Рынок ценных бумаг в странах с рыночной и переходной экономикой: состояние и перспективы развития

В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок - это рынок краткосрочных финансовых требований(со сроком действия до одного года). Рынок капиталов - это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года. Хотя такое деление является довольно условным, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности главным образом в оборотном капитале, а на рынке капиталов - потребности в основном капитале.

Рынок ценных бумаг в большинстве  развитых стран находится под воздействием государственного регулирования. Функции такого регулирования выполняют  специальные  государственные  органы.   Часто  им  вменяется  в  обязанность устанавливать правила поведения на рынке ценных бумаг с помощью подзаконных актов, давать трактовки положениям законов, проводить расследование нарушений, осуществлять выдачу и отзыв лицензий на права совершения операций с ценными бумагами. В нашей стране осуществление государственного регулирования необходимо еще и в связи с задачей быстрого становления рынка ценных бумаг. Сведение роли государства к минимуму существенно затянуло бы этот процесс, ибо саморегулируемый частный национальный капитал, с одной стороны весьма слаб в нашей стране, для того чтобы самостоятельно создавать необходимые современные средства инфраструктуры рынка ценных бумаг, а с другой - он не склонен сосредотачиваться на решении глобальных проблем, затрагивающих интересы общества в целом.

Регулирование рынка ценных бумаг - упорядочение деятельности на нем  всех его участников и операций между  ними со стороны организаций, уполномоченных обществом на эти действия. Регулирование  рынка ценных бумаг охватывает всех его участников: эмитентов, инвесторов, профессиональных фондовых посредников, организаций инфраструктуры рынка. Регулирование участников рынка  может быть внешним и внутренним. Внутреннее регулирование- это подчиненность  организаций собственным нормативным  документам: уставу, правилам и другим внутренним нормативным документам, определяющим деятельность организации  в целом и ее работников. Внешнее  регулирование -это подчиненность  деятельности данной организации нормативным  актам государства, другим организациям, международным соглашениям.

В государственном регулировании  рынка ценных бумаг можно выделить два основных направления.

Первое направление - это выработка  определенных правил, регулирующих эмиссию  и обращение ценных бумаг, и деятельность профессиональных участников рынка  ценных бумаг, а также контроль за соблюдением действующих в стране соответствующих нормативных актов. Во многих странах созданы специальные  административные органы, на которые  возлагается функции разработки нормативных актов по ценным бумагам  и контроля за соблюдением этих актов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Рынок ценных бумаг является одним из главных факторов регулирования процесса инвестирования капитала и его миграции путем притока в те отрасли, где в нем остро нуждаются, и покидая те отрасли, где наблюдается его излишек и прибыльность вложения в которые снижается.

В зависимости  от времени и способа поступления  ценных бумаг на рынок последний  можно разделить на первичный  и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где  осуществляется их размещение среди  первых владельцев (инвесторов). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Именно на первичном рынке эмитенты, путем размещения ценных бумаг, привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Все последующие  операции с ценными бумагами осуществляются на вторичном рынке. На первичном  и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном  рынке капиталы инвесторов путем  размещения ценных бумаг попадают в  руки эмитента. На вторичном же рынке  происходит переход ценных бумаг  от одних инвесторов к другим, а  деньги за проданные ценные бумаги поступают бывшим их владельцам. То есть операции на вторичном рынке  происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента. Эмитенту в принципе безразлично, в чьих руках находятся выпущенные им ценные бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств по ценным бумагам.

В зависимости  от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынки ценных бумаг. Организованный рынок образуют фондовые биржи. Все  остальные сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке.

Давая общую  оценку значения ценных бумаг в экономике, можно выделить следующие важнейшие  моменты.

• ценные бумаги выступают гибким инструментом инвестирования свободных денежных средств юридических и физических лиц.
• размещение ценных бумаг — эффективный способ мобилизации ресурсов для развития производства и удовлетворения других общественных потребностей.
• ценные бумаги активно участвуют в обслуживании товарного и денежного обращения.

- на рынке ценных бумаг, прежде всего фондовых биржах, складываются 
курсы ценных бумаг. Эти курсы — индикатор любых изменений в 
экономической и политической жизни той или иной страны. Курсы резко 
падают в годы кризисов и неблагоприятной конъюнктуры и, наоборот, 
повышаются в периоды оживления и подъема производства.

Фондовый  рынок страны с переходной экономикой характеризуется следующим:

- небольшими объемами и не ликвидностью;

- "неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно 
соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);

• неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
• раздробленной системой государственного регулирования;

- отсутствием государственной долгосрочной политики формирования 
рынка ценных бумаг;

- высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;

• крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
• отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;

- инвестиционным кризисом;

- отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших 
общественное доверие инвестиционных институтов;

- агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций 
деловой этики;

• высокой долей спекулятивного оборота;
• расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.

Для восстановления фондового рынка  и его дальнейшего развития необходимо осуществить ряд мер, направленных на совершенствование всей системы  функционирования рынка ценных бумаг. В числе важнейших мер могут  быть предложены следующие:

необходимость разработки новой концепции  рынка ценных бумаг, отвечающего  национальным интересам страны;

совершенствование законодательной  и нормативной базы и строгий  контроль над соблюдением действующего законодательства;

обеспечение информационной прозрачности рынка  ценных бумаг;

недопущение ущемления прав инвесторов и обеспечение их финансовой безопасности;

эффективное управление государственными пакетами акций АО.

Фондовый  рынок играет важную роль в развитии рыночных отношений. Поэтому необходимо его активизировать путем совершенствования  инфраструктуры, унификации нормативно-правовой базы и экономических условий  функционирования, приведения в соответствие с мировыми стандартами и с  учетом интересов страны.

 

 

Список использованной литературы.

 

1. Т. Алексеева, Э. Дубина Государственные ценные бумаги как основной источник финансирования дефицита бюджета // Финансы Учет  Аудит – апрель 2003г.
2. Постановление СМ РБ 10.12.1999 №1931 Об утверждении порядка выпуска, обращения и погашения векселей правительства РБ.
3. Постановление комитета по ценным бумагам при Совете Министров РБ от 11.04.2006 № 09/П

4. Т. Алексеева Э. Дубина Рынок государственных ценных бумаг // Финансы Учет Аудит – март 2004г.

5. Информация об облигациях ГВВЗ Республики Беларусь //Финансы Учет Аудит – апрель 2006г.
6. Т. Алексеева Рынок ценных бумаг нуждается в постоянном анализе // Финансы Учет Аудит – февраль 2004г.
7. Операции с ценными бумагами // Вестник – июль 2006г.
8. Смаков А. Рынок ценных бумаг  в Республике Беларусь. // Финансы Учет Аудит – май 2004.
9. Н. Сорока Высоколиквидный товар // Финансы Учет Аудит – апрель 2004г.
10. М.В.Научитель, Б.В.Сорвиров  Введение в рыночную экономику.  // Гомель:БЕЛАНТДИ,2002.
11. Т. Алексеева, Э. Дубина Рынок государственных ценных бумаг в январе // Финансы Учет Аудит – март 2004.
12. Ю. Алымов, П Маманович Первичные инвесторы на рынке ценных бумаг // Банковский вестник – апрель 2000 г.
13. Экономическая теория: Учеб. пособие. Под редакцией Н.И. Базылева, С.П. Гурко.—Мн: БГЭУ 1998, 2 издание.
14. Курс Экономической теории: Учебник. Под редакцией М.И. Плотницкого.—Мн: Интерпрессервис 2003.
15. Т. Алексеева, О.Полущук Перспективы выхода Республики Беларусь на мировой рынок // Финансы Учет Аудит – октябрь 2006г.
16. В.А.Колесников Финансовый рынок в РБ в январе-августе 2006 году //Экономика, финансы, управления октябрь 2006г.
17. Т. Алексеева Рынок Итоги функционирования рынка ГЦБ  и перспективы // Финансы Учет Аудит – февраль 2007г.
18. Т. Алексеева, А.Ивановский Рынок ценных бумаг// Финансы Учет Аудит – июль 2007г.