Экономические интересы, цели и средства

3 – 5 – отношения между государственными учреждениями (банковская сфера) и коммерческими банками, между Центральным банком РФ и коммерческими организациями в сфере регулирования кредитных отношений и налогообложения кредитных организаций, включая валютное регулирование.

4 – 5 – отношения между работодателями и наемными работниками, регулируемые государством посредством гражданского и трудового законодательства.

5 – 1 – отношения между государственными учреждениями (органы власти) и участниками (собственники), регулируемые соответствующими законодательными актами.

5 – 3 – отношения между государственными учреждениями (органами власти) и производственным менеджментом, регулируемые гражданским законодательством и Кодексом корпоративного управления.

Если рассмотреть направления воздействия экономических интересов субъектов корпоративных отношений для каждого из пяти представленных на рис. 2, учитывая входящие направления воздействия со знаком минус, а выходящие – со знаком плюс, то можно составить балансовое уравнение экономических интересов участников корпоративных отношений, которые должны учитываться в управлении и корректироваться с помощью организационно-экономического механизма управления собственностью.

Противоречия между экономическими интересами участников (собственников) и производственным менеджментом (высшими менеджерами) рассматриваются в концептуальной теории агентов, или концепции передачи полномочий – agency theory. При этом исследуются экономические интересы собственников и менеджеров, классифицируются группы их основных противоречий.

Несколько иные концептуальные подходы положены в основу теории заинтересованных лиц (stake-holder theory), предлагающей пути гармонизации экономических интересов всех субъектов, прямо или косвенно связанных с функционированием корпорации. Цель хозяйственной деятельности любой корпорации, согласно данной концепции, заключается не в максимизации стоимости корпорации (росте капитализации), а в повышении ее имиджа за счет улучшения социального и экономического положения персонала и снижения экологических рисков. Менеджеры принимают управленческие решения, действуя с учетом всех заинтересованных сторон (собственники, кредиторы, персонал и т.п.)

Попытаемся реально оценить возможности производственного менеджмента для баланса экономических интересов субъектов корпоративных отношений. Для этого классифицируем по группам экономические разногласия, потенциально возможные в процессе реализации прав и обязанностей субъектов, согласно действующему законодательству РФ (табл. 2.3 ).

Таблица 2.3. Экономические интересы основных групп субъектов, учитываемые при формировании финансового механизма управления имущественным комплексом корпорации

1.Разногласия в экономических интересах между участниками (акционерами) и производственным менеджментом (высшими менеджерами) могут быть довольно существенными. Так, собственники заинтересованы в максимальной капитализации и дивидендных выплатах, а высшие менеджеры – в высоком материальном вознаграждении (оплата труда, бонусы, управленческий статус). Доминанты зависят от степени концентрации собственности.

2. Противоречия интересов доминирующих групп акционеров (мажоритарии) и остальных (миноритарии) акционеров корпорации, как правило, проявляются в связи с динамикой курсовой стоимости акций: у мажоритариев долгосрочные интересы, у миноритариев – краткосрочные. Что касается инвестиций, то для одних определяющими являются стратегические инновации, для других – оперативные. К примеру, по информации Международной финансовой корпорации, доля нераспределенной (чистой) прибыли, направляемой национальными компаниями РФ на дивидендные выплаты, увеличилась до 21 %, при этом такие выплаты производили менее 30 % региональных корпораций с объемом продаж менее 10 млн дол. и более 50 % компаний с объемами продаж свыше 10 млн дол.

3. Разногласия между высшими менеджерами и персоналом (наемные работники), а также между собственниками и наемными работниками в основном разрешаются на контрактной основе при приеме (найме) на работу, в дальнейшем – с помощью профсоюзов, гражданского и трудового законодательства.

4. Различия в интересах собственников и других заинтересованных субъектов (аффилированные лица, государственные учреждения).

Для российской экономики в настоящее время характерно усиление позиций государства. Это проявляется в части регулирования экономических и финансовых отношений на макроуровне в увеличении доли государственной формы собственности в особо значимых отраслях. Государственное регулирование финансовых рынков, процессов реструктуризации крупных промышленных и транспортных корпораций сказывается на структуре уставного капитала, балансе экономических интересов участников и на источниках стратегического и текущего финансирования хозяйственной деятельности. На практике это происходит через реализацию целевых государственных программ (кредитование конкретных секторов экономики), регулирование цен фондового рынка, через участие государства в крупных индустриальных корпоративных образованиях (холдингах), через политику кредитных ставок (участие государства в кредитных организациях, корректировка ставки рефинансирования Центрального банка и т.д.).

Согласование экономических интересов участников (собственников) может оказывать прямое влияние и на структуру источников финансирования крупных корпоративных образований. В.Б. Кондратьев в рассматривает три базовых подхода, объясняющих различия в структуре финансирования. В рамках первого подхода структура капитала корпорации как будто бы движется к вполне определенной оптимальной модели, возможной в условиях действующего в области банкротства законодательства и уровня налогообложения, гармонизирующей состав и структуру активов, уровень инвестиционного риска и величину прибыльности.

Второй подход характеризует влияние конфликта экономических интересов инсайдеров и аутсайдеров на оптимальность структуры источников корпоративных финансов. В этом случае преобладают, как считается, агентские издержки, связанные с осуществлением управленческих полномочий менеджеров корпорации. В рамках третьего подхода акцент делается на проблемность и несовершенство финансовых рынков. Определенная асимметричность информации и наличие трансакционных издержек ограничивают возможности производственного менеджмента управлять инвестиционным процессом.

Конфликт экономических интересов собственников, кредиторов и менеджмента может оказывать прямое влияние на эффективность функционирования корпорации и стратегию ее развития, затрудняя формирование рациональной структуры источников финансирования. Так, анализ долгового финансирования, с одной стороны, обеспечивает контроль за действиями производственного менеджмента, но, с другой стороны, приводит к увеличению агентских издержек. Это объясняется тем, что рост кредитных рисков способствует увеличению доли вознаграждения кредиторов и других держателей долговых обязательств, получаемой ими при распределении чистой консолидированной прибыли от всех доходных вложений корпорации. Такая перспектива перераспределения доходов в реальности способствует отказу собственников от стратегически выгодных капитальных вложений.

В первом приближении финансовую структуру крупных корпоративных образований, в капитале которых присутствует (или превалирует) государственная собственность, можно представить следующими базовыми показателями:

– показатели финансовой устойчивости (соотношение собственных и заемных средств);

– удельный вес долговых обязательств в общей сумме финансирования капитальных вложений;

– удельный вес краткосрочных обязательств в общей сумме обязательств корпорации (группы);

– уровень покрытия долговых обязательств денежной наличностью

(отношение текущей денежной наличности брутто, то есть до вычета налогов и амортизации, к средним за период процентным ставкам по долговым обязательствам (кредитам).

Достижению баланса интересов всех участников крупных корпоративных образований (в том числе государства) и стимулом к построению рациональной структуры имущественного комплекса, обеспечивающим мобилизацию и оптимальный перелив финансовых ресурсов, должны служить:

– узаконение равноправия всех форм собственности, разработка методов регистрации соответствующих прав и последующая их защита;
– четкое распределение прав и обязанностей сторон, согласованность решений и принимаемых положений на основе законодательных и нормативных актов; последовательное реформирование корпоративного сектора через систему федеральных законов, прописывающих порядок создания, присоединения (слияния) и разделения крупных корпоративных образований; законов о функционировании фондового рынка (рынка ценных бумаг) и о банкротстве организаций и т.д.;

– транспарентность управления собственностью имущественного комплекса (сопровождение распределения финансовых ресурсов надежной и прозрачной отчетностью о производственно-хозяйственной деятельности корпорации и ее финансовом состоянии);

– регулярный контроль внутрикорпоративного распределения

управленческих полномочий, анализ процедур принятия решений, соблюдение правил отчетности –статистической и финансовой.

Заключение

Экономические интересы являются исходным пунктом для определения всех других форм интересов. Экономический интерес – это реальный, обусловленный отношениями собственности и принципом экономической выгоды, мотив и стимул социальных действий по удовлетворению динамических систем идеальных потребностей. Он является порождением и социальным проявлением потребности. Интерес возникает, когда удовлетворение потребности осознается как конкретная цель (максимизация прибыли, присвоение, пользование или владение определенным благом). Следовательно, экономические интересы – осознанные потребности существования различных субъектов хозяйствования.  

Экономические интересы не тождественны потребностям. Интерес выступает в качестве центрального звена в цепочке «потребность–интерес–мотив (стимул)». Экономические интересы находят свое выражение в поставленных целях и действиях, направленных на удовлетворение потребностей. Потребности и способы их удовлетворения отражают причину и форму проявления экономических интересов.

Экономический интерес всегда выражает соответствующий уровень и динамику удовлетворения потребностей.

Экономический интерес – причина и условие взаимодействия экономических субъектов. Каждое отдельное экономическое отношение существует сначала потенциально, в форме ожиданий еще не удовлетворенных домогательств человека.

Экономический интерес – динамическая система экономических отношений, обусловленных отношениями собственности по удовлетворению сложившихся и развивающихся материальных потребностей общества, группы, личности.

Экономический интерес – поведение людей по принципу экономической выгоды. Экономические интересы объективны, т. к. объективны сами экономические отношения.