Анализ финансового состояния несостоятельных предприятий

Показатели ликвидности применяются для оценки способности организации выполнять свои краткосрочные обязательства. Они дают представление о платежеспособности организации не только на данный момент, но и в случае чрезвычайных происшествий.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства:

Ктл = ОА / КО

где ОА – оборотные активы;

КО – краткосрочные кредиты и заемные средства.

Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов. Если Ктл высокий, это может быть связано с замедлением оборачиваемости средств, вложенных в запасы, с ростом дебиторской задолженности. Постоянное снижение Ктл означает возрастающий риск неплатежеспособности. Рекомендуемая величина 1,0–2,0.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) (Ккл):

Ккл = (ДС + ЦБ + ДЗ) / КО

где ДС – денежные средства;

ЦБ – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

ДЗ – дебиторская задолженность.

Ккл показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить за счет наличности, ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Ккл отражает прогнозируемые платежные способности организации при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение Ккл 0,8–1,0.

Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности) (Кал):

Кал = (ДС + ЦБ) / (КЗ + КО)

где КЗ – кредиторская задолженность.

Кал показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время, его величина может колебаться от 0,1 до 0,7 и зависит от отраслевой принадлежности организации.

Коэффициент платежеспособности (Кпл) рассчитывается по формуле:

Кпл = (ДСост + ДСпост) / ДСрасх

где ДСост – остаток денежных средств на начало года, руб.;

ДСпост – поступление денежных средств, руб.;

ДСрасх – расход денежных средств, руб.

Кпл рассчитывается как прогнозный в смете движения денежных средств. Чем выше величина этого показателя, тем выше платежеспособность организации.

Относительным показателем финансовой устойчивости является коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс):

Косс = ЕС / ОС

где ЕС – собственные оборотные средства;

ОС – оборотные средства.

Косс характеризует степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимую для финансовой устойчивости. Рекомендуемое значение: от 0,1 до 0,5.

Коэффициент маневренности (Кмск)собственного капитала рассчитывается по формуле:

Кмск = ЕС / СК

где СК – собственный капитал.

Он показывает, какая часть собственных оборотных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Рекомендуемое значение в пределах 0,2–0,5.

Структуру финансовых источников организации и его финансовую независимость характеризует коэффициент автономии, или независимости (Ка):

Ка = СК / ВБ

где ВБ – валюта баланса (итоговая сумма по статьям актива и пассива).

Показывает, насколько организация может уменьшить величину актива без нанесения ущерба интересам кредиторов. Рекомендуемое значение больше или равно 0,5.

Исходные данные для анализа показателей платежеспособности и ликвидности приведены в приложении (см. также табл. 5).

Таблица 5

Анализ показателей платежеспособности и ликвидности ООО «Полет» за 2007 г.

Как видно из данных таблицы, значение коэффициентов не соответствуют рекомендуемым значениям. Рост показателей в динамике оценивается положительно, но недостаточно, для того чтобы своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства.

Финансовая устойчивость определяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств.

Для полного отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов и затрат используется ряд показателей (см. табл. 6).

Таблица 6

Система показателей для определения источников формирования запасов и затрат

Собственные оборотные средства (ЕС).

Определяется как разница величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений (внеоборотных активов):

ЕС = ИС – ВА

Собственные оборотные средства и долгосрочные заемные источники для формирования запасов и затрат (ЕТ).

Определяется как сумма собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов:

ЕТ = ЕС + ДО = (ИС + ДО) – ВА

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат (ЕО).

Рассчитывается как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов:

ЕО = ЕТ + К = (ИС + ДО+ КО) – ВА

На основе трех этих показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются величины, дающие оценку размера (достаточности) источников для покрытия запасов и затрат.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

± Ес = ЕС – З

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

± Ет = ЕТ – З = (ЕС+ ДО) – З,

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат:

± Ео = ЕО – З = (ЕС+ ДО+ КО) – З.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (± Ес; ± Ет; ± Ео) являются базой для классификации финансового положения организации по степени устойчивости.

При определении типа финансовой устойчивости используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель:

S = (S1(X1); S2(X2); S3(X3)),

где X1 = ± Ес; X2 = ± Ет; X3 = ± Ео.

Функция S(X) определяется следующим образом:

S(X) = 1, если X ≥ 0;

S(X) = 0, если X ≤ 0.

На основании вышеизложенного определяется тип финансовой устойчивости, а затем рассчитываются коэффициенты, это подтверждающие.

Различают несколько типов финансовой устойчивости, они представлены в табл. 7.

Таблица 7

Типы финансовой устойчивости

Исходные данные для анализа показателей платежеспособности и ликвидности (табл. 8) приведены в приложении.

Таблица 8

Определение типа финансовой устойчивости ООО «Полет» за 2007 г.

Трехмерный показатель финансовой устойчивости ООО «Полет» в 2007 году относится к неустойчивому типу финансовой устойчивости. Недостаток собственных оборотных средств организации на начала года –12041 тыс. руб. отражает ухудшение финансового положения. На конец года ситуация не изменилась, недостаток составил –5047 тыс. руб.

Данные таблицы свидетельствуют, что организация не привлекала долгосрочные заемные средства, поэтому наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат равны. Запасы и затраты ООО «Полет» покрываются за счет общей величины основных источников их формирования.

Показатели финансовой устойчивости предприятия характеризуют структуру используемой предприятием капитализации с позиции его платежеспособности и финансовой стабильности развития. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить долгосрочные обязательства.

Устойчивость предприятия оценивается с помощью следующих коэффициентов.

Коэффициент финансовой устойчивости (Кфу) позволяет проанализировать финансовую структуру:

Кфу = (СК +ДО) / ВБ

где СК – собственный капитал;

ДО – долгосрочные кредиты и заемные средства;

ВБ – валюта баланса.

Значение коэффициента показывает удельный вес тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Ксз) в источниках финансирования предприятия характеризует степень его финансовой независимости о кредиторов:

Ксз = СС / ЗС

где СС – собственные средства;

ЗС – кредиты и заемные средства.

Коэффициент финансовой независимости (Кфн) характеризует зависимость предприятия от внешних займов:

Кфн = СК / СА

где СА – суммарный актив.

Долгосрочные обязательства к внеоборотным активам (Дова) показывает, какая доля основных средств финансируется за счет долгосрочных займов:

Дова = ДО / ДА

где ДА – долгосрочные активы.

Об интенсивности использования ресурсов предприятия, способности получать прибыль судят по показателям рентабельности, отражающим как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственником капиталом.

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльно предприятие.

Рентабельность продаж (Рп) показывает долю чистой прибыли в объеме продаж предприятия:

Рп = Пп / В × 100%

где Пп – прибыль от продаж;

В – выручка.

Рентабельность активов (Ра) показывает долю прибыли до налогообложения к средней стоимости активов:

Ра = П / Ас × 100%

где Ас – средняя стоимость активов;

П – прибыль до налогообложения.

Рентабельность собственного капитала (Рск) показывает долю прибыли до налогообложения в сумме инвестированного собственного капитала:

Рск = П / ИСК × 100%

где ИСК – инвестированный собственный капитал.

Фондорентабельность внеоборотных активов (Фва) показывает обеспеченность достаточности объема прибыли до налогообложения по отношению к основным средствам предприятия:

Фва = П / С × 100%

где С – основные средства.

Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности.

Оборачиваемость активов (Оа) измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли:

Оа = В / Ас

Фондоотдача (Ф) показывает, сколько выручки получено на рубль основных фондов:

Ф = В / ОФс

где ОФс – средняя стоимость основных фондов предприятия.

Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности (Одкз) показывает, сколько раз в год взыскивается и уплачивается дебиторская и кредиторская задолженность:

Одкз = В / ДКЗс

ДКЗс – средняя за период сумма дебиторской и кредиторской задолженности.

Оборачиваемость собственного капитала (Оск):

Оск = В / СКс

СКс – средняя за период сумма собственного капитала.

Коэффициенты, входящие в группу показателей рыночной активности, позволяют оценить текущую деятельность предприятия внешним и внутренним пользователям информацией о работе организации и определить, на что они могут рассчитывать в будущем.

Прибыль на одну акцию (Па) показывает долю прибыли, приходящуюся на одну акцию:

Па = Пч / А

где Пч – чистая прибыль;

А – число обыкновенных акций.

Соотношение рыночной цены акции и прибыли на одну акцию (СРЦ) показывает, какую сумму согласны заплатить инвесторы за единицу прибыли, а также насколько быстро могут окупиться инвестиции в акции компании:

СРЦ = РЧ / Па

где РЦ – рыночная цена акции.

Норма дивиденда ( Нд)показывает текущую доходность акции:

Нд = Да / Ра

где Да – сумма дивиденда на одну акцию;

Ра – рыночная стоимость акции.

Доля выплаченных дивидендов (Двд) показывает долю прибыли, израсходованную на выплату дивидендов:

Двд = Да / Па

где Па – прибыль на одну акцию.

Рассмотренные коэффициенты позволяют оценить риск, связанный с деятельностью предприятия, и в будущем прогнозировать вероятность наступления его несостоятельности (банкротства).