Финансовая информация о деятельности предприятия

3.4.  Система показателей оценки финансового состояния. Содержание и результативность анализа зависят от многих факторов, условий и ограничений. В их числе — обоснованная система показателей.

2.4. Показатели, используемые для оценки финансового состояния предприятий.

В настоящее время в мировой учетно-аналитической прак­тике известны десятки показателей, используемых для оценки финансового состояния предприятий. Сложилась определенная классификация. Большинство экономистов выделяют следующие группы показателей:

- ликвидности;

- финансовой устойчивости;

- деловой активности;

- рентабельности;

- отражающие положение на рынке ценных бумаг. Подавляющая часть показателей рассчитывается по данным баланса и отчета о прибылях и убытках (непосредственно по данным отчетности или с помощью уплотненного аналитическо­го баланса).

Финансовое положение предприятия с позиции краткосроч­ной перспективы оценивается показателями ликвидности и пла­тежеспособности.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают особенность его трансформироваться в денежные средства, а степень лик­видности определяется продолжительностью временного перио­да, в течение которого эта трансформация может быть осуще­ствлена. То есть, чем короче период трансформации, тем выше ликвидность данного вида актива. Основным признаком ликвид­ности считается формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Уровень лик­видности предприятия оценивается с помощью коэффициентов ликвидности. Ликвидность не тождественна платежеспособности.

Платежеспособность означает наличие у предприятия де­нежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного по­гашения. Основными признаками платежеспособности являются наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспо­собностью, поэтому коэффициенты ликвидности обычно изме­няются в некоторых предсказуемых границах. А показатели пла­тежеспособности - весьма изменчивы буквально со дня на день. Ликвидность и платежеспособность могут оцениваться с помо­щью абсолютных и относительных показателей.

Основным абсолютным показателем считается величина соб­ственных оборотных средств (СОС), который рекомендуют счи­тать по формуле:

СОС = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства.                          (1.1)

Из относительных показателей можно выделить следующие:.

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент срочной (быстрой) ликвидности;

- коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности (КЛТ) дает общую оцен­ку ликвидности предприятия, показывая, сколько рублей обо­ротных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств) и рассчитывается по формуле:

                                Оборотные активы

        КЛТ=      ____________________________________________.                                                   (1.2.)

                      Краткосрочные обязательства

Значение этого показателя существенно изменяется по от­раслям и видам деятельности. Рекомендуемое значение - от 1 до 2 (иногда 3). Превышение этих границ считается нежела­тельным, поскольку может свидетельствовать о нерациональ­ной структуре капитала.

Коэффициент срочной ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, т. е. из расчета исключена наи­менее ликвидная часть - производственные запасы.

         Дебиторская задолженность + Денежные средства

КЛС=    ______________________________________________________________________.                           (1.3.)

                       Краткосрочные обязательства

По международным стандартам уровень коэффициента дол­жен быть равен 1. В России его оптимальное значение опреде­лено на уровне 0,7-0,8.

Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособнос­ти) является наиболее жестким критерием ликвидности пред­приятия. Он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно за счет имею­щихся денежных средств.

                             Денежные средства

КЛА=                _____________________________________________________.                                                         (1.4.)

                      Краткосрочные обязательства                                      

В западной практике коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается редко, и рекомендаций по его значению прак­тически нет. В России его оптимальный уровень считается рав­ным 0,2-0,25.

Финансовая устойчивость является одной из важнейших ха­рактеристик финансового состояния предприятия с позиции дол­госрочной перспективы. Она связана прежде всего с общей фи­нансовой структурой предприятия, со степенью его зависимос­ти от кредиторов и инвесторов. Количественно финансовая ус­тойчивость может оцениваться двояко:

1. С позиции структуры источников средств.

2.  С позиции расходов, связанных с обслуживанием внешних источников.

Соответственно выделяют две группы показателей: коэффи­циенты капитализации и коэффициенты покрытия.

К первой группе относят следующие основные показатели.

Коэффициент финансовой независимости характеризует долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность:

                    Собственный капитал

КФН =   _________________________________________.                                                                   (1.5.)

                Всего источников средств            

Чем выше значение этого коэффициента, тем более финан­сово устойчиво, стабильно и независимо предприятие.

Коэффициент маневренности собственного капитала пока­зывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т. е. вложена в оборот­ные средства, а какая часть капитализирована:

                    Собственные оборотные средства               

КМ =           ______________________________________________________.                                             (1.6.)

                        Собственный капитал                                                       

Значение этого показателя существенно изменяется от струк­туры капитала и отраслевой принадлежности предприятия. Коэффициент обеспеченности собственными средствами:

                    Капитал и резервы - внеоборотные активы

КОСС =           _______________________________________________________________.                              (1.7.)

                                    Оборотные активы

Ко второй группе относят:

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате:

                      Прибыль до вычета процентов и налогов

КОПУ =   _____________________________________________________________ .                                      (1.8.)

                                 Процент к уплате

Очевидно, что значение коэффициента должно быть боль­ше единицы, иначе нельзя полностью рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

Коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов:

                    Прибыль до вычета процентов и налогов

КПФР =           ___________________________________________________________                                    (1.9.)

            Проценты к уплате + расходы по финансовой аренде

Снижение величин КОПУ и КПФР свидетельствует о повыше­нии степени финансового риска.

Следует отметить, что в настоящее время значение коэф­фициентов покрытия для российских предприятий можно рас­считать лишь в рамках внутреннего анализа из-за системы бух­галтерского учета.

Коэффициенты деловой активности позволяют проанализи­ровать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Чаще всего к этой группе относят различные показа­тели оборачиваемости. Эти показатели имеют большое значе­ние, поскольку скорость оборота оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

В финансовом менеджменте наиболее часто используются следующие показатели оборачиваемости:

Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эф­фективность использования предприятием всех имеющихся ре­сурсов, независимо от источников их привлечения, т. е. показы­вает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения:

                             Выручка от реализации

              КОА =           ______________________________________________________                                           (1.10.)

                                     Актив баланса

Этот коэффициент изменяется в зависимости от отрасли, особенностей производственного процесса.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженно­сти показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов:

                      Себестоимость реализованной продукции   

КОКЗ = ___________________________________________________________________________.                              (1.11.)

              Среднегодовая стоимость кредиторской задолженности

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженнос­ти показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолжен­ность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода:

                                 Выручка от реализации

КОДЗ = ________________________________________________________________________.                                    (1.12.)

               Среднегодовая чистая дебиторская задолженность

Эти показатели сравниваются со среднеотраслевыми пока­зателями.

Коэффициент оборачиваемости материально-производствен­ных запасов отражает скорость реализации этих запасов:

                             Себестоимость реализованной продукции             

КОЗ = __________________________________________________________________________________________.  (1.13.)

          Среднегодовая стоимость материально -производственных запасов

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье обо­ротных средств, тем более ликвидную структуру они имеют и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при про­чих равных условиях).

Длительность финансового цикла. По этому показателю оп­ределяют, сколько дней в среднем требуется для производства, продажи и оплаты продукции предприятия:

ДФЦ = Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях +

Оборачиваемость материально-производственных запасов в днях.                  (1.14.)

Коэффициенты рентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. В зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности:

1) рентабельность инвестиций (капитала);

2) рентабельность продаж.

К первой группе относят следующие показатели:

Коэффициент рентабельности активов показывает, сколь­ко денежных единиц потребовалось предприятию для получе­ния одной денежной единицы прибыли, независимо от источни­ка привлечения этих средств:

                                      Чистая прибыль

РО =        _____________________________________________________________ .                                   (1.15.)

                      Среднегодовая стоимость активов

Этот показатель является важнейшим индикатором конку­рентоспособности предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала позво­ляет определить эффективность использования капитала и срав­нить этот показатель с возможным получением дохода от аль­тернативных решений: