Ценные бумаги

• переоформляет  права собственности в реестрах и депозитариях, для чего оформляет  необходимые документы, открывает  счета депо, поддерживает связь с  реестрами и депозитариями с  помощью курьеров;

• решает вопросы, связанные с получением дивидендов и процентов по ценным бумагам своих клиентов, доводит  до сведения своих клиентов информацию, полученную от эмитентов, и.т.д.

Брокер  совершает покупку или продажу  для клиента через организованные системы торговли (биржевые и внебиржевые). Брокер находится в постоянном взаимодействии с клиринговыми организациями, расчетными депозитариями, расчетными банками  и прочими элементами инфраструктуры рынка ценных бумаг. Главное в  этом взаимодействии для брокера  — организовать работу так, чтобы  свести к минимуму временные и  денежные издержки, возникающие при  переходе прав собственности на ценные бумаги, и обеспечить своим клиентам оптимально быстрый и удобный  доступ к различным биржевым и  внебиржевым рынкам ценных бумаг. [5, c. 412]

Банки, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестиционной компании, могут объединять эту деятельность с деятельностью финансового  брокера при условии, что деятельность банка в качестве финансового  брокера осуществляется только через  биржу. Если банк, будучи финансовым брокером, при осуществлении купли-продажи  ценных бумаг по поручению своего клиента будет заинтересован  в этой сделке со своим участием, он должен совершить данную операцию через биржу. Право собственного участия означает, что, совершая комиссионную сделку, банк может купить у клиента ценные бумаги за счет собственных средств или продать клиенту ценные бумаги из собственного портфеля. Осуществляя указанные сделки на бирже, банк их совершает от своего имени и за свой счет. Таким образом, комиссионные операции со своим собственным участием банк может осуществлять только с теми ценными бумагами, которые допущены к официальной торговле на фондовых биржах. В этом случае банк может не составлять подробного и исчерпывающего отчета об операции, достаточно данных, подтверждающих, что выплаченная или полученная банком цена соответствует официальному биржевому курсу. [5, c. 412-413]

Дилер на рынке ценных бумаг — это юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами от своего имени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательством исполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам.

Дилер закупает оптом продукцию компании, а продает  ее в розницу или мелким оптом. Дилерская деятельность является лицензируемым  видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдается Федеральной Службой по Финансовым Рынкам — ФСФР (ранее — ФКЦБ). Без лицензии на осуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участником торгов на бирже.

Дилер является вашим контрагентом по каждой сделке.

Дилер выполняет  важнейшую функцию - поддержание  фондового рынка. Принимая на себя обязательства  по котировке ценных бумаг, дилеры формируют  уровень цен на организованном фондовом рынке. Эти цены подлежат публичной  котировке, т. е. они объявляются  на бирже или в системе внебиржевой  торговли и доступны не только дилерам, но и широкому кругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер  может сообщить и другие существенные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи: количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цен и др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если они его устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилер обязан эту сделку исполнить.

Особенностью  российского законодательства по ценным бумагам является то, что если дилер  не предложил существенных условий  совершения сделки, кроме цены, то он обязан заключить договор купли-продажи  на существенных условиях, предложенных другим участником сделки. В случае уклонения дилера от заключения договора на условиях клиента по объявленным  дилером котировкам, к нему может  быть предъявлен иск о принудительном заключении такого договора и возмещении клиенту понесенных убытков.

Осуществляя котировки ценных бумаг, дилер, как  правило, обладает информацией о  состоянии эмитента. Однако эта информация не всегда доступна широкому кругу  участников рынка. Поэтому на дилера возлагается обязанность раскрывать информацию об эмитенте и консультировать  клиентов по вопросам приобретения тех  или иных ценных бумаг.

Для обеспечения гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным  собственным капиталом. Минимальная  величина собственного капитала для  проведения операций устанавливается  текущим законодательством. Дилер  может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью.

Являясь профессиональным участником фондового рынка и располагая соответствующей информацией, дилер  обладает бесспорными преимуществами по сравнению со своими клиентами. Поэтому  законодательство всех стран предусматривает  комплекс мер, защищающих клиентов.

Для осуществления  дилерской и брокерской деятельности банк должен соответствовать следующим требованиям ЦБ РФ:

• иметь  лицензию профессионального участника  рынка ценных бумаг на осуществление  дилерской, брокерской и депозитарной деятельности;

• не иметь  нарушений налогового законодательства. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности  по платежам в соответствующие бюджеты  и внебюджетные фонды;

• не иметь  санкции в виде приостановления  или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка  ценных бумаг;

• не иметь  убытков по итогам последнего отчетного  периода, а также по итогам прошедшего года;

Дилерская деятельность банка – совершение сделок купли - продажи ценных бумаг  от своего имени и за свой счет .

В качестве дилера банк обязан публично объявлять  свои цены покупки и (или) продажи  ценных бумаг (выставлять котировки) и  заключать сделки именно по этим ценам. Банк-дилер вправе публично установить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: минимальный  или максимальный объем сделки (минимальный  или срок максимальный лот), действия объявленных цен.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

•     проведение операций в соответствии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;

•     приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ценных бумаг, обеспечивающих ликвидность активов и приносящих максимальный доход;

•      отражение операций по купле - продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г Срочные операции.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных  и корпоративных ценных бумаг.

Банк – дилер, работающий на рынке  корпоративных ценных бумаг, может  осуществлять свою деятельность на основе договора с эмитентом ценных бумаг. Содержание проводимой операции заключается  в следующем.

Предприятие-эмитент, заключает договор  с банком-дилером, в соответствие с которым предприятие продает, а банк покупает ценные бумаги (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ценных бумаг предприятия, компенсируя  свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

Банк – дилер, работающий на рынке  государственных ценных бумаг, осуществляет свою деятельность на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными ценными бумагами (рис. 5.2).

При этом банк осуществляет дилерские  операции двух видов:

• покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);
• покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поручения на покупку, поданные через банк-дилер его клиентами – инвесторами.

Банк – дилер принимает от инвесторов поручения на покупку  или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и  выполняет поручения только после  депонирования у себя соответствующих  средств инвестора.

Организация дилерской деятельности в банке включает:

• формирование общей политики банка по операциям с ценными бумагами и порядок принятия решений об инвестировании;
• создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ценными бумагами;
• наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;
• разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:
• контроль за финансовым состоянием эмитентов,
• отслеживание рискованности проводимых операций,
• наличие лимитов на вложения в конкретные виды ценных бумаг,
• размер позиций дилеров,
• контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ценных бумаг для перепродажи).

Брокерские операции по купле-продаже  ценных бумаг для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить  его за явку на покупку ценных бумаг  за счет собственного портфеля ценных бумаг. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ценных бумаг, банк может приобрести предлагаемые ценные бумаги для собственного портфеля.

Взаимодействия банка-брокера и  его клиентов регулируются, на ряду с законодательными и нормативными актами Банка России и Федеральной  службы по финансовым рынкам, регламентом  брокерского обслуживания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банка-брокера.

Каждый клиент, пользующийся брокерскими  услугами многих российских банков, общается с персональным брокером, который  в течение всего торгового  дня отслеживает изменение остатков на его брокерском счете и счетах депо, что сводит на нет вероятность  появления отрицательного сальдо. Многоканальные телефоны позволяют клиентам банков без труда связываться с личным брокером и оперативно отреагировать  на текущее изменение цен на рынке. Отчеты об исполнении заявки клиента, как показывает практика, производятся по телефону сразу после заключения сделки. В конце каждого торгового  дня клиенту направляется отчет  по всем его операциям, оригинал Отчета брокера высылается заказной почтой на следующий рабочий день. Наличие  гибких тарифных планов, структурируемых  с учетом различных инвестиционных предпочтений, позволяет клиентам банков минимизировать издержки проведения операций с фондовыми активами. Специалисты  банков, кроме того, оказывают клиентам помощь при формировании портфеля ценных бумаг, учитывая индивидуальные особенности  каждой отдельной компании и требования к уровню доходности и риска.

Современные российские банки, как  правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского  обслуживания, учитывающих уровень  подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в  частности, программа Эксперт, адресованная клиентам банка, хорошо ориентирующимся  в работе рынка ценных бумаг и  способным самостоятельно принимать  инвестиционные решения. Программа VIP предполагает обслуживание клиента персональным менеджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ценных бумаг клиента, оказывать помощь в выработке эффективной стратегии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернет-трейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

Банк-брокер предлагает клиентам следующие  виды услуг.

Основные услуги:

• совершение сделок с ценными бумагами по поручению клиента;
• хранение и учет денежных средств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги или полученные от продажи ценных бумаг;
• совершение маржинальных сделок;
• совершение сделок с производными инструментами (фьючерсами, опционами);
• предоставление услуги в Электронной системе (Интернет-трейдинг);
• совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

• информационно-аналитическое обслуживание;
• консультирование по вопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
• представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;
• совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
• андеррайтинг при размещении эмиссионных ценных бумаг;
• представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;
• арбитражные сделки с акциями.

Все предоставляемые банком брокерские услуги оплачиваются клиентами банка  соответственно установленным банком тарифам. Вознаграждение банка-брокера удерживается из денежных средств, поступивших в пользу клиента. Вознаграждение удерживается за каждый как полный, так и неполный календарный месяц, без учета текущего месяца, с момента предыдущего получения доходов по ценным бумагам в пользу клиента, при этом в расчет принимаются только те месяцы, в течение которых одновременно соблюдались следующие условия: