Финансовое состояние предприятия

Постоянные затраты  не следуют за динамикой объёма производства. К таким затратам  относятся амортизационные отчисления, оклады управленческих работников, административные расходы и т. п. Снизить данные издержки возможно за счет пересмотра политики начисления  амортизации, связанной с увеличением срока службы основных средств. Реализация данного мероприятия вполне реальна, т. к. имея удовлетворительную ремонтную базу СРСУ в состоянии обеспечить более длительную эксплуатацию различных машин, станков и механизмов.

Также можно временно снизить отчисления на страхование  имущества предприятия, расходы по содержанию зданий и сооружений и т. п.

В отличие от переменных большую часть постоянных затрат при сужении деятельности предприятия и снижении выручки от реализации ( в нашем случае ) уменьшить нелегко. Каким же образом возможно, не меняя структуру издержек, и снижая цены на услуги не только стабилизировать финансовое положение, но и улучшить финансовый результат.

Показателем рыночной стабильности фирмы является её способность успешно развиваться в условиях трансформации внешней и внутренней среды. Для этого необходимо располагать гибкой структурой финансовых ресурсов и при возникновении потребности иметь возможность привлекать заемные денежные средства, т. е. быть кредитоспособным. Кредитоспособность свидетельствует о потенциале предприятия в своевременном возврате кредитов с процентами при сохранении благоприятной для предприятия динамикой прибыли. Необходимость привлечения внешних источников финансирования не всегда связана с недостаточностью внутренних источников финансирования. Данными источниками, как известно, являются нераспределенная прибыль и амортизационные отчисления. Рассматриваемые источники самофинансирования стабильны, но ограничены стоимостью и сроком использования оборудования, скоростью оборота денежных средств, темпам реализации продукции, величиной текущих расходов. Поэтому свободных денег часто (если не всегда) не хватает, и дополнительное их вливание, направленное на увеличение оборачиваемости активов будет крайне полезным.

Все предприятия рано или поздно, в большей или меньшей степени испытывают дефицит свободных  денежных средств. Как его преодолеть? Одним из решений данной проблемы может стать получение предприятием кредита в Государственном или коммерческом банке. Однако обращение в банк за кредитом ещё не гарантирует его получения. Банк должен быть уверен в финансовой прочности своего клиента. Специальный отдел банка, ведающий кредитованием бизнеса, рассматривает и анализирует представляемые предприятием  данные (показатели ликвидности, оборачиваемости, доходности и рентабельности) и делают заключение о возможности предоставления данному хозяйственному объекту краткосрочного кредита.

Как показал ранее  проведенный финансовый анализ, рассматриваемое  предприятие имеет реальную возможность  рассчитывать на получение краткосрочного кредита. В структуре источников средств СРСУ преобладает собственный капитал, ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства.

Далее рассмотрим как  повлияют на общий финансовый результат  предлагаемые разнонаправленные мероприятия, связанные с десяти процентным снижением цен и получением краткосрочного кредита в размере 500000 тыс. руб. Сроком на 1 год.

Предположим, что анализируемое  предприятие заключило договор  с коммерческим банком о предоставлении кредита в размере пятисот миллионов рублей на один год. Процентная ставка за пользование кредитом установлена в размере 50% годовых, а ставка центрального банка России 36%.

С помощью таблицы  3.1. рассмотрим ряд показателей , формирующих  финансовый результат и наглядно проследим насколько эффективным будет данное мероприятие.

Итак, речь идет о краткосрочном  целевом кредите, предназначенном  для пополнения наиболее ликвидной  части оборотных средств - денежных средств. Данное направление выбрано  в связи с тем, что предприятие в отчетном году испытывало серьёзный дефицит денежных средств. Их хватало в среднем немногим дольше недели. В таблице 3.1. приведем рассчитанные показатели и сравним фактические результаты с прогнозными (предполагающими снижение цены на услуги на 10% и привлечением кредита в 500000 тыс. руб.)

Таблица 3.1.

Показатели	1995 год..	1996 год.	прогнозный вариант 1996 года	отклонение 1996 прогн. к 1996 факт.
Собственный капитал Средняя величина активов Выручка от реализации продукции Себестоимость реализованной продукции Результат от реализации Доходы и расходы от прочей реализации Сальдо по внереализационным операциям Балансовая прибыль Платежи в бюджет  (35%) % % за пользование кредитом % % за кредит, относимый на чистую прибыль Чистая прибыль	856057   1146862     2145743,5   1369151,5     321365,5            -     - 53453     723139   253098,6      _         _     4700440,4	1942145   2396736,5     4939310   3230878     1708432   - 115411     19534     1612555   564394,2    _       _      1048160,8	1942145   2896736,5     5917688,5   3870760     2046928,5               1951051,5   682868,0   250000     55000   1213183,5	500000     978378,5   639882     338496,5               338496,5   118473,8             + 165022,7

 

Процент

пользования   = 

 кредитом 

 

Для расчетов используем  показатель экономической рентабельности активов, основанный на общей формуле рентабельности производства, характеризующий эффективность затрат и вложений :

 

Эр  =             (3)

 

На практике для быстроты расчетов за эффект производства принимают бухгалтерскую прибыль.

Данную формулу можно  представить в следующем виде :

 

Эр  =           (4)

 

Экономическая рентабельность - важнейший показатель для предприятия, т. к. достаточный уровень экономической рентабельности - свидетельство нынешних и залог будущих успехов.

Преобразуем  формулу (3), умножив её на  Врп / Врп = 1, получаем два важных элемента рентабельности : рентабельность продаж. и коэффициент оборачиваемости активов.

 

Эр  =            (5)

 

Используя формулу рассчитаем экономическую рентабельность фактическую за анализируемый период.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                                                                                Таблица 3.2.

Показатели	1995 г.	1996 г.	1996 прогн.	изменения
Экономическая рентабельность   Rактивов   Rпродаж   Rсобств. капитал	63,0     40,9   33,7   54,9	66,4     43,1   32,6   53,9	68,0     45,3   32,9   62,4	-2,3

 

Таблица показывает, что  при сравнении  прогнозного результата с 1995 годом  Rпродаж  снизило своё значение на 2,3% , но за счет увеличения оборачиваемости активов на 8% , суммарный эффект составил 68%, что на 7,9% выше чем в 1995 году.

Регулирование экономической  рентабельности сводится к воздействию  на обе её составляющие :-  Rпродаж.

   - оборачиваемость  активов

При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению  оборачиваемости капитала и его  элементов и наоборот. Определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия  может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, либо ростом цен (что для нас неприемлемо ),т. е. Rпродаж

Предприятие, использующее кредит, .увеличивает либо уменьшает  рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рынка :

 

Рентабельность         эффект  

собственных       =    2/3  экономич. рентабельн. +  финансового

средств                                                                         рычага

 

 

 

 

 

Преобразуя получим  следующую формулу:

 

эффект         экономиче-               средняя           заемные ср-ва

финансового    =  2/3  ская                 -   расчетная х

рычага                         рентабельность        ставка %      собственные ср-ва 

          средняя издержки по кредиту за период    

где : расчетная =                                                           х 100

         ставка %        общая  сумма заёмных средств

                                 за период

 

Как видно из формулы  эффект финансового рычага состоит  из двух составляющих.

Первой составляющей является так называемый дифференциал - разница между экономической  рентабельностью активов и средней  расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только 2/3 (единица - ставка налогообложения прибыли).

Второй составляющей является плечо финансового рычага, характеризующее силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными средствами и собственными средствами. Итак, средняя величина собственного капитала составила 1942145 тыс. руб., пассив 479591,5 ; балансовая прибыль 19551051,5(прогнозируемая), экономическая рентабельность 68% (прогноз.), средняя расчетная ставка процента по заемным средствам 25,5%, отсюда :

 

эффект

финансового  = 0,65 (68 - 25,5)  х  979591,5 / 2396736,5 = 1,1 %

рычага

Итак, пока предприятие  не пользовалось кредитами банков, плечо рычага равнялось нулю. В связи с привлечением кредита в сумме 500000 тыс. руб. плечо финансового рычага стало равным 0,04. Обозначенный дифференциал, составляющий 27,6 % с опорой на плечо дал нам эффект финансового рычага, заключающийся в том, что рентабельность собственных средств по сравнению с фактической величиной 43,1% возросла до 45,3%.

 

рентабельность 

собственных         =  2/3х (68-25,5)  + 1,1 =  45,3

средств

Проведенный сравнительный  анализ одного из вариантов структуры  финансирования СРСУ показал, что предприятие не привлекая кредиты банков в отчетном периоде, лишило себя возможности существенно поправить своё финансовое положение. Вышеприведённое  исследование показало, что использование краткосрочных кредитов и займов, направленных на покрытие текущих потребностей производства, представляется весьма эффективным мероприятием.

Однако необходимо помнить, что нельзя увеличивать любой  ценой соотношение заёмных и собственных средств, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала. Если новое заимствование выгодно предприятию, то это не значит, что оно выгодно банкиру, т. к. увеличивается его риск. Свой риск банкир попытается компенсировать увеличением процентной ставки за кредит, что приведёт к снижению дифференциала. Увеличение же коэффициента финансовой зависимости приведет к снижению ликвидности предприятия и, как следствие, ухудшению финансовой устойчивости. Чем больше дифференциал, тем меньше риск оказаться перед фактом неплатёжеспособности.  Сама по себе задолженность не благо и не зло. Это акселератор развития предприятия и акселератор риска. Проблема для управляющего состоит не в том, чтобы исключить все риски вообще, а в том,  чтобы принять различные, рассчитанные риски в пределах дифференциала.

В заключение нужно сказать, что если руководство СРСУ займётся стратегическим планированием финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активно применит хотя бы предложенные в данной работе мероприятия, то предприятие имеет неплохой шанс не только сохранить основную долю объёмов производства (путем вынужденных мер по снижению цен на услуги), но и улучшить свои финансовые результаты.

 

 

 

 

 

 

 

Заключение.

 

Главная цель производственного  предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что  невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности  управления финансовыми ресурсами  и предприятием целиком и полностью  зависит результат деятельности предприятия в целом. Если  дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

В первой главе данной работы был показан механизм формирования финансовых ресурсов предприятия, составляющих основу экономического потенциала государства. Основным источником финансовых ресурсов действующих предприятий  выступает выручка от реализации продукции, услуг, работ. В процессе перераспределения выручки отдельные её части принимают форму доходов и накоплений .