Содержание и роль коммерческого кредита

     В целом вексельные программы различных  эмитентов имеют целью создание надежной репутации на фондовом рынке для расширения программы внешнего финансирования, привлечения ресурсов для основной деятельности, пополнения оборотных средств и др.

     Таким образом, расширение состава эмитентов  оказывает благоприятное влияние  на состояние вексельного рынка, так как приводит к увеличению объемов рынка и обеспечивает возможность диверсификации рисков инвесторов.

     Вексель как инвестиционный инструмент остается весьма привлекательным для инвесторов по ряду причин, относительно высокая доходность и ликвидность, возможность использования в качестве расчетного инструмента, объекта залога и др. Однако вексельный рынок   - преимущественно крупнооптовый, поэтому наибольшая активность наблюдается среди банков, инвестиционных компаний и иных институциональных инвесторов, которые, приобретая векселя, руководствуются необходимостью полной информации об эмитенте, а также получением высоких доходов и минимизацией рисков. Следовательно, вопрос расширения состава инвесторов также во многом зависит от целостной инфраструктуры вексельного рынка, для оптимизации которой предлагается создать специализированные институты – бюро вексельных историй как центры развернутой информации о вексельном рынке. 
 
 
 

Глава 3. Проблемы коммерческого  кредита и вексельного  обращения в РФ на современном этапе

3.1. Вексель – решение проблемы неплатежей

     Обеспечение производства оборотными средствами и средствами для расчетов является одной из узловых проблем нынешней экономической ситуации. Нужно иметь в виду, что отказ от старого расчетно-платежного механизма, просуществовавшего с некоторыми изменениями с начала 30-х годов и вплоть до 90-х произошел в условиях, когда новый расчетный механизм не был создан и не был даже намечен в общих чертах. Его нужно создавать заново, хотя бы и с большим опозданием.

     Лишившись дешевого и доступного банковского  кредита, хозяйство, вполне естественно, пошло по пути наращивания коммерческого кредита в форме кредиторской задолженности. Однако этот коммерческий кредит столкнулся с отсутствием в хозяйстве тех форм, которые придали бы ему подвижность, мобильность, позволили бы временно свободным оборотным капиталам быстро переходить от одного хозяйства к другому, обслуживать хозяйственный оборот. Вместо цепочки расчетов возникла инертная масса неплатежей.

     Сам факт огромной инертной массы дебиторской  и кредиторской задолженности позволяют сделать несколько выводов:

     во-первых, в народном хозяйстве имеются ресурсы, которые могут быть реализованы и, при определенных условиях, пополнить оборотные средства;

     во-вторых, необходимо возродить цивилизованные формы такой мобилизации – вексель и вексельное обращение;

     в-третьих, необходимо провести соответствующую

корректировку кредитной политики, с тем, чтобы  банковские ресурсы притекали в экономику, в частности, по каналам учета и переучета векселей;

     четвертый вывод – о возможной переориентации (хотя бы частичной) эмиссионной политики Центробанка и политики рефинансирования на переучет векселей.

     Положение с учетом векселей в нашей стране за прошедший год иллюстрируют таблица №1 [23]

Таблица №1

Данные  о суммах учтенных кредитными организациями  векселей 
(млн. руб.) 

 

     Вексель является весьма действенным рыночным инструментом взаимокредитования и взаимозачетов между предприятиями (в этом заключается его важная двуединая функция), а также обеспечения исполнения обязательств и возврата долгов. Весьма важен

способ  осуществления взаимозачетов между  предприятиями с помощью векселя, поскольку взаимозачеты решают многие проблемы – от присущих отдельному предприятию до народного хозяйства в целом. Их действенное проведение в условиях рынка отнюдь не простая задача. Но достижение цели стоит приложения усилий, так как проведение посредством векселя эффективного взаимозачета и взаимокредитования предприятий будет способствует:

- сокращению потребного объема оборотных средств предприятий и целевому их использованию, что, в свою очередь, приведет к уменьшению масштабов их индексации и кредитной эмиссии;

     - ускорению расчетов между предприятиями, достижению ритмичности реализации товаров и услуг;

     -  развитию хозяйственной самостоятельности и устойчивости хозяйства городов и областей, отдельных отраслей, финансово-промышленных групп.

     С помощью вексельных взаимозачетов  можно решать проблемы неплатежей между областями и республиками путем преобразования части долга из межреспубликанского во внутренний.

     При использовании вексельного кредитования не происходит реального отвлечения денежных средств векселедателя на период выдачи ссуды. Они на время связываются, но не отвлекаются из оборота, поскольку платеж по векселю приходится на предстоящий период. Кроме того, находящиеся в обращении банковские векселя и как предмет высоко ликвидного обеспечения при  предоставлении банком каких-либо кредитных продуктов – кредитов, аккредитивов и т.п. Устанавливая достаточно низкие ставки по вексельным кредитам, банк дополнительно привлекает и новых клиентов. При определении процентной ставки по вексельному кредиту принимаются во внимание следующие факторы:

- необходимость резервирования остатков по вексельным счетам в фонде обязательных резервов ЦБ РФ, что обуславливает дополнительное привлечение средств аналогичной срочности;

     - вероятность дополнительного привлечения денежных средств при

разрыве сроков предоставления кредита и сроков обращения векселя;

     - необходимость учета процентной ставки при определении риска,

возникающего при операции кредитования.

Использование вексельной формы кредитования обеспечивает:

     - преодоление необоснованного и неэффективного ограничения

платежеспособного спроса и в целом ряде случаев  добиться роста

производственной  активности;

     - снимает необходимость предоплаты в тех нередких случаях, когда она

служит  исключительно для защиты от риска  неплатежей, тем самым появляется возможность ускорения материального оборота;

     - банковские векселя, предоставленные клиентам банка под депозиты,

которые являются для банка гарантией  оплаты векселей, как правило, по сумме  в несколько раз превосходят размер депозита и, таким образом величина, оборотных средств оперативного управления предприятия увеличивается.

     Теоретически существует несколько путей решения проблемы неплатежей, кроме внедрения коммерческого векселя и вексельного кредита. Это, прежде всего – прямой банковский кредит в оборотные средства. Однако банковский (необеспеченный) кредит не может принять массовый и систематический характер в условиях отсутствия доверия между контрагентами. Он рискован и может предоставляться под высокие проценты, не приемлемые для товаропроизводителей.

Банковский  кредит под обеспечение товарно-материальными  ценностями, как правило, извлекает эти ценности из оборота и тем самым замедляет

хозяйственный оборот.

     В отличие от прямого банковского  кредита, вексельный кредит не нуждается  в особом залоге и менее рискован, чем банковский кредит.

     Векселя банков увеличивают общую денежную массу, восполняя недостаток денежной эмиссии Центробанка. Они не мобилизуют внутренние резервы хозяйства, а представляют собой суррогат денежной эмиссии и суррогат прямого банковского кредитования. При этом эмиссионный доход (доход от выпуска банком собственных векселей) достается коммерческим банкам. Если векселя предприятий, уменьшают массу потребных экономике оборотных средств, то векселя банков расширяют оборотные средства хозяйства за счет внешних вливаний в экономику частных расчетных средств. Обращение векселей должно начинаться с нижних, первичных хозяйственных звеньев. Вексель должен мобилизовать внутренние ресурсы хозяйства, придавать им мобильность, а не представлять собой дополнительную частную эмиссию банкнот и сертификатов в дополнение к денежной эмиссии Центробанка. Только в этом случае к обслуживанию вексельного обращения может быть подключена банковская система. Задача банков в этом случае – не эмиссия векселей банков, а учет векселей предприятий и соответствующее использование значительной части кредитных ресурсов.

     Для определения направлений совершенствования вексельного рынка и разработки комплекса мероприятий, обеспечивающих его позитивную динамику, следует проанализировать систему существующих проблем и рисков, снижающих эффективность функционирования вексельного рынка и затрудняющих его дальнейшее развитие. В частности:

• установить факторы, влияющие на развитие вексельного рынка;
• обеспечить рынок векселей современной техникой и новейшими технологиями;

• обеспечить дальнейшее совершенствование механизма государственного регулирования вексельного рынка;

• создать условия для обеспечения прозрачности 
  бизнеса;
• осуществить переход к новой модели экономического роста, обеспечивающей формирование динамично развивающейся экономики и устойчивых финансовых рынков;
• создать равные условия доступа на фондовый рынок различных субъектов, минимизировать количество административных барьеров для мелких инвесторов, в том числе малого бизнеса;

  Предложенные  меры направлены на:

повышение инвестиционной активности субъектов вексельного рынка;

содействие  финансовому оздоровлению субъектов  вексельного рынка;

проведение  межотраслевого анализа взаимной задолженности  предприятий;

обеспечение упорядочения структуры денежной массы  путем уменьшения доли наличных денег  в расчетах и расширения вексельного оборота. Среди них особое значение имеют технологические меры, обеспечивающие использование возможностей современной информационно-технологической среды на вексельном рынке.

     Кроме того, все банки, осуществляющие деятельность на рынке ценных бумаг обязаны выполнять следующие организационные меры, способствующие усилению взаимодействия  участников  вексельного рынка: оптимизация деятельности субъектов с целью механизма вексельных расчетов; расширение векселъных кредитов на основе внедрения векселя в схемы потребительского кредитования; расширение инструментария вексельного рынка на основе формирования рынка коммерческих бумаг, способствующего увеличению финансирования оборотных средств предприятий, расширению состава инвесторов, снижению рисков в банковской системе и активизации использования Банком Россия механизма рефинансирования на основе векселей.