Место и роль инвестиций в макроэкономическом развитии

б) банковский кредит

Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

в) эмиссия  ценных бумаг 

В развитых странах именно выпуск ценных бумаг  является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами.

г) бюджетное  финансирование

В настоящее  время в России наблюдается профицит государственного бюджета. Благодаря этому, возможна реализация части инвестиционных проектов за счет централизованных источников финансирования. При этом, может использоваться как безвозвратное бюджетное финансирование национально значимых проектов, так и кредитование потенциально прибыльных проектов.

д) амортизационные отчисления

Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров.

           Финансовых средств, получаемых  национальной экономикой за счет  внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного  экономического развития страны. Это особенно актуально для  стран с развивающейся или  переходной экономикой. В связи  с этим, необходимо отдельно рассматривать  внешние источники инвестиций, т.е.  источники иностранных инвестиций, а именно 

а) прямые иностранные  инвестиции

Под прямыми  инвестициями принято понимать капитальные  вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее  ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать  совладельцем уже существующего  и нормально функционирующего предприятия  и т.д.

б) портфельные  иностранные инвестиции

Портфельными  иностранными инвестициями принято  называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и  организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства. В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий.

в) иностранные  кредиты 

Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут  предоставляться промышленным и  торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно  государству. В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно  заключается в предоставлении крупных  кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного  кредитования сближается с прямыми  инвестициями. [8,1]

Источником  инвестиций являются сбережения, складывающиеся из заработной платы, жалования, ренты, дивидендов, трансфертных платежей, прибыли  и других поступлений, получаемых домашними  хозяйствами от выполняемых ими  работ. 

Понятие "сбережение" имеет два различных  значения:

  1) откладывать,  а не расходовать;

  2) позволять  ресурсам работать. 

Традиционный  взгляд классической школы на процессы сбережения и инвестирования подчёркивает благотворность высокого уровня сбережений. Поэтому высокая склонность к  сбережению должна способствовать процветанию  экономики. Однако, современный взгляд на эту проблему, первоначально  сформулированный Кейнсом, опровергает это утверждение. В странах, достигших высокого уровня экономического развития, стремление  сберегать всегда будет опережать стремление инвестировать.

Во-первых, с ростом накопления капитала снижается  предельная эффективность его функционирования, так как всё более и более  снижается круг альтернативных возможностей высокоприбыльных капиталовложений.

Во-вторых, с ростом доходов в индустриально  развитых странах будет увеличиваться  и доля сбережений. Если экономика  находится в состоянии неполной занятости, увеличение склонности к  сбережению, означает уменьшение склонности к потреблению. А сокращение потребительского спроса означает  невозможность  для производителей товаров продать  свою продукцию, что не способствует капиталовложениям. Производство начнёт сокращаться, последуют массовые увольнения, и, следовательно, падение национального  дохода. Так рост сбережений уменьшает, а не увеличивает инвестиции. Это  утверждение получило наименование парадокса бережливости.

  Подводя итог можно сказать, что источником инвестиций являются сбережения широких слоёв населения, но эти лица не осуществляют капиталообразования, или инвестирования связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Конечно, источником инвестиций могут являться и накопления функционирующих в обществе предприятий. В таком случае "сберегатель" и "инвестор" совпадают. Однако, роль сбережений лиц наёмного труда не являющихся одновременно  предпринимателями, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия.

2. Мультипликатор инвестиций

      Теория  динамики инвестиций базируется  на принципе мультипликатора.  В переводе мультипликатор означает - множитель (multiplication - умножение, увеличение; multiplier – множитель, коэффициент).

    Мультипликатор  – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.

      Мультипликатор инвестиций представляет собой числовой коэффициент, который характеризует размеры роста ВВП при увеличении инвестиций.

       Предположим, прирост инвестиций  составляет 10 млрд. р., что привело  к росту ВВП на 20 млрд.р., значит, мультипликатор инвестиций равен  2.

M = ВВП или ΔВВП = М × Δİ,

т.е. мультипликатор, умноженный на приращение инвестиций, показывает приращение ВВП. Можно сказать, что:

Во-первых, чем  больше дополнительные расходы 

населения на потребление, тем больше величина мультипликатора, а 

следовательно, приращение ВВП при данном объёме инвестиций.

Во-вторых, чем  больше дополнительные сбережения населения, тем меньше

величина  мультипликатора, а следовательно, меньше и приращение ВВП

при данном объёме приращения инвестиций.

       Понятие  мультипликатора было введено  в экономическую теорию в 1931 г. английским экономистом Р. Каном.

Первоначально эффект мультипликации был показан на примере увеличения занятости при организации общественных работ. При расширении общественных работ рост числа занятых оказывался более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно  привлекаемых к общественным работам.

К примеру, рабочие, нанятые  для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские  товары, вызывают тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во вторичном секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях в третичном секторе. Образующаяся таким образом цепная связь распространяется (по убывающей) и на другие сектора. Эффект мультипликации будет зависеть от величины начального импульса. [5]

Мультипликатор помогает почувствовать  эффект государственного стимулирования. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку  межотраслевых взаимосвязей, которая  в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост  дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление  и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению - МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению - МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора исходит  из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации М может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению (доля сбережений в любом изменении личного располагаемого дохода):

 

где М – мультипликатор;

МРS - предельная склонность к сбережению.

 

Другое выражение этой зависимости:

где М – мультипликатор;

МРС - предельная склонность к потреблению.

Таким образом, чем больше величина предельной склонности к потреблению, тем больше сокращение потребления  в каждом цикле и выше значение мультипликатора, и наоборот. Следовательно, Мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость  изменения чистого национального  продукта от изменения инвестиций, или как величина, обратная предельной склонности к потреблению:

Изменение ЧНП = мультипликатор • изменение  в инвестициях 

Следовательно, модель мультипликатора  позволяет определить при прочих равных условиях (неизменных налогах, условиях внешней торговли, ценах, заработной плате и т.п.) изменение ЧНП  – (это сумма конечных товаров  и услуг, произведенных и приобретенных  нацией за определенный период за вычетом  той части инвестиций, которая  пошла на замену устаревшего и  износившегося оборудования), при  том или ином изменении инвестиций. [8]

Мультипликатор оказывает двухстороннее  действие. Рост инвестиций способствует мультиплицированному увеличению национального  дохода. Вместе с тем  даже небольшое  сокращение инвестиций дает резкое и  многократное снижение национального  дохода. Эта закономерность наглядно прослеживается сегодня в российской экономике, где показатели сокращения объемов капиталовложений в несколько  раз меньше показателей снижения объемов производства и национального  дохода. [4]

Само проявление мультипликационного  эффекта предполагает наличие определенных условий. Он проявляет себя, прежде всего, при наличии неиспользованных мощностей, свободной рабочей силы. Весьма существенно, куда, в какие  отрасли направляются инвестиционные вложения, какова их структура. Эффект мультипликации имеет место обычно в условиях подъема, а не в период спада. Вообще, мультипликатор - механизм с двумя лезвиями: он может усиливать как рост национального дохода, так и его сокращение.

Явление мультипликатора связано  с тем, что, во-первых, для экономики  характерны повторяющиеся, непрерывные  потоки доходов и расходов, где  расходы одних экономических  субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и  в потреблении, и в сбережениях  в том же направлении, что и  изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется  при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению  ЧНП. [4]

Слово "мультипликатор" появилось благодаря тому, что  с помощью этой модели была обнаружена интересная закономерность: увеличение расходов (например, инвестиций) на 1 доллар приводит к увеличению ВВП больше, чем на 1 доллар. Эта модель показывает, как прирост инвестиций, государственных  расходов или налогов, изменение  сальдо торгового баланса влияют на объем производства и занятость  в экономике с недоиспользованием ресурсов.

Впервые теория мультипликатора стала применяться  для обоснования антикризисной  политики. С ее помощью пытались не допустить дальнейшего обострения экономического кризиса и катастрофического  увеличения массовой безработицы. Свое дальнейшее развитие  теория мультипликатора  получила в принципе акселерации.

Взаимодействие  мультипликатора и акселератора порождает непрерывный и прогрессирующий  рост выпуска продукции или дохода.

 

 

 

3. Значение инвестиций для развития  экономики России

 

Научно  – техническое и социально  – экономическое состояние страны и общества в значительной степени  зависит от объема накопления и структуры  инвестиций, иначе говоря, от инновационной  политики государства, под которой  в широком смысле слова понимается рациональное использование капитальных  вложений в объективные и субъективные элементы общественных производительных сил.

В экономической  литературе категория «инвестиции» чаще всего рассматривается применительно  к основному капиталу. Однако, необходимо обратить внимание на единство с другим компонентом. Речь идет о капитальных вложениях в развитие субъективного фактора производительных сил – человека и его рабочей силы. Дело в том, что выдвинутые задачи по неоиндустриализации народного хозяйства страны, неоиндустриальной модернизации и инновациям могут быть успешно реализованы только при высоком качестве материальных и человеческих ресурсов. Поэтому доминирующей функцией инвестиционной политики, осуществляемой государством, наряду с производством необходимого количества и высокого качества основных фондов должно стать, в первую очередь, неуклонное развитие и обогащение образования, науки, человека и его рабочей силы.

Новую индустриализацию России необходимо начать с образования  и науки как экономического и  социального локомотива научно –  технического и социально экономического процесса. При этом на образование  и науку необходимо направить  минимум 10 и 3% ВВП соответственно, а  не 4 и 1,24% ВВП, как теперь.

Эффективная инвестиционная политика, нацеленная на новую индустриализацию, обеспечивает неуклонный научно – технический  и технологический процесс, создает  благоприятные предпосылки для  расширенного воспроизводства материальных и духовных благ во имя повышения уровня и качества жизни народа. Поэтому инвестиции, как и другие социально – экономические процессы, нуждаются в эффективном управлении со стороны государства.