Управление оборотными активами предприятия

Тема №2: Управление оборотными активами предприятия

 

1. Введение………………………………………………………………………………...2
2. Сущность, состав и классификация оборотных активов

(капитала) ……………………………………………………………………...........3-8

3. Управление запасами. Нормирование. Оптимизация размера

партии заказа. ………………………………………………………………………..........9

3.1. Управление запасами……………………………………………………………...9-11

3.2. Нормирование запасов…………………………………………………………...11-12

3.3. Модель оптимального размера  партии заказа………………………………….13-15

4. Управление дебиторской задолженностью………………………………………..16

4.1. Профилактика долгов……………………………………………………………..16-17

4.2. Анализ дебиторской задолженности…………………………………………….17-19

4.3. Выход из положения……………………………………………………………...19-20

4.4. Досудебные меры регулирования………………………………………………….. 20

4.5. Жесткие меры……………………………………………………………………..21-22

5. Оптимизация остатка денежных средств…………………………………………..23

5.1. Кассовый план…………………………………………………………………….23-25

5.2. Легкореализуемые ценные бумаги………………………………………………25-28

6.    Заключение………………………………………………………………………...29-30

7.    Расчетная часть: Анализ ликвидности баланса Образовательного учреждения Московская банковская школа (колледж) Центрального Банка Российской Федерации………………………………………………………………………………31-35

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1. Введение

 

Оборотные активы составляют существенную долю всех активов предприятия. От умелого  управления ими во многом зависит  успешная предпринимательская деятельность хозяйственного объекта. Управление оборотными активами занимает особое место в  работе финансового менеджера, поскольку  является постоянным, ежедневным и  непрерывным процессом.

Наличие у предприятия оборотного капитала, его состав, структура, скорость оборота и эффективность использования  оборотного капитала во многом предопределяют финансовое состояние предприятия  и устойчивость его положения  на финансовом рынке.

Развитие рыночных отношений определяет новые условия организации оборотного капитала и новые подходы управления им на предприятии. Высокая инфляция, снижение объемов производства и  потребительского спроса, неплатежи, разрыв хозяйственных связей, высокий уровень  налогового бремени, снижение доступа  к кредитам вследствие высоких банковских процентов и другие кризисные  явления вынуждают предприятия  изменять свою политику по отношению  к оборотным средствам, искать новые  источники пополнения, изучать проблему эффективности их использования. Значительный объем финансовых ресурсов, инвестируемых  в оборотные активы, многообразие их видов и конкретных разновидностей, определяющая роль в ускорении оборота  капитала и обеспечении постоянной платежеспособности, а также ряд  других условий определяют сложность  задач финансового менеджмента, связанных с управлением оборотными активами. Комплекс этих задач и  механизмы их реализации получают отражение  в разрабатываемой на предприятии  политике управления оборотными активами.

Целью данной курсовой работы является изучение теоретических основ управления оборотными активами предприятия, а также расчетных. Для достижения поставленной цели были сформулированы следующие задачи:

1. Рассмотреть сущность, состав и классификация оборотных активов (капитала) .

2. Проанализировать способы управления запасами. Нормирование. Оптимизацию размера партии заказа. 

3. Проанализировать способы управление дебиторской задолженностью.

4. Рассмотреть возможность оптимизации остатка денежных средств.
5. Рассчитать

Расчетная часть: Анализ ликвидности баланса Образовательного учреждения Московская банковская школа (колледж) Центрального Банка Российской Федерации

 

2. Сущность, состав и классификация оборотных активов

(капитала)

 

Оборотные средства (current.assets) — это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла, если последний превышает 12 мес. В экономической литературе оборотные средства могут обозначаться как оборотные активы, текущие активы, оборотный капитал, мобильные активы. Политика в отношении управления этими средствами имеет значимость прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств (пассивов), оба объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом, величина которого рассчитывается как разность оборотного капитала (СА) и краткосрочных обязательств (CL).

Чистый оборотный капитал является своеобразным индикатором свободы маневра в текущей деятельности, а потому в системе текущего управления финансами фирмы предусматриваются меры по оптимизации его величины, проводится оценка соотношения и значений отдельных факторов его изменения. Что касается динамики величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как положительная тенденция; однако могут быть и исключения; например ее рост за счет увеличения безнадежных дебиторов вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

Оборотные активы и краткосрочные обязательства как характеристики текущей деятельности фирмы представлены в балансе отдельными разделами, а их укрупненные статьи позволяют обособить основные компоненты, существенные для проведения факторного анализа чистого оборотного капитала (WC). К ним относятся: производственные запасы (Inv), дебиторская задолженность (AR), денежные средства (СЕ), краткосрочные пассивы; иными словами, анализ основывается на следующей аддитивной модели:

WC= CA – CL = Inv + AR + CE – CL                                                  (рис. 1.1)

Эта модель позволяет проводить  простейший факторный анализ и выявлять значимость включенных в нее факторов в контексте увеличения или снижения в динамике величины чистого оборотного капитала.

Одной из основных составляющих оборотного капитала являются производственные запасы предприятия, которые, в свою очередь, включают сырье и материалы, незавершенное производство, готовую продукцию и прочие запасы.

 

 

Экономический и организационно-производственный результат от хранения определенного вида оборотных активов в том или ином объеме носит специфический для данного вида активов характер. Например, большой запас сырья и материалов спасает предприятие в случае неожиданной нехватки запасов от прекращения производства или появления на рынке более дорогостоящих материалов заменителей. Большое количество заказов на приобретение сырья материалов хотя и приводит к образованию излишних запасов, имеет смысл если предприятие может добиться от своих поставщиков снижения цен (так как больший размер заказа обычно предусматривает некоторую льготу, предоставляемую поставщиком в виде скидки). По тем же причинам предприятие предпочитает иметь достаточный запас готовой продукции, который позволяет более экономично и эффективно управлять производством и продажами. В результате этого уже само предприятие, как правило, предоставляет скидку своим клиентам. Задача финансового менеджера — выявить результат и затраты, связанные хранением запасов, и подвести разумный баланс.

Дебиторская задолженность — еще один важный компонент оборотного капитала. Когда одно предприятие продает товары другому, это вовсе не означает, что товары будут оплачены немедленно; как результат образование задолженности покупателей перед данным предприятием. Эти неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению) составляют большую часть дебиторской задолженности. Специфический элемент дебиторской задолженности — векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами (коммерческими ценными бумагами). Одной из задач финансового менеджера по управлению дебиторской задолженностью является определение риска неплатежеспособности покупателей, расчет прогнозного значения резерва по сомнительным долгам, а также предоставление рекомендаций по работе с фактически или потенциально неплатежеспособными покупателями.

Денежные  средства и их эквиваленты — наиболее ликвидная часть оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе на расчетных и депозитных счетах. К эквивалентам денежных средств относят высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятий, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти. Выбирая между наличными средствами и ценными бумагами, финансовому менеджеру приходится решать задачу, подобную той, которая стоит перед менеджером по производству, — поиск оптимальной величины запаса. Всегда существуют преимущества связанные с созданием большого запаса денежных средств. Это позволяет сократить риск истощения наличности, дает возможность не только своевременно рассчитываться с кредиторами, но и участвовать в неожиданно появившихся выгодных инвестиционных проектах. С другой стороны, издержки хранения временно свободных, неиспользуемых денежных средств гораздо выше, чем затраты, связанные с краткосрочным вложением денег в ценные бумаги. В частности, их можно условно принять в размере неполученной прибыли при возможном краткосрочном инвестировании. Таким образом, финансовому менеджеру необходимо решить вопрос об оптимальном запасе наличных средств.

Краткосрочные обязательства (пассивы) — это обязательства предприятия перед своими поставщиками, работниками, банками, государством и др., планируемые к погашению в течение ближайших 12 мес. Основной удельный вес в них приходится на банковские кредиты и оплаченные счета других предприятий (например, поставщиков). В условиях рыночной экономики основным источником кредитов являются коммерческие банки. Поэтому обычным является требование банка об обеспечении предоставленных кредитов товарно-материальным ценностями. Альтернативный вариант заключается в продаже предприятием части своей дебиторской задолженности финансовому учреждению с предоставлением ему возможности получать деньги по долговому обязательству. Следовательно, одни предприятия могут решать проблемы краткосрочного финансирования путем залога имеющихся у них активов, другие — за счет частичной их распродажи.

В модели (1.1) важны все компоненты, однако с позиции эффективного управления особую роль играют оборотные активы, поскольку именно они служат обеспечением кредиторской задолженности; в известном смысле можно говорить о первичности активов по отношению к задолженности. Именно поэтому задача оптимизации величины и структуры оборотных средств, а также оценка их ликвидности имеют первостепенную важность в текущем управлении финансами.

В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов оборотных средств из одного вида, в другой. Предприятие покупает сырье и материалы, производит продукцию, затем продает ее (как правило, с отсрочкой платежа), в результате чего образуется дебиторская задолженность, которая через некоторый промежуток времени превращается в денежные средства. Этот кругооборот средств показан на рис. 1.1. Когда говорят об оборачиваемости активов, подразумевают, что оборачиваются не собственно активы, а вложения в них.

 

Изъятие излишка денежных средств  на другие цели

 

    Денежные средства

 

Дебиторская

Задолженность  Материально-производственные запасы

        

 

Готовая продукция

 

Рис. 1.1. Кругооборот вложений в оборотные активы

 

Циркуляционная природа оборотных  активов имеет ключевое значение в управлении чистым оборотным капиталом. Что касается объема и структуры  оборотных средств, то они в значительной степени определяются отраслевой принадлежность. Так, предприятия сферы обращения  имеют высокий удельный вес товарных запасов, у финансовых компаний обычно наблюдается значительная сумма  эквивалентов денежных средств. Прямой связи между оборотными средствами кредиторской задолженность нет, однако считается, что у нормального  функционирующего предприятия должно быть некоторое превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Величина оборотных средств  определяется не только потребностями  рутинного производственного процесса, но и другими факторами – случайностью, сезонностью, модой и др. Поэтому  принято подразделять оборотный  капитал на постоянный и переменный.

В теории финансового менеджмента  существуют две основные трактовки  понятия постоянный оборотный капитал. Согласно первой трактовке постоянный оборотный капитал (или системная часть оборотных активов) представляет собой ту часть денежных средств, дебиторской задолженности и производственных запасов, потребность в которых относительно постоянна в течении всего операционного цикла. Это усредненная ( например, по временному параметру) величина оборотных активов, находящихся в постоянном ведении предприятия. Согласно второй трактовке постоянный оборотный капитал – это необходимый минимум оборотных активов для осуществления производственной деятельности.