Финансовые инструменты на рынке ценных бумаг

Промышленно-финансовая группа (ПФГ) - несколько юридических лиц, функционирующих как основное и  дочерние общества либо полностью или  частично объединившие свои ресурсы  на основе договора о создании ПФГ  для технологической или экономической  интеграции, реализации инвестиционных и других проектов и программ, нацеленных на повышение доходности, конкурентоспособности, расширения рынков сбыта товаров  и услуг, повышение эффективности производства, создание новых рабочих мест.

В состав ПФГ обычно входят коммерческие и другие организации, в том числе и иностранные. Исключением являются общественные и религиозные организации. Участниками  ПФГ обязательно выступают организации, действующие в сфере производства товаров и услуг, а также банки  и иные кредитные и финансовые организации. Участие более чем  в одной ПФГ не допускается. Среди  участников ПФГ также инвестиционные институты, негосударственные пенсионные и иные фонды, страховые организации. Государственные и муниципальные  унитарные предприятия могут  быть участниками ПФГ в порядке  и на условиях, определяемых собственником  их имущества. Дочерним хозяйственным  обществам и предприятиям разрешено  входить в состав ПФГ только вместе со своим основным обществом (предприятием-учредителем).

Участники ПФГ заключают  договор о создании ПФГ, учреждают  центральную компанию ПФГ, которая  выступает юридическим лицом  и по отношению к создавшим  участникам ПФГ – основным обществом  и уполномоченным в силу закона или  договора на ведение дел от имени  ПФГ. Центральная компания ПФГ обычно является инвестиционным институтом, но законом разрешено создание основной компании ПФГ в форме хозяйственного общества, а также ассоциации или  союза.

Переход России к цивилизованному  рынку предполагает создание нового рыночного механизма. Перестройка  экономики должна привести к формированию всех элементов этого механизма (фондового, валютного, кредитного, информационного  и др.). Главным способом построения новой экономической модели рынков является регулируемый межотраслевой  перелив капитала. Направленное и  адресное движение ценных бумаг, сопровождаемое соответствующим переливом капитала, является мощным средством обеспечения взаимосвязей отдельных товарно-финансовых рынков, а также установления новых структурных пропорций в экономике.

Постоянно происходящие процессы создания новых предприятий и  фирм, организационно-правовые преобразования уже действующих (слияния, поглощения, выделения самостоятельных фирм, их ликвидации и банкротства) сопровождаются движением капитала в те сферы  экономики, где ожидается его  наиболее эффективное использование.

Анализ деятельности ведущих  холдинговых компаний развитых стран  свидетельствует о том, что большая  их часть уже на стадии принятия решения об их создании определяла свою стратегию и тактику поведения  на рынке ценных бумаг. При этом каждый из факторов и побудительных мотивов  образования холдинговых систем, как и каждый отдельно взятый результат  их функционирования, следует рассматривать  с позиций достижения холдингом  главных целей на фондовом рынке: повышения доходности, надежности и  ликвидности ценных бумаг, образующих его капитал.

Способом формирования и  функционирования холдинговых компаний является эмиссия и обращение  ценных бумаг, главным образом акций  и облигаций. Выбор стратегии  и тактики такого рода циркуляционного  процесса определяется целями и задачами холдинговых структур.

 

 

 

 

 

Задание 5 Московская межбанковская  валютная биржа: ее структура, цели, задачи и функции, основные операции.

 

Московская межбанковская  валютная биржа (Moscow Interbank Currency Exchange — MICEX) — ведущая российская биржа, на основе которой создана общенациональная система торгов на всех основных сегментах финансового рынка — валютном, фондовом и срочном — как в Москве, так и в крупнейших финансово-промышленных центрах России. Совместно со своими партнерами (Расчетная палата ММВБ, Национальный депозитарный центр, региональные биржи и др.) биржа осуществляет также расчетно-клиринговое и депозитарное обслуживание около 1500 организаций-участников биржевого рынка. За 10 лет работы ММВБ стала по совокупному торговому обороту (в 2001 г. — 107 млрд. долл.) крупнейшей биржей в России, странах СНГ и Восточной Европы.

ММВБ учреждена 9 января 1992 г. в виде закрытого акционерного общества на основе Центра проведения межбанковских валютных операций при  Банке России. Учредителями стали  Центральный банк РФ, ведущие коммерческие банки, правительство Москвы и Ассоциация российских банков. Главной целью  биржи стала организация межбанковских  торгов по валюте и другим финансовым инструментам. С 1 июля 1992 года Банк Росси  стал использовать биржевой валютный курс ММВБ для официальной котировки  рубля к иностранным валютам. В 1993 г. на бирже начались торги по государственным ценным бумагам, в 1996 г. — по фьючерсам, с 1997 г. — по корпоративным ценным бумагам.

В настоящее время на ММВБ проходят ежедневные торги по семи иностранным валютам, включая доллар США и евро. В них участвуют  около 800 банков, имеющих валютную лицензию Банка России. Торги проводятся в  системе электронных лотовых  торгов (СЭЛТ), представляющий собой  сложный электронно-вычислительный комплекс, к которому подключено множество удаленных терминалов для участников. С помощью компьютеров они в течении дня вводят заявки на покупку или продажу валюты, а система автоматически фиксирует сделки при согласованных правилами условиях. Таким образом, в течении дня совершается несколько тысяч сделок с валютой (в основном с долларом США) на разные суммы по разным ценам. По итогам каждой торговой сессии рассчитывается средневзвешенный биржевой курс каждой валюты, который и объявляется в итоговых информационных бюллетенях. При определении официального курса рубля относительно доллара США Банк России использует средневзвешенный курс рубля к доллару США на последней утренней биржевой сессии  и округляет с точностью до копейки.

Кроме валюты, на бирже проходят торги по акциям и корпоративным  облигациям ведущих российских эмитентов, государственным ценным бумагам (ГКО, ОФЗ), муниципальным облигациям, а также фьючерсам на доллар США.

ММВБ — крупнейшая валютная биржа России, объем торгов на которой по валюте составил в 2001 году 73 млрд. долларов США. С 1992 года Центральный банк РФ устанавливает официальный курс российского рубля с учетом результатов валютных торгов на ММВБ. В системе электронных торгов (СЭЛТ) ММВБ проводятся межрегиональные валютные торги (единая торговая сессия), а также обычные торги по иностранным валютам, включая доллар США и евро.

На ММВБ действует общенациональная торговая система по государственным  ценным бумагам, которая объединяет восемь основных финансовых центров  России. На бирже ежедневно проходят торги по ГКО, ОФЗ, ОБР.

ММВБ — ведущая фондовая площадка, на которой ежедневно идут торги по акциям более 100 российских эмитентов, включая «голубые фишки» — «ЕЭС России», «НК Лукойл», «Сургутнефтегаз», «Ростелеком», «Мосэнерго», ЮКОС и др. В торгах участвуют около 500 банков и финансовых компаний — членов секции фондового рынка. В 2001 году объем  сделок на ММВБ с акциями вырос  до 705 млрд. руб., что составляет более 80% совокупного оборота ведущих  биржевых площадок на российском рынке. С 1997 года на ММВБ рассчитывается Фондовый индекс ММВБ — первый российский биржевой индекс.

ММВБ является первой и  ведущей в России торговой площадкой, где организованы торги по корпоративным  облигациям ведущих российских компаний и банков — «Газпром», «Тюменская нефтяная компания», «Магнитогорский  металлургический комбинат», РАО «ЕЭС России», Внешторгбанк и др. В 1999-2001 годах в секции фондового рынка  ММВБ размещены корпоративные облигации 50 эмитентов на общую сумму более 65 млрд. рублей.

ММВБ накоплен значительный опыт проведения первичных размещений и организации вторичного обращения  облигаций, выпускаемых субъектами Федерации. Так, за 1997-2001 гг. на бирже  прошли размещения различного вида облигационных  займов более 50 субъектов РФ на сумму  около 45 млрд. рублей. В настоящее  время на ММВБ проводятся торги по облигациям г. Москвы, Республик Башкортостан и Коми, Ленинградской области и др.

В секции срочного рынка (стандартные  контракты) ММВБ организованы торги  по фьючерсам на доллар США и евро, операции с которыми позволяют банкам, финансовым и торговым компаниям, предприятиям и инвесторам управлять валютными  рисками. В дальнейшем биржа планирует  ввести в обращение опционы на доллар США и евро, а также начать торги производными инструментами  на ценные бумаги и фондовые индексы. В стратегических планах ММВБ — разработка и внедрение производных инструментов на товарные активы — нефть и нефтепродукты, электроэнергию, сельхозпродукты.

Предоставление максимально  возможных гарантий исполнения сделок — главный принцип работы биржи. Расчеты по биржевым сделкам осуществляются по принципу «поставка против платежа» через специализированные организации  — Расчетную палату ММВБ и Национальный депозитарный центр (НДЦ), который получил  от Комиссии по ценным бумагам и  биржам США статус «надежного иностранного депозитария»

ММВБ обладает одной из самых передовых электронных  торгово-депозитарных систем в мире. С помощью оптико-волоконных линий, спутниковых и других каналов  связи к бирже подключено более 1400 удаленных рабочих мест в офисах банков и других финансовых институтов, находящихся в Москве, Новосибирске, Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Екатеринбурге, Владивостоке, Нижнем Новгороде и  Самаре. Началась установка удаленных  терминалов за рубежом — в Париже, Лондоне, Люксембурге. В 2000-2001 годах  к торговому комплексу ММВБ было подключено более 150 брокерских систем, позволяющих обслуживать инвесторов через удаленные терминалы с  помощью интернет-технологий. В результате около 70% биржевых сделок с ценными бумагами совершается через Интернет-шлюзы.

Информационная прозрачность является важным принципом организации  биржевой деятельности на ММВБ. Участники  торгов и инвесторы имеют возможность  наблюдать за ходом торговых сессий через интернет, а также ведущие  российские и иностранные информационные агентства. По итогам опроса средств  массовой информации, проведенного Финансовым пресс-клубом, ММВБ признана самой открытой биржей на финансовом рынке России.

Развитие российского  фондового рынка в перспективе  непосредственно связано как  с общим состоянием национальной экономики, реализацией экономических  и административных реформ, так и  с эволюцией внутренних финансовых рынков и банковской системы. Дополнительно, состояние глобальных сырьевых рынков, состояние экономики и финансовых рынков развитых и развивающихся  стран традиционно оказывает  существенное воздействие на национальный фондовый рынок. Задачи достижения роста  инвестиционной активности и ускорения  роста объемов производимого  ВВП являются центральными в правительственной  программе, следовательно, и регулирующие действия Правительства РФ в ближайшем  будущем должны быть ориентированы  именно на достижение данных целей.

Развитие Российских финансовых рынков и банковской системы признанно  способствовать финансовой стабилизации, поступательному развитию национальной экономике и ее защите от неблагоприятных  внешних воздействий. Доходность инвестиций в акции российских компаний будет  в значительной степени определяться состоянием политической стабильности в России, фундаментальными экономическими показателями, уровнем развития корпоративных  отношений, а также развитием  и реформированием финансовой сферы. Но и объем инвестиций в российскую экономику - как со стороны внутренних, так и внешних инвесторов, как в виде прямых, так и в виде портфельных инвестиций, - выступит в качестве ключевого фактора роста или стагнации национальной экономики в среднесрочной перспективе.

Российский фондовый рынок  выступает в качестве ключевого  сегмента национального финансового  рынка с точки зрения решения  таких вопросов, как эффективное  перераспределение собственности  и привлечение инвестиций в национальную экономику. В этом смысле прогноз  развития ситуации на российском фондовом рынке представляется принципиально  важным для формирования инвестиционного  потенциала, и в перспективе формируется  с использованием следующего инструментария:

1) идентификация потенциальных  инвесторов, заинтересованных во вложениях на российском рынке акций, и оценке объема ресурсов, которые данная группа способна инвестировать на фондовом рынке РФ;

2) оценка потенциальной  емкости российского рынка акций производственных компаний;

3) систематизация факторов, которые влияют на инвестиционные  решения, а также оценка степени их воздействия.

Таким образом, разработка прогноза развития российского фондового  рынка на среднесрочную перспективу  сводится к определению круга  потенциальных инвесторов, оценке факторов, влияющих на формирование инвестиционного  портфеля, прогнозу объема потенциальных  инвестиций и возможности данного  сегмента их аккумулировать.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список литературы

 

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие/Т.Б. Бердникова –М.: ИНФРА-М, 2007, 125 с.
2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Уч. Пособие/А.Н.Буренин – М.: 1 Федеративная книготорговая компания, 1998. – 252с.
3. Галанов В.А., Басов А.И. Рынок ценных бумаг: Учебник/ В.А.Галанов, А.И.Басов -2-е изд. перераб. и доп.-М.: Финансы и статистика, 2008, 48-50 с.
4. Машина М.В. Фондовая биржа или как войти на вершину пирамиды: Учебник/М.В.Машина- М.: Международ. отнош., 2007, 166 с.
5. Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело: Учебник/Г.Я Резго, И.А. Кетова - М.: Финансы и статистика, 2008, 272 с.
6. www.micex.ru
7. www.fis.ru
8. http://www.micex.ru
9. http://www.finam.ru
10. http://www.spcex.ru