Дисконтирование, математическое и банковское. Простая учетная ставка и ее использование в операция дисконтирования

     Риск-менеджмент представляет собой  специфическую сферу экономической деятельности, требующую глубоких знаний в области анализа хозяйственной деятельности, методов оптимизации хозяйственных решений, страхового дела, психологии).

Принципы  управления рисками⁷ 

1. нельзя  рисковать больше, чем может позволить  собственный капитал;
2. необходимо думать о последствиях риска;
3. нельзя рисковать многим ради малого;
4. необходимо определить максимально возможный объем убытка в случае наступления рискового события, а также сопоставить его с объемом вкладываемого каптала и всеми собственными финансовыми ресурсами. Определить, не приведут ли эти убытки к банкротству предприятия.

     В каждом конкретном случае необходимость применения указанных принципов являются различия и зависят от многих факторов:

• целей и задач проекта;
• политики, стратегии и тактики предпринимателя в области риска;
• его имущественного состояния.

      Этапы процесса управления рисками

               Управление риском предполагает  осуществление ряда процессов,  реализующих целенаправленное воздействие на риск.

           Укрупненными этапами процесса  управления рисками является:

          1) анализ риска – включает  сбор и обработку данных по  аспектам риска, количественный и качественный анализ риска (1,2,3 этапы).

            üсбор и обработка данных предполагает получение, переработку, передачу и практическое использование различного рода информации:

• о вероятности наступления риска;
• о финансовой устойчивости и платежеспособности партнеров, конкурентов, клиентов;
• о политической и экономической ситуации в стране;
• об условиях страхования.

           Сбор и обработка информации  является важным этапом управления  рисками.

           üкачественный анализ предполагает:

• выявление источников и причин рисков;
• установление потенциальных зон риска;
• идентификация всех возможных рисков;
• установление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступать при реализации  решения содержащего риск.

           Результаты качественного анализа служат важной исходной информацией для осуществления количественного анализа.

           üколичественный анализ предполагает численное определение отдельных рисков и риска проекта в целом. На этом этапе определяются численные значения вероятности наступления рискового события. Кроме того осуществляется количественная оценка степени риска, а также допустимый в данной конкретной обстановке уровень риска. 
 
 
 
 
 

        

        
 
 
 

                           

Рис. 2 –  Методы анализа рисков⁸ 

  

         2) меры по устранению и минимизации риска включают в следующие моменты:

    üоценку приемлемости полученного уровня риска;

    üоценку возможности снижения риска или его увеличения в случае, когда получение значения риска значительно ниже допустимого, а снижение степени риска обеспечит повышение ожидаемой отдачи;

    üвыбор методов увеличения (уменьшения) рисков;

    üформирование вариантов увеличения (снижения) рисков;

    üоценку целесообразности и выбор вариантов увеличения (уменьшения) рисков.

         После выбора определенного набора мер по устранению и минимизации риска следует принять решение о степени достаточности выбранных мер. В случае их достаточности осуществляется реализация проекта, т.е. принятие оставшейся части риска на себя. В противном случае целесообразно отказаться от реализации проекта, т.е. избежать риск. 

    

      
 
 
 
 

      нет да 

 да да нет да 

      нет

      нет

да нет

      да  

      нет да  

      нет 
 
 
 
 
 

1 – сбор и обработка данных;

2 – качественный анализ риска;

3 – количественная оценка риска;

4 – оценка приемлемости риска;

5, 11 – оценка возможности снижения риска;

6, 12 – выбор методов и формирование вариантов снижения риска;

8 – формирование и выбор вариантов увеличения риска;

7 – оценка возможности увеличения риска;

9, 13 – оценка целесообразности снижения риска;

10 – оценка целесообразности увеличения риска;

14 – выбор варианта снижения риска;

15 – реализация проекта;

16 – отказ от реализации проекта (избежание риска). 

     В настоящее время отсутствуют  научно-обоснованные мероприятия по определению приемлемости того или иного уровня риска в конкретной ситуации.

     Вместе с тем при выработке  стратегии поведения и в процессе  принятия конкретного решения  предпринимателю целесообразно  различать и выделять определенные  области (зоны риска) в зависимости от уровня возможных потерь.

     Существует несколько подходов  оценки уровня риска⁹: 

               1. вероятностный  подход.

       Эмпирическая шкала риска

          По мнению авторов данного метода¹⁰, первые три градации соответствуют «нормальному, разумному» риску, при котором рекомендуется принимать обычные предпринимательские решения. Принятие решений с большим уровнем риска зависит от психологической склонности к риску лиц, принимающих решение.

         Однако принятие таких решений  возможно только в случае если наступление нежелательного исхода не приведет предпринимателя к банкротству.

                2. метод оценки  k ковариации (вариативный подход).

    V = 0, 0-0, 1   - невысокий риск

    V =0, 1-0, 25   - умеренный риск

    V > 0, 25    - высокий риск

         При оценке приемлемости k вариации существует несколько точек зрения. При этом наиболее оптимальный уровень риска принимается = 0,2.

                3. метод оценки уровня риска в зависимости от объема предполагаемых убытков.

                 Риск = убытки/собственный капитал ∙ 100%

         Оптимальным считается значение  k риска 0,3.

         k риска ведущий к банкротству 0,7 и >.

                При этом выделяется следующая  шкала риска:

1. приемлемый риск до 0,25;
2. допустимый риск от 0,25 до 0,5;
3. критический риск от 0,5 до 0,75;
4. катастрофический риск > 0,75.

  риск  max 
 

      имущество

 расчетная

      прибыль

      выручка

      При-

      быль

доходы 

                  4. определение условных зон риска.

• зона приемлемого (минимального) риска характеризуется уровнем потерь большего размера чистой прибыли;
• зона допустимого (повышенного) риска характеризуется уровнем потерь большего размера расчетной прибыли (выручки);
• зона критического риска характеризуется тем, что в границах этой зоны возможны потери, величина которых больше размера расчетной прибыли, но больше размера ожидаемых доходов;
• зона катастрофического (недопустимого) риска, в границах которой ожидаемые потери способны превзойти ожидаемые доходы и достичь величины, равной всему имущественному состоянию предпринимателя.

Задача 3

 

3. Первого апреля вы сделали взнос в банк в  сумме 1000 руб. Какая сумма будет на счете  к концу года, если банк  начисляет 16% годовых один раз в год

 

1000 * 16% / 12 * 9  мес. = 119,9 сумма начисленных процентов

1000+119,9 = 119,9 руб.  – сумма на счете к  концу  года 
 
 

4. Имеются следующие  данные о 3 возможных вариантах организации  производства некоторой продукции:

 

Более выгодный вариант  № 3 
 

ЛИТЕРАТУРА

    1  Балабанов И.Т.  Риск-менеджмент. – М. – 2002. – 187 с.

    3  Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмент, Киев, «Эльга-Н» 2т, 2006, 420 с.

    4   Бланк И.А. Финансовый менеджмент»,  Киев «Ника-центр Эльга», 2004-528с.

    5  Богатин Ю.В., Швандар В.А. Инвестиционный  анализ, М. Юнити, 2006-208с.