Кризис ликвидности. Финансовая оценка вероятности банкротства

Минский филиал государственного образовательного учреждения высшего  профессионального образования  «Московский государственный университет  экономики, статистики и информатики (МЭСИ)»

Минский филиал МЭСИ

Кафедра экономики           Индивидуальное  задание     по дисциплине «Финансовый менеджмент»

Тема

Кризис ликвидности. Финансовая оценка

вероятности банкротства

Студент

Шикло Т.В., группа№ 88

Дата _/_/___

Руководитель

Бусыгин Ю. Н.

Дата _/_/___

Зарегистрировано  на кафедре

Дата _//___

Минск  2012  г.

 

Кризис ликвидности. Финансовая оценка вероятности банкротства.

 Крайней формой кризисного состояния организации является объявление о его банкротстве. Впервые понятие банкротства возникло в Средние века в Италии в связи с деятельностью торговцев - «ломбардцев» (ростовщиков, менял, банкиров), в знак прекращения платежей ломавших скамью, на которой они сидели в торговом зале, что и отражало их банкротство (несостоятельность).

В Федеральном законе РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» дано определение несостоятельности. Несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды в связи с превышением обязательств должника над его имуществом и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Процедура банкротства преследует две главные цели:

- погашение всех видов задолженностей организации;

- сохранение предпринимательской деятельности.

Банкротство имеет положительные  стороны, так как способствует закрытию нерентабельных организаций, возврату имеющихся долгов, восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости.

Вместе с тем оно  несет в себе и негативные последствия, связанные с частичной потерей кредиторами своего капитала, возможным возникновением цепочки взаимных неплатежей и банкротств, ухудшением материального положения работников организации-банкрота.

Различают следующие виды банкротства: действительное (реальное), техническое (временное), умышленное, фиктивное.

Согласно Методическим положениям по оценке финансового состояния  предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса Федерального управления по делам о несостоятельности  (банкротстве) при Госкомимуществе РФ в качестве основных причин возникновения состояния банкротства можно, привести следующие:

1. Объективные причины, создающие условия хозяйствования:

• несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем, нормативной и законодательной  базы реформирования экономики;

• достаточно высокий уровень  инфляции.

2. Субъективные причины, относящиеся непосредственно к хозяйствованию:

• неумение предусмотреть  банкротство и избежать его в  будущем;

• снижение объемов продаж из-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

• снижение объема производства;

• снижение качества и цены продукции;

• приближение цен на некоторые виды продукции к ценам  на аналогичные, но более высококачественные импортные;

• неоправданно высокие  затраты;

• низкая рентабельность продукции;

• слишком большой цикл производства;

• большие долги, взаимные неплатежи;

• неумение руководителей  старой школы управления приспособляться  к жестким реальностям формирования рынка, проявлять предприимчивость в налаживании выпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую, ценовую  и инвестиционную политику;

• разбалансированность экономического механизма воспроизводства капитала предприятия.

Основанием для принятия решения о несостоятельности (банкротстве) предприятия служит система критериев для выявления неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденная постановлением Правительства Российской Федерации от 15 апреля 2003 года № 218 «О порядке предъявления требований по обязательствам перед Российской Федерацией в делах о банкротстве и в процедурах банкротства».

Система состоит из ряда показателей, основными из которых  являются:

Ø коэффициент текущей ликвидности;

Ø коэффициент обеспеченности собственными средствами;

Ø коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Установив неплатежеспособность организации и неудовлетворительность структуры ее баланса, целесообразно  провести детальный анализ представленных документов бухгалтерской отчетности. Целью данного этапа анализа  является выявление причин ухудшения  финансового состояния организации.

Простейшей методикой  определения вероятности банкротства  является двухфакторная модель Э. Альтмана, основанная на двух ключевых показателях: текущей ликвидности и финансовой зависимости (доли заемных средств в пассиве). Данная модель разработана на основе прогнозирования вероятности банкротства 19 организаций США, часть которых обанкротилась, а часть сумела выжить.

Дальнейшее развитие методики связано с необходимостью повышения  степени точности прогнозирования  банкротства, что привело к расширению числа анализируемых показателей. В современной практике финансово-хозяйственной  деятельности зарубежных фирм для оценки вероятности банкротства наиболее широкое применение получила пятифакторная  модель (Z-счет) Э. Альтмана. При построении Z-счета Э. Альтман обследовал 66 фирм, причем половина из них обанкротилась  в течение 1946–1965 гг., а половина работала успешно. Была исследована зависимость  между 22 аналитическими коэффициентами, которые могли быть использованы для прогнозирования банкротства. Из их числа выбрали пять наиболее существенных коэффициентов, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими  методами.

У. Бивер предложил более сильную статистическую методику, чем его предшественники, исследовав значительно большее количество организаций. Он использовал с целью диагностики банкротства 20 коэффициентов, включив пять из них, показывающих вероятность наступления банкротства организации за 5 лет, в свою модель. По степени точности прогноза разработчик представил их в следующей последовательности:

> коэффициент У. Бивера = (ЧП + А) / Обязательства;

> коэффициент финансовой  зависимости;

> коэффициент текущей  ликвидности;

> рентабельность активов;

> доля чистого оборотного  капитала в активах.

Вместе с тем применение зарубежных методик прогнозирования различий в условиях функционирования российских организаций и отсутствия серьезной статистической базы наблюдений.

В отечественной практике существует несколько методик оценки кризисного состояния организации  на основе определения рейтинга заемщика. Наиболее простая модель рейтинговой оценки основана на расчете коэффициентов ликвидности и финансовой независимости. Чаще всего она применяется банками для оценки кредитоспособности организации и сводится к единому показателю – рейтингу заемщика. В зависимости от величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости банки распределяют заемщиков по классам кредитоспособности, с каждым из которых кредитные отношения строятся по-разному.

Более точная методика рейтинговой  оценки кризисного состояния организации  предложена российскими учеными  Р. С. Сайфуллиным,  Г. Г. Кадыковым и другими и построена на использовании коэффициентов ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости и рентабельности.

При полном соответствии финансовых коэффициентов их минимальным нормативным  уровням рейтинговое число будет  равно единице. Это означает, что  финансово-экономическое состояние  организации может быть оценено как удовлетворительное. Финансовое состояние организаций с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное. Однако не всегда методика рейтинговой оценки точно отражает реальное состояние ликвидности и финансовой устойчивости организации.

Этот недостаток может  быть в некоторой степени нивелирован  при проведении комплексного экономического анализа состояния организации, так как он охватывает все аспекты  деятельности хозяйствующего субъекта. Для достижения единообразия в подходах к анализу и получения практике были разработаны «Методические указания по проведению анализа финансового состояния организации», включающие группы общих и специальных коэффициентов.

Анализируя используемые в методике коэффициенты, следует  отметить, что в российской практике отсутствуют единые нормативные  значения для рассмотренных показателей. Величина использованных в методике коэффициентов зависит от отраслевой принадлежности организации, сложившейся  структуры капитала, оборачиваемости  оборотных средств и др. Более  точные оценки вероятности банкротства  можно получить только при анализе  показателей в динамике либо при  сравнении их с расчетными показателями организаций отрасли, аналогичных по роду деятельности, размерам, структуре и условиям существования.

Полученная в результате финансового анализа информация позволяет выявить слабые места  в экономике организации, охарактеризовать его ликвидность, финансовую устойчивость, рентабельность, отдачу активов и  рыночную активность. В случае выявления  с помощью анализа негативных тенденций состояния экономики  организации, необходимо переходить к разработке эффективных антикризисных мероприятий по профилактике и упреждению финансового кризиса.

Профилактика кризиса (банкротства) предполагает проведение ряда мероприятий  по устранению неплатежеспособности, восстановлению финансовой устойчивости и обеспечению финансового равновесия. Устранение неплатежеспособности организации достигается принятием управленческих решений по принципу «отсечение лишнего», ведет к уменьшению размера текущих внешних и внутренних финансовых обязательств в краткосрочном периоде и принятием новых, но меньших по объему обязательств, а также увеличением денежных потоков, которые можно направить на покрытие просроченных и исполнение срочных обязательств.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список используемой литературы:

1. Рябова М. А.  Анализ финансовой отчетности ,Ульяновск : УлГТУ, 2011
2. Ефимова О.В. Финансовый анализ М. «Бухгалтерский учет», 2002
3. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. «Учебное пособие»: М.-1998.