Валютная система и валютный рынок РФ

 

Валютная система (ВС) – это форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленных национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Валютная система представляет собой совокупность двух элементов  – валютного механизма и валютных отношений.

Под валютным механизмом понимаются правовые нормы и институты, представляющие их на национальном и международном  уровнях. Валютные отношения включают в себя повседневные связи, в которые  вступают частные лица, фирмы, банки  на валютных и денежных рынках с  целью осуществления международных  расчетов, кредитных и валютных операций.

Различают следующие виды валютных систем:

• национальная;

• мировая;

• международная (региональная).

Исторически сначала возникла национальная валютная система, оформленная  национальным законодательством с  учетом норм международного права. Национальная валютная система является частью денежной системы страны. Ее особенности определяются степенью развития экономики и внешнеэкономических  связей.

Национальная валютная система  связана с мировой валютной системой, которая представляет собой форму  организации международных валютных отношений, закрепленную межгосударственными соглашениями. Она возникла в середине XIX в. одновременно с развитием международных экономических отношений.

Региональная валютная система  в какой-то мере отражает особенности  функционирования экономических отношений  в отдельных регионах мира.

В табл. 1 даны основные элементы национальной и мировой валютных систем. (См. приложение 1)

         В структуру валютной системы (и национальной, и региональной, и мировой) входят следующие элементы:

1. Валюта – во всем разнообразии ее видов.

2. Условия конвертируемости валюты.

3. Валютный курс (ВК) и режим валютного курса.

4. Валютная политика.

5. Органы регулирования, контроля и управления ВС.

Ниже приведены общие  характеристики каждого из элементов  ВС.

Валюта – денежная единица, используемая для измерения величины стоимости товара. Термин «валюта» в настоящее время применяется в следующих значениях:

1) национальная денежная единица;

2) денежные единицы иностранных государств;

3) резервные валюты – особые категории национальных валют, выполняющие функции общепризнанного международного платежного и резервного фонда. Такими валютами могут быть только самые надежные, самые устойчивые, например, доллар США, английский фунт стерлингов;

4) международные (региональные) счетные валютные единицы, стоимость которых рассчитывается исходя из курса нескольких валют (валютной корзины);

5) платежные и кредитные документы, выраженные в иностранных денежных единицах, – чеки, векселя и т. д.

Конвертируемость валюты - способность резидентов и нерезидентов свободно, без ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную  и использовать иностранную валюту в соглашениях с реальными  и финансовыми активами.

        Условия конвертируемости валюты – степень свободы ее обмена на иностранную. В этом смысле различают следующие виды валют:

• свободно конвертируемая (СКВ) – валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты (например, доллар США, английский фунт стерлингов и др.);

• частично конвертируемая (ЧКВ) – валюта стран, в которых применяются валютные ограничения для резидентов и по отдельным видам обменных операций (например, российский рубль);

• неконвертируемая – валюта, функционирующая только в пределах одной страны и не обменивающаяся на иностранные валюты.

С точки зрения  отношения к валюте резидентов и нерезидентов (физических и юридических лиц) конвертируемость валюты разделяется на внутреннюю и внешнюю.

Внутренняя конвертируемость - право резидентов покупать, иметь  и делать операции внутри страны с  активами в форме валюты и банковских депозитов, переведенных в иностранную  валюту. Внутренняя конвертируемость относится к соглашениям между  резидентами внутри своей страны и означает, например, право россиянина обменять рубли на доллары и заплатить  долларами за покупку товара в  русском магазине или положить их на русский счет в русском банке. Внутренняя конвертируемость охватывает как текущие, так и капитальные  операции, но не имеет на внимании параллельного  обращения нескольких валют. Все  развитые страны имеют внутреннюю конвертируемость. Иностранную валюту там могут  принимать в платежи, если на то согласный  продавец и покупатель. Однако практически  везде продавцу технически легче  и дешевле осуществлять расчеты  в национальной валюте, и он не соглашается  принимать иностранную, заставляя  тем самым покупателя обменять ее сначала на национальную и только потом произвести платеж.

Внешняя конвертируемость - право резидентов делать операции с  иностранной валютой с нерезидентами.

 

Валютные операции между  участниками валютного рынка  невозможны без обмена валютами и  определения его пропорций. Под  обменом одной валюты на другую понимают покупку и продажу иностранной  валюты за национальную или другие валюты. Соотношение, по которому национальная валюта обменивается на иностранную, называется валютным курсом. Он устанавливается через валютную котировку.

Режим валютного курса также является элементом валютной системы. По классификации МВФ страна может выбрать следующие режимы валютных курсов: фиксированный, плавающий или смешанный.

Фиксированный валютный курс имеет целый ряд разновидностей:

1) курс национальной валюты фиксирован по отношению к одной добровольно выбранной валюте. Курс национальной валюты автоматически изменяется в тех же пропорциях, что и базовый курс. Обычно фиксируют курсы своих валют по отношению к доллару США (39 стран), английскому фунту стерлингов (29 стран), иене (7 стран), евро (20 стран) развивающиеся страны;

2) курс национальной валюты фиксируется к СДР (17 стран);

3) «корзинный» валютный курс. Курс национальной валюты привязывается к искусственно сконструированным валютным комбинациям. Обычно в данные комбинации (или корзины валют) входят валюты основных стран – торговых партнеров данной страны;

4) курс, рассчитанный на основе скользящего паритета. Устанавливается твердый курс по отношению к базовой валюте, но связь между динамикой национального и базового курса не автоматическая, а рассчитывается по специально оговоренной формуле, учитывая различия (например, в темпах роста цен). В «свободном плавании» находятся валюты США, Канады, Великобритании, Японии, Швейцарии и ряда других стран (19 стран и зона евро). Однако часто центральные банки этих стран поддерживают курсы валют при их резких колебаниях. Именно поэтому говорят об «управляемом», или «грязном», плавании валютных курсов. Так, центральные банки США, Канады и Германии осуществляют валютные интервенции дня выравнивания краткосрочных колебаний курсов своих национальных валют, а другие изменяют структуру своих валютных резервов.

К категории «смешанного» принадлежит режим специального курса в странах ОПЕК. Саудовская Аравия, ОАЭ, Бахрейн и другие страны привязали курсы валют к цене на нефть.

Валютный курс сыграет  важную роль в развитии экономики  страны, поскольку оказывает непосредственное влияние  на выбор такой структуры производства и потребление, экспорта и импорта, который приносит максимальную прибыль за счет разности между инонациональной и национальной стоимостью товаров. Иначе, с помощью валютного курса осуществляется сравнение цен мирового и национального рынка, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах.

При завышенном валютном курсе  внутренние цены страны оказываются  выше мировых. В результате падает эффективность  экспорта, он сокращается. В то же время  расширяется импорт. Импортные товары заполняют внутренний рынок, который  приводит к снижению выпуска аналогичных  отечественных товаров, и создаются  условия для сокращения национального  производства. При таких условиях наблюдается отток из страны национального  и иностранного капитала, усиливается  вывоз прибыли по иностранным  капиталовложениям, уменьшается реинвестирование, т.е. снижаются повторные, дополнительные вложения средств, которые были получены в форме доходов от инвестиционных операций. Это приводит к увеличению реального внешнего долга страны, выраженного в валюте, курс которой  завышен, и государству приходится вывозить больше товаров для его погашения. Для устранения вышеперечисленных  отрицательных явлений государство вводит разные пошлины или проводит девальвацию валюты, т.е.  осуществляет ряд мер, направленных на обесценение национальной валюты за счет снижения ее курса относительно   иностранных валют и международным счетным денежным единицам. Снижение курса валюты, его заниженность в сравнении с ее реальной покупательной способностью приводит к тому, что внутренние цены государства оказываются ниже мировых. Экспортеры при тех же мировых ценах получают больше, чем когда-то, национальной валюты при обмене иностранных дензнаков  и имеют возможность продавать товары по ценам ниже мировых, т.е. товары отечественного производства вывозятся за рубеж по демпинговым ценам. В результате расширяется рынок сбыта продукции и увеличиваются объемы производства. Кроме того, возникают благоприятные условия для притока иностранного капитала. В то же время снижения курса валюты, его заниженность в сравнении с ее реальной покупательной способностью приводит к подорожанию ввоза товаров из-за границы, оказывает содействие развитию импортированной инфляции, т. е, инфляции, вызываемой влиянием внешних факторов. Сокращение импорта ведет к уменьшению потребления и развития выпуска аналогичных отечественных товаров. При заниженном валютном курсе увеличивается внешний долг страны, выраженный в иностранных валютах, невыгодным становится вывоз процентов и дивидендов, полученных нерезидентами по своим капиталовложениям в данной стране, поскольку эти прибыли реинвестируются или употребятся для закупки товаров по внутренним ценам и следующим их вывозом. 

             Валютный паритет – это соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке. Такое соотношение устанавливалось на основе официального содержания золота в единице валюты, на базе СДР или одной из мировых твердых валют (или корзины валют). Валютный паритет служит основой дня формирования валютного курса.

Особой категорией национальной валюты является резервная. Для приобретения валютой статуса резервной должны существовать определенные объективные предпосылки. К таковым относятся:

– лидирующее положение страны в мировом производстве, экспорте товаров и капиталов;

– наличие в стране значительных золотовалютных запасов;

– высокая степень развития кредитно-банковских учреждений (в том числе и за рубежом);

– емкий внутренний рынок ссудных капиталов;

– свободная обратимость валюты, обеспечивающая спрос на нее на зарубежных рынках.

Субъективным фактором выдвижения национальной валюты на роль резервной служит активная внешняя экономическая политика (особенно валютная и кредитная).

Статус резервной валюты дает стране-эмитенту существенные преимущества, в частности следующие:

• возможность покрывать дефицит платежного баланса национальной валютой;

• содействовать укреплению позиций национальных корпораций на мировом рынке и т. д.

В то же время наложение  на валюту статуса резервной накладывает  на страну-эмитента определенные обязательства– поддержание стабильности курса валюты, не прибегая к девальвации, валютным и торговым ограничениям. Также статус резервной валюты вынуждает страну принимать меры по ликвидации дефицита платежного баланса и подчинять внутреннюю экономическую политику задаче достижения внешнего равновесия.

Резервная валюта выполняет  следующие функции:

• является международным платежным и резервным средством;

• служит базой для определения валютного паритета и валютного курса;

• используется для проведения одной из форм валютной политики – валютной интервенции, которая имеет целью регулирование курса валют стран – участниц мировой валютной системы.

Основные формы валютной политики:

– дисконтная (учетная) политика – изменение учетной ставки центрального банка (ЦБ) с целью воздействия на международное движение капиталов, с одной стороны, и динамику внутренних кредитов, денежной массы, цен, совокупного спроса – с другой. Сущность дисконтной политики в том, что ЦБ влияет на приток или отток капитала в страну;

– девизная политика – метод воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами иностранной валюты (девизов).

Главное место в системе регулирования  принадлежит методам воздействия  на процесс формирования спроса и  предложения валюты на валютном рынке, с помощью которых государство  оказывает воздействие на курс национальной валюты.

Основные  методы государственного регулирования  валютных отношений:

1. Валютные интервенции государства – прямое воздействие на рыночный спрос на валюту. Сущность валютных интервенций в следующем: по поручению правительства центральный банк государства скупает на рынке национальную валюту, если хочет поддержать ее падающий курс; если же, наоборот, требуется добиться снижения курса национальной валюты, то он ее продает. По данным МВФ, ежегодный объем валютных интервенций развитых стран – свыше 100 млрд долл.

2. Государственные меры по стимулированию экспорта и регулированию импорта товаров и услуг оказывают косвенное, но весьма значительное влияние на состояние курса национальной валюты.

3. Регулирование движения предпринимательского капитала из страны в страну, которое государство может осуществлять, например, путем введения мер, регламентирующих в той или иной мере ввоз и вывоз прямых инвестиций.

4. Регулирование движения ссудных капиталов из страны в страну осуществляется центральным банком государства путем изменения нормы учетного процента.

Валютная  политика может быть направлена не только на поддержание высокого курса  национальной валюты: иногда ее целью  может быть поддержание ВК на заниженном уровне, чтобы поддержать конкурентность экспортеров. При этом курсе экспортер  в обмен на иностранную валюту получает больше национальной валюты, что дает возможность, сохраняя получение  прежней нормы прибыли, продавать  товары на международном рынке по демпинговым ценам. Завышенный ВК, наоборот, делает выгодным импорт.

Органы  регулирования, контроля и управления (национальные и межгосударственные организации).

Центральные банки стран, как правило, являются основными органами управления на национальном уровне. На международном уровне –  такие организации, как Международный  валютный фонд (МВФ), группа Всемирного Банка, включающая в себя, в частности  Международный Банк реконструкции  и развития (МБРР).

Россия  все больше включается в мировое  хозяйство. Она стала членом Международного валютного фонда (МВФ), группы Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР).