Анализ ликвидности баланса предприятия

    Коэффициент обеспеченности собственными средствами в течении всего периода значительно  превышает оптимальную величину.

    Таким образом можно сделать вывод, что в течение анализируемого периода финансовая ситуация в организации с точки зрения ликвидности изменялась в лучшую сторону, но недостаточно высокими темпами, и к концу 2007 г. является недостаточно удовлетворительной. 
 

 

    3.4 Методы уточнения  основных показателей  ликвидности

    Существуют некоторые рекомендации по расчету показателей ликвидности для российских предприятий (организаций).

    1. Исключение из  состава текущих  активов дебиторской  задолженности, платежи  по которой ожидаются  более чем через  12 месяцев после  отчетной даты.

    Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношением текущих (оборотных активов) и текущих пассивов. Отметим, что автоматическое сопоставление II и IV разделов баланса (Оборотные активы и Краткосрочные пассивы) является некорректным. Для определения реальной величины текущих активов из общего итога II раздела баланса должна быть исключена дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты. Это требование соответствует и здравому смыслу и международным стандартам бухгалтерского учета.

    2. Исключение из  состава текущих  пассивов статей "Доходы  будущих периодов", "Резервы  предстоящих расходов  и платежей", "Фонды  потребления".

    Смысл расчета показателей ликвидности - оценить способность предприятия  отвечать по текущим обязательствам вовремя и в полном объеме. В связи с этим необходимо отметить, что итог раздела IV баланса (Краткосрочные пассивы) содержит элементы, по сути своей не являющиеся обязательствами к погашению. Указанные элементы (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей, фонды потребления) должны быть исключены из состава текущих пассивов при расчете показателей ликвидности.

    3. Исключение из  состава дебиторской  задолженности величины  задолженности учредителей  по взносам в  уставной капитал  и безнадежной дебиторской задолженности при расчете показателя среднесрочной ликвидности.

    Основные  нюансы, возникающие при расчете  показателя среднесрочной (уточненной) ликвидности - необходимость исключения из состава дебиторов статьи "Задолженность  учредителей по взносам в уставной капитал", а также величины безнадежной дебиторской задолженности.

    4. Избегать автоматического  включения в состав  высоколиквидных  активов краткосрочных  финансовых вложений.

    Отдельного  рассмотрения заслуживает вопрос о  включении в состав высоколиквидных средств статьи "Прочие краткосрочные финансовые вложения". Данная строка баланса отражает суммы средств, инвестированные в ценные бумаги (государственные и других организаций), предоставленные займы, а также вложения в совместную деятельность. Как известно, вложения в совместную деятельность представляют собой имущество, находящееся на балансе предприятия и являющееся вложением в совместную деятельность. Ликвидность данной составляющей может быть поставлена под вопрос. Если анализ ликвидности выполняется внешним пользователем (кредитор, инвестор), необходимо исключить из состава краткосрочных финансовых вложений неликвидные элементы. Указанная рекомендация применима и в расчетах коэффициента абсолютной ликвидности.

    5. Избегать автоматического включения в состав текущих пассивов величины авансов, полученных от покупателей.

    Известно, что коэффициент абсолютной (мгновенной) ликвидности отражает способность  предприятия отвечать по текущим  обязательствам за счет элементов, обладающих абсолютной ликвидностью (денежные средства, высоколиквидные ценные бумаги). Относительно того, что автоматическое включение в состав абсолютно ликвидных статей баланса статьи "Краткосрочные финансовые вложения" недопустимо, было сказано выше. В то же время в составе текущих пассивов предприятия учитывается задолженность предприятия по авансам, полученным от покупателей. При нормальном ходе производственного процесса указанная текущая задолженность должна быть погашена продукцией предприятия, а не денежными средствами. В связи с этим при расчете показателя абсолютной ликвидности допустимо исключение из состава текущих пассивов авансов, полученные от покупателей. Указанная рекомендация не действует в случае, если договором поставки предусматривается возврат авансированных денег покупателю.

    При расчете показателей ликвидности  КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг. применялись все вышеперечисленные рекомендации, кроме №4.

    Для начала рассчитаем новое значение показателя А1 в таблице 4. 

    Таблица 4 – Высоколиквидные активы

 

    А в таблице 5 рассчитаем новые, уточненные коэффициенты ликвидности. 

    Таблица 5 – Уточненные коэффициенты ликвидности

 

    Как видно из таблицы уточненные коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности не соответствуют оптимальным на протяжении всего периода. Коэффициент текущей ликвидности не соответствует норме в 2005 г., а общей ликвидности имеет оптимальное значение только в 2007 г. 

    3.5 Рейтинговая оценка  предприятия по уровню финансового рынка

    Устойчивое  финансовое состояния является результатом  просчитанного управления всей совокупности производственной, финансовой деятельности предприятия на основе значительного  числа показателей, характеризующих  производственный потенциал, рентабельность, платежеспособность, ликвидность, использование ресурсов, финансовую устойчивость, финансовые результаты и т. д. Причем показатели могут иметь нефинансовый уровень по сравнению с установленным критерием, могут расти или уменьшаться, поэтому трудно дать реальную оценку финансового состояния.

    При различном поведении показателей  важное значение имеет количественное измерение финансового состояния  на основе рейтинговой оценки.

    Рейтинговая оценка финансового состояния может  применяться в целях классификации предприятий по финансовым рискам. Однако эта методика анализа финансового состояния не учитывает отраслевые особенности. В литературе по финансовому анализу, применяются различные методики рейтинговой оценки финансового состояния. Самым распространенным является сравнение с эталонной организацией, имеющей лучшее значение по всем показателям, т.е. эталоном сравнения являются не субъективные предположения экспертов в виде нормы, критерия, а сложившиеся в реальной рыночной экономике наиболее высокие результаты.

    В литературе указываются требования, которым должна удовлетворять система  финансовых коэффициентов с точки  зрения эффективности рейтинговой  оценки финансового состояния:

1. Финансовые коэффициенты должны быть максимально информативными и давать целостную картину устойчивости финансового состояния.
2. В экономическом смысле финансовые коэффициенты должны иметь одинаковую направленность (положительную корреляцию, т. е. рост коэффициента означает улучшение финансового состояния).
3. Для всех показателей должны быть указаны числовые нормативы минимального удовлетворительного уровня или диапазона изменений.
4. Финансовые коэффициенты должны рассчитываться только по данным публичной бухгалтерской отчетности.
5. Финансовые коэффициенты должны давать возможность проводить рейтинговую оценку организации как в пространстве (т. е. в сравнении с другими организациями), так и во времени (за ряд периодов).

    Существуют 5 показателей, наиболее часто применяемых  и полно характеризующих финансовое состояние:

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными источниками (критерий данного коэффициента ≥ 0,1).
2. Коэффициент текущей ликвидности, характеризует степень общего покрытия (оборотными активами) суммы срочных обязательств (критерий ≥ 2).
3. Интенсивность оборота авансируемого капитала характеризует объем выручки от реализации продукции, приходящейся на 1 рубль капитала, определяется по формуле

    КИ = выручка от реализации / общая сумма капитала

критерий  ≥2,5

4. Коэффициент менеджмента (эффективность управления предприятием) характеризуется соотношением прибыли от реализации продукции и выручки от реализации, определяется по формуле:

    КМ = прибыль от реализации / выручка от реализации

критерий  ≥ ( n-1 ) / r

где r –  учетная ставка Центробанка России

5. Рентабельность собственного капитала, характеризует прибыль до налогообложения на 1 рубль собственного капитала определяется по формуле

    КР = прибыль до налогообложения / собственный  капитал

критерий  ≥ 0,2

    При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням (критерию) рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

    Рейтинговое число, определяемое на основе 5 вышеуказанных  коэффициентов, выглядит следующим образом:

    R = 2*Ксос + 0,1*Ктл + 0,08*Кинт + 0,45*Rпрод + Rск

    В таблице 6 приведены все необходимые показатели за 2005-2007 гг., а также рейтинговые числа за анализируемые периоды. Все расчеты ведутся по средним за анализируемый период показателям. 

    Таблица 6 – Определение рейтингового числа КМЗ 1 мая за 2005-2007 гг.