Расчет показателей финансовой устойчивости

«Если в  знаменателе к расходам по уплате процентов добавить расходы по долгосрочной аренде, то соответствующий показатель носит название коэффициента покрытия постоянных финансовых расходов (FCC).»

 Известны  и другие алгоритмы расчета подобных показателей. В частности, в экономически развитых странах при получении компаниями долгосрочных кредитов или вы пуске облигационных займов вполне обыденным является включение в кредитный договор или условия эмиссии требования о формировании фонда погашения, из которого и будет постепенно погашаться кредит (заем). Расходы по ежегодному отчислению в фонд погашения в данном случае также трактуются как постоянные финансовые расходы, т. е. учитываются при расчете значения FCC.

Снижение  величины значений коэффициентов TIE и FCC свидетельствует о повышении степени финансового риска. Эти показатели тесно связаны с уровнем финансового левериджа - как правило, низкое значение показателей TIE и FCC соответствует о высокой доле заемного капитала. Вместе с тем сочетания значений показателей структуры источников и коэффициентов покрытия варьируют по отраслям. Доля заемного капитала, рисковая для одной отрасли, может не быть таковой для другой отрасли.

«Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев  для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся  структуры источников средств, оборачиваемости  оборотных средств, репутации предприятия  и др.» 

Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений  изменения могут быть установлены  только в результате пространственно-временных  сопоставлений по группам родственных  предприятий. Можно сформулировать лишь одно правило, которое работает для предприятий любых типов: владельцы предприятия предпочитают разумный рост в динамике доли заемных  средств; напротив, кредиторы (поставщики сырья и материалов, байки, предоставляющие  краткосрочные ссуды, и другие контрагенты) отдают предпочтение предприятиям с  высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.

      Глава 3. Анализ финансовой устойчивости компании «Мегават»

          3.1 Оценка финансовой устойчивости компании «Мегават»

 

Финансовая  устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей  собственного капитала в общей сумме  используемых финансовых средств. Далее в контрольной работе, будет произведён анализ финансовой устойчивость компании на основе расчётов коэффициентов капитализации и коэффициенты покрытия.

Анализ  устойчивости финансового состояния  на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие  управляло финансовыми ресурсами  в течение периода, предшествующего  этой дате.

Основой для анализа финансовой устойчивости компании служит её финансовая отчётность за 2008 год, а в частности – бухгалтерский баланс и отчёт о прибылях и убытках. Для наглядности исходных данных для анализа финансовой устойчивости построим таблицу 3.1.

Таблица 3.1.

Исходные данные для анализа  финансовой устойчивости по соотношению  собственного и заемного капитала

Название показателя	№ строки бухгалтерского баланса	Значение на начало периода, тыс.руб.	Значение на конец периода, тыс.руб.
1	2	3	4
Собственный капитал	490	618	1117
Заемный капитал	590 + 690	0+57	0+1044096
Валюта баланса	Баланс	20181195	1218701
Краткосрочные финансовые обязательства	690	57	1044096
Долгосрочный заемный капитал	590	2017520	173488

 

В связи с тем, что коэффициенты финансовой устойчивости рассчитываются на дату составления бухгалтерской  отчетности, данные в таблице 3.1. представлены на начало и конец отчетного периода, за 2008 год. Таким образом, они фиксируют  финансово-экономическое состояние  предприятия на определенную дату.

Коэффициент концентрации собственного капитала, характеризующий долю собственности владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность составляет:

Кer (на начало отчётного периода) = 618 / 2018195 = 3,06

Кer (на конец отчётного периода) =1117 / 1218701 = 9,2

Увеличение  этого коэффициента свидетельствует о том, что компания стабильна и не зависит от внешних кредиторов.

Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников (Kds):

Kds (на начало отчётного периода) = 201752 \ 618 + 2017520= 201752\2018138 = 0,1

Kds (на конец отчётного периода) = 173488 \ 1117 + 173488=173488\174605 = 1

Рост  коэффициента Kds является негативной тенденцией: с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

Коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (Kes)

Kec (на начало отчётного периода) = 618\ 618 + 2017520=618\2018138 = 3,1

Kec (на конец отчётного периода) =1117\1117 + 173488 =1117\174605 = 0,01

Данный  коэффициент указывает, насколько  организация может уменьшить  величину активов без нанесения  ущерба интересам кредиторов. Чем  выше значение коэффициента, тем более  устойчивое финансовое положение организации. Таким образом, значительное уменьшение этого показателя на конец отчётного периода свидетельствует о неустойчивом финансовом положении компании .

Уровень финансового левериджа компании составляет:

Kbfl (на начало отчётного периода) = 2017520\618 = 3 265

Kbfl (на конец отчётного периода) =173488\1117 = 155

Экономическая интерпретация показателя очевидна: сколько рублей заемного капитала приходится на один рубль собственных средств. Уменьшение этого коэффициента на конец  отчётного периода свидетельствует  об уменьшении риска ассоциируемого с данной компанией, и увеличением  ее резервного заемного потенциала.

Коэффициент обеспеченности процентов к уплате (TIE):

TIE (на начало отчётного периода) = 855\ 356 = 2,4

TIE (на конец отчётного периода) = 494\155 = 3,2

Таким образом, значение TIE для компании больше единицы, это означает то, что фирма может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам. Увеличение этого показателя на конец отчётного периода, является положительной тенденцией, так как свидетельствует об уменьшении доли заёмного капитала.

Ещё одним  показателем уровня финансовой устойчивости компании, является коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов (FCC).

FCC (на начало отчётного периода) = 855\ 356 + 1239 =855\1595 =0,5

FCC (на конец отчётного периода) = 494\155 + 1192 = 494\1347 = 0,4

Снижение  величины значений коэффициентов FCC свидетельствует о повышении степени финансового риска и увеличении доли заемного капитала.

На основании данных таблицы 3.1., согласно приведенным выше формулам и расчётам показателей финансовой устойчивости, представим их в табличной  форме (таблица 3.2.)

 

Таблица 3.2. Изменения показателей финансовой устойчивости компании

Показатель	Уровень показателя
	на начало периода	на конец периода	изменение
1	2	3	4
Коэффициент концентрации собственного капитала	3,1	9,2	+6,1
Коэффициент финансовой зависимости  капитализированных источников	0,1	1	+9,9
Коэффициент финансовой независимости  капитализированных источников	3,1	0,01	-2,99
Уровень финансового левериджа	3 265	155	-3115
Коэффициент обеспеченности процентов  к уплате	2,4	3,2	+0,8
коэффициент покрытия постоянных финансовых расходов	0,5	0,4	-0,1

 

При рассмотрении коэффициентов, представленных в таблице 3.2, на начало отчетного  периода и на его конец отдельно, можно увидеть значительное увеличение коэффициента концентрации собственного капитала и коэффициента финансовой зависимости капитализированных источников. Увеличение коэффициента концентрации собственного капитала свидетельствует о том, что компания стабильна и не зависит от внешних кредиторов.

Значительный  рост коэффициента финансовой зависимости  капитализированных источников является негативной тенденцией, с позиции долгосрочной перспективы предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов. Внутренние причины финансовой неустойчивости компании : неэффективное управление; недостаточное планирование; недостаточное обновление продукции; недостаточная капитализация доходов; избыточный долг. Перед предприятием стоит проблема выживания. Для компании характерна «реактивная» форма управления финансами. Она базируется на принятии управленческих решений как реакция на текущие проблемы, то есть «латание дыр», которые сводятся, как правило, к обеспечению любой ценой наиболее срочных текущих платежей и приводит к существенным нарушениям интересов собственников, что во многом обуславливается отсутствием финансовой стратегии.

Проблема совершенствования системы  расчетов, сокращения дебиторской задолженности  не может быть решена одним действием. Эта проблема должна решаться путем  разработки и применения целого арсенала различных методов. Не может быть единого методического решения  для всех конкретных ситуаций. Предприятию  необходима разработка комплекса мер  по совершенствованию системы расчетов, осуществление грамотной и высококвалифицированной  политики предотвращения и возврата дебиторской задолженности, ужесточение  контроля расчета с потребителями.

Таким образом, стабилизация финансового положения  на предприятии, а также возможность  дальнейшего его развития представляются вполне реальными и выполнимыми. Вышеприведенный анализ показал  реальное положение дел на предприятии, характеризующееся его зависимостью от внешних инвесторов и неустойчивом финансовом положении компании. Из этого всего видна необходимость реформирования управления финансовой устойчивостью компании, с целью обеспечения нормального её функционирования.

3.3 Определение типа финансовой устойчивости компании «Мегават».

   Для идентификации типа финансовой устойчивости компании  проведем анализ обеспеченности запасов источниками их формирования, используя необходимые данные из баланса предприятия (табл. 3.3).

 

Таблица 3.3.. Определение типа финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Начало года	Конец года	Изменения
Собственный капитал	618	1117	+499
Внеоборотные активы	1991000	100000	-1981000
Собственные оборотные средства	27138	74605	+47467
Долгосрочное пассивы	2017520	173488	-1844032
Долгосрочные источники формирования запасов	149	105	-44
Краткосрочные кредиты и займы	27006	44328	+17322
Кредиторская задолженность	57	1044096	+1044039
Основные (нормальные) источники сформирования  запасов		44328	+17336
Общая величина запасов	20181195	1218701	-18962494

 

Из таблицы 3.3. следует, что величина собственного капитала на конец отчётного периода  увеличилась.

Также увеличилась  обеспеченность собственными оборотными средствами (СОС). Эти изменения являются положительными с точки зрения финансовой устойчивости.

Обеспеченность  долгосрочными источниками формирования запасов (ДИФЗ) на конец отчётного  периода уменьшилась.

Обеспеченность  предприятия основными источниками  формирования запасов (ОИФЗ) увеличилась.

По данным баланса предприятия, на конец года видно, что данное изменение обусловлено  увеличением кредиторской задолженности.

В целом  финансовое состояние предприятия  на конец отчетного периода осталось неустойчивым, несмотря на увеличение обеспеченности собственными оборотными средствами (СОС) и обеспеченности запасов  ОИФЗ.

Неустойчивое  финансовое состояние компании, сопряжено  с нарушением платежеспособности, при  котором, тем не менее, сохраняется  возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала и увеличения собственных  оборотных средств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов.

                                            Заключение

       Подводя итоги, следует отметить то, что в экономической науке существует огромное количество разнообразных приемов и методов оценки финансовой устойчивости организации.

Финансовая  устойчивость предприятия - это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его платежеспособность и инвестиционную привлекательность в долгосрочной перспективе в границах допустимого уровня риска.

Соответственно  выделяют две группы показателей, называемые условно коэффициентами капитализации и коэффициентами покрытия.

Показатели  первой группы рассчитываются в основном по данным пассива баланса (доля собственного капитала в общей сумме источников, доля заемного капитала в общей сумме  долгосрочных пассивов, под которыми понимается собственный и заемный  капитал» уровень финансового левериджа и др.).

Во вторую группу входят показатели, рассчитываемые соотнесением прибыли до вычета процентов  и налогов с величиной постоянных финансовых расходов, т.е. расходов, нести  которые предприятие обязано  независимо от того, имеет оно прибыль  или нет.

Количественно финансовая устойчивость оценивается  двояко: во-первых, с позиции структуры  источников средств, во-вторых, с позиции  расходов, связанных с обслуживанием  внешних источников