Оценка стоимости акций

        Новый устав упростил правила учреждения сберегательных касс, что привело к резкому увеличению их числа. Появились фабрично-заводские кассы, кассы при станциях казенных и частных железных дорог, кассы на судах военного флота, при казенных и винных складах.

        Во время Великой  Отечественной войны сберегательные кассы занимались размещением государственных займов и организацией денежно-вещевых лотерей. Это позволяло привлечь денежные средства населения и сформировать дополнительный фонд для покрытия военных расходов.

        В 50-80-е годы развитие сберегательного дела продолжалось. За 35 послевоенных лет почти вдвое (с 40,4 до 78,8 тысяч) выросла сеть сберегательных учреждений, количество счетов увеличилось в 12 раз, а сумма вкладов — в 100 раз. 
А в 1987 году в рамках перестроечных реформ система Государственных трудовых сберегательных касс СССР была реорганизована, а вместо нее образован Банк трудовых сбережений и кредитования населения СССР — Сберегательный банк СССР, государственный специализированный банк по обслуживанию населения и юридических лиц.

        Так начался новейший этап истории Сбербанка России. Уже  в 1989 году в Дзержинском отделении Банка на Олимпийском проспекте в Москве был открыт первый банкомат. В том же году Сбербанк стал членом Всемирного института сберегательных банков. А после распада СССР только Сбербанк России продолжил свою деятельность; сберегательные банки в бывших союзных республиках либо полностью прекратили свое существование, либо заняли второстепенное положение в банковской системе своих стран.

        В 1991 году общим собранием акционеров было принято решение об учреждении Акционерного коммерческого Сберегательного банка Российской Федерации, который продолжил полуторавековую историю российских сберегательных касс.

         Сбербанк России сегодня - современный универсальный банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк занимает крупнейшую долю на рынке вкладов и является основным кредитором российской экономики. По состоянию на 1 января 2011 г., доля Сбербанка России на рынке частных вкладов составляла 48%, а его кредитный портфель включал в себя около трети всех выданных в стране кредитов (32% розничных и 31% корпоративных кредитов).

        Сбербанк России обладает уникальной филиальной сетью: в настоящее время в нее входят 17 территориальных банков и более 19 100 подразделений по всей стране. Дочерние банки Сбербанка России работают в Казахстане, на Украине и в Беларуси. В соответствии со Стратегией развития, Сбербанк России расширил свое международное присутствие, открыв представительство в Германии и филиал в Индии, а также зарегистрировав представительство в Китае. В целом планируется увеличить долю чистой прибыли, полученной за пределами России, до 5% к 2014 г.

        Рассматривая международный  вектор как важнейшую составляющую стратегии своего развития, Сбербанк России осуществляет казначейские операции на международном рынке и операции торгового финансирования, поддерживает корреспондентские отношения с более чем 220 ведущими банками мира и участвует в деятельности ряда авторитетных международных организаций, представляющих интересы мирового банковского сообщества. Активная позиция и международный авторитет позволяют Сбербанку России наиболее полно удовлетворять внешнеэкономические запросы своих клиентов, привлекать на выгодных условиях ресурсы с мировых финансовых рынков и соответствовать лучшей практике, принятой в международном банковском сообществе.  
Акции Сбербанка России котируются на российских биржевых площадках ММВБ и РТС с 1996 г. В марте 2007 г. Банк разместил дополнительный выпуск обыкновенных акций, в результате чего, уставный капитал увеличился на 12%, и было привлечено 230,2 млрд. рублей. Средний дневной объем торгов акциями Сбербанка составляет 35% объема торгов на ММВБ.

        Учредитель и основной акционер Банка — Центральный  банк Российской Федерации (Банк России). По состоянию на 16 апреля 2010 г., ему принадлежит 60,3 % голосующих акций и 57,6% в уставном капитале Банка. Остальными акционерами Сбербанка России являются более 263 тысяч юридических и физических лиц. Высокая доля иностранных инвесторов в структуре капитала Сбербанка России (более 32%) свидетельствует о его инвестиционной привлекательности.

        Надежность и безупречная  репутация Сбербанка России подтверждаются высокими рейтингами ведущих рейтинговых агентств. Агентством Fitch Ratings Сбербанку России присвоен долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной валюте “BBB”, агентством Moody’s Investors Service - долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте “Baa1”. Кроме того, агентство Moody’s присвоило Банку наивысший рейтинг по национальной шкале. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

        

2. Оценка  справедливой стоимости акций ОАО  Сбербанк России с помощью метода дисконтирования дивидендов.

 

        В данной курсовой работе рассматриваются акции ОАО сбербанк России. В настоящее время общее количество размещенных акций составляет:

• обыкновенных акций номиналом 3 руб. – 21 586 948 000 шт. Доля акций в свободном обращении 40%.
• привилегированных акций номиналом 3 руб. – 1 000 000 000 шт. Доля акций в свободном обращении 100%.

        Предельное количество объявленных обыкновенных акций - 15000000000 шт.

        Сделки купли-продажи  акций обычно совершаются на «Фондовой  бирже ММВБ» или «Фондовой  бирже РТС» через профессиональных участников рынка ценных бумаг - брокеров, инвестиционные компании. Сбербанк России, являясь профессиональным участником рынка ценных бумаг (лицензия ФКЦБ от 27.11.2000 г. на осуществление брокерской деятельности), оказывает услуги по покупке-продаже акций на «Фондовой бирже ММВБ». Заключение брокерского договора возможно в любом отделении Сбербанка России.

        Привилегированные акции не подлежат обязательному  погашению. Порядок выплаты дивидендов определяется Банком. В случае выплаты  дивидендов минимальный уровень по привилегированным акциям составляет 15% годовых от их номинала и одобряется ежегодным собранием акционеров. Привилегированные акции отражаются в составе собственных средств.

        По состоянию на 31 декабря 2010 года все обыкновенные акции имеют номинальную стоимость 3 рубля за акцию и обладают одинаковыми правами. Каждая обыкновенная акция предоставляет право одного голоса. Все выпущенные обыкновенные акции полностью оплачены. Привилегированные акции имеют номинальную стоимость 3 рубля за акцию, не обладают правом голоса, однако имеют преимущество перед обыкновенными акциями в случае ликвидации Банка. Привилегированные акции не являются обязательными к выкупу у акционеров. Порядок выплаты дивидендов определяется Банком. В случае выплаты дивидендов минимальный уровень по привилегированным акциям составляет 15% от их номинала и одобряется ежегодным собранием акционеров. Если дивиденды по привилегированным акциям не выплачиваются, владельцы привилегированных акций получают право голоса аналогично владельцам обыкновенных акций до того момента, когда будет произведена выплата дивидендов. Дивиденды по привилегированным акциям установлены в размере 15,0% от номинала в 2010 году по итогам работы за год, закончившийся 31 декабря 2009 года (2009 г.: 21,0% от номинала по итогам работы за год, закончившийся 31 декабря 2008 года). Дивиденды по привилегированным акциям имеют приоритет при выплате перед дивидендами по обыкновенным акциям. На прошедшем 26 июня 2009 года Годовом собрании акционеров Банка было принято решение об увеличении уставного капитала Банка путем размещения обыкновенных акций по открытой подписке в пределах количества объявленных акций (15 миллиардов штук). По состоянию на 31 декабря 2010 года дополнительная эмиссия не была проведена.

        Акции банка включены в котировальные списки ведущих  организаторов торговли – ЗАО «ФБ ММВБ» и ОАО «РТС».

        Обыкновенные акции включены в котировальный список А1, привилегированные – в котировальный список В.

        Код ММВБ и РТС: SBER – обыкновенные, SBERP - привилегированные акции.

        Являясь эмитентом  ценных бумаг, Сбербанк России в соответствии с Приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10.10.2006 № 06-117/пз-н в том числе: раскрывает информацию об эмиссии ценных бумаг в форме проспектов ценных бумаг, ежеквартальных отчетов эмитента ценных бумаг и сообщений о существенных фактах, затрагивающих его финансово-хозяйственную деятельность.

        Структура акционеров Сбербанка России по состоянию на 8 мая 2008 года выглядит следующим образом:

        Государство в лице Банка России - 57,6%

        Институциональные инвесторы - 36,5%

        (в том числе  нерезиденты – 28%)

        Частные инвесторы - 5,1%

        Таблица 2.1

Сведения  о выпусках акций*

        Для выпуска 11 (конвертация)

        Порядок размещения акций – увеличение номинала акций без увеличения их количества (за счет средств Банка, полученных от переоценки имущества):

• все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 50 рублей конвертированы в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3000 рублей каждая;
• все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 1 рубль конвертированы в привилегированные акции номинальной стоимостью 60 рублей каждая.

        Для выпуска 13 (дробление номинала)

        Порядок размещения акций:

• все выпущенные обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 000 рублей конвертированы при дроблении в обыкновенные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая; коэффициент дробления – 1:1000;
• все выпущенные привилегированные акции номинальной стоимостью 60 рублей конвертированы при дроблении в привилегированные акции номинальной стоимостью 3 рубля каждая; коэффициент дробления – 1:20.

        Акции Банка, находящиеся в обращении, имеют следующие индивидуальные государственные регистрационные номера, присвоенные Банком России 11.07.2007 года:

• обыкновенные – 10301481В
• привилегированные – 20301481В

        Сбербанк  России придерживается политики регулярных выплат дивидендов по акциям Банка. Размер дивидендов утверждается годовым общим собранием акционеров. 

        Таблица 2.2

История дивидендных выплат