Автор работы: Пользователь скрыл имя, 19 Мая 2013 в 19:34, контрольная работа
Любая национальная денежная единица является валютой, она приобретает целый ряд дополнительных функций и характеристик как только начинает рассматриваться не в узких рамках национальной системы макроэкономических координат, а с позиции участника международных экономических отношений и расчетов. С точки зрения материально-вещественной формы валютой являются любые выраженные в той или иной национальной денежной единице платежные документы или денежные обязательства, используемые в международных расчетах. Обычно речь идет о банкнотах, казначейских билетах, различных видах банковских счетов, а также чеках, векселях, аккредитивах и других платежных средствах. Цель работы – изучение сущности валютных рынков и их функций.
2) экспортерами при конвертации валютной выручки в национальную валюту;
3) центральными, коммерческими банками, транснациональными корпорациями при диверсификации валютных резервов с целью предотвращения возможных потерь (как средство страхования валютного риска);
4) центральными банками при
Срочные сделки используются, во-первых, как средство страхования валютных рисков участниками внешнеэкономических связей и, во-вторых, для осуществления дилерами и брокерами спекулятивных сделок с валютой.
Различия в уровне процентных ставок по банковским депозитам в разных валютах являются главным фактором, определяющим величину премии или скидки, а следовательно, отличие уровней курсов СПОТ и форвард котируемой валюты.
Срочные сделки, заключаемые на биржевом рынке (в отличие от форвардных — на межбанковском рынке), носят название фьючерсных.
Разновидностью срочной операции являются сделки с опционом — сделки с нефиксированной датой поставки валюты, предоставляющей право выбора продавцу (покупателю) продать (купить) валюту в течение оговоренного срока по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. В зависимости от того, кому из участников сделки предоставляется право выбора, различают опцион продавца (опцион пут) и опцион покупателя (опцион колл). Право продать или купить не означает обязанности, поэтому при неблагоприятном движении валютного курса обладатель этого права может отказаться от исполнения сделки, уплатив в пользу контрагента премию в виде отступного.
Сделка СВОП (англ. — обмен) сочетает кассовую и срочную сделки — продажу валюты по курсу СПОТ и одновременно ее покупку по курсу форвард, и наоборот. Этот вид сделки обычно используется для страхования валютного риска и риска изменения процентных ставок при кредитных операциях, для минимизации расходов по привлечению (предоставлению) валютных ресурсов.
Валютный арбитраж — сделка с валютой, преследующая цель извлечения прибыли на разнице котировки валюты на разных валютных рынках (купить подешевле, продать подороже). Разновидностью валютного арбитража является процентный арбитраж, связанный с игрой на разнице уровней процентных ставок на разных рынках ссудного капитала.
Остановимся подробнее на анализе различий между курсами «спот» и «форвард» (форвардный курс). Это позволит быстрее уяснить основные факторы, определяющие динамику курсов валют.
Курс «спот» — базовый курс валютного рынка. По нему происходит урегулирование текущих торговых и неторговых операций. Форвардный курс устанавливается участником валютной сделки, которая реально будет осуществлена через определенный период времени на фиксированную дату.
Таким образом, форвардный валютный курс на -срок три месяца нельзя путать с будущим курсом «спот» через три месяца. Форвардный валютный курс — это своеобразное «бронирование» курса на определенную дату в будущем.
Возникновение такого явления, как форвардные валютные курсы, в конечном счете связано с процессами валютного (или процентного) арбитража. Участники валютного рынка осуществляют операции либо в чисто спекулятивных целях, либо в целях страхования валютных рисков. Причем цели хедже ров (тех, кто страхует риски) и спекулянтов прямо противоположны.
Страхование, или хеджирование, валютных рисков, обусловленных колебанием курсов, представляет собой действие, направленное на то, чтобы не допустить ни чистых активов, ни чистых пассивов в какой-либо валюте. В финансовых терминах это означает действия по ликвидации так называемых открытых позиций в иностранной валюте.
Открытые позиции бывают двух видов: «длинная» позиция (нетто-активы в инвалюте, т. е. требования превышают обязательства) и «короткая» позиция (нетто-пассивы, т. е. обязательства превышают требования).
Хеджирование является нормальной операцией, например, для экспортеров и импортеров, для которых важнее ориентироваться на какой-то определенный курс в течение срока действия внешнеторгового контракта, нежели подвергать себя риску валютных потерь. Спекуляция на валютном рынке в широком смысле означает действия, которые направлены на открытие «длинной» или «короткой» позиции в иностранной валюте. В этом случае действия участников валютного рынка строятся на сознательном расчете, основанном на оценке будущей динамики курса, и имеют целью извлечение дополнительной прибыли.
Прибыльность спекулятивных
Данные ожидания в значительной степени связаны с различием процентных ставок тех валют, которые являются Предметом сделки. Этим, в свою очередь, объясняется и разница между текущими и срочными курсами. Этот вывод иллюстрируется приводимым ниже примером.
Срочный курс валюты имеет тенденцию превышать текущий курс, если процентные ставки в стране данной валюты ниже, чем процентные ставки в другой стране. Причем изменение курса «спот» влечет за собой такое же изменение срочного курса, если при этом сохраняется различие в процентных ставках.
Ряд значений курса одной валюты по отношению к другой за определенный промежуток времени дает представление о динамике обеих валют относительно друг друга. Динамика обменного курса двух валют, естественно, не дает полного представления об их реальном движении.
При фиксировании количества единиц каждой национальной валюты, включенной в «корзину», можно применять ряд критериев. Наиболее часто встречающимися являются, например, такие, как доля страны в мировом экспорте; доля страны в совокупном ВВП стран, валюты которых включены в «корзину»; доля страны в мировых резервах и т.д.
По окончании работы хотелось бы сделать ряд выводов. В сфере международных расчетов возникают две базовые проблемы: а) как устанавливать и регулировать соотношение обмена национальной денежной единицы с иностранными; б) как решать проблемы несбалансированности расчетов национальной экономики с внешним миром. Отсюда вытекают все проблемы валютных отношений. Валютой является любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной денежной единице и используемое в международных расчетах. Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке — валютном.
Национальный режим
Валютные рынки — одно из важных звеньев мирового хозяйства - чутко реагируют на изменения в экономике и политике, оказывая на них обратное влияние. Интернационализация хозяйственной жизни способствует развитию валютных рынков. Объем сделок на них превышает ежедневно триллион долларов. Резкие колебания курсовых соотношений осложняют деятельность валютных рынков. Механизм валютных рынков создает условия для валютной спекуляции, так как дает возможность производить сделки, не имея в наличии валюты. В результате валютных операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, «бегство» капитала, колебания валютных курсов. «Валютная лихорадка» пагубно воздействует на слабые валюты, увеличивает нестабильность валютно-экономического положения отдельных стран, мировой экономики и валютной системы. Валютные трудности, усугубляемые стихийной деятельностью валютных рынков, оказывают определенное влияние на экономическую политику стран и являются важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.