Особенности форвордных контрактов

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 14 Апреля 2012 в 20:47, реферат

Описание

ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ — контракты, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива с отсроченным сроком его поставки.

Работа состоит из  1 файл

Особенности форвордных контрактов.pptx

— 97.54 Кб (Скачать документ)

Особенности форвардных контрактов

 

ФОРВАРДНЫЕ КОНТРАКТЫ — контракты, связанные с взаимной передачей прав и обязанностей в отношении базового актива с отсроченным сроком его поставки.

  
 
 
 
Форвардный контракт — это двустороннее соглашение за стандартной (типичной) формой, которое удостоверяет обязательство лица приобрести (продать) базовый актив в определенное время на определенных условиях в будущем с фиксацией цен такой продажи во время заключения форвардного контракта. 
Различаются такие виды форвардов: 
- товарный форвард — форвардный контракт на поставку товара; 
- форвард на акции — контракт на поставку в будущем акции или набору акций по зафиксированной сегодня цене; 
- форвардное процентное соглашение — контракт, согласно которому процентная ставка, которую нужно будет заплатить или получить в будущем, определяется при подписании контракта; 
-  
 
 

- непосредственный форвард — контракт на обмен двумя валютами за согласованным сегодня курсом более чем за два рабочих дня после его подписания. 
К контракту форвардного типа относятся фьючерсы и свопы. 
 
Срочные контракты делятся на товарные и финансовые. В основе последних лежат валюта, процентные ставки, ценные бумаги и фондовые индексы. Кроме того, различают биржевые и внебиржевые срочные контракты.  

  
К внебиржевым относятся форвардные контракты, которые заключаются, как правило, в целях осуществления реальной продажи или покупки какого-либо товара, и уже опосредованно - для страхования от возможного неблагоприятного изменения цены. При заключении форвардного контракта покупатель и продавец согласовывают друг с другом приемлемые для них условия конкретной поставки. Форвардные контракты заключают между собой торговые и производственные фирмы. Распространены форвардные контракты на покупку и продажу валюты между банками и их клиентами.

В связи с тем, что форвардный контракт не является стандартным по своему содержанию, для него затруднен  выход на вторичный рынок, так  как трудно найти третье лицо, интересы которого в точности соответствовали  бы условиям данного контракта. Поэтому  аннулировать или ликвидировать  свою позицию по форвардному контракту  одна из сторон может лишь с согласия другой.  
 
Одной из особенностей форвардного контракта является, как правило, отсутствие каких-либо обязательных расходов при его заключении. Однако стороны при этом не застрахованы от неисполнения друг другом принятых на себя обязательств. Поэтому, прежде чем заключать сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга.

Предметом соглашения могут  выступать различные активы –  товары, акции, облигации, валюта и т.д. Форвардный контракт заключается, как  правило, в целях осуществления  реальной продажи или покупки  соответствующего актива, в том числе  для страхования поставщика или  покупателя от возможного неблагоприятного изменения цены. Форвардный контракт может также заключаться с  целью игры на разнице курсов базисного  актива. 
При заключении форвардного контракта стороны согласовывают цену, по которой будет исполнена сделка. Данная цена называется ценой поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта.

В связи с форвардным контрактом возникает еще понятие форвардной цены. Для каждого момента времени  форвардная цена для данного базисного  актива – это цена поставки, зафиксированная  в форвардном контракте, который  был заключен в этот момент. При  определении форвардной цены актива исходят из посылки, что вкладчик в конце периода должен получить одинаковый финансовый результат, купив  форвардный контракт на поставку актива или сам актив. В случае нарушения  данного условия возникает возможность  совершить арбитражную операцию. Если форвардная цена выше (ниже) спот-цены1 актива, то арбитражер продает (покупает) контракт и покупает (продает) актив.

При заключении форвардного  контракта стороны согласовывают  цену, по которой будет исполнена  сделка. Данная цена называется ценой  поставки. Она остается неизменной в течение всего времени действия форвардного контракта. 
В связи с форвардным контрактом возникает еще понятие форвардной цены. Для каждого момента времени форвардная цена для данного базисного актива – это цена поставки, зафиксированная в форвардном контракте, который был заключен в этот момент.

При определении форвардной цены актива исходят из посылки, что  вкладчик в конце периода должен получить одинаковый финансовый результат, купив форвардный контракт на поставку актива или сам актив. В случае нарушения данного условия возникает  возможность совершить арбитражную  операцию. Если форвардная цена выше (ниже) спот-цены1 актива, то арбитражер продает (покупает) контракт и покупает (продает) актив. 
При заключении форвардной сделки сторона, открывшая длинную позицию, надеется на дальнейший рост цены базисного актива. При повышении цены базисного актива покупатель форвардного контракта выигрывает, а продавец проигрывает, и наоборот.

Выигрыш и потери по форвардной сделке реализуются только после  истечения срока контракта, когда  происходит движение денежных средств  и активов. 
Заключение форвардного контракта не требует от контрагентов каких-либо расходов за исключением возможных комиссионных, связанных с оформлением сделки, если она заключается с помощью посредников. Несмотря на то, что форвардный контракт предполагает обязательность исполнения, теоретически контрагенты не застрахованы от неисполнения обязательств со стороны своего партнера в силу, например, банкротства или недобросовестности одного из участников сделки. Поэтому, прежде чем заключить сделку, партнерам следует выяснить платежеспособность и добросовестность друг друга.

Отсутствие гарантий исполнения форвардного контракта в случае возникновения соответствующей  конъюнктуры для одной из сторон является 
Цена-спот – текущая рыночная цена базисного актива. 
недостатком форвардного контракта. Другим недостатком форвардных контрактов является их низкая ликвидность. 
Форвардные сделки заключаются вне бирж на неорганизованных рынках. Все условия сделки – сроки, цена, гарантии, санкции – оговариваются сторонами: поскольку форвардная сделка, как правило, преследует действительную поставку соответствующего актива, то контрагенты согласовывают удобные для них условия.

Таким образом, форвардный контракт не является стандартным по своему содержанию. Считается, что вследствие этого вторичный рынок для  форвардных контрактов или очень  узок, или вовсе отсутствует, так  как трудно найти какое-либо третье лицо, интересы которого в точности соответствовали бы условиям данного  контракта, изначально заключенного в  рамках потребности первых двух лиц. 
На самом деле степень ликвидности форвардного рынка напрямую зависит от степени ликвидности базисного актива.

Для некоторых базисных активов  – для небиржевых товаров, для непрошедших листинг корпоративных ценных бумаг – он будет узким и неликвидным, для других, наоборот, ликвидным, например, для валюты, государственных ценных бумаг. При ликвидности базисного актива договоренность, оформленная форвардным контрактом, также может быть ликвидной. Для этого стороны предусматривают возможность передачи контракта третьим лицам в течение срока действия договоренности. 
Таким образом, можно говорить о купле-продаже форвардных контрактов, в основе которой все же лежит купля-продажа базисного актива.

Если форвардный контракт продается на вторичном рынке, то он приобретает некоторую цену, поскольку  возникает разница между ценой  поставки и текущей форвардной ценой. Форма форвардной кривой – зависимости  цен срочных контрактов от их срока  – значительно влияет при этом на поведение участников спот рынка. 
Когда цены контрактов с более дальним сроком исполнения выше цен ближних контрактов, рынок находится в состоянии contango. Форма кривой цен в этом случае позволяет сделать вывод об ожидаемом повышении цен на базисный актив в будущем, а прибыльность стратегии покупок и удержания товара стимулирует покупателей и приводит к росту запасов, при этом величина межвременного спрэда должна быть сопоставима со стоимостью хранения товара.

  
  
 

Форвардный валютный контракт - это обязательное для исполнения соглашение между банками по покупке  или продаже в определенный день в будущем определенной суммы  иностран­ной валюты. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата пла­тежа фиксируются в момент заключения сделки. Срок форвард­ных сделок колеблется от 3 дней до 5 лет, однако наиболее рас­пространенными являются даты в 1, 3, 6 и 12 месяцев со дня заключения сделки.

Своп-ставки выражаются в абсолютных долях соответствую­щей валюты по отношению к доллару США, аналогично котированию "спот" к доллару США. При котировании методом своп-ставок курса форвардной сделки определяются только премия или дисконт, которые при прямой котировке соответственно прибав­ляются к курсу "спот" или вычитаются из него. При обратной котировке валют дисконт прибавляется, а премия вычитается из курса "спот"


Информация о работе Особенности форвордных контрактов