Проблемы конвертируемости рубля

В условиях повышения эффективности  функционирования отечественных банков наращивание кредитной массы  в значительной степени может  быть обеспечено за счет внутренних источников.

2. Приток иностранных инвесторов  на российский финансовый рынок  ограничен его глубиной и емкостью. Рынок государственного внутреннего  долга стагнирует в течение ряда последних лет, что обусловливает дальнейший отток иностранных инвестиций из этого сегмента.

Рынок корпоративных заимствований, учитывая достигнутый уровень проникновения  иностранного капитала, уже достиг насыщения иностранными инвесторами.

Во многом использованным для нерезидентов является и потенциал  российского рынка акций. Кроме  того, увеличению инвестиций в российские финансовые инструменты препятствует сокращение процентного спрэда между  первоклассными инструментами внутреннего  и международного рынков.

3. К моменту введения  полной конвертируемости рубля  за рубеж уже вывезены значительные  объемы российского капитала, поэтому  отмена норм валютного регулирования  практически не сказалась на  динамике оттока ресурсов из  российской экономики. Для «теневого»  капитала в настоящее время  основной проблемой является  не столько вывоз средств за  рубеж, сколько их «отмывание»  и уход из-под финансового контроля.

4. Для российских денежных  властей основным следствием  введения полной конвертируемости  рубля выступает изменение подходов  к процентной политике.

В условиях либерального валютного  режима коридор ставок Банка России должен быть жестко коррелирован со ставками международного рынка. Однако приближение  параметров инструментов Банка России к международным во многом снижает эффективность инструментария денежно-кредитного регулирования в борьбе с инфляцией.

Для того, чтобы сегодня  ответить на вопрос о целесообразности введения полной конвертируемости рубля, следует задаться другим вопросом -- насколько сегодняшняя ситуация с его ограниченной внутренней конвертируемостью отвечает интересам страны, содействует повышению ее конкурентоспособности? Другими словами, какой ущерб наносится российской экономике от существующей формы конвертируемости? Какие угрозы национальной безопасности несет в себе, например, принятое Россией решение о полной отмене валютных ограничений с 1 июля 2006 года?

Думается, что здесь, в  отличие от ряда других постсоциалистических стран, Россия сталкивается с дополнительными угрозами ее экономической безопасности, которые обусловлены следующими основными особенностями нашей экономики. Гельвановский М. И. Указ. соч.

Во-первых, это структурные диспропорции в экономике России, значительный ее перекос в сторону экспортно-сырьевой ориентации. Он влечет за собой потенциальную нестабильность счета текущих операций платежного баланса страны, и связанную с ним высокую зависимость от конъюнктуры рынков углеводородного сырья. Значительная зависимость государственного бюджета страны, ее инвестиционной и социальной сферы от финансового состояния экспортного сектора создает постоянную угрозу риска общего ухудшения состояния национальной финансовой системы.

Во-вторых, для экономики  России характерны недостаточно высокий авторитет денежных властей (в значительной мере обусловленный, кстати, все той же политикой, ориентированной на обесценение рубля), ориентация практически на одну американскую валюту, что привело к высокой степени долларизации национальной экономики. Вместе эти условия создают высокие риски массового оттока капитала в случае резкого ухудшения экономической и социально-политической ситуации в стране.

В-третьих, специфические условия для притока в страну в основном краткосрочных капиталов, имеющих повышенную мобильность и создающих или усугубляющих общий фон нестабильности всей финансово-экономической системы. Опасения иностранных инвесторов связаны со сравнительно невысокой рентабельностью обрабатывающей промышленности, изношенностью оборудования, нечеткостью законов и постоянными изменениями в законодательной сфере.

В-четвертых, неразвитость отечественного финансового рынка, его сравнительно небольшие объемы и невысокая эффективность инструментов денежно-кредитного регулирования, а также крайне низкий уровень монетизации российской экономики не позволяют создать со стороны национальной финансовой системы адекватный противовес масштабным притокам иностранного капитала, который может вызвать различного рода нарушения в и без того неустойчивой среде, вызвать обострение инфляционных процессов, еще более исказить воспроизводственную структуру экономики страны.

Все перечисленные особенности  дают основание для проявления высшей степени осторожности в подходе  к решению проблемы конвертируемости российского рубля.

2. Введение полной конвертируемости должно быть основано не только на детальном анализе уже сложившейся ситуации, но и оценке ресурсов России в контексте общего ее встраивания в действующую валютную систему таким образом, чтобы такое встраивание содействовало повышению конкурентоспособности национальной экономики. Для этого необходимо:

- оценить реальное положение  страны, с позиций обеспечения  субъектности России в мировой экономике в целом и в частности в валютной сфере;

- оценить свои реальные  ресурсы для обеспечения такой субъектности;

- определить и выработать  эффективный инструментарий обеспечения  конкурентных позиций России  в сложившихся условиях в мировой  экономике и международных экономических  отношениях .

3. Необходимо иметь в  виду, что внутри валютной системы  имеются противоречия между главными  игроками, которые можно и нужно  использовать, чтобы не дать постоянно  себя обыгрывать и просто использовать  как объект международных экономических  отношений. Словом, постараться превратиться  в реальный, а не номинальный  субъект этих отношений.

А превратившись в такой  субъект, овладеть главным конкурентным преимуществом -- стратегическим, т.е. выработать и стремиться реализовать свою собственную  стратегию конкурентного развития, принудить наших конкурентов, там, где это возможно, играть по своим правилам, как это делают сегодня США.

Только в рамках такой масштабной и амбициозной постановки задачи можно добиться успеха в современных жестких конкурентных условиях.

Заключение

Цель курсового исследования достигнута путём реализации поставленных задач.

В результате проведённого исследования по теме "Проблемы конвертируемости рубля" можно сделать ряд выводов:

1. Конвертируемость, или обратимость,  национальной денежной единицы  - это возможность для участников  внешнеэкономических сделок легально  обменивать ее на иностранные  валюты и обратно без прямого  вмешательства государства в  процесс обмена. Степень конвертируемости  обратно пропорциональна объему  и жесткости практикуемых в  стране валютных ограничений.  Под ограничениями понимаются  любые действия официальных инстанций,  непосредственно ведущие к сужению  возможностей, повышению издержек  и появлению неоправданных затяжек  в осуществлении валютного обмена  и платежей по валютным сделкам.

2. При режиме полной конвертируемости все юридические и физические лица, как отечественные, так и зарубежные, располагая той или иной суммой денег данной страны, независимо от источников и времени их происхождения, имеют возможность совершенно свободно, по своему выбору и усмотрению использовать эти средства на любые нужды и цели дома или за границей, в том числе путем беспрепятственного обмена (купли- продажи) на любые иностранные денежные единицы.

Другими словами, конвертируемость охватывает все виды внешнеэкономических  операций, действует в равной степени  в отношении всех категорий юридических  и физических лиц, распространяется на все регионы и валюты мира.

3. Конвертируемость только  для отдельных категорий экономических  агентов и/или видов внешнеэкономических  операций являетсячастичной.

4. Поворотным моментом  к конвертируемости рубля было  вступление России в МВФ в  1992 году и присоединение к статье XIV Соглашения о Фонде, предусматривающей  устранение множественности обменных  курсов национальной валюты.

5. Основные проблемы конвертируемости  рубля можно сформулировать следующим  образом:

- отсутствует ликвидный  мировой рынок данной валюты  и эффективная система расчетов  и платежей в рублях. Пока ликвидным  является лишь внутренний валютный  рынок России;

- несмотря на снятие  ограничений на вывоз национальной  валюты за рубеж продолжение  её репатриация через "серые"  схемы;

- важнейшим препятствием  для выхода на международные  финансовые рынки для средних  и мелких российских предприятий  как до, так и после введения  полной конвертируемости остаются  низкий уровень их прозрачности, высокие риски и, как следствие,  повышенная стоимость заимствований;

- отсутствие в России  глубокого финансового рынка,  сохраняющиеся страновые политические и экономические риски, а также ограниченные возможности для инвестирования на долгосрочной основе;

- даже при желании иностранные  инвесторы не могут пока воспользоваться  всеми возможностями введения  полной конвертируемости рубля,  потому что доходных инструментов, в которые можно было бы  выгодно разместить инвестиции, на российском рынке не так много;

- внесение корректив в  курсовую и денежно-кредитную  политику Банка России;

6. Капитальная задача превратить  рубль в лидирующую резервную  валюту очень дорогая. Наверное, не стоит производить дорогостоящую  операцию, которая не даст ощутимых  преимуществ, по крайней мере, в обозримом промежутке времени.  А вот сделать так, чтобы  население отдавало предпочтение  собственному рублю, достаточно  реально, и этого надо добиваться - именно с точки зрения сохранения  капитала в России.

Библиографический список литературы

1 Федеральный закон «О  валютном регулировании и валютном  контроле» от 10 декабря 2003 года N 173-ФЗ.

2 Федеральный закон «О  внесении изменений в Федеральный  закон "О валютном регулировании  и валютном контроле"» от 26 июля 2006 г. N 131-ФЗ

3 Борисов С.М. - Азбука обратимости  или что надо знать о конвертируемости  валют. - М.: Финансы и статистика, 1991.

4 Борисов С.М. Конвертируемый  рубль? //Деньги и кредит - 1995. - №5.

5 Борисов С.М. Рубль:  золотой, червонный, советский,  российский... Проблема конвертируемости. - М.: Инфра-М, 1997.

6 Буторина О. В. Международные валюты, интеграция и конкуренция.- М.: Международные отношения, 2003.

7 Гельвановский М. И. Конвертируемость российского рубля: как решать проблему?// http://www.aquilonclub.ru/text/200608010959.htm

8 Глазьев С. Ю. Конвертируемость  рубля в действии и другие  провозглашенные правительством  экономические меры. Программа «Простая  экономика» от 15.07.2006. //www.narodinfo.ru.

9 Ершов М.В. Актуальные  направления экономической политики. //«Вопросы экономики».- 2003 - №12.

10 Мировая валютная система  и проблемы конвертируемости  рубля. Коллектив авторов. - М.: Международные  отношения, 2006.

11 Навой А. О проблемах  введения полной конвертируемости  рубля. // Журнал „Рынок ценных  бумаг. -2006. - №20.

12 Фетисов Г. А., заместитель  председателя Комитета Совета  Федерации по финансовым рынкам  и денежному обращению. Полная  конвертируемость рубля: зачем  и как? //"Российская газета" (Федеральный выпуск) N3933 от 24 ноября 2005 г.