Инвестиции как источник экономического роста в РФ

Основными инструментами краткосрочного инвестирования являются банковские депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

В практике инвестиционных компаний и банков долгосрочные инвестиции детализируются следующим образом: до 2 лет, от 2 до 3 лет, от 3 до 5 лет, больше 5 лет. Долгосрочные инвестиции — это инвестиции в реальный сектор. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например в акции дочерних предприятий, в уставный капитал других фирм.

Цель долгосрочных инвестиций состоит в приумножении основных и оборотных средств предприятия.

Далее инвестиции классифицируют по формам собственности.

Под структурой инвестиций по формам понимают и распределение  по тому признаку, кому эти инвестиции принадлежат.

По формам собственности инвестиции подразделяют на:

• частные инвестиции (в значительных размерах направляются в строительство частных жилых домов, дач и других объектов жилищной сферы);
• государственные (вложения, осуществляемые федеральными, региональными и местными органами власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственными предприятиями и учреждениями за счет собственных и заемных средств)²;
• смешанные (долевое вложение средств при участии государства, регионов, муниципальных образований, а также юридических и физических лиц.);
• иностранные (все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых зарубежными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения прибыли);
• совместные (вложения, осуществляемые лицами данной страны и иностранных государств).

По инвестиционной территории:

• внутренние инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования, расположенные в границах той или иной территории, страны;
• внешние инвестиции – вложения средств в объекты инвестирования за рубежом.

По способу  учёта средств:

• валовые инвестиции – общий объём вкладываемых средств в новое строительство, приобретение средств и предметов труда, прирост товарно-материальных запасов и интеллектуальных ценностей;
• чистые инвестиции – вся сумма валовых инвестиций за вычетом амортизационных отчислений.

Также по признаку целевого назначения будущих объектов инвестиции разделяют:

• на производственное строительство;
• на строительство культурно-бытовых и других объектов непроизводственной сферы;
• на изыскательские и геологоразведочные работы;
• на проектные и изыскательские работы.

По источникам финансирования инвестиции подразделяются на:

• централизованные (за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов РФ);
• нецентрализованные (за счет средств юридических и физических лиц - застройщиков).

Различают также  и интеллектуальные нематериальные инвестиции -  это затраты на покупку патентов, лицензии, ноу-хау, подготовку и переподготовку персонала, вложения в научно- исследовательские и опытно- конструкторские разработки, рекламу и др.

Кроме того, различают начальные  инвестиции, или нетто инвестиции, осуществляемые на основании проекта или при покупке предприятия (фирмы). Вместе с реинвестициями они образуют брутто инвестиции.

Реинвестиции – это вновь освободившиеся инвестиционные ресурсы, используемые на приобретение или изготовление новых средств производства и другие цели. Такие инвестиции могут быть направлены на замену имеющихся объектов новыми, рационализацию и модернизацию технологического оборудования или процессов.  Изменение объемов выпуска (производства),  диверсификацию, связанную с изменением номенклатуры; созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта, на обеспечение выживания предприятия (фирмы) в перспективе.

^{По рискам различают агрессивные, умеренные и консервативные инвестиции.}

• ^{агрессивные инвестиции характеризуются высокой степенью риска. Они характеризуются высокой прибыльностью и низкой ликвидностью;}
• ^{умеренные инвестиции отличаются средней степенью риска при достаточной прибыльности и ликвидности вложений;}
• ^{консервативные инвестиции представляют собой вложения пониженного риска, характеризующиеся надежностью и ликвидностью.3}

Помимо такого  разграничения  инвестиции имеют и более разветвленную  структуру:

1. Нефинансовые инвестиции.

Инвестиции в нефинансовые активы включают в себя следующие элементы:

• инвестиции в основной капитал;
• затраты на капитальный ремонт;
• инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии и т. д.);
• инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств;
• инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования.

     2. Инвестиции  по отраслям экономики.

     3. По формам воспроизводства в реальном секторе:

• на создание объекта предпринимательской деятельности;
• на расширение производства;
• на реконструкцию, техническое перевооружение.

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий, на которых находится предприятие. На начальном этапе инвестиции направляются на создание объекта. В условиях, когда  продукт востребован на рынке, инвестиции направляются на расширение производства. Все зависит от масштабности производства и конъюнктуры рынка. По мере роста износа основных фондов возникает необходимость в их реконструкции, техническом перевооружении.

     4. По источникам финансирования.

• собственные (амортизация, прибыль);
• заемные (кредиты);
• привлеченные (посредством эмиссии акций).

Соотношение между  собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют около 70%, заемные — 30%. Разные источники имеют разную ценность для предприятия. Необходимо, чтобы соотношение между источниками инвестирования было оптимальным. Главная задача — сократить расходы, связанные с инвестированием.

Таким образом, инвестиции по объектам вложения средств  делятся на капиталообразующие (прямые)  и портфельные (финансовые), также  существует и более разветвленные  структуры, разграничивающие  инвестиции, такие как: инвестиции в нефинансовые активы, инвестиции  по отраслям экономики, по формам воспроизводства в реальном секторе, по источникам финансирования и др.

1.2.Сущность и классификация источников финансирования инвестиций

Источники финансирования инвестиций – это денежные средства, которые могут быть использованы в качестве инвестиционных ресурсов. От подбора источников финансирования зависит не только жизнеспособность инвестиционной деятельности, но и распределение конечных доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, финансовая устойчивость предприятия, осуществляющего инвестиции. Состав и структура источников финансирования инвестиций зависят от действующего в обществе механизма хозяйствования.

По способу  привлечения следует различать внутренние и внешние источники финансирования инвестиций.

К внутренним источникам финансирования относят:

• государственное бюджетное финансирование (государственные инвестиции обычно направляют на реализацию ограниченного числа региональных программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание федеральной инфраструктуры и т.д.);
• сбережения населения;
• собственные средства (чистая прибыль, амортизация, эмиссия ценных бумаг):
• Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.
• Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Однако в настоящее время в России амортизационные отчисления обесцениваются из-за инфляции, что значительно сокращает их роль в качестве источников инвестирования.
• Эмиссия ценных бумаг постепенно становится в России источником инвестиций. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов. В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.
• накопления предприятий, коммерческих банков, инвестиционных фондов и компаний, негосударственных пенсионных фондов, страховых фирм и т.д.;
• банковский кредит.

Банковское  кредитование во многих развитых странах  является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку  в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

Финансовых  средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного  экономического развития страны. Это  особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций.

 К внешним источникам финансирования относят:

• прямые  иностранные инвестиции - капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор.

Предпринимая  прямые капиталовложения, иностранный  инвестор может создать полностью  принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией. Ярким примером прямых капиталовложений является машиностроение: в настоящее время в России функционируют несколько заводов по выпуску и сборке иностранных автомобилей, принадлежащих иностранным компаниям (Форд) или организованным как совместные предприятия (Шевроле Нива). Более того, еще несколько иностранных концернов намереваются инвестировать средства в автомобильные заводы (например, Тойота и Хонда).

Следует особо  отметить, что прямые зарубежные инвестиции  также представляют собой способ повышения технического уровня российских предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее — в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

• портфельные  иностранные инвестиции - капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование  средств в ценные бумаги иностранного государства.

В качестве ценных бумаг, в которые вкладывают средства иностранные инвесторы, в основном выступают акции и облигации российских предприятий. При этом, наибольший интерес представляют ценные бумаги крупных российских предприятий, таких как РАО “ЕЭС”, Газпром, Лукойл и т.д. В то же время доля портфельных инвестиций, приходящихся на мелкие и средние российские предприятия, достаточно низка. Это вызвано высокими рисками вложения средств в такие компании, что существенно затрудняет привлечение ими иностранных инвестиций.