Акция как ценная бумага. Рынок акций в России

 Экономисты ожидают, что рост ВВП России в 2013 г. замедлится до 3,0% с 3,6% в 2012 г. Они также с осторожностью оценивают перспективы реформ, предполагая, что в 2013 г., возможно, слишком рано ждать осязаемых экономических результатов от планов правительства. Популярность президента России Владимира Путина в регионах по-прежнему достаточно велика, поэтому вряд ли страну ждет политический кризис в обозримом будущем. Так или иначе, при прочих равных мы ожидаем понижения цены на нефть в следующем году и предупреждаем, что исторически такая динамика негативно отражалась как на росте российской экономики, так и на отечественном фондовом рынке. Принимая это во внимание, не стоит ждать никакого ускорения роста зарплат в среднесрочной перспективе.

 Есть проблески  надежды, но доминировать в новостном потоке в 2013 г. будут проблемы. Из плюсов – рынки в настоящий момент, по-видимому, менее обеспокоены долговым кризисом в ЕС, а рост на развивающемся пространстве может ускориться в 2013 г. благодаря принятым в текущем году мерам смягчения денежно-кредитной политики. Американская экономика, как кажется, идет на поправку (не считая рисков ‘фискального обрыва’). Россия же оказалась между Сциллой и Харибдой: экономический рост в Китае может замедлиться, что может оказать давление на цены на сырьевые товары, а на Ближнем Востоке сохраняется напряженность, что может подтолкнуть вверх цены на нефть, но все же, вероятно, негативно скажется на фондовом рынке. Соответственно, на наш взгляд, российский рынок по-прежнему будет заложником изменения настроений инвесторов (от готовности к риску к его неприятию), так что мы пересмотрели наши основанные на конъюнктуре торговые идеи для рынка в целом и отдельных бумаг.

Если правительство  добьется своего, и госкомпании с 2013 г. будут выплачивать более высокие дивиденды, это поможет сократить дисконт российского рынка к аналогам на развивающемся пространстве. Правда, любое уменьшение данного дисконта будет ограничено опасениями в отношении того, насколько негативно падение цен на сырье может отразиться на дивидендных платежах. В настоящее время дивидендная доходность российского рынка является одной из наиболее высоких среди развивающихся. По дивидендному критерию мы рекомендуем привилегированные акции Башнефти, Сургутнефтегаза, Сбербанка, а также обыкновенные бумаги МТС и М.Видео.

 Высокие  стандарты корпоративного управления. На наш взгляд, растущая заинтересованность  инвесторов в достойном корпоративном  управлении и высокой ликвидности  акций сильно уменьшает число  привлекательных для инвестирования бумаг в России, что, в свою очередь, приводит к некомфортно высокому росту оценок стоимости ряда акций. Тем не менее, мы ожидаем, что компании, стандарты корпоративного управления которых воспринимаются как высокие, останутся в моде – из их числа мы отобрали наилучшие с нашей точки зрения по критериям роста прибылей и оценок стоимости. Это НОВАТЭК, Yandex, Магнит, Globaltrans и Группа ЛСР.Разброс мнений оказался весьма заметным: к концу 2013 года значение индекса РТС может составить от 1500 (аналитики Citi) до 2100 (Владимира Савова, "Открытие капитал"). Пессимисты полагают, что цены на нефть будут снижаться, а экономика России будет рецессировать вслед за европейской.

Банк "Уралсиба" дал прогноз по РТС в 1740, который  основан на предположении, что российская экономика достигнет дна в I кв. 2013 года, к концу же года последует некоторое ускорение. Прогноз "ВТБ капитала" по РТС - 2000 пунктов, а дополнительными факторами роста обозначены изменение дивидендной политики и улучшение корпоративного управления в госкомпаниях. Владимир Савов, самый оптимистичный оптимист, оговорился, что его прогноз основан на фундаментальном анализе, но поскольку ситуация на рынке в последнее время не очень с ним (с фундаментальным анализом) дружит, результат может сильно отличаться от прогноза.

Настолько отличаться, что банки "Атон" и "Сбербанк CIB" вообще отказались давать прогноз  по индексу РТС на следующий год, предложив своим клиентам рекомендации по конкретным акциям. Российский рынок  стал слишком непредсказуемым. Хотя в целом есть надежда на лучшее, преобладать в новостях будут проблемы. Правда, участники рынка в настоящий момент, по некоторым признакам, стали меньше беспокоиться по поводу долгового кризиса в еврозоне, американская же экономика и вовсе выздоравливает. Что касается цен на нефть, одного из основных факторов влияния на российские биржевые индексы, то здесь между собой борются и, по всей видимости, будут бороться далее два обстоятельства: возможное замедление экономического роств в Поднебесной (давление на сырье) и сохраняющаяся напряженность на Ближнем Востоке (поддержка сырью).

Можно сказать, что российский рынок акций развивается, становится более предсказуемым  и надежным, и вместе с этим развитием  на рынок выходит все большее  количество компаний-эмитентов. Компании прибегают к относительно дешевому и надежному способу привлечения капитала, инвесторы учатся работать с акциями. Остается надеяться, что дальнейшее развитие позволит в обозримом будущем выйти на рынок акциям многих компаний, а и инвесторы улучшить свое финансовое положение.

У России есть несколько  существенных преимуществ по сравнению  с другими странами, что делает ее экономику и фондовый рынок  крайне привлекательными для инвестиций. Во-первых, это отличный баланс. Тогда  как многие экономики страдают от растущего госдолга и бюджетного дефицита, в России долг - низкий, а бюджет будет с профицитом. Во-вторых, экономика растет на умеренно высоких темпах. Скорее всего, рост замедлится в следующем году, но все же будет достаточно устойчивым на уровне 3-5%.

Уязвимость  развивающихся рынков в большой  степени связана с международными рынками. В периоды нестабильности и высокой волатильности иностранные  инвестиции, как портфельные, так  и прямые, могут уйти из развивающихся  стран вне зависимости от фундаментальных показателей. Для России, экспортирующей сырье, ухудшение по счету движения капиталов вследствие мирового бегства от рисковых активов усугубляется одновременным сокращением товарооборота, что может привести к значительному изменению внутреннего спроса, особенно если бюджетная и денежная политика тоже будут ужесточаться. На данный момент российский рынок нельзя назвать «тихой гаванью», но экономическая ситуация вселяет оптимизм, особенно на фоне испытывающих проблемы стран еврозоны. Несмотря на недавние события, политические риски остаются низкими. После проведения выборов в марте этого года, можно ожидать продолжения стабильного развития политической системы, а инвесторы, как известно, любят стабильность. Если же мировые финансовые рынки продолжит лихорадить, и крупнейшие мировые экономики будут скатываться в рецессию, то российский рынок снова окажется уязвимым перед негативными внешними факторами, как это было в 2008 году.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Акция представляет собой инструмент для инвестирования капитала, она относится к долевым инвестиционным ценным бумагам. Акция – это эмиссионная ценная бумага , эмитентом которой может выступать только акционерное общество. Она является титулом собственности, не имеет срока существования, для нее характерна ограниченная ответственность и неделимость, акции могут консолидироваться и расщепляться. Акции могут быть различных видов и типов.

Акции приносят доход инвестору как разовый (при  продаже), так и регулярный в виде дивидендов.

Доходность  акции представляет собой расчетный относительный показатель, характеризующий отношение полученного дохода к затратам акционера при ее приобретении.

Принимая решение  об инвестировании денежных средств  в те или иные акции, необходимо сравнить их стоимостные оценки и инвестиционные характеристики.

В работе изложены сущность акций, их виды, классификация. Рассмотрены предпосылки появления акций и их роль в формировании акционерного капитала предприятий, становление и развитие современного российского рынка акций и перспективы его развития.

В современной  России рынок ценных бумаг находится  на перекрестке противоречивых интересов  и трудно совместимых целей различных  участников экономической деятельности: предприятий и государственных органов, экспортеров, импортеров, банков, иностранных инвесторов, населения и т.д.

О недостаточной  эффективности и неупорядоченности  мер государственных органов  по управлению отношениями на этом рынке свидетельствует целый  ряд негативных процессов. Рынок  находится в нестабильном положении, хотя бы потому, что не вышел из фазы формирования, в условиях экономики, носящей переходный характер и находящейся в состоянии глубокого кризиса.

На рынке  акций период бурного и недискриминационного роста уже позади. Виден потенциал  для дальнейшего подъема, но не по всем бумагам. Инвесторы будут менее склонны покупать бумаги компаний с неустойчивым корпоративным управлением, неэффективной структурой капитала и будут больше внимания уделять эффективным компаниям, с потенциалом дальнейшего роста.

Существует  ряд проблем развития российского рынка акций, которые требуют первоочередного решения.

- Преодоление негативно влияющих внешних факторов, т.е. хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности.

- Целевая переориентация рынка ценных бумаг с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции - направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.

- Улучшение законодательства и контроль за выполнением этого законодательства.

- Повышение роли государства на фондовом рынке, для чего необходимо:

создание государственной  долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления рынка ценных бумаг и его текущего регулирования (окончательный выбор модели фондового рынка (в настоящее время преобладает ориентация на фондовый рынок США), а также определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг);

формирование  сильной Комиссии по ценным бумагам  и фондовому рынку, которая сможет объединить ресурсы государства и частного сектора на цели создания рынка ценных бумаг;

.и др.

- Проблема защиты инвесторов, которая может быть решена созданием государственной или полугосударственной системы защиты инвесторов в ценные бумаги от потерь.

- Опережающее создание депозитарной и клиринговой сети, агентской сети для регистрации движения ценных бумаг в интересах эмитентов.

- Реализация принципа открытости информации через расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг, введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов, развитие сети специализированных изданий (характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций), создание общепринятой системы показателей для оценки рынка ценных бумаг и т.п.

Развитие рынка  ценных бумаг вовсе не ведет к исчезновению других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, но с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” от 20.03.96г//ПП “Консультант-Плюс”
2. Федеральный закон “Об акционерных обществах” от 26.12.95г № 208-ФЗ.//ПП “Консультант-Плюс”
3. Галанова В.А., Басова А.И.. Рынок ценных бумаг: Учебник.– М.: Финансы и статистика, 2011. – 352 с.: ил.
4. Борисов Е.Ф. Экономическая теория: учебник. – М.: Юристъ, А, 2010г.
5. Грязнова А.Г., Юданов А.Ю.Микроэкономика. Теория и российская практика. – М.: ИТД «КноРус», 2011г.
6. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки.: Учебное пособие для экономических ВУЗов. – М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 2010.
7. Закарян И.,. Филатов И. Интернет как инструмент финансовых инвестиций.– С-Пб: BHV-С-Пб, 2009. – 256 с.
8. Золотарёва В. С. Рынок ценных бумаг. Учебник под ред.. – Ростов н / Д: «Феникс», 2009.-352 стр.
9. Зотов В.П. Ценные бумаги и биржевое дело: Учебное пособие. – Кемерово: Кузбассиздат, 2010. – 244 с.
10. Колесникова В.И., Торкановского В.С. Ценные бумаги: Учебник – М.: Русская Деловая Литература, 2010.
11. Лякин А.Н., Лапинскас А.А. Рынок ценных бумаг: учебное пособие/ Общая редакция А.Н. Лякина. СПб.: Поиск, 2011. 160 с.
12. Пантеллев С.С. Рынок ценных бумаг //М., 2009
13. Радыгина А. Д. Базовый курс по рынку ценных бумаг. Учебник под ред. д.э.н.. – М.: ФИД «Деловой экспресс», 2009. – 485 с.
14. Родионов Д.: «Состояние и перспективы рынка акций»; "Рынок Ценных Бумаг"№10, 2010 год
15. Семилютина Н.О. Государственные ценные бумаги. Проблемы эмиссии и обращения //Право и экономика, № 2; 3; 4, 2009
16. Соколовой О.В.. Финансы, деньги, кредит: Учебник/ М.: Юристъ, 2007. 784 с.
17. Ступаков Н.Л. Государственное регулирование рынка ценных бумаг// Право и экономика, № 21-22, 2011
18. Ступаков Н. Л. Рынок ценных бумаг и иностранные инвестиции //Право и экономика, № 1, 2010
19. Файзутдинов И. Виды акций в российском законодательстве и акционерной практике // Российская юстиция, 2010, № 8.
20. Аналитическая лаборатория ”Веди”//www.vedi.ru
21. Интернет-журнал “Экономика России XXI век”//www.ruseconomy.ru
22. Министерство финансов Российской Федерации//www.minfin.ru