Экономические риски: причины их возникновения и способы снижения

На Западе широко распространены такие методы риск-менеджмента, как VAR (Value At Risk - совокупный риск компании) или EAR (Earnings At Risk - риск дохода). Но они  больше подходят для банков и других финансовых институтов.

 Выбор приемов управления риском.

     На третьем этапе риск-анализ плавно трансформируется из теоретических суждений в практическую деятельность по управлению риском. Для уменьшения риска существует четыре основных приема управления риском:

- избежание риска;

- предотвращение ущерба;

- принятие риска на себя;

- перенос риска.

Избежание риска заключается в разработке таких мероприятий внутреннего характера, которые полностью исключают конкретный вид финансового риска. Это отказ от осуществления финансовых операций, уровень риска по которым чрезмерно высок; отказ от использования в высоких объемах заемного капитала; отказ от чрезмерного использования оборотных активов в низколиквидных формах; отказ от использования временно свободных денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях. Перечисленные формы избежания финансового риска лишают фирму дополнительных источников формирования прибыли, а соответственно отрицательно влияют на темпы экономического развития и эффективность использования собственного капитала, а также порождают риск упущенной выгоды. Поэтому избежание рисков должно осуществляться очень обдуманно.

Предотвращение ущерба включает в себя уменьшение вероятности потерь и минимизацию их последствий. Такие действия могут предприниматься до того, как ущерб был нанесен, во время нанесения ущерба и после того, как он случился. Одним из основных способов предотвращения ущерба является лимитирование концентрации риска. Например предприятие может установить в качестве норматива предельный размер заемных средств, используемых в хозяйственной деятельности, максимальный размер коммерческого или потребительского кредита, предоставляемого одному покупателю, максимальный размер вложения средств в ценные бумаги и т.п.

Принятие риска состоит в покрытии убытков за счет собственных ресурсов. Иногда это происходит само собой, например, когда фирма не подозревает о существовании риска или не обращает на него внимания. Бывают случаи, когда фирма сознательно решает пойти на риск. Создание финансовых резервов – одно из средств облегчить расходы в связи с принятием риска. Примером таких резервов могут быть резерв под обесценение финансовых вложение, резерв по сомнительным долгам и др.

Перенос риска состоит в перенесении риска на других лиц. Продажа рискованных ценных бумаг кому-то другому и приобретение страхового полиса - примеры такой стратегии управления риском. Другой пример: фирма не предпринимает никаких действий, чтобы избежать риска, и рассчитывает, что нанесенный ущерб будет покрыт за чей-то счет (например, государства). Самый главный метод переноса риска — это просто продажа активов, которые представляют собой его источник. Различают три метода переноса риска, называемые тремя схемами переноса риска: это хеджирование, страхование и диверсификация.

Данные механизмы для переноса риска повышают общую эффективность экономики двумя основными способами - они позволяют передать существующий риск тем, кто желает его принять, и вызывают перераспределение ресурсов в сфере производства и потребления в соответствии с новым распределением риска. Позволяя людям уменьшить их подверженность риску при занятии разными видами бизнеса, они способны активизировать предпринимательскую активность, которая сама по себе полезна для общества. Возможность объединять и разделять риски приводит к активизации научноисследовательской деятельности и к созданию новых видов товаров.

Поиск информации также способствует снижению риска. Большинство ошибочных решений связано с недостатком информации. Чтобы определить количество необходимой информации, следует сравнить ожидаемые от нее предельные выгоды с ожидаемыми предельными издержками, связанными с ее получением. Если ожидаемая выгода от покупки информации не превышает ожидаемых предельных издержек, то такую информацию необходимо приобрести. Если же наоборот, то от покупки такой дорогой информации лучше отказаться: дешевле будет сделать некоторые ошибки.

4. Вслед за решением о том, как поступать с выявленным риском, следует переходить к реализации выбранных приемов. Главный принцип, которого следует придерживаться на этом этапе управления риском, сводится к минимизации затрат на реализацию избранного курса действий.
5. Оценка результатов.

 Управление риском - это процесс с обратной связью, при котором принятые решения должны периодически анализироваться и пересматриваться. Время идет, обстоятельства меняются и несут с собой перемены: появляются новые виды риска, или новые сведения об имеющихся видах риска, или дешевеет стратегия управления риском. Возникает необходимость мониторинга рисков. Многообразие ситуаций и проблем, возникающих в фирмах, различие точек зрения и степени детализации ведет к возникновению большого количества видов рисков. В зависимости от поставленной цели используют различные классификации рисков. При этом необходимо иметь ввиду их огромное многообразие постоянное дополнение новыми видами. Построение всеобщей классификации рисков невозможно. Намного важнее определить индивидуальный комплекс рисков, опасных для конкретной фирмы, и оценить их. Важнейшим моментом является определение факторов риска, а именно условий, которые могут вызвать или способствовать проявлению причин риска. Полностью избежать рисков невозможно, но, зная, что порождает потери, фирма способна снизить их угрозу, уменьшая действие неблагоприятного фактора.

 

 

 

 

 

 

 

 

2.2 Уклонение, передача  и принятие риска на себя.

Предприятие в процессе финансовой деятельности может отказаться от совершения финансовых операций, связанных с высоким уровнем риска, т.е. она может уклониться от риска.

Уклонение от риска - это самое простое и радикальное направление нейтрализации финансовых рисков. Этот способ позволяет полностью избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками, но, с другой стороны, не позволяет получить прибыли, связанной с рискованной деятельностью. Кроме этого, уклонение от финансового риска может быть просто невозможным или уклонение от одного вида риска может привести к возникновению других. Поэтому, как правило, данный способ применим лишь в отношении очень крупных рисков⁹.

Решение об отказе от данного  вида финансового риска может  быть принято как на предварительной  стадии принятия решения, так и позднее, путем отказа от дальнейшего осуществления  финансовой операции, если риск оказался выше предполагаемого. Но большинство решений об избегании рисков принимается на предварительной стадии принятия решения, так что отказ от продолжения осуществления финансовой операции часто влечет за собой значительные финансовые и иные потери для фирмы, а иногда он затруднен в связи с контрактными обязательствами.

Применение такого метода нейтрализации финансовых рисков, как  уклонение от риска, эффективно, если:

- отказ от одного вида финансового риска не влечет за собой возникновение других видов рисков, более опасных;

- уровень риска намного выше уровня возможной доходности финансовой операции;

- финансовые потери по данному виду риска предпринимательская фирма не имеет возможности возместить за счет собственных финансовых средств, так как эти потери слишком высоки.

Конечно не от всех видов финансовых рисков фирме удается уклониться, большую часть из них приходится брать на себя. Некоторые финансовые риски принимаются, потому что несут в себе потенциал возможной прибыли, другие принимаются в силу их неизбежности.

При принятии риска на себя основной задачей фирмы является поиск источников необходимых ресурсов для покрытия возможных потерь. В данном случае потери покрываются из любых ресурсов, оставшихся после наступления финансового риска и, как следствие, понесения потерь. Если оставшихся ресурсов у фирмы недостаточно, это может привести к сокращению объемов бизнеса.

Ресурсы, которыми предпринимательская  организация располагает для  покрытия потерь, можно разделить  на 2 группы:

- ресурсы внутри самого бизнеса;

- кредитные ресурсы.

Ресурсы внутри самого бизнеса.

При возникновении потерь крайне редко бывают повреждены все  виды собственности одновременно, поэтому  к внутренним ресурсам можно отнести:

- наличность в кассе, которая не страдает при физическом повреждении зданий и сооружений, принадлежащих предприятию;

- остаточная стоимость собственности;

- доход от частичного продолжения как финансовой, так и производственной деятельности;

- дивиденды и процентный доход от ценных бумаг и доходных инвестиций;

- дополнительные средства, вносимые владельцами бизнеса с целью его поддержания, и пр.;

- неперераспределенный остаток прибыли, полученной в отчетном периоде;

- резервный фонд фирмы.

Кредитные ресурсы. В том  случае, если предпринимательская фирма  не в состоянии покрыть все  потери от финансовых рисков, используя  внутренние ресурсы, часть потерь можно  покрыть, используя кредитные ресурсы.

Однако в данном случае доступность кредитных ресурсов имеет существенные ограничения. И  главным из них является перспектива  будущей прибыльности фирмы. Доступность  кредитных ресурсов во многом зависит  от остаточной стоимости бизнеса  после возникновения потерь. Фирме  еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы  убедить кредитные организации  в перспективах деятельности фирмы.

Другим ограничением в  привлечении кредитных ресурсов после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование  кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность финансовых операций, так как влекут за собой дополнительные расходы, связанные с процентными платежами.

Следующий возможный метод  нейтрализации финансовых рисков, возникающих  в финансовой деятельности фирмы, - это передача, или трансферт, риска  партнерам по отдельным финансовым операциям путем заключения некоторых  контрактов. При этом хозяйственным  партнерам передается та часть финансовых рисков фирмы, по которой они имеют  больше возможностей нейтрализации  их негативных последствий и, как  правило, располагают более эффективными способами внутренней страховой  защиты.

Передача риска в современной практике управления финансовыми рисками осуществляется по следующим основным направлениям:

1. Передача рисков путем  заключения договора факторинга. Предметом передачи в данном  случае является кредитный риск  предпринимательской фирмы, который  в преимущественной его доле  передается банку или специализированной  факторинговой компании, что позволяет  фирме в существенной степени  нейтрализовать негативные финансовые  последствия кредитного риска.

2. Передача риска путем  заключения договора поручительства. Российское законодательство предусматривает  возможность заключения договора поручительства¹⁰. В силу договора поручитель обязывается перед кредитором третьего лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично. При неисполнении или ненадлежащем исполнении должником обеспеченного поручительством обязательства поручитель и должник отвечают перед кредитором солидарно. Предпринимательская фирма использует поручительства для привлечения заемного капитала и при этом несет ответственность перед поручителем за четкое исполнение договора поручительства. Таким образом, фирма-кредитор передает риск невозврата кредита и связанные с этим потери поручителю.

Существует еще один вид  гаранта - это банковская гарантия, которая определена ст. 368 Гражданского кодекса РФ. Банковская гарантия представляет собой письменное обязательство кредитной организации, выданное по просьбе другого лица - принципала, уплатить кредитору принципала - бенефициару в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате. За выдачу банковской гарантии принципал уплачивает гаранту вознаграждение. Банковская гарантия позволяет предпринимательской фирме избежать рисков при заключении сделок с оплатой в будущем или по факту предоставления услуг, оказания работ, отгрузки товаров.

3. Передача рисков поставщикам  сырья и материалов. Предметом  передачи в данном случае являются, прежде всего, финансовые риски,  связанные с порчей или потерей  имущества в процессе их транспортировки  и осуществления погрузочно-разгрузочных  работ. Однако потери, связанные  с падением рыночной цены продукции,  несет предпринимательская фирма. Передача рисков осуществляется и путем биржевых сделок. Этот метод называется хеджированием.

В целом же передача риска  происходит, если в заключенном сторонами  контракте существует специальное положение относительно передачи конкретных (или всех) финансовых рисков контрагенту. Сторона, принявшая на себя риск, обычно вторично передает его, заключив договор страхования ответственности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Объединение и страхование риска

Объединение риска – другой способ минимизации или нейтрализации  финансовых рисков. Фирма имеет возможность уменьшить уровень собственного риска, привлекая к решению общих проблем в качестве партнеров другие предприятия и даже физические лица, заинтересованные в успехе общего дела. Для этого могут создаваться акционерные общества, финансово-промышленные группы; предприятия могут приобретать или обмениваться акциями друг друга, вступать в различные консорциумы, ассоциации, концерны. Объединяя усилия в решении проблемы, несколько предпринимательских фирм могут разделить между собой как возможную прибыль, так и убытки от ее реализации. Как правило, поиски партнеров проводятся среди тех фирм, которые располагают дополнительными финансовыми ресурсами, а также информацией о состоянии и особенностях финансового рынка.