Анализ и оценка оборотных активов

- в зависимости от источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный капитал; 

- в зависимости  от ликвидности (скорости превращения  в денежные средства) - абсолютно  ликвидные средства, быстро реализуемые  оборотные средства, медленно реализуемые оборотные средства; 

- в зависимости  от степени риска вложения  капитала - оборотный капитал с  минимальным риском вложений, оборотный  капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним  риском вложений, оборотный капитал  с высоким риском вложений; 

- в зависимости  от стандартов учета и отражения  в балансе предприятия - оборотные  средства в запасах, дебиторская  задолженность, краткосрочные финансовые  вложения, денежные средства, прочие  оборотные активы; 

- в зависимости  от материально-вещественного содержания - предметы труда, готовая продукция и товары, денежные средства и средства в расчетах. 

Состав и структура  оборотных средств определяются факторами производственного, экономического и организационного порядка. 

По степени планирования оборотный капитал подразделяют на нормируемый и ненормируемый. Материальные оборотные активы являются нормируемыми, а платёжные - не нормируются. Если плановая потребность превышает сумму собственных оборотных средств предприятия, возникает недостаток собственных оборотных средств. Предприятия, допустившие образование недостатка оборотных средств, могут выполнять его за счет собственных и временно за счет заемных средств. Если соотношение обратное, возникает излишек собственных средств, который может служить источником финансирования прироста оборотных средств. 

Важнейшим принципом  управления и организации оборотных  средств является использование  их строго по целевому назначению. Нарушение  этого принципа путем отвлечения из производственного оборота авансированных оборотных средств на покрытие убытков, потерь по бесхозяйственности, на оплату завышенных банковских процентов по ссудам, на взносы в бюджет налоговых платежей привело к кризису платежно-расчетную дисциплину, росту огромной задолженности поставщикам за поставляемое сырье и готовую продукцию, рабочим и служащим по заработной плате, бюджету по налоговым платежам. К числу важнейших показателей, характеризующих источники формирования капитала, прежде всего, относятся: величина, структура и стоимость всех источников капитала и отдельных его составляющих. 

Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка: объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия. Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемные показатели текущих активов и структуру текущего капитала. Среди показателей структуры источников оборотных средств необходимо выделить следующие. 

- структура отдельных  источников и их динамику за  период, в том числе (величину  собственных источников; величину долгосрочных заемных источников; величину краткосрочных заемных источников); 

- стоимость,  средневзвешенная стоимость и  структура стоимости источников  капитала. 

- совокупный  показатель стоимости источников  капитала. 

- показатель эффекта финансового рычага рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто как показатель структуры источников капитала. 

К показателям  оборотного капитала относятся: величина, состав, структура и динамика, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие на оборачиваемость. 

К показателям  эффективности использования капитала относятся: прибыль, результат в  виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность, капиталоемкость, использование  амортизационных отчислений, изменение  показателей финансового состояния. 

Управление оборотными активами как производственный и  управленческий процесс включает также: 

- анализ источников  формирования оборотного капитала, их структуры и стоимости; 

- анализ функционирующего  капитала, его структуры и стоимости, в разрезе основного и оборотного капитал; 

- факторный анализ  текущего капитала; 

- анализ эффективности  использования капитала. 

Определение состава  материального и нематериального  капитала, его структуры и состояния, показателей динамики, оценка степени эффективности использования оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов на его состояние, структуру и динамику, влияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия, адекватность величины текущего капитала источникам образования капитала предприятия и реальному его размещению в активах по суммам и срокам - важнейшие элементы операционного менеджмента. 

Денежные средства не потребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары и услуги. Поэтому управление ими не относится к операционному менеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущие активы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получим чистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся к компетенции операционного менеджмента. Текущие пассивы уменьшают на величину краткосрочных кредитов и займов и образуют чистые текущие пассивы. Управление оборотными активами отражается различными показателями, в том числе показателями эффективности и рентабельности, деловой активности, платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и другими. Таким образом, процесс управления оборотными активами означает процесс формирования капитала, величины, структуры и динамики, балансовых соотношений между отдельными группами источников капитала, капиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, расширения бизнеса и выступает как система экономических, правовых, технологических, информационных, методических и других отношений, которые составляют процесс планирования, прогнозирования, учета, принятия соответствующих управленческих решений и контроль за их выполнением по готовой продукции на складе, отгруженным товарам, денежным средствам в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторской задолженности, средствам в расчетах, сырью, топливу и многим другим элементам состава и структуры оборотных средств. 

1.2 Показателями управления  оборотными активами 

Оборотные средства, являясь объектом управления, обеспечивают непрерывность процесса производства и в значительной степени определяют его эффективность. 

Размер оборотных  средств в управлении, необходимых  для осуществления нормальной производственной деятельности, определяется и устанавливается  путем разработки норм и нормативов оборотных средств, которые должны обеспечить постоянную потребность организации или предприятия в производственных запасах, незавершенном производстве, в денежных средствах для расходов будущих периодов, а также исходя из условий снабжения и сбыта. 

Исходя из перечисленного, можно видеть насколько сложен и многопланов процесс управления различными структурными элементами оборотных средств. 

Это и системы  управления запасами с фиксированным, либо переменным запасом затрат, система  управления нормами и нормативам, система управления оборачиваемостью оборотных активов, система управления "точно в срок", это также система управления заемными средствами, связанная с пополнением оборотных средств, система управления дебиторской задолженностью, система управления оборачиваемостью кредиторкой задолженноти, система управления ценовой политикой и другие. 

Конкретными показателями оперативно-тактического управления оборотными активами являются результирующие, и промежуточные показатели прибыли, рентабельности, оборачиваемости и другие, выполняющие важную роль контроля деятельности предприятия. Рассмотрим некоторые из них: 

1. Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальных ценностей, производственный цикл) - это средний период времени, необходимый, чтобы превратить сырье в готовые товары, а затем продать их. 

2. Период одного оборота запасов часто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. 

Если период хранения производственных запасов  сырья и материалов увеличивается  при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, то есть о создании сверхнормативных запасов. 

Это в свою очередь  ведет к оттоку денежных средств - из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей, а также из-за устаревания, порчи, расхищения, увеличения суммы уплачиваемых налогов, из-за отвлечения средств из оборота. 

Если увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы. 

2 Период оборота  (погашения) дебиторской задолженности - это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, то есть для получения денег от продажи. 

Для сокращения периода погашения дебиторской  задолженности применяют следующие  способы управления ею: 

-контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям,наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств; 

-диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями; 

-предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование); 

-контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. 

Если дебиторская  задолженность больше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости и независимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительно  привлекать заемные ресурсы. кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия. 

В идеале желательно, чтобы дебиторская и кредиторская задолженности били равны. 

3 Период оборота  (отсрочки) кредиторской задолженности  представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы. 

4 Финансовый  цикл (период обращения денежных  средств) объединяет три только  что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности).  

Период обращения  наличности равен периоду, в течение  которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал  и исчисляется как сумма периодов погашения дебиторской задолженности, периода отсрочки кредиторской задолженности  и периода обращения запасов. Цикл обращения денежных средств можно сократить 

путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем  ускорения производства и продажи  товаров; 

путем сокращения периода обращения дебиторской  задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности; 

путем удлинения  периода отсрочки кредиторской задолженности  через замедление своих собственных  платежей. 

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж. 

В процессе анализа  оборачиваемости оборотного капитала рассчитываются следующие показатели. 

К общим показателям  деловой активности в управлении относят, прежде всего, показатели оборачиваемости. В теории и практике применяются  следующие показатели: 

1 Коэффициент  оборачиваемости оборотных активов и продолжительности их оборота, коэффициент загрузки, который характеризует размер объема выручки от продаж продукции в расчете на один рубль оборотных средств. В управлении этот коэффициент свидетельствует об эффективном или неэффективном использовании оборотных средств, интесификации производства. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает число оборотов, совершённых имуществом за анализируемый период. Он является показателем стимулятором и, следовательно, должен иметь тенденцию к увеличению. Сопоставление коэффициентов оборачиваемости в динамике по годам позволяет выявить тенденции изменения эффективности использования оборотных средств. Если число оборотов, совершаемых оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует оборотные средства. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.