Анализ и диагностика потенциального банкротства торгового предприятия

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок.

Рассмотрим простую скоринговую модель с тремя балансовыми показателями (таблица 2.14), позволяющую распределить предприятия по классам:

Таблица 2.14 - Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;

III класс – проблемные предприятия;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Согласно этим критериям, определим, к какому классу относится анализируемое предприятие – ООО «Транзит-Плюс» (таблица 2.15).

Таблица 2.15 - Обобщающая оценка финансовой устойчивости
ООО «Транзит-Плюс»

Таким образом, по степени финансового риска, исчисленной с помощью данной методики, ООО «Транзит-Плюс» в прошлом году относилось к третьему классу предприятий, в результате чего относилось к проблемным предприятиям, а в отчетном году относится ко второму классу - предприятие, демонстрирующее некоторую степень риска по задолженности, но уже не рассматривается как рискованное. Следовательно, за отчетный финансовый год ООО «Транзит-Плюс» значительно улучшило свое финансовое положение.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Наиболее широкую известность получила модель Альтмана:

                     Z = 0,717x1 + 0,847x2 + 3,107x3 + 0,42x4 + 0,995x5,                         (11)

где x1 – собственный оборотный капитал / сумма активов;

      x2 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

      x3 – прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

      x4 – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал;

      x5 – объем продаж (выручка) / сумма активов.

Константа сравнения – 1,23.

Если  значение      Z < 1,23,    то    это признак         высоко              й вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.

На анализируемом предприятии величина Z-счета по модели Альтмана составляет:

на начало года

Zн = 0,717 * (-0,0219) + 0,847 * (-0,0292) + 3,107 * 0,1922 + 0,42 * 1,77 + 0,995 * 1,0771 = 3,17;

на конец отчетного периода

Zк = 0,717 * 0,0774 + 0,847 * 0,0635 + 3,107 * 0,1192 + 0,42 * 1,6071 + 0,995 * 0,8672 = 2,01.

Следовательно, можно сделать заключение, что на торговом предприятии ООО «Транзит-Плюс» вероятность банкротства мала. Однако, на конец года величина Z-счета по модели Альтмана на анализируемом предприятии уменьшилась на 1,16 по сравнению с позициями на начало анализируемого года.

Дискриминантная модель, разработанная Лис для Великобритании, получила следующее выражение:

                           Z = 0,063x1 + 0,092x2 + 0,057x3 + 0,001x4,                                 (12)

где x1 – оборотный капитал / сумма активов;

      x2 – прибыль от реализации / сумма активов;

      x3 – нераспределенная прибыль / сумма активов;

      x4 – собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

По модели Лиса Z-счета для анализируемого предприятия равна:

Zн = 0,063 * 0,891 + 0,092 * 0,168 + 0,057 * (-0,03) + 0,001 * 1,6 = 0,071;

Zк = 0,063 * 0,937 + 0,092 * 0,110 + 0,057 * 0,064 + 0,001 * 1,786 = 0,074.

Таффлер разработал следующую модель:

                        Z = 0,53x1 + 0,13x2 + 0,18x3 + 0,16x4,                                             (13)

где x1 – прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

      x2 – оборотные активы / сумма обязательств;

      x3 – краткосрочные обязательства / сумма активов;

      x4 – выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

По данной модели ООО «Транзит-Плюс» выглядит следующим образом:

Zн = 0,53 * 0,184 + 0,13 * 0,976 + 0,18 * 0,912 + 0,16 * 1,077 = 0,56;

Zк = 0,53 * 0,128 + 0,13 * 1,704 + 0,18 * 0,859 + 0,16 * 0,867 = 0,58.

Однако следует отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не в полной мере подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования из-за разной методики отражения инфляционных факторов и разной структуры капитала, а также из-за различий в законодательной и информационной базе.

По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину.

3 Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций:

      ликвидация с продажей имущества;

      реорганизация производственно-финансовой деятельности;

      мировое соглашение между кредиторами и собственниками предприятия.

Ликвидационные процессы ведут к прекращению деятельности предприятия. Реорганизационные процедуры предусматривают восстановление платежеспособности должника путем проведения определенных инновационных мероприятий. По результатам анализа должна быть выработана генеральная финансовая стратегия и составлен бизнес-план финансового оздоровления предприятия с целью недопущения банкротства и вывода его из «опасной зоны» путем комплексного использования внутренних и внешних резервов.

Конкретные пути выхода предприятия из кризисной финансовой ситуации зависят от причин его несостоятельности. Поскольку большинство предприятий разоряется по вине неэффективной государственной политики, то одним из путей финансового оздоровления предприятий должна быть государственная поддержка несостоятельных субъектов хозяйствования. Но ввиду дефицита государственного бюджета рассчитывать на эту помощь могут не все предприятия.

К внешним источникам привлечения средств в оборот предприятия относят факторинг, лизинг, привлечение кредитов под прибыльные проекты, выпуск новых акций и облигаций, государственные субсидии.

Одним из основных наиболее радикальных направлений финансового оздоровления предприятия является поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы: более полное использование производственной мощности предприятия, повышение качества и конкурентоспособности продукции, снижение ее себестоимости, рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения – внедрению прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, организации действенного учета и контроля за использованием ресурсов, изучению и внедрению передового опыта в осуществлении режима экономии, материальному и моральному стимулированию работников в борьбе за экономию ресурсов и сокращение непроизводительных расходов и потерь.

Важным источником финансового оздоровления предприятия является факторинг, т.е. уступка банку или факторинговой компании права на востребование дебиторской задолженности, или договор-цессия, по которому предприятие уступает свое требование к дебиторам банку в качестве обеспечения возврата кредита.