Межнациональные экономические отношения

 

Особый интерес при  анализе миграции капитала представляет его деление на:

1. Предпринимательский
2. Ссудный

Предпринимательский капитал  вывозится с целью инвестирования в зарубежные предприятия, в результате чего создаются компании со 100% иностранным  капиталом или совместные предприятия.

Миграция капитала в предпринимательской  форме предполагает обязательное наличие 3 – х признаков:

1. Организацию / участие в производственном процессе за рубежом
2. Долгосрочный характер вложения иностранного капитала
3. Право собственности на зарубежные предприятия в целом или на его часть

В зависимости от степени  реализации указанных особенностей и целей участия различают 2 вида вывоза предпринимательского капитала:

Прямые инвестиции, которые  могут существовать в 2 – х формах => прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) – прямых инвестиций, вывозимых из страны и прямых иностранных инвестиций (ПИИ) – прямых инвестиций, ввозимых в страну. Межнациональная организация использует термин ПИИ, подразделяя их на ввезённые и вывезенные. Прямые инвестиции, инвестиции которые обеспечивают инвестору эффективный контроль на заграничной коммерческой организации. ЮНКТАД рекомендует относить  ПИИ:

1. Приобретение иностранным инвестором не < 10 – 20% акционерного капитала
2. Реинвестирование прибыли о деятельности указанного предприятия
3. Внутрифирменное предоставление кредита или равноценная этому операция по урегулированию задолженности в отношениях между материнской компанией и её зарубежным отделениям.

В разных странах доля, дающая право контроля на деятельность предприятия, определяется по – разному, например, в Канаде, в Австралии, и Новой Зеландии относятся к участию в капитале в размере не < 50%, в странах ЕС – 20 – 25%, однако в большинстве стран, ТЧРФ ПИИ относятся 10 – 10+% участие в капитале.

Портфельные инвестиции –  форма миграции капитала, в которой  путём его вложения осуществляется ценные бумаги зарубежных предприятий, не дающие инвесторам возможности и  непосредственного контроля над  их деятельностью. К ним относятся  приобретение < 10% акционерного капитала, а также в любое количество долговых ценных бумаг.

Портфельные инвестиции обладают большей ликвидностью, чем прямые инвестиции, как средство защиты денег  от инфляции, уменьшение риска и  коллективный характер прямых инвестиций. Государство по рекомендации МВФ  выделяют свои в своих платёжных  балансах прочие инвестиции, к которым  относят:

1. Торговые кредиты
2. Другие кредиты (кроме торговых), полученные от инвесторов
3. Кредиты, полученные от межнациональных организаций – валютные счета зарубежных инвесторов, банковские вклады
4. 2 – сторонние инвестиционные кредиты

Эти все указанные пункты означают ссудный капитал.

По существу прочие инвестиции – ссудный капитал.

Мировой рынок ссудного капитала имеет сложную структуру и  включает в себя мировой кредитный  и мировой финансовый рынки.

Мировой кредитный рынок состоит из 2 подсегментов:

1. Мирового денежного рынка
2. Мирового рынка капитала, имеющих свои особенности и отличия

Отличия мирового денежного рынка и мирового рынка  капитала.

Критерии	Мировой денежный рынок	Мировой рынок капитала
Форма экспорта	В виде денег (депозитов), т. е. межнационального покупательного и платёжного средства	В виде самовозрастающей стоимости. Банковские кредиты и займы
Сроки кредитов	Краткосрочный характер (до 1 года) для  пополнения оборотных средств	Для пополнения основного капитала
Сфера применения кредита	Обслуживание сферы обращения - межнациональной  торговли	Обслуживание процесса расширенного производства – строительство и  реконструкция

 

Мировой финансовый рынок  – такой сегмент мирового рынка  ссудного капитала, где осуществляется эмиссия и купля – продажа  ценных бумаг и различных обязательств. На первичном рынке осуществляется непосредственная эмиссия ценных бумаг, тогда как на вторичном рынке происходит централизованная купля – продажа ранее выпущенных ценных бумаг.

Особым звеном мирового рынка  ссудного капитала является ЕВРО – Рынок, на котором осуществляются депозитно – ссудные операции в ЕВРО – валютах и в производных от них финансовых ресурсов. ЕВРО – рынок сформировался в начале 60 – х гг. 20 в.

ЕВРО – валюта свободно конвертируемые валюты, функционирующие за пределами национальных границ страны – эмитента. Данная валюта выходит из под контроля национальных монетарных властей и является более дешёвой, чем иностранная или национальная валюта. Валюта, выполняющая функцию мировых денег (суть валюта).

В результате конкуренции  национальных рынков ссудного капитала возникли мировые финансовые центры – центры сосредоточения банков, специализированных кредитно – финансовых институтов, осуществляющих межнациональные валютные кредитные и финансовые операции, сделки с ценными бумагами и золотом. К ним относятся, в первую очередь:

1. Лондон
2. Нью – Йорк
3. Цюрих
4. Франкфурт – На Майне (деловой центр ЕС)
5. Люксембург
6. Сингапур и т. д.

В 2009 году Правительство РФ утвердило концепцию создания Межнационального финансового центра в РФ. Она предусматривает  достижение к 2020 году следующих показателей:

1. Вхождение одной из российских бирж в 10 – ку мировых лидеров по торговому обороту и объёмам размещений ценных бумаг
2. Рост номинальной стоимости биржевых производных инструментов до 50% ВВП
3. Привлечение эмитентов из стран СНГ (прежде всего, Украины и Казахстана) для осуществления IPO или ППП (первичное размещение ценных бумаг)
4. Вхождение 5 - ти инвестиционных банков преимущественно с российским капиталом в число 50 - ти крупнейших в мире
5. Увеличение доли финансового сектора в ВВП до 6%

Платёжный баланс (2 вопроса на ГОС - ах).

Существует 3 вида балансов в  межнациональных расчётах:

1. Расчётный баланс
2. Баланс межнациональной задолженности
3. Платёжный баланс

Все виды отношений между  странами (экономические, политические, военные, культурные и т. д. и т. п.) порождают межнациональные платежи  и поступления и находят отражение  в балансовом счёте межнациональных  операций государства, называемым платёжным  балансом (ПБ).

ПБ – статистическая запись всех экономических операций между резидентами  и нерезидентами, совершёнными в  течение отчётного периода. ПБ занимает одно из центральных мест в совокупности понятий мировой экономики, поскольку в нём отражаются и систематизируются, все внешнеэкономические связи страны отражаются в ПБ.

ПБ выступает важнейшим  ориентиром при разработке макроэкономической политики (налогово – бюджетной, кредитно – денежной, внешнеторговой, валютной и т. д.).

Счета ПБ отражают реальные потоки (товаров, услуг, даров и т. п.) и финансовые потоки (получение  и предоставление займов в различных  формах) между резидентами данной страны и остальным миром. ПБ составляется по принципу “двойного счёта”, т. е. 2 – стороннюю запись всех экономических сделок.

К крЕдиту относятся те сделки, в результате которых происходит отток ценностей и приток валюты в страну (они записываются со знаком “+”).

К дЕбету относятся те сделки, в результате которых страна расходует валюту в обмен на приобретаемые ценности (они записываются со знаком “-”).

ПБ согласно стандартной классификации, разработанной МВФ методологию  составления ПБ для всех стран, включает в себя 2 основных счёта:

1. Счёт текущих операций (и переводов)
2. Счёт операций с капиталом и финансовыми инструментами

В счёте текущих операций отражаются все поступления от продажи  товаров и услуг нерезидентом и все расходы резидентов на товары и услуги, поставляемые иностранцами, а также доходы от инвестиций (к получению и к выплате), оплата труда (полученная и выплаченная) и текущие трансферты (полученные и выплаченные).

Финансовый счёт включает:

1. Прямые инвестиции (за бугор и в страну)
2. Портфельные инвестиции (активы и обязательства)
3. Прочие инвестиции (активы и обязательства)
4. Резервные активы

Прямые инвестиции позволяют  управлять предприятием >10% ценных бумаг и принимать решения, а портфельные не позволяют это делать.

В соответствии с действующим 5 – ым изданием Руководства по ПБ, принятому МВФ в 1993 г., в упрощённом виде ПБ содержит следующие компоненты:

Кредит +	Дебет -
Счёт текущих операций
Экспорт товаров	Импорт товаров
Торговый баланс
Экспорт услуг	Импорт услуг
Баланс услуг
Поступления доходов от инвестиций и  оплаты труда	Выплата доходов от инвестиций и оплаты труда
Односторонние трансферты из – за рубежа	Односторонние трансферты за рубеж
Текущий баланс
II. Счёт операций с капиталом и финансовый счёт
Капитальные трансферты из – за рубежа	Капитальные трансферты за рубеж
Инвестиции из – за рубежа	Инвестиции за рубеж
Долгосрочные и краткосрочные  кредиты из – за рубежа	Долгосрочные и краткосрочные  кредиты за рубеж
III. Баланс движения капитала и капитальных трансфертов
Чистые ошибки и пропуски
Баланс официальных расчётов
Чистое уменьшение резервных активов	Чистое увеличение резервных активов

 

В ПБ присутствует статья “Чистые ошибки и пропуски”, которая вводится для компенсации недооценки или переоценки регистрируемых операций. В итоге все кредитовые статьи ПБ = по стоимости дебетовым статьям.

Оценка ПБ РФ за январь – сентябрь 2011 г. (млрд. $ США)

Счёт  текущих операций - 73,6	Счёт операций с капиталом и  финансовыми инструментами - -48,0 Чистые ошибки и пропуски – 4,4 Изменения  валютных резервов – (+ снижение, - рост => -21,2)
Торговый баланс - 147,7	Импорт услуг – 27,3 Баланс оплаты труда - -7,5 Баланс инвестиционных доходов  – 37,3 Баланс текущих трансфертов - -2,1
Экспорт - 380,1	Импорт –  - 230 Экспорт – 39,5
Сырая нефть - 134,3, Нефтепродукты – 70,1  Природный газ – 44,7            Прочие – 131,0 (IV входит в III, III входит в II, II входит в I)	Импорт - - 66,8

 

Государственное регулирование  платёжного баланса.

Решить в методичках тесты (препод может спросить по тестам на зачёте).

Государственное регулирование  платёжного баланса – совокупность экономических мероприятий государства, направленных на формирование основных статей ПБ, а также на покрытие сложившегося сальдо. В распоряжении государства  имеется разнообразный набор  средств регулирования ПБ, направленных либо на стимулирование, либо на ограничение  внешнеэкономических операций в  зависимости от валютно – экономического положения страны.

К таким средствам относятся:

1. Ограничение инфляции в целях сокращения внутреннего спроса путём:
1. уменьшения бюджетного дефицита
2. изменения учётной ставки
3. установления пределов роста
2. Девальвация или обесценение национальной валюты
3. Манипулирование учётной ставкой
4. Таможенно – тарифное регулирование экспортно – импортных операций
5. Специальные меры воздействия на формирование основных составляющих ПБ:
1. например, по торговому балансу – предоставление экспортёрам налоговых и кредитных льгот
2. по балансу услуг – прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях стимулирования въездного туризма для создания благоприятного инвестиционного климата и др.