Финансовый менеджмент

 

Содержание

Этап 1. Управление оборотными активами      3

Этап 2. Управление дебиторской  задолженностью     4

Этап 3. Управление внеоборотными активами      4

Этап 4. Управление заемным  капиталом       6

Этап 5. Управление собственным  капиталом      7

Библиографический список                11

 

Этап 1. Управление оборотными активами

Определить продолжительность  операционного, производственного и финансового циклов, исходя из данных.

 

К операционному циклу относят бюджет затрат материалов, бюджет производственных затрат и бюджет управления. В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют его две основные составляющие: 1) производственный цикл предприятия; 2) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.

Производственный цикл предприятия  характеризует период полного оборота  материальных элементов оборотных  активов, необходимых для обслуживания производственного процесса, начиная  с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие  и заканчивая моментом отгрузки изготовленной  из них готовой продукции покупателям.

Продолжительность производственного цикла предприятия  определяется по следующей формуле:

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп

где ППЦ - продолжительность  производственного цикла предприятия, в днях;

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

П0гп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

ППЦ = 35+15+15 = 65 дней

 

Финансовый  цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).

Продолжительность финансового цикла (или цикла  денежного оборота) предприятия  определяется по следующей формуле:

ПФЦ=ППЦ+ПОдз-ПОкз

где ПФЦ - продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, в днях;

ППЦ - продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;

ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

ПОкз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.

ПФЦ = 65+20-14 = 71 день

Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам  данных материалов (погашение кредиторской задолженности), заканчивается в  момент получения денег от покупателей  за отгруженную продукцию (погашение  дебиторской задолженности).

 

Операционный  цикл начинается с момента поступления материалов на склад предприятия, заканчивается в момент получения оплаты от покупателей за реализованную продукцию. Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

Длительность производственного  цикла вычисляется как сумма  периодов оборота всех нормируемых  составляющих оборотных средств. Длительность операционного цикла рассчитывается как сумма длительности производственного  цикла и периода оборота дебиторской  задолженности. Продолжительность  финансового цикла меньше длительности операционного цикла на величину периода оборота кредиторской задолженности или больше на период оборота выданных авансов.

Продолжительность операционного цикла предприятия  определяется по следующей формуле:

ПОЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп+ПОдз

где ППЦ - продолжительность  производственного цикла предприятия, в днях;

ПОсм - период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;

ПОнз - период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;

ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;

П0гп - период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.

ПОЦ = 35+15+15+20 = 85 дней

 

Этап 2. Управление дебиторской задолженностью

Определить возможную  сумму финансовых средств, инвестируемых  в дебиторскую задолженность, исходя из данных.

 

При расчете этой суммы  необходимо учитывать:

- планируемые объемы реализации  продукции в кредит;

- средний период предоставления  отсрочки платежа по отдельным  формам кредита;

- средний период просрочки  платежей, исходя из сложившейся  хозяйственной практики (он определяется  по результатам анализа дебиторской  задолженности в предшествующем  периоде);

- коэффициент соотношения  себестоимости и цены реализуемой  в кредит продукции.

Расчет необходимой суммы  финансовых средств, инвестируемых  в дебиторскую задолженность, осуществляется по следующей формуле:

Идз = Орк * Кс:ц * (ППКср + ПРср) / 360

где Идз — необходимая сумма финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность;

Орк — планируемый объем  реализации продукции в кредит;

Кс:ц — коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции, выраженный десятичной дробью;

ППКср, — средний период предоставления кредита покупателям, в днях;

ПРср - средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту, в днях.

Идз = 12000 * (2341/2990) * (25 + 10) / 360 = 913,43 тыс.руб.

 

Этап 3. Управление внеоборотными активами

Политика управления внеоборотными активами

 

Сформированные на первоначальном этапе деятельности предприятия  внеоборотные активы требуют постоянного управления ими. Это управление осуществляется в различных формах и разными функциональными подразделениями предприятия. Часть функций этого управления возлагается на финансовый менеджмент.

 Разнообразие видов  и элементов внеоборотных активов предприятия определяет необходимость их предварительной классификации в целях обеспечения целенаправленного управления ими. С позиций финансового менеджмента эта классификация строится по следующим основным признакам.

1. По функциональным видам  внеоборотные активы в современной практике финансового учета и управления подразделяются следующим образом:

 а) Основные средства. Они характеризуют совокупность  материальных активов предприятия  в форме средств труда, которые многократно участвуют в производственном процессе и переносят на продукцию свою стоимость частями. В практике учета к ним относят средства труда всех видов со сроком использования свыше одного года и стоимостью более 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.

 б) Нематериальные  активы. Они характеризуют внеоборотные активы предприятия, не имеющие вещественной (материальной) формы, обеспечивающие осуществление всех основных видов его хозяйственной деятельности.

 в) Незавершенные капитальные  вложения. Они характеризуют объем  фактически произведенных затрат  на строительство и монтаж  отдельных объектов основных  средств с начала этого строительства  до его завершения.

 г) Оборудование, предназначенное  к монтажу. Оно характеризует  те виды оборудования, приобретенного  предприятием, которые предназначены  к установке в зданиях и  сооружениях путем их монтажа  (сборки, прикрепления к фундаментам  или опорам и т.д.), а также  контрольно-измерительную аппаратуру  и другие приборы, монтируемые  в составе оборудования.

 д) Долгосрочные финансовые вложения. Они характеризуют все приобретенные предприятием финансовые инструменты инвестирования со сроком их использования более одного года вне зависимости от размера их стоимости.

2. По характеру обслуживания  отдельных видов деятельности  предприятия выделяют следующие  группы вне оборотных активов:

 а) Внеоборотные активы, обслуживающие операционную деятельность (операционные внеоборотные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия (основных средств, нематериальных активов), непосредственно используемых в процессе осуществления его производственно-коммерческой деятельности. Эта группа активов играет ведущую роль в общем составе внеоборотных активов предприятия.

 б) Внеоборотные активы, обслуживающие инвестиционную деятельность (инвестиционные внеоборотные активы). Они характеризуют группу долгосрочных активов предприятия, сформированную в процессе осуществления им реального и финансового инвестирования (незавершенные капитальные вложения, оборудование, предназначенное к монтажу, долгосрочные финансовые вложения).

 в) Внеоборотные активы, удовлетворяющие социальные потребности персонала (непроизводственные внеоборотные активы). Они характеризуют группу объектов социально-бытового назначения, сформированных для обслуживания работников данного предприятия и находящихся в его владении (спортивные сооружения, оздоровительные комплексы, дошкольные детские учреждения и т.п.).

3. По характеру владения  внеоборотные активы предприятия подразделяются на такие группы:

 а) Собственные внеоборотные активы. К ним относятся долгосрочные активы предприятия, принадлежащие ему на правах собственности и владения, отражаемые в составе его баланса.

 б) Арендуемые внеоборотные активы. Они характеризуют группу активов, используемых предприятием на правах пользования в соответствии с договором аренды (лизинга), заключенным с их собственником.

4. По формам залогового  обеспечения кредита и особенностям  страхования выделяют следующие  группы внеоборотных активов:

 а) Движимые внеоборотные активы. Они характеризуют группу долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые в процессе залога (заклада) могут быть изъяты из его владения в целях обеспечения кредита (машины и оборудование, транспортные средства, долгосрочные фондовые инструменты и т.п.).

 б) Недвижимые внеоборотные активы. К ним относится группа долгосрочных имущественных ценностей предприятия, которые не могут быть изъяты из его владения в процессе залога, обеспечивающего кредит (земельные участки, здания, сооружения, передаточные устройства и т.п.).

 В соответствии с  этой классификацией дифференцируются  формы и методы финансового  управления внеоборотными активами предприятия в процессе осуществления различных финансовых операций.

 В данном разделе  будут рассмотрены принципы и  методы управления операционными  внеоборотными активами предприятия, представляющими наиболее существенную их часть в составе его совокупных внеоборотных активов (особенности управления инвестиционными внеоборотными активами рассматриваются в специальном разделе).

 С учетом особенностей  цикла стоимостного кругооборота  внеоборотных активов строится процесс управления этими видами долгосрочных активов предприятия. Несмотря на многообразие состава операционных внеоборотных активов по отдельным видам и группам, цель финансового менеджмента в этой области относительно проста — обеспечить своевременное обновление и повышение эффективности использования операционных внеоборотных активов. С учетом этой цели формируется политика управления операционными внеоборотными активами предприятия.

 Политика управления  операционными внеоборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в финансовом обеспечении своевременного их обновления и высокой эффективности использования.

 

Этап 4. Управление заемным капиталом

Сформулируйте основные цели привлечения заемных средств

 

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного  привлечения заемных средств. Использование  заемного капитала позволяет существенно  расширить объем хозяйственной  деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование  собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете — повысить рыночную стоимость предприятия.

Основными целями привлечения  заемных средств предприятиями являются:

 а) пополнение необходимого  объема постоянной части оборотных  активов. В настоящее время  большинство предприятий, осуществляющих  производственную деятельность, не  имеют возможности финансировать  полностью эту часть оборотных  активов за счет собственного  капитала. Значительная часть этого  финансирования осуществляется  за счет заемных средств;

 б) обеспечение формирования  переменной части оборотных активов.  Какую бы модель финансирования  активов не использовало предприятие,  во всех случаях переменная  часть оборотных активов частично  или полностью финансируется  за счет заемных средств;