МИНИСТЕРСТВО  СЕЛЬСКОГО ХОЗЯЙСТВА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

КЕМЕРОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СЕЛЬСКОХОЗЯЙСТВЕННЫЙ ИНСТИТУТ 

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ФАКУЛЬТЕТ

Кафедра «Финансы и кредит»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг» 

   Тема 18. «Биржевые крахи и потрясения».

 
 
 
 

                                              Выполнила: студентка

                                              Экономического факультета,

                                              специальность «Финансы и 

                                              кредит» 

Кемерово 2011

 

      Оглавление 

1. Рынок  ценных бумаг и его инфраструктура…………………….……………3

2. Первичный  рынок ценных бумаг и его  характеристика. Методы размещения ценных бумаг. Участники первичного внебиржевого рынка ценных бумаг……………………………………………………………………..5

 3. Вторичный биржевой рынок ценных бумаг (фондовая биржа). Организационная структура и функции фондовой биржи……………………6

4.  Основные операции и сделки на бирже. Биржевая информация (биржевые индексы и их характеристика)………………………………………………….10

5. Биржевые крахи и потрясения……………………………………………….11

6. Список литературы……………………………………………………………18 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Рынок ценных бумаг и  его инфраструктура

 

     Основное назначение фондового рынка состоит в том, что он позволяет аккумулировать временно свободные денежные средства и направлять их на развитие перспективных отраслей экономики. Для этого он должен иметь развитую инфраструктуру.

     Под инфраструктурой рынка ценных бумаг обычно понимается совокупность технологий, используемых на рынке для заключения и исполнения сделок, материализованная в различных технических средствах, институтах (организациях), нормах и правилах.

     Развитие  инфраструктуры идет параллельно с  развитием самого рынка, с ростом оборотов на нем, когда выполнение отдельных этапов купли-продажи ценных бумаг становится самостоятельным видом бизнеса. В результате появляется возможность для снижения относительных транзакционных издержек настолько, чтобы данный вид бизнеса оказался способным финансировать себя за счет отчислений сторон сделки. При этом в издержки сторон необходимо включать не только прямые затраты (на поиск партнера, оформление документов и др.), но и косвенные, реализующиеся в рисках.

     Иными словами, в затраты нужно (с некоторым весом) включать потери, которые могут произойти в результате неисполнения обязательств по сделке (например, в случае отказа от поставки после платежа или поставки фальшивых бумаг и пр.).

     Для организации такого рынка создаются структуры, торгуя в рамках которых участники освобождаются от определенных видов риска. Эти риски принимает на себя инфраструктура рынка. За это, собственно, ее и приходится содержать, что подтверждает утверждение, что снижение риска по операциям с ценными бумагами влечет снижение их доходности.

     Рынок ценных бумаг можно условно разделить  на несколько сегментов, которые  тоже называются рынками. Они характеризуются  специфическими условиями, участниками  торговли, ценными бумагами, обращающимися  на них. Классификация рынка ценных бумаг по уровню организации торговли, включая требования к участникам торговли, обращающимся инструментам, разделяет рынок ценных бумаг на биржевой рынок и внебиржевой рынок.

     Наиболее  развитым является биржевой рынок. Он характеризуется большими оборотами, которые позволяют создать высокоэффективную инфраструктуру, способную принять на себя большую часть рисков и существенно ускорить сделки. Платой за это является строгая стандартизация сделки, жесткие ограничения на деятельность участников рынка, повышенные обязательства в отношении поддержания ликвидности и надежности участников торговли.

     Задачи  инфраструктуры рынка ценных бумаг  сводятся к следующим двум основным:

• управление рисками на рынке ценных бумаг;
• снижение удельной стоимости проведения операций.

     Используемые  механизмы управления рисками можно  подразделить на несколько частей (блоков):

• административные – влияющие на организационную структуру;
• технологические – контролирующие применяемую технологию;
• финансовые – включающие в себя способы управления финансами;
• информационные – управление потоками информации;
• юридические – обеспечивающие юридическую защиту в случае реализации риска.

     Для построения эффективной системы  управления рисками необходимо принятие адекватных административных, технологических и финансовых решений, подкрепленных соответствующими юридически значимыми документами.

     Снижение  удельной стоимости операций достигается  за счет:

• стандартизации операций и документов;
• концентрации операций в специализированных структурах;
• применения новых технологий, в частности, информационных.

     Чтобы понять функции отдельных элементов  инфраструктуры рынка ценных бумаг, проще всего отталкиваться от процесса заключения и совершения сделки и следить за тем, как отдельные  его этапы стандартизируются и вычленяются в самостоятельные сферы бизнеса.

2. Первичный рынок  ценных бумаг и  его характеристика. Методы размещения  ценных бумаг.  Участники первичного  внебиржевого рынка  ценных бумаг

 

     Первичный (внебиржевой) рынок позволяет осуществлять новую эмиссию акций и облигаций. Эмитенты – крупные корпорации, которые размещают займы и долевые ценные бумаги (титулы собственности). Сроки облигационных займов достигают 10 лет и более, а акции, как правило, выступают как инструмент привлечения капитала на неограниченный срок.

     Инвесторами выступают компании страхования  жизни, частные пенсионные фонды, инвестиционные компании.

     Посреднические  функции зачастую выполняются инвестиционными  банками.

     Методы  размещения:

     1. Андеррайтинг – эмитентом является какая-либо корпорация, а размещается выпуск инвестиционными банками.

     2. Прямое размещение (частное) –  корпорация выходит на инвестора  без посредника, инвестиционный  банк только консультирует эмитента, за что получает комиссионное  вознаграждение.

     3. Публичное размещение – как правило, несколько банков объединяются в эмиссионный синдикат и находят инвесторов.

     4. Конкурентные торги (аукцион)  – как и в предыдущем случае, объединение банков находит инвесторов, но продажа ценных бумаг производится  по системе аукционов.

     5. Новые технологии размещения  – крупные корпорации, которые  должны были платить комиссионное  вознаграждение инвестиционным  банкам, сами создают свои финансовые  подразделения, специализирующиеся  на реализации ценных бумаг.

     Российская  модель. Участники первичного рынка: эмитенты и инвесторы.

     В России рынок находится на этапе  своего становления, поэтому в силу слабого развития рыночных отношений, инфляции и т.п. он не выполняет полноценно функции регулирования и финансирования экономики.

     Размещение осуществляется двумя способами: путем прямого обращения к инвесторам; через посредников. В России первичный рынок включает: конструирование эмитентом нового выпуска ценных бумаг и его размещение.

3. Вторичный биржевой  рынок ценных бумаг  (фондовая биржа). Организационная структура и функции фондовой биржи

 

     Вторичный рынок ценных бумаг включает как  организованный, так и неорганизованный (внебиржевой) рынок.

     Основными участниками вторичного рынка являются: государство, акционерные общества, специалисты – профессионалы рынка ценных бумаг, инвестиционные фонды и компании, коммерческие банки, фондовые центры и магазины, прочие хозяйствующие субъекты и граждане.

     К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции, которые более подробно будут рассмотренные ниже.

     К операциям внебиржевого рынка относятся  купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг  и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые  исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска.

     Внебиржевой оборот характеризуется меньшей  организованностью и меньшей  степенью зарегулированности по сравнению  с биржевым оборотом.

     Обращение ценных бумаг на вторичном рынке  – это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг прежде всего связана с проведением дополнительных эмиссий как одним из способов привлечения инвестиционных ресурсов для развития предприятий.

     Наряду  с акциями для пополнения своих  инвестиционных возможностей акционерные  общества могут продавать выпущенные ими облигации, именуемые облигациями  корпораций. По таким облигациям предприятие обязано выплачивать проценты. Практика использования этого источника привлечения инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям. Среди большого количества операций на вторичном рынке ценных бумаг чисто спекулятивный характер имеют договоры об обратной покупке (так называемые сделки репо).

     В целом вторичный рынок выполняет  две ключевые функции:

     1) сводит друг с другом продавцов и покупателей (обеспечивает ликвидность ценных бумаг);

     2) способствует выравниванию спроса  и предложения. Объем сделок  на вторичном рынке в индустриально  развитых странах существенно  выше, чем на первичном.

     Фондовая  биржа – это организованный рынок  для торговли стандартными финансовыми инструментами, создаваемая профессиональными участниками фондового рынка для взаимных оптовых операций.

     Признаки  классической фондовой биржи:

• это централизованный рынок, с фиксированным местом торговли, т.е. наличием торговой площадки;
• на данном рынке существует процедура отбора наилучших товаров (ценных бумаг), отвечающих определенным требованиям (финансовая устойчивость и крупные размеры эмитента, массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара, массовость спроса, четко выраженная волатильность цен и т.д.);
• существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи;
• наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур;
• централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
• установление официальных (биржевых) котировок;
• надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

     Функции фондовой биржи:

• создание постоянно действующего рынка;
• определение цен;
• распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;
• поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников;
• выработка правил;
• индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

     Всего в мире действуют около 150 фондовых бирж, крупнейшими из них являются следующие: Нью-Йоркская, Лондонская, Токийская, Франкфуртская, Тайваньская, Сеульская, Цюрихская, Парижская, Гонконгская  и биржа Куала-Лумпур.