Информация  об иностранных инвестициях, поступивших  в реальный сектор экономики республики, позволяет объективно оценить возможные последствия их привлечения, выработать инвестиционную политику, отвечающую интересам страны и обеспечивающую достижение перспективных целей.

     За 2008 год в реальный сектор экономики (кроме банков) иностранные инвесторы  вложили 6,5 млрд. долларов США инвестиций, или на 20,4% больше, чем за 2007 год.

     Данные  о поступлении иностранных инвестиций по основным отраслям экономики приведены в таблице 2.2.

Таблица 2.2.

Поступления иностранных  инвестиций по основным отраслям экономики (тыс. дол. США)

     

Источник: на основании данных [9]

     Анализ  структуры привлеченных иностранных  инвестиций в Республику Беларусь показывает их отраслевую направленность. Так, наибольшая доля привлекаемых инвестиций приходится на отрасли промышленности.

     Основными инвесторами организаций республики были субъекты хозяйствования России (33,2% от всех поступивших инвестиций), Швейцарии (18,8%), Соединенного Королевства (10,9%), Кипра (8,5%).

     За 2008 год наибольшие суммы иностранные инвесторы вложили в субъекты хозяйствования г. Минска (42,7% от всех поступивших инвестиций), Минской (21%), Гомельской (15,2%) и Витебской (14,5%) областей.

     Структура иностранных инвестиций по областям Республики Беларусь за 2008 год приведена в рисунке 1:

Рисунок 1 Структура иностранных инвестиций по областям за 2008

     

Источник: на основании данных [9]

     На  долю прямых иностранных инвестиций приходилось 34,9% от всех полученных иностранных  инвестиций. По сравнению с 2007 г. поступление прямых иностранных инвестиций увеличилось в 1,7 раза. Вместе с тем основными формами привлечения прямых инвестиций были кредиты и займы, полученные от прямых инвесторов (67% от общего объема прямых инвестиций).

     Организациями республики за 2008 год получено прочих иностранных инвестиций на сумму 4,2 млрд. долларов США, или на 3,4% больше, чем за 2007 год. На их долю приходилось 65% от всех полученных иностранных инвестиций. Основной формой привлечения прочих иностранных инвестиций являются кредиты и займы.

     Характеристика  привлекаемых иностранных инвестиций отражена в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Показатели иностранных  инвестиций в Республику Беларусь

     

Источник: на основании данных [10]

     Анализируя  данные таблицы, наблюдается тенденция  роста прямых, инвестиций. Это немаловажно для развития национальной экономики Республики Беларусь, поскольку помимо прямого экономического эффекта в виде налоговых поступлений, увеличения занятости, стимулирования национальных поставщиков и расширения внутреннего рынка, прямые иностранные инвестиции оказывают в высшей степени благотворное влияние в сфере трансферта технологии, распространения передового опыта в менеджменте, маркетинге, логистике, развитии кадров и т.д.

     Анализ  складывающихся тенденций в экономике  указывает на углубление интеграции материального и нематериального производств, поскольку высокие технологии во все большей степени распространяются в сфере услуг, а материальная сфера, в свою очередь, является крупнейшим потребителем специализированных услуг. Происходит расширение масштабов новых договорных отношений между субъектами хозяйствования, осуществляемых в электронной форме, без посредства бумажных носителей (банковские услуги, факторинг, лизинг, инвестиционные контракты и т. д.), формируются новые стратегии объединений предприятий.

2.3. Причины инвестиционного кризиса

     Состояние инвестиционного сектора определяется общими макроэкономическими условиями, а также финансовым положением субъектов хозяйствования. В этом отношении затяжной экономический кризис переходного периода парализовал, прежде всего, инвестиционное развитие. Факторы сдерживания инвестиций в народном хозяйстве носят системный характер. Их корни находятся в реальном, в бюджетном и в банковском секторе.

     Факторы реального сектора:

• значительное падение (в первые годы перестройки), а в последующем сохранение относительно низких темпов роста реального сектора экономики;
• высокие темпы инфляции и снижение обменного курса белорусского рубля на протяжении длительного времени;
• низкий уровень рентабельности большинства предприятий реального сектора экономики, который превышает процентные ставки по кредитам и делает нерентабельными инвестиционные проекты предприятий;
• низкий уровень доходов населения, ограничивающий возможности сбережений и инвестиций;
• малая норма накопления всеми агентами экономических отношений. Хотя в последнее время наблюдается улучшение этого фактора. Удельный вес сбережений в общей сумме расходов и сбережений населения был за эти годы величиной непостоянной. Например, в 2007 году он составлял 7,5%, а в 2008 – 6,4%. В то же время доля процентов по депозитам в общей сумме доходов населения выросла с 1,3% в 2006 году до 1,6% в 2008-м.

     Факторы бюджетного сектора:

• наличие устойчивого дефицита государственного бюджета, что при недостатке внутренних накоплений и внешних источников порождает потребность в государственном финансировании банковской системой и является главной причиной затяжной высокой инфляции в стране;
• отток потенциальных инвестиционных ресурсов банков и предприятий на покупку государственных ценных бумаг.

     Факторы банковского сектора.

     Они испытывают на себе воздействие кризиса  в реальном и бюджетном секторе, являются их результатом, а также имеют свою системную специфику. К таким системно-специфическим факторам, сдерживающим развитие инвестиционного (долгосрочного) банковского кредитования, относятся:

• низкая капитализация банков. Совокупный капитал банковской системы значительно меньше показателей развитых стран;
• ограничение по ликвидности, обусловленное дисбалансом долгосрочной составляющей ресурсной базы банков и объёмом долгосрочных активных операций банков. Основная масса инвестиционных кредитов имеет срок погашения более года. В свою очередь, и форсирование долгосрочного кредитования усугубляет подобные диспропорции;
• узость ресурсной базы банков, обусловленная низким удельным весом средств населения, предприятий, а также нерезидентов;
• региональные диспропорции в распределении банковских ресурсов;
• структура собственности банков, которая характеризуется ярко выраженной государственной монополией. Отсюда проистекает и значительная степень централизации банковских ресурсов. В результате на Правительство ложится финансовая нагрузка по поддержанию ресурсной обеспеченности и ликвидности государственного сегмента банковской системы, что сопряжено с издержками дополнительной эмиссии.

     Факторы внешнего сектора.

     Они выражаются в слабом притоке инвестиций из-за рубежа, как в реальный сектор, так и в банковскую систему. РБ имеет один из самых низких среди стран Центральной и Восточной Европы показатель привлечения иностранных инвестиций в страну по всем каналам инвестирования. Ощутимо низка доля иностранного капитала и в банковской системе. В совокупном уставном фонде белорусских банков она составляет 22,2%. При этом российские банки обеспечивают почти половину всего присутствия иностранного капитала в банковской системе РБ. По принятым же для нашей страны критериям экономической безопасности, доля иностранного инвестора в банковской системе может достигать 50%. Таким образом, анализ положения дел в инвестиционной сфере позволяет сделать следующие выводы:

     1. Неэффективность банковского сектора  обусловлена слабостью реального, бюджетного и внешнего секторов. Отсюда решение проблемы преодоления инвестиционного кризиса может заключаться в комплексном финансовом оздоровлении, что предполагает новые общесистемные институциональные решения.

     2. Дисбалансы в структуре ресурсной  базы банков и стимулирование инвестиционной активности банков приводят к ещё большей диспропорциональности и росту системных рисков.

     3. Подкрепление финансов банковской  системы за счёт внешних источников предполагает реализацию системы мер по интеграции в мировые финансовые рынки.

 

3. СОВЕШЕНСТВОВАНЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА

3.1. Способы повышения инвестиционной активности

 

     В республике давно назрела объективная  необходимость создать нормальный инвестиционный потенциал, разработать механизмы концентрации и централизации финансового капитала и денежных ресурсов, создать стимулы для роста сбережений и формирования дополнительных кредитных ресурсов. Универсальных инструментов формирования соответствующего типа экономического поведения нет и, не может быть по причине различия экономических моделей развития в разных странах, особенностей развития ситуации в тот или иной период времени.

     Эффективным действием по формированию инвестиционного  потенциала и стимулирования экономической динамики является путь по либерализации рынков, цен на товары и ресурсы, при одновременном снижении налогов на прибыль (равно как и других налогов). При этом у предпринимателей, хозяйствующих субъектов, появляется возможность использовать большую часть получаемых доходов на накопление.

     Сам процесс формирования и использования дополнительных кредитных ресурсов связан с методами регулирования денежного и финансового рынка и спецификой экономической стратегии страны. Если в рамках принятой стратегии развития ставка делается на стимулирование накопления и формирование инвестиционного потенциала, то можно использовать следующие активные механизмы:

     -изменение  процентной ставки Центробанка  с целью создания мощного макроэкономического  регулятора на денежном и финансовом  рынке. Повышение учетной ставки ведет к удорожанию кредита, и это будет привлекать денежные ресурсы, используемые на потребление или покупку акций и иных ценных бумаг.