Дисконтирование, математическое и банковское. Простая учетная ставка и ее использование в операция дисконтирования

    Как показывает анализ, в литературе широко распространено суждение о риске, как  о возможности опасности или  неудаче. Аналогичное положение  и в экономической литературе.

    В книге    «Финансовый менеджмент» А.В. Бланк дает следующее определение риску предпринимателя¹:

      «Риск – это вероятность возникновения  убытков или неполучения доходов  по сравнению с прогнозируемым  вариантом».

    Грачева М.В. , cчитает, что риск – это вероятность возникновения убытков лили не дополучения  доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом².

    Богатин Ю.В. дает следующее определение  рискам: «Под «риском» принято понимать вероятность (угрозу) потери предприятием части своих ресурсов, не дополучения  доходов или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной им финансовой деятельности³.

      Таким образом, основными причинами  неопределенности и источниками  риска являются:

    1)    Спонтанность   природных   процессов   и   явлений,   стихийные бедствия,     проявления     стихийных    сил     природы    —    землетрясения, наводнения,   бури,   ураганы,   а  также   отдельные   неприятные  природные явления — мороз, гололед, град, гроза, засуха и др. могут оказать серьезное отрицательное влияние на результаты предпринимательской деятельности, стать источником непредвиденных затрат.

    2) Случайность. Вероятностная сущность  многих социально-экономических  и технологических процессов,  многовариантность материальных  отношений, в которые вступают субъекты предпринимательской деятельности, приводят к тому, что в одних и тех же условиях одно и то же событие   происходит неодинаково, т.е. имеет элемент случайности. Это предопределяет невозможного одинакового предугадания наступления предполагаемого результата.

          Происхождение термина «риск»  восходит к греческим словам  «ridsa», «ridsicon» (скола, утес).

     Рискованная ситуация на рынке  связана со статистическими процессами  и ей сопутствуют три условия:

üналичие неопределенности;

üнеобходимость выбора альтернативы;

üвозможность оценить вероятность осуществления выбираемых альтернатив.

Модификации рисков:

1. субъект делающий выбор из нескольких альтернатив имеет в распоряжении объективные вероятности полученного предполагаемого результата, которые основаны на статистических исследований;
2. вероятности наступления ожидаемого результата могут быть получены на основе субъективных экспертных оценок;
3. субъект в процессе выбора и реализации альтернативы располагает как объективными, так и субъективными вероятностями.

        Следует отличать понятия абсолютная  вероятность и неопределенность, при этом ситуация неопределенности  характеризуется тем, что вероятность  наступления результатов решений  или событий в принципе не  устанавливаемы.

        В явление риска следует выделять основные элементы, взаимосвязь которых и составляет сущность риска:

1. возможность отклонения от предполагаемой цели, ради которой и осуществлялась выбранная альтернатива;
2. вероятность достижения желаемого результата;
3. отсутствие уверенности в достижении поставленной цели;
4. возможность материальных, нравственных и других потерь, связанных с осуществлением выбранной альтернативы.

   Черты риска⁴:

• противоречивость;
• альтернативность;
• неопределенность.

       В процессе деятельности предприниматели  сталкиваются с совокупностью различных рисков, которые отличаются между собой по месту и времени возникновения, по совокупности внешних и внутренних факторов, влияющих на их уровень, и, следовательно, по способу их анализа и методам описания.

Риски классифицируются по следующим признакам⁵:

     1.по времени возникновения:

• ретроспективные (постоянно);
• текущие;
• перспективные.

     2.по факторам возникновения:

• политические (обусловлены изменением политической обстановки в стране);
• экономические (обусловлены неблагоприятными изменениями в экономике предприятия, страны);

     3.по характеру учета:

            Ÿ  внешние – не связаны с деятельностью предприятия;

• внутренние – обусловлены деятельностью предприятия.

    4.по характеру последствий:

 Ÿ чистые риски – несут потери для предпринимателя;

            Ÿ спекулятивные (динамические) – может нести в себе как потери, так и дополнительную прибыль предприятия.

     5.по сфере возникновения:

            Ÿ производственный риск – невыполнением предприятием планов и обязательств по производству товаров, оказание услуг  в результате внешних и внутренних факторов;

            Ÿ коммерческий риск – возникает при реализации товаров, оказании услуг произведенных или закупленных предпринимателем;

            Ÿ финансовый риск – связан с возможностью невыполнения предприятием своих финансовых обязательств;

            Ÿ страховой – риск наступления предусмотренного условиями страхования события, в результате чего страховщик обязан выплатить страховое возмещение.

      Классификации рисков приведена в приложении 1.    

      Все виды рисков взаимосвязаны:  изменение одного из них вызывает  изменение всех остальных.

     Упрощенная схема предпринимательских  рисков включает следующие их  виды (рис. 1): 

 

 

 

Рис. 1 –  Классификация предпринимательских рисков ⁶

 

      Так как тема работы заключается в  исследовании внутренних рисков рассмотрим их  более подробно.

     Организационный риск – обусловлен недостатками в организации работы предприятия.

      Основные причины:

• низкий уровень организации (ошибки планирования и проектирования, недостатки координации работ, слабое регулирование, неправильная стратегия снабжения, ошибки в подборе и расстановке кадров);
• недостатки в организации маркетинговой деятельности (неправильный выбор продукции, товары низкого качества, неправильный выбор рынка сбыта, неверное определение емкости рынка, неправильная ценовая политика);
• неустойчивое финансовое положение.

          Ресурсный риск.  

                        Основные причины:

• отсутствие запаса прочности по ресурсам;
• нехватка рабочей силы, материалов, продукции, срывы поставок;

• отсутствие запаса ресурсов приводит к увеличению сроков реализации проектов и к их удорожанию.

     Инвестиционный риск  – заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссудной задолженности.

   

Основными факторами, оказывающими, влияние на уровень инвестиционного риска являются:

• наличие альтернативных сфер вложения финансовых ресурсов;
• конъюнктура фондового рынка;
• возможность диверсификации финансовых активов и другие.

     Инвестиционный риск подразделяется  на две большие категории:

1. систематический (недиверсификационный) риск – связан с изменением цен на облигации, акции, их доходностью, вызванными обще рыночными колебаниями;
2. не систематический (диверсификационный) риск – связан с внутренними факторами инвестиционной деятельности предприятия. Может быть снижен с помощью диверсификации (распределение).

     Кредитные риски – риск не возврата долга и неуплаты заемщиком процентов в соответствии со сроками и условиями кредитного договора. Этот риск может быть связан:

    üнедобросовестностью заемщика;

    üвозможной недостаточностью размеров обеспечения;

    üвозможным спадом производства или спроса на товар;

    üневыполнение договорных отношений;

    üтрансформацией ресурсов;

    üфорс-мажорными обстоятельствами.

         Кредитный риск зависит от  вида предоставленного кредита  (наиболее рискованный – долгосрочное  обеспечение, промышленные, крупные  кредиты).

         Основным методом снижения кредитного риска является анализ финансовой состоятельности и платежеспособности заемщика, а также получение залога или других видов гарантий выполнения условий кредитного соглашения.

         Инновационный риск  – связан с финансированием и применением научно - технических новшеств. Практика показывает, что такой риск неизбежен, поэтому в государствах практикуется безвозмездное пожертвование исследовательским организациям, а венчурные фирмы занимающиеся практическим освоением новых технологий имеют налоговые льготы, а также поощряются путем предоставления государственной помощи.

 

     В условиях объективного существования  риска и связанных с ним  потерь возникает потребность  в определенном механизме, который  позволил бы наилучшим из возможных  способов с точки зрения поставленных предпринимателем целей учитывать риск при принятии и реализации финансово-хозяйственных решений. Таким механизмом является управление риском (риск-менеджмент).

     Риск-менеджмент характеризуется  как совокупность методов, приемов  и мероприятий, позволяющих в определенной степени прогнозировать наступление рисковых событий и принимать меры к исключению или уменьшению отрицательных последствий таких событий.

     Управление риском состоит из  двух подсистем:

1. управляемая подсистема (объект управления) – это рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска.
2. управляющая подсистема (субъект управления) – это группа людей (предприниматель, финансовый менеджер, риск-менеджер), которые посредством различных приемов и способов управления осуществить целенаправленное воздействие на риск.