Валютный курс

Содержание 

1. Валютный курс  и его стоимостная основа. Факторы,  влияющие на уровень валютного  курса………………………………………………………………….3

2. Режим валютного  курса. Валютная котировка, ее  виды…………………..10

3. Экономическое  значение валютного курса. Методы  его регулировании..17

Список литературы……………………………………………………………..26 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Валютный  курс и его стоимостная  основа.

Факторы, влияющие на уровень  валютного курса. 

     Валюта (итал. Valuta - цена, стоимость) - денежная единица страны, участвующей в  международном экономическом обмене и других международных отношениях, связанных с денежными расчетами. Валюта используется в виде записей  на счетах, национальных банкнот, платежных  средств и кредитных инструментов расчетов: чеков, тратт, переводов и  т.п.

     Валютный (обменный) курс есть цена денежной единицы  одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или международных  валютных единицах (ЭКЮ, СДР).

     Валютный  курс необходим для международных  валютных, расчетных, кредитно-финансовых операций. Развитие внешнеэкономических  отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие  на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом  в системе банковских операций с  иностранной валютой является обменный валютный курс, т.к. развитие МЭО требует  измерения стоимостного соотношения  валют разных стран.

     Валютный  курс необходим для обмена валют  при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для  сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей  разных стран; для периодической  переоценки счетов в иностранной  валюте фирм, банков, правительств и  физических лиц

     Стоимостной основой валютного курса служит паритет покупательной способности (ППС), т.е. соотношение валют по их покупательной способности. Покупательная способность выражает средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции.

     При свободном размене банкнот на золото и свободе золотого обращения  между странами валютный курс незначительно  отклоняется от ППС вследствие действия механизма золотых точек. Механизм золотых точек - пределы отклонения валютного курса от монетарного  паритета (обычно не более 1 %): нижний (при  достижении которого начинается отток  золота из страны) и верхний (начинается его приток). Монетарный паритет - соотношение  весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. В условиях бумажно-денежного обращения валютные курсы могут существенно отклоняться от ППС. Для промышленно развитых стран это отклонение составляет, по последним подсчетам, до 40 %. Во многих развивающихся странах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2- 4 раза ниже паритета.

     Отклонение  валютного курса от ППС происходит под влиянием спроса и предложения  на валюту, которые в свою очередь  зависят от различных факторов.

     В современных условиях валютный курс формируется, как и любая рыночная цена, под воздействием спроса и  предложения. Уравновешивание последних  на валютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса  валюты. Это так называемое «фундаментальное равновесие.

     Размер  спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте  товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные  государства, спросом на иностранные  финансовые активы и спросом на иностранную  валюту в связи с намерениями  резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее.

     Размер  предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом  иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного  государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями  нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве.

     Как любая цена, валютный курс отклоняется  от стоимостной основы - покупательной  способности валют - под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение  такого спроса и предложения зависит  от ряда факторов. Многофакторность валютного  курса отражает его связь с  другими экономическими категориями - стоимостью, ценой, деньгами, процентом, платежным балансом и т.д. Причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

     Следует различать конъюнктурные и структурные (долгосрочные) факторы, влияющие на валютный курс.

     К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

     Состояние экономики:

     темп  инфляции;

     уровень процентных ставок;

     деятельность  валютных рынков;

     валютная  спекуляция;

     валютная  политика;

     состояние платежного баланса;

     степень использования национальной валюты в международных расчетах;

     ускорение или задержка международных расчетов.

     Политическая  обстановка в стране (политический фактор).

     Степень доверия к национальной валюте на национальном и мировом рынках (психологический  фактор).

     Коньюктурные  факторы связаны с колебаниями  деловой активности, политической и  военно-политической остановкой, со слухами( порою ажиотажными), догадками и  прогнозами.

     Чем выше темп инфляции в стране по сравнению  с другими государствами, тем  ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценивание  денег в стране вызывает снижение их покупательной способности и  тенденцию к падению их валютного  курса.

     На  валютный курс влияет степень использования  валюты на мировых рынках. В частности, преимущественное использование доллара  США в международных расчетах и на международном рынке капиталов  вызывает постоянный спрос на него и поддерживает его курс даже в  условиях падения его покупательской способности или пассивного сальдо платежного баланса США.

     Повышение процентных ставок по депозитам и  доходности ценных бумаг в какой-либо валюте вызовет рост спроса на эту  валюту и приведет к ее удорожанию. Относительно более высоки процентные ставки и доходность ценных бумаг  в данной стране (при отсутствии ограничений на движение капитала) приведут: во-первых, к притоку в эту страну иностранного капитала и соответственно - к увеличению предложения иностранной валюты, ее удешевлению и удорожанию национальной валюты. Во-вторых, приносящие более высокий доход депозиты и ценные бумаги в национальной валюте будут содействовать переливу национальных денежных средств с валютного рынка, уменьшению спроса на иностранную валюту, понижению курса иностранной и повышению курса национальной валюты. При активном платежном балансе страны растет спрос на ее валюту со стороны иностранных должников, ее курс может повыситься.

     Наряду  с конъюнктурными факторами, влияние  которых предусмотреть трудно, на спрос и предложение валюты, т.е. на динамику ее курса, воздействуют и  относительно долговременные тенденции, определяющие положение той или  иной национальной денежной единицы  в валютной иерархии (структурные  факторы).

     К структурным факторам относятся:

     Конкурентоспособность товаров на мировых рынках и ее изменения. Они обусловлены, в конечном счете, технологическими детерминантами. Форсированный экспорт стимулирует  приток иностранной валюты.

     Рост  национального дохода обуславливает  повышенный спрос на иностранную  продукцию, между тем как товарный импорт может увеличить отток  иностранной валюты.

     Последовательное  повышение внутренних цен по сравнению  с ценами на рынках партнеров усиливает  стремление закупать более дешевые  иностранные товары, между тем  как склонность иностранцев к  приобретению товаров или услуг, становящихся все более дорогими, улетучивается. В результате понижается предложение иностранной валюты и происходит обесценение отечественной.

     При прочих равных условиях, повышение  процентных ставок является фактором привлечения иностранного капитала и, соответственно, иностранной валюты, а также может вести к удорожанию отечественной. Но повышение процентных ставок имеет, как известно, и теневую  сторону: оно удорожает кредит и  угнетающе воздействует на инвестиционную деятельность внутри страны.

     Степень развития рынка ценных бумаг (облигаций, кредитных векселей, акций и пр.), составляющие здоровую конкуренцию  валютному рынку. Фондовый рынок  может привлекать иностранную валюту непосредственно, но также притягивать  национальные денежные средства, которые  в противном случае использовались бы на покупку иностранной валюты.

     Изменения во вкусах потребителей. Предпочтение иностранными потребителями продукции  той или иной страны повышает спрос  на ее валюту и способствует повышению  курса последней.

     Относительные изменения в доходах. Относительно высокие темпы роста национального  дохода данной страны приведут к снижению курса ее валюты, поскольку возрастает спрос граждан на товары, в том  числе импортные, а значит, относительно возрастает спрос на иностранную  валюту.

     Сальдо  торгового баланса. При отрицательном  сальдо торгового баланса возрастет  спрос на иностранную валюту, что  будет способствовать снижению курса  национальной валюты, и наоборот. Вместе с тем снижение курса национальной валюты стимулирует экспорт и  ослабляет побудительные мотивы к импорту, в результате чего должно уменьшиться отрицательное сальдо торгового баланса и возникнуть положительное сальдо. В долгосрочном плане динамика валютного курса  оказывает стабилизирующее влияние  на торговый баланс.

     Предпочтение  иностранными потребителями продукции  той или иной страны повышает спрос  на ее валюту и способствует повышению  курса. Относительно высокие темпы  роста национального дохода данной страны приведут к снижению курса  ее валюты, так как возрастет спрос  граждан на её товары, в том числе  импортные, следовательно, возрастет  спрос на иностранную валюту. Более  высокие темпы инфляции в данной стране ведут к снижению курса  ее валюты, так как будут способствовать повышению спроса на относительно дешевые  иностранные товары. Разина темпов инфляции внутри страны и за рубежом  согласно теории паритета покупательской способности (ППС) является определяющим фактором динамики валютного курса. 

     Влияние изменения факторов на валютный курс.