Методы диагностики финансового состояния предприятия

                                         К_тл(к.г) + 6/Т (К_тл(к.г) – К_тл(н.г))

                               К_вп = -------------------------------------- ,

                                                              2 

     где Т – отчетный период, в месяцах;

     К_{тл(к.г) – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;}

     К_тл(н.г) – _{коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.} 

          Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный  на нормативный период, равный 6 месяцам,  свидетельствует о наличии реальной  возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

          Коэффициент утраты платежеспособности  за период 3 месяца рассчитывается  по формуле: 

     К_тл(к.г.) + 3/Т (К_тл(к.г.) – К_тл(н.г.))

     К_уп = -------------------------------------- ,

     2 

          Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный  за период, равный 3 месяцам, свидетельствует  о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность.  И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.

          Согласно правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
• коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
• коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.

          Методика, рассмотренная выше, позволяет  оценить ближайшие перспективы  платежеспособности предприятия.  Прогноз на более длительный  период (как считается, на 2 – 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности [3, c. 312].

          Этот метод предложен в 1968 году  известным западным экономистом  Альтманом (Edward I.Altman). Индекс кредитоспособности  является комплексным финансово-экономическим  параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи  мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в будущем.

          При построении индекса Альтман  обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид: 

     Z = 3,3 * К₁ + 1,0 * К₂ + 0,6 * К₃ + 1,4 * К₄ + 1,2*К₅, 

     где показатели-аргументы  К₁, К₂, К₃, К₄, и К₅, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам: 

           Прибыль (убыток) до налогообложения     Форма № 2 (стр.140)

  К₁ = --------------------------------------------------- =  ---------------------------;

                           Активы по балансу                        Форма № 1 (стр.300) 

          Выручка (нетто) от продаж   Форма № 2 (стр.010)

  К₂ = ----------------------------------- = ---------------------------;

                  Активы по балансу         Форма № 1 (стр.300) 
 

           Собственные средства         Форма № 1 (стр.490)

   К₃ = ------------------------------ = ---------------------------------;

              Заемные средства         Форма № 1 (стр.590 + 690) 
 

         Чистая прибыль (убыток) отчетного периода     Форма № 2 (стр.190)

   К₄ = ----------------------------------------------------------- = ------------------------;

                              Активы по балансу                            Форма № 1 (стр.300)

 

          Собственные оборотные средства    Форма № 1 (стр.490 - 190)

    К₅ = ------------------------------------------- = ---------------------------------.

                          Активы по балансу                   Форма № 1 (стр.300)  

          Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Таблица 1). 

     Таблица 1 - Оценочная шкала для модели Альтмана. 

 

          Несмотря на относительную несложность использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.

          Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К₂, К₃, К₅) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, так как в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.

          При расчете коэффициента соотношения  используемого капитала (К₄) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т.п.).

          При расчете отношения чистого  рабочего капитала к активам  (К₁) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.

          Наконец, сама система коэффициентов  значимости отдельных факторов  в условиях современной экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли). Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в современных условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия. 
 
 
 

     Заключение 

     Таким образом, кризис на предприятии может возникнуть на любой стадии деятельности предприятия. Причины могут быть как внешние, так и внутренние.

     Для недопущения банкротства и в  целях предотвращения кризисных  ситуаций необходимо вводить антикризисное  управление, которое призвано решать целый ряд задач от диагностики предкризисного состояния до минимизации последствий кризиса на предприятии.

     Кризисную ситуацию необходимо диагностировать  на самых ранних этапах с целью  своевременного использования возможностей ее нейтрализации.

     Для диагностики финансового состояния предприятия в системе антикризисного управления используются различные отечественные и зарубежные методики, каждая из которых имеет определенные особенности и недостатки.

     Диагностика финансового состояния предприятия  показывает, по каким направлениям надо вести работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. Важно систематически наблюдать за изменениями в системе показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальной и потенциальной финансовой возможности, располагая при этом объективными критериями оценки финансового состояния.

     Предприятие подвержено различным видам кризисов (экономическим, финансовым, управленческим). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются. 
 
 

     Библиографический список 

     

1. Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. № 6-ФЗ //Экономика и жизнь. –1998. - № 4.
2. Адаев Ю. В. Анализ эффективности хозяйственной деятельности предприятий в условиях рынка и аудит : учебное пособие / Ю. В. Адаев. – М. : Финансы и статистика, 2007. – 268 с.
3. Бердникова  Т. Б.  Анализ  и  диагностика  финансово-хозяйственной деятельности предприятия : учебное пособие / Т. Б. Бердникова. - М. : ИНФРА-М, 2009. – 669 с.
4. Грачев А. В. Анализ и управление финансовой устойчивости предприятия : учебное пособие / А. В. Грачев. - М. : Финансы и статистика, 2008. – 528 с.
5. Жарковская Е. П. Антикризисное управление : учебник для вузов / Е. П. Жарковская, Б. Е. Бродский. - М. : Омега-Л, 2004. – 336 с.
6. Иванов Г. П. Антикризисное управление : от банкротства – к финансовому оздоровлению / Г. П. Иванов. – М. : Закон и право, ЮНИТИ, 2005. – 130 с.
7. Орехов В. И. Антикризисное управление : учебное пособие / В. И. Орехов. – 2-е изд. – М. : ИНФРА-М, 2009 – 540 с.
8. Савицкая Л. А. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : учебное пособие / Л. А. Савицкая. - 6-е изд., переработ. и доп. - М. : Новое знание, 2009. - 704 с.
9. Сафронов Н. А. Экономика предприятия : учебник / Н. А. Сафронов. – М. : Юристъ, 2008. - 548 с.
10. Шеремет А. Д. Методика финансового анализа : учебник для вузов / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. – М. : ИНФРА-М, 2008. – 276 с.