Рыночная оценка бизнеса

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

«Государственный университет управления»

Институт              финансового менеджмента

Кафедра               финансов, денежного обращения и кредита.

КУРСОВАЯ РАБОТА

РЫНОЧНАЯ ОЦЕНКА БИЗНЕСА

Выполнила: студентка БУАиА 4-1 Машкова И.А.             

Руководитель: доц. Шахматова Л.С.

Москва,  2011

Содержание

Введение..............................................................................................................3  

Глава 1. Теоретические основы оценки бизнеса................4

1.1 Сущность и содержание бизнеса ..........................................................4

1.2 Основные виды стоимости ....................................................................5

1.3 Принципы оценки бизнеса .................................................................. 8

1.4 Подходы и методы, используемые для оценки бизнеса....................12

1.5 Процесс оценки бизнеса ......................................................................15

Глава 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА НА ПРИМЕРЕ “ИНГОССТРАХ”...........................................16                                                                        

2.1. Краткая характеристика компании...................................................16

2.2. Финансовый анализ деятельности ОСАО «ИНГОССТРАХ».........17

2.3. Расчет стоимости с помощью затратного подхода..........................20

2.4. Расчет стоимости с помощью сравнительного подхода..................21

2.5. Расчет стоимости с помощью доходного подхода...........................23

2.6. Преимущества и недостатки методов оценки

       страховой компании............................................................................26

Заключение……………………………………………………………….28

Список литературы …

Приложение 1 Бухгалтерский баланс за 2010 год Ингосстрах

Приложение 2 Отчет о прибылях и убытках за 2010 год Ингосстрах

Введение.

В существующей экономике оценочная деятельность выступает важным и необходимым дополнением к бухгалтерскому учёту. Бухгалтерский учёт выполняет свои задачи, но не может объективно учесть факторы вне организации, например изменение рыночной стоимости объектов недвижимости, основных средств, нематериальных активов. Независимая оценка позволяет восстановить объективно упущенные бухгалтерским учётом изменения и восстановить реальную стоимость объектов.

Кроме того, часто возникают случаи, когда необходимо оценить стоимость имущества, ранее не состоявшего на бухгалтерском учёте или состоявшего на учёте по «нулевой» стоимости. Во всех случаях оценщики, определив стоимость, дадут возможность восстановить реальную стоимость объекта и отразить её в бухгалтерском учёте. Акт независимой оценки, подкреплённый приказом руководителя предприятия – объективное основание для внесения изменений в данные бухгалтерского учёта. Независимая оценка значительно повышает доверие инвесторов, кредиторов и других заинтересованных организаций к данным, предоставленным бухгалтерией, бизнес-планам, кредитным заявкам.

Крайне важной в условиях кризиса остается оценка предприятия для привлечения внешнего финансирования и дополнительной эмиссии акций, позволяющих увеличить оборотный капитал, являющийся лучшим и, пожалуй, самым действенным рычагом в проведении антикризисной политики.

Оценка (предприятия) бизнеса является деятельностью, которую зачастую в разных ситуациях приходится осуществлять в условиях рыночной экономики.

ГЛАВА 1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОЦЕНКИ БИЗНЕСА

1.1 Сущность и содержание бизнеса

Бизнес играет определяющую роль в современной экономике. Именно бизнесу общество обязано практически всеми экономическими благами, определяющими условия существования современного человека – от жилища и одежды до питания и интеллектуального досуга. Бизнес составляет сердцевину современной экономики, без него экономика теряет динамизм, адаптивность, а порой и целевую ориентацию.

Сущность бизнеса состоит в соединении материальных, финансовых, трудовых и информационных ресурсов в целях производства товаров, предназначенных для продажи другим экономическим агентам – предприятиям, организациям, гражданам. Такое соединение может быть кратковременным или долговременным (это связано и со стабильностью спроса, и с возможностями отвлечения ресурсов и с другими аспектами). Если речь идет о долговременном соединении ресурсов, возникает, как правило, организация или организационная единица, функционирование которой подчинено определенным, относительно устойчивым правилам и нормам, т.е. предприятие. Если соединение ресурсов производится на определенный срок, носит относительно кратковременный характер, чаще говорят о проекте.

Роль бизнеса в обществе достаточно ярко может быть проиллюстрирована на примере роли предприятия как наиболее устойчивой формы бизнеса. Роль предприятия (или фирмы – эти понятия употребляются в книге как синонимы) многогранна, а его сущность многофункциональна. Согласно взглядам одних экономистов, основное назначение предприятия – служить источником дохода для собственников (акционеров); другие считают, что суть предприятия в производстве продукции, удовлетворении материальных потребностей общества; третьи, говоря о предприятии, имеют в виду его функцию обеспечения занятости

1.2 Основные виды стоимости

Существуют четыре основных условия, при которых возникает стоимость:  спрос, полезность, дефицитность и возможность передачи прав собственности.

1.             Спрос - количество товара (услуг) или объектов собственности, которое может быть куплено на рынке за определенный период  време­ни. Увеличение спроса влечет за собой рост цен.

2.             Полезность. Полезностью называется способность товаров (услуг) или объектов собственности удовлетворять определенные человеческие потребности. Чем больше потребностей способна удовлетворить данная вещь, тем больше будет спрос на нее. Рост полезности обычно сопровожда­ется :увеличением цены.

3.             Дефицитность. Несмотря на большой спрос и высокую полезность, никакое имущество не будет иметь стоимости до тех пор, пока не будет дефицитным.

4.             ­Возможность передачи прав собственности. Любая вещь только становится товаром (и, соответственно, приобретает стоимость), когда существует возможность передачи прав собственности на нее.

В силу различных потребностей и выполняемых функций на практике, оценщиком используются следующие основные виды стоимости.

Обоснованная рыночная стоимость - цена, характерная  для данного вида имущества на конкурентном и открытом рынке. Предполагает свобод­ную конкуренцию, когда и покупатель, и продавец действуют экономически рационально и сознательно, обладая необходимой информацией и не испытывая каких-либо внешних принуждений в сделке. Эта стоимость используется в случаях, связанных с отчуждением и передачей прав собственности.

Нормативно рассчитываемая стоимость - стоимость имущественного комплекса, рассчитываемая на основе утвержденных соответствующими органами управления методик и нормативов. При этом применяются единенные шкалы нормативов (ставок, коэффициентов, удельных цен) для рассматриваемых типов имущественных комплексов. Примером нормативно рассчитываемой стоимости является налогооблагаемая стоимость имущест­ва предприятия. Налоговой базой для - исчисления налога на имущество предприятия служит среднегодовая остаточная - стоимость основных средств, нематериальных активов, запасов и затрат. Для расчета налогооб­лагаемой стоимости берутся отражаемые в активе баланса остатки по соот­ветствующим счетам, имущества предприятия бухгалтерского учета. Другой пример нормативно рассчитываемой стоимости - определение стоимости земельного участка для исчисления земельного налога. Существуют утвер­жденные ставки налога с одного квадратного метра и корректи­рующие, коэффициенты, учитывающие различные характеристики земель или участков [3].

С точки зрения системы бухгалтерского учета различают стоимость балансовую, подразделяемую на: первоначальную, восстановительную и остаточную.

Балансовая стоимость – затраты на строительство или приобретение элемента  собственных основных средств предприятия, числящегося на его балансе.             

Первоначальная стоимость отражается в учетных документах на              момент ввода объекта в эксплуатацию на данном предприятии. Находящийся в              эксплуатации объект имущества учитывается по первоначальной стоимости либо до момента, когда он подвергается реконструкции или модернизации,              либо до момента официально назначенной переоценки фондов.

Восстановительная стоимость - стоимость воспроизводства ранее  созданных основных              средств в современных условиях. Оценщиком рассчитывается полная восстановительная стоимость элементов основных фондов              методом замещения, то есть по современной рыночной стоимости аналогичных объектов.

Остаточная стоимость. Если из балансовой стоимости вычесть накоп­ленную за период эксплуатации сумму износа, то получим остаточную стоимость. Остаточная стоимость может иметь рыночный характер, если ее оценку ведут по ценам вторичного рынка.

В зависимости от порядка оценки различают стоимость воспроизвод­ства и стоимость замещения.

Стоимость воспроизводства - стоимость точной копии оцениваемого объекта имущества, приобретаемого или воспроизводимого в настоящее время по действующим ценам и из тех же или очень похожих материалов.

Ликвидационная стоимость представляет собой цену, с которой вынужден согласиться владелец при продаже имущества в срок меньше разумно приемлемого для рынка.

В зависимости от ситуации оценки различают также несколько видов стоимости: инвестиционную, потребительную, страховую, утилизационную.

Инвестиционная стоимость - стоимость имущественного комплекса, если его рассматривать как инвестиционный вклад в реализацию какого-либо инвестиционного проекта.

Потребительная стоимость. Она отражает стоимость, или важность объекта собственности для конкретного владельца, который может и не иметь намерений выставлять его на открытом рынке. Стоимость в использовании определяется как стоимость экономического товара для его владельца-потребителя и основана на эффективности его использования (в форме дохода, полезности, удобств).

Страховая стоимость - рыночная  стоимость объекта, определяемая для целей страхования и отражаемая в страховом договоре.

1.3 Принципы оценки бизнеса

Можно выделить три группы взаимосвязанных принципов оценки:

• основанные на представлениях собственника;

• связанные с эксплуатацией собственности;

• обусловленные действием рыночной среды.

Большое количество принципов не означает, что можно применить их все сразу. В каждом случае выделяются основные и вспомогательные принципы.

Несовершенство рыночных отношений, характерное для этапа перехода к рыночной экономике, деформирует действие принципов оценки. Поэтому принципы оценки отражают лишь тенденцию экономического поведения субъектов рыночных отношений, а не гарантируют такого поведения.

Вместе с тем, по мере развития в нашей стране рыночных отношений действие объективных принципов оценки бизнеса будет усиливаться.

Рассмотрим первую группу принципов.

Ключевым критерием стоимости любого объекта собственности является его полезность. Бизнес обладает стоимостью только в том случае, когда может быть полезен реальному потенциальному собственнику.

Полезность бизнеса — это его способность приносить доход в данном месте и в течение данного периода времени. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

С точки зрения любого пользователя оценочная стоимость предприятия не должна быть выше минимальной цены на аналогичное предприятие с такой же полезностью. Кроме того, за объект не разумно платить больше, чем может стоить создание нового объекта с аналогичной полезностью в приемлемые сроки.

Полезность любого бизнеса, предприятия определяется тем, во сколько сегодня оцениваются прогнозируемые будущие выгоды (доходы). На оценке предприятия непосредственно сказывается представление о чистой отдаче от функционирования предприятия и ожидаемая выручка от перепродажи.

Вторая группа принципов оценки обусловлена эксплуатацией собственности и связана с представлением производителей.

Доходность любой экономической деятельности определяется четырьмя факторами производства: землей, рабочей силой, капиталом и управлением. Доходность бизнеса — это результат действия всех четырех факторов, поэтому стоимость предприятия как системы определяется на основе оценки дохода.

Для оценки предприятия нужно знать вклад каждого фактора в формирование дохода предприятия. Отсюда следует еще один принцип оценки — принцип вклада, который сводится к следующему: включение любого дополнительного актива в систему предприятия экономически целесообразно, если получаемый прирост стоимости предприятия больше затрат на приобретение этого актива.