Контрольная работа по "Финансовому менеджменту"

 

Коэффициентный анализ

В курсовой работе необходимо рассчитать все эти  коэффициенты за два года, выявить  тенденции, провести сравнения и  сделать соответствующие выводы. Расчеты следует представить  в виде таблицы.

Таблица 2.3

Финансовые коэффициенты

 

Наименование	Формула для расчета	1-ый год	2-ой год	Изменение
1. Финансовая зависимость:
коэффициент долгосрочной зависимости коэффициент общей зависимости коэффициент "долг-собственный  капитал"   коэффициент покрытия процентов		0,58       0,73     2,73     3,28	0,5       0,69     2,25     2,38	-0,08       -0,04     -0,48     -0,9
2. Рентабельность: рентабельность продаж   рентабельность активов   рентабельность собственного капитала		5,5     7,2   26,97	4,2     5,9   19,09	-1,3     -1,3   -7,88
3. Ликвидность: текущая ликвидность   срочная ликвидность		1,92   0,52	1,97   0,46	0,05   -0,06
4. Качество управления активами: период инкассации (в днях)       оборачиваемость запасов     оборачиваемость активов	×360 дн.	26,53         2,57     1,32	27,88         2,44     1,4	1,35         -0,13     0,08
5. Рыночные коэффициенты: цена/прибыль     рыночная/балансовая стоимость  акций

^* сумма долгосрочных обязательств и текущих пассивов;

^** рассчитывается делением собственного капитала на общее количество обыкновенных акций.

1.Финансовая  зависимость

коэффициент долгосрочной зависимости(1год)= 400000/(294392+400000)=0,58

коэффициент долгосрочной зависимости(2год)= 370000/(363842+370000)=0,5

коэффициент общей зависимости(1год)= (400000+404354)/1098746=0,73

коэффициент общей зависимости(2год)= (370000+448032)/1181874=0,69

коэффициент "долг-собственный капитал"(1год)=(400000+404354)/294392=2,73

коэффициент "долг-собственный капитал"(2год)=(370000+448032)/363842=2,25

коэффициент покрытия процентов(1год)= 190400/58080=3,28

коэффициент покрытия процентов(2год)= 199750/84000=2,38

 

2. Расчет рентабельности

     рентабельность продаж (1год)=79392/1452000*100=5,5

рентабельность  продаж (2год)=69450/1650000*100=4,2

рентабельность  активов(1год)=79392/1098746*100=7,2

рентабельность  активов(2год)=69450/1181874*100=5,9

рентабельность  собственного капитала(1год)=79392/294392*100=26,97

рентабельность  собственного капитала(2год)=69450/363842*100=19,09

           3. Ликвидность:

текущая ликвидность (1год)= 775746/404354=1,92

текущая ликвидность (2год)= 881874/448032=1,97

     срочная ликвидность (1год)= (775746-564450)/ 404354=211296/404354=0,52

      срочная ликвидность (2год)= (881874-675550)/ 448032=206324/448032=0,46

          4. Качество управления активами:

период инкассации (в днях) (1год)= 107009/1452000*360=26,53

период инкассации (в днях) (2год)= 107793/1650000*360=27,88

оборачиваемость запасов (1 год)= 1452000/564450=2,57

оборачиваемость запасов (2 год)= 1650000/675550=2,44

оборачиваемость активов (1 год)= 1452000/1098746=1,32

оборачиваемость активов (1 год)= 1650000/1181874=1,4

        5. Рыночные коэффициенты:

Предприятие не имеет права на выпуск акций.

 

 

Таблица 1.7

Коэффициенты финансового состояния  предприятия

 

Наименование коэффициента	Численное значение		Средний показатель  отрасли*	Комментарии
	1ыйгод	2ойгод
Текущая ликвидность	1,92	1,97	1,7	Коэффициент соответствует норме. Это  говорит о том, что предприятие  способно погасить текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных  активов
Срочная ликвидность	0,52	0,46	0,4	Коэффициент соответствует норме. Это  говорит о том, что предприятие  способно погасить текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных  активов за счёт оборотных активов
Коэффициент общей зависимости	0,73	0,69	0,67	Данный коэффициент за 2 год соответствует норме.
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,58	0,5	0,34	Данный показатель выше нормы. Наблюдается  снижение по сравнению с 1-м годом.
Коэффициент «долг - собственный капитал»	2,73	2,25	2,2	Данный показатель немного выше нормы, это является отрицательной стороной, но при этом наблюдается снижение по сравнению с первым годом, которое можно рассматривать как благополучное.
Коэффициент покрытия	3,28	2,38	2,5	показывает возможную степень  снижения операционной прибыли предприятия, при которой оно может обслуживать выплаты процентов. Помогает оценить уровень защищённости кредиторов от невыплаты долгов со стороны заёмщика. Показатель выше нормы за 2-й год,но наблюдается снижение данного показателя по сравнению с 1-м годом
Период инкассации (дн.)	26,53	27,88	14	Данный показатель выше нормы. Наблюдается  рост по сравнению с 1-м годом.
Оборачиваемость запасов	2,57	2,44	4,5	денежные средства, вложенные в  запасы, возвращаются на предприятие  в форме выручки от реализации готовой продукции медленнее  чем норма
Оборачиваемость активов	1,32	1,4	3,7	предприятие использует все активы не достаточно эффективно.
Рентабельность продаж (%)	5,5	4,2	3,0	Показывает, какую долю, чистая прибыль  занимает в общем объеме продаж. Т.к у предприятия этот показатель выше нормы это является положительной стороной
Рентабельность активов (%)	7,2	5,9	11,1	На каждый рубль, вложенный в имущество  организации приходится мешьше прибыли  чем средний показатель по отрасли
Рентабельность собственного капитала (%)	26,97	19,09	35,6	Показатель характеризует наличие прибыли в расчете на вложенный собственниками данной организации (акционерами) капитал. Данный показатель не соответствует норме

 

* Информация  дана в таблице 2.11.

Таблица 2.11.

Средние отраслевые финансовые коэффициенты

 

Наименование коэффициента	Промышленность в целом	Машиностроение	Розничная торговля	Производство спортивных товаров	Розничная торговля автомобилями
Текущая ликвидность	2,1	2,5	2,52	2,5	1,7
Срочная ликвидность	1,1	1,0	0,97	1,5	0,4
Коэффициент общей зависимости	0,45	0,4	0,49	0,4	0,67
Коэффициент долгосрочной зависимости	0,24	-	0,30	0,16	0,34
Коэффициент «долг - собственный капитал»	0,8	-	0,98	0,5	2,2
Коэффициент покрытия	4,0	6,0	7,2	20,5	2,5
Период инкассации (дн.)	45	36	17	56	14
Оборачиваемость запасов	3,3*	9,0	3,12*	3,8*	4,5
Оборачиваемость активов	1,66	1,8	2,43	1,9	3,7
Рентабельность продаж (%)	4,7	5	11,0	10,5	3,0
Рентабельность активов (%)	7,8	9,0	9,1	20,6	11,1
Рентабельность собственного капитала (%)	14,0	15,0	17,7	26,0	35,6

 

 

Взаимосвязь между коэффициентами различных  групп демонстрирует формула  DuPont:

 

 

Левая часть  формулы представляет собой комбинацию коэффициентов (рентабельности продаж, оборачиваемости активов и мультипликатора  собственного капитала), а правая часть  – результат этой комбинации, то есть рентабельность собственного капитала (ROE). С помощью этой формулы можно определить фактор, оказывающий наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала.

ROE 1год=(79392/1452000)*(1452000/1098746)*(1098746/294392)=

=0,055*1,32*3,73=0,27

ROE 2год=(69450/1650000)*(1650000/1181874)*(1181874/363842)=

=0,042*1,4*3,25=0,19

 

Показатель	1 год	2 год	Изменение
Рентабельность  продаж	0,055	0,042	- 0,013
Оборачиваемость активов	1,32	1,4	+0,08
Финансовый  рычаг	3,73	3,25	-0,48
ROE	0,27	0,19	-0,08

 

Рассчитаем  влияние факторов:

 

ROE рентабельность продаж = (-0,013)*1,32*3,73=-0,06

ROE оборачиваемость активов = 0,042*(+0,08)*3,73=+0,01

ROE финан. рычаг= 0,042*1,4*(-0,08)= -0,03

ROE общ.=(-0,0,6)+(+0,01)+(-0,03)= -0,08

 

На изменение  рентабельности собственного капитала на (-0,08) положительно повлияло изменение  оборачиваемости активов на (+0,08), а отрицательно – снижение рентабельности продаж на (-0,013) и изменение финансового  рычага на (-0,48). Фактор оказывающий  наибольшее влияние на величину чистой прибыли, полученной на каждую единицу собственного капитала – рентабельность продаж.

Оценка вероятного поступления  банкротства

 

Одна  из целей  финансового анализа  – оценить различные типы рисков, которым подвержена компания, в том  числе риск несостоятельности. Неспособность  фирмы рассчитываться по своим долгам может стать причиной ее банкротства. Поэтому необходимо регулярно определять уровень этого риска, и во всех случаях задолго до того, когда  ситуация становиться необратимой.

Ученые разработали  простые и достаточно точные методы оценки риска неплатежеспособности, которые можно объединить в две  группы:

• основанные на анализе критических финансовых коэффициентов;
• основанные на дискриминантом анализе.

Наиболее  широкое распространение получила модель Альтмана:

 

 

где

Чтобы рассчитать рыночную цену собственного капитала, надо рыночную цену акции умножить на количество акций.

Индекс Альтмана, названный Z-счет, используется для предсказания вероятности наступления банкротства. Ситуация считается тревожной, если Z<1,81; если Z>2,99, то можно утверждать, что у предприятия благополучное положение. Интервал между 1,81 и 2,99 назван зоной неопределенности, то есть классифицировать ситуацию компании не представляется возможным.

Z(1год)=1,2*0,34+1,4*0,07+3,3*0,18+0,6*0,26+1,0*1,32=3,79

Х1=(775746-404354)/1098746=0,34

Х2=79392/1098746=0,07

Х3=190400/1098746=0,18

Х4=209392/(400000+404354)=0,26

Х5=1452000/1098746=1,32

 

Z(2год)=1,2*0,37+1,4*0,06+3,3*0,17+0,6*0,46+1,0*1,4=2,79

Х1=(881874-448032)/1181874=0,37

Х2=69450/1181874=0,06

Х3=199750/1181874=0,17

Х4=363842/(370000+418032)=0,46

Х5=1650000/1181874=1,4

Российские  ученые предложили аналогичную модель, назвав ее R – model:

Шкала вероятности банкротства

 

R-счет	Вероятность в %
ниже 0	высочайшая (90-100)
от 0 до 0,18	высокая (60-80)
от 0,18 до 0,32	средняя (35-50)
от 0,32 до 0,42	низкая (15-20)
Выше 0,42	минимальная (до 10)

* К интегральным затратам относят  производственные, коммерческие, управленческие  и финансовые затраты. 

 

В курсовой работе требуется рассчитать оба  индекса (Z и R), сравнить полученные результаты и сделать выводы.

R(1год)=8,38*0,34+0,27+0,054*1,32+0,63*1,42=4,10 (минимальная)

Х1(1год)=(775746-404354)/1098746=0,34

Х2(1год)=79392/294392=0,27

Х3(1год)=1452000/1098746=1,32

Х4(1год)=79392/(1161600+32000+11400+58080+56060)=0,06

R(2год)=8,38*0,37+0,19+0,054*1,4+0,63*0,05=3,4 (минимальная)

Х1(2год)=(881874-448032)/1181874=0,37

Х2(2год)=69450/363842=0,19