социальные причины банкротства. Ориентация на какой-то один критерий, даже весьма привлекательный с позиции теории, на практике не всегда оправдана. Поэтому многие крупные аудиторские фирмы и другие компании, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для аналитических оценок системы критериев. Безусловно, в этом есть и свои минусы: гораздо легче принять решение в условиях однокритериальной, чем многокритериальной задачи. Вместе с тем, любое прогнозное решение подобного рода, независимо от числа критериев, является субъективным, а рассчитанные значения критериев носят скорее характер информации к размышлению, нежели побудительных стимулов для принятия немедленных решений.

II Отечественные модели. Начали появляться в 90-х годах, но в них не было необходимости, так как частная собственность отсутствовала. Учитывая вышеизложенное, можно сделать вывод о необходимости разработки собственных дискриминантных функций для каждой отрасли, которые бы учитывали специфику нашей действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.

1) Для обоснования основных индикаторов риска банкротства и создания дискриминантной модели его оценки, Г.В. Савицкой была собрана информация по 200 производственным предприятиям России за 3 года и на основании ее рассчитаны 26 финансовых коэффициентов по каждому субъекту хозяйствования за каждый год [22].

С помощью корреляционного  и многомерного факторного анализа  было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения  производственных предприятий играют такие показатели:

х₁ – доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;

х₂ – приходится оборотного капитала на рубль основного, руб.;

х₃ – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

х₄ – рентабельность активов предприятия, %;

х₅ – коэффициент финансовой независимости (доля собственного капитала в общей валюте баланса).

Данные показатели были положены в основу разработки дискриминантной факторной модели диагностики риска банкротства производственных предприятий, которая получила следующее выражение:

Z = 0,111*х₁ +13,239*х₂+1,676*х₃+0,515*х₄ +3,80*х_5,    (6)

Константа сравнения – 8. Если величина Z-счета больше 8, то риск банкротства малый или отсутствует. При значении Z-счета меньше 8 – риск банкротства присутствует: от 8 до 5 – небольшой, от 5 до 3 – средний, ниже 3 – большой, ниже 1 – стопроцентная несостоятельность. Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов хозяйствования показало, что она позволяет довольно быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно оценить степень вероятности их банкротства [18].

2) Модель диагностики банкротства Давыдовой – Беликова имеет вид:

Z = 8,38*х₁ + 1,0*х₂ + 0,054*х₃ + 0,63*х_4,    (7)

где   х₁ = ;      х₂ = ;

        х₃ = ;            х₄= .

Полученные значения Z-счета  сравниваются со следующими критериями:               Z 0 – max степень банкротства (90–100%); 0<Z<0,18 – высокая степень банкротства (60–80%); 0,18<Z<0,32 – средняя степень банкротства (35–50%); 0,32<Z<0,42 – низкая степень банкротства (15–20%); Z > 0,42 – min степень банкротства (10%)

3) Модель диагностики банкротства Сайфулина-Кодекова имеет вид:

R = 2*х₁ + 0,1*х₂ + 0,08*х₃ + 0,45*х₄ + 1,0*х_5,      (8)

где   х₁ = > 0,1;     х₂ = ;

       х₃ = ;   х₄ = ;       х₅ = .

Если R<1 – предприятие имеет неудовлетворительное финансовое состояние; R 1 – финансовое состояние удовлетворительное.

4) Модель Казанского государственного технического университета.         Эта модель базируется на разработанной ранее официальной методике 498 (1998 г.), которая утратила свою официальную силу в 2004 г. и носит рекомендательный характер. Модель имеет вид:

- коэффициент текущей  ликвидности:

КТЛ =

2;    (9)

- коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  запасов:

К_СОС =

0,1   (10)

- восстановление или утрата  платежеспособности:

К = (Кт.л.н.г.+

)/2 1,   (11)

где Т – продолжительность отчетного периода;

       У – период восстановления/утраты платежеспососбности;

       Кт.л.н.г. – коэффициент текущей ликвидности на начало года;

       Кт.л.к.г. – коэффициент текущей ликвидности на конец года.

Если рассчитывается восстановление платежеспособности, то У = 6 мес., если рассчитывается утрата платежеспособности, то У = 3 мес. и Т - это продолжительность отчетного периода. По итогам расчета коэффициентов составляется вывод по платежеспособности или неплатежеспособности предприятия. КГТУ предложил свои значения КТЛ с учетом отраслей принадлежности предприятия и их кредитоспособности (табл. 5):

Таблица 5

Отраслевая дифференциация КТЛ

Отрасль	КТЛ по кредитоспособности
	1 класс	2 класс	3 класс
1. Промышленность (машиностроение)	>2,0	1,0-2,0	<1,0
2. Торговля	>1,0	0,7-1,0	<0,7
3. Строительство	>0,7	0,5-0,7	<0,5
4. Проектная организация	>0,8	0,3-0,8	<0,3
5. Наука и наукообслуживание	>0,9	0,6-0,9	<0,6

Классы кредитоспособности:

- предприятия, имеющие  хорошее финансовое состояние  (финансовые показатели выше среднеотраслевых, риск невозврата минимален).

- предприятие имеющее  удовлетворительное финансовое  состояние (финансовые показатели  на уровне средних, риск не  возврата средний).

- неудовлетворительное финансовое  состояние (финансовое показатели  ниже среднеотраслевых, высокий  риск не возврата кредита).

4) Модель прогнозирования вероятности наступления банкротства                     О.П. Зайцевой. С помощью корреляционного и многомерного факторного анализа было установлено, что наибольшую роль в изменении финансового положения производственных предприятий играют показатели, которые использованы в шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой, где предлагается рассчитывать следующие частные коэффициенты:

1. КУП – коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу (III раздел баланса):

х₁ =     (12);       нормативное значение х₁ = 0.

2. КЗ – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности:

х₂ =       (13);    нормативное значение х₂ = 1.

3. КС – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности:

х₃ =       (14);     нормативное значение х₃ = 7.

4. КУР – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции:

х₄ =     (15);     нормативное значение х₄ = 0.

5. КФНКИ – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) - отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования:

х₅ =

  ,   (16)

нормативное значение х₅ = 0,7;

6. КЗАГ – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов предприятия (валюты баланса) к выручке:

х₆ =

   (17);  нормативное значение х₆ = х₆  прошлого периода.

В случае отсутствия у предприятия  убытков - ставится 0. Комплексный коэффициент рассчитывается по формуле со следующими весовыми значениями:

К = 0,25*х₁ + 0,1*х₂ + 0,2*х₃ + 0,25*х₄+ 0,1*х₅ + 0,1*х₆   (18)

Весовые значения частных  показателей для коммерческих организаций  были определены экспертным путём, а  фактический комплексный коэффициент  банкротства следует сопоставить  с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых минимальных значений частных показателей – расчетное значение К надо сравнить с К нормативным. Если фактический комплексный коэффициент больше нормативного К_факт>К_N, то вероятность банкротства велика, а если меньше – то вероятность мала. Рассчитаем нормативное значение К:

К_N = 0,25*0 + 0,1*1 + 0,2*7 + 0,25*0 + 0,1*0,7 + 0,1*х₆     (19)

              К_N = 1,57+0,1*х₆

Тестирование данной модели по исследуемой выборке субъектов  хозяйствования показало, что она  позволяет быстро провести экспресс-анализ финансового состояния производственных предприятий и достаточно точно  оценить степень вероятности  их банкротства.

6) Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (х₁) и долю заемных средств в валюте баланса (х₂). При отрицательном значении Z вероятно, что предприятие останется платежеспособным [18]:

Z = -0,3877- 1,0736 х₁ + 0,0579 х₂    (20)

2. Прогнозировнаие  вероятности банкротства с использованием  различных методик на примере  ОАО «Автодорремстрой»

2.1 Краткая технико-экономическая  характеристика деятельности                      ОАО «Автодорремстрой»

Муниципальное унитарное предприятие «Автодорремстрой» (сокращенное наименование - ОАО «Автодорремстрой») зарегистрировано 05.10.2001 г., является коммерческой организацией, не наделенной правом собственности на закрепленное за ней на праве хозяйственного ведения муниципальное имущество, имеет самостоятельный баланс, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Предприятие ОАО «Автодорремстрой»  осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством и нормативными правовыми актами Российской Федерации и уставом ОАО «Автодорремстрой», имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на место нахождения унитарного предприятия.

ОАО «Автодорремстрой» осуществляет следующие виды деятельности:

текущее содержание городских  дорог, проезжей части улиц, проездов и других объектов внешнего благоустройства;

механизированная и ручная уборка проезжей части улиц и тротуаров  для бесперебойного пропуска всех видов  транспорта и пешеходов;

вывозка мусора, снега с  проезжей части дорог, тротуаров,

устройство новых дорожных покрытий и земляных полотен дорог, возобновление всех видов покрытий;

установление ограждений, тумб, установка и замена бортовых камней;

иные виды деятельности, отвечающие его целям, не запрещенные  законодательством Российской Федерации  и не противоречащие уставу                         ОАО «Автодорремстрой».

Уставный фонд ОАО «Автодорремстрой»  сформирован за счет имущества, закрепленного  за предприятием на праве хозяйственного ведения и составляет                11 618 729 (одиннадцать миллионов шестьсот восемнадцать тысяч семьсот двадцать девять) рублей.

Управление ОАО «Автодорремстрой» производится на принципах единоначалия, во главе его производственной структуры стоит директор предприятия, в подчинении которого находятся три заместителя – заместитель по производству, главный бухгалтер и главный инженер (рис. 1).

 

Рис. 1 Организационная структура ОАО «Автодорремстрой»

В настоящее время штат сотрудников ОАО «Автодорремстрой»  укомплектован всеми необходимыми сотрудниками. Директор, его заместители  и менеджеры организации имеют  высшее образование. Исполнители на местах прошли специальную подготовку и имеют все необходимые навыки работы. В постоянном штате сотрудников  насчитывается более 104 человек. Предприятие также заключает договоры подрядов на строительные и иные работы, что временно увеличивает количество работников на балансе предприятия. Текучесть кадров очень мала и находится в пределах нормы. В целом структура управления                      ОАО «Автодорремстрой» является линейной.

Рассмотрим основные сведения об имуществе ОАО «Автодорремстрой».              

Таблица 6

Показатели комплексной  оценки ресурсного обеспечения ОАО «Автодорремстрой»                                  за период 2008-2010 гг.

Показатели	Год			Отклонение (+; -)		Темп изменения, (%)
	2008	2009	2010	2009 к 2008	2010 к 2009	2009 к 2008	2010 к 2009
1. Ресурсы  – всего, тыс. руб.	27269	37904	34794	10635	-3110	139,00	91,80
в т.ч.
а) средняя  сумма основных средств	3656	3817	3326	161	-491	104,40	87,14
б) средняя  сумма оборотных средств	16705	26022	22640	9317	-3382	155,77	87,00
в) расходы  на оплату труда	6908	8065	8828	1157	763	116,75	109,46
2. Объем  деятельности, тыс. руб.	30818	36843	71782	6025	34939	119,55	194,83
3.Прибыль  до налогообложения, тыс. руб.	847	1066	6324	219	5258	125,86	в 5,93 раза
4. Ресурсоотдача,  тыс. руб.	1,13	0,97	2,06	-0,16	1,09	86,01	в 2,12 раз
5. Ресурсорентабельность,  тыс. руб.	0,03	0,03	0,18	0,00	0,15	90,54	в 6,46 раз