Анализ финансовой устойчивости предприятия

    Kт- долгосрочные кредиты и заемные средства;

    Кt- краткосрочные кредиты и заемные средства;

    Ko- ссуды непогашенные в срок;

    Rp- расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

    Учитывая, что долгосрочные кредиты и заемные  средства направляются преимущественно на приобретение основных средств и капитальные вложения, преобразуем исходную балансовую формулу:

    Z+Ra=[(Ис+Кт)-F]+(Kt+Ko+Rp),

    Так при условии ограничения запасов  и затрат Z величиной [(Ис+Кт)-F], Z<=(Ис+Кт)-F. Следовательно, будет выполняться условие платежеспособности предприятия, т.е. краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покроют краткосрочную задолженность предприятия (Кt+Ko+Rp):

    Ra>=Kt+Ko+Rp.[11, стр. 54-56]

     Таким образом, соотношение стоимости  материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяют устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования являются сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

    Наиболее  обобщающий показатель финансовой устойчивости – излишек либо недостаток средств  для формирования запасов и затрат.

    Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько  показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

• наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины собственных средств и величины собственных средств и вложений:

      Ес=Ис-F;

• наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств: Ет=(Ис+Кт)-F.

    Тогда общая величина основных источников формирования запасов и затрат будет  выражена следующей формулой:

      Ет=(Ис+Кт)-F+Kt=Eт+Kt.

    Однако  каждый из приведенных показателей  наличия источников формирования запасов  и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств  в составе прочих дебиторов и  прочих оборотных активов.

    Показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

1. источник или недостаток собственных оборотных средств: +/-Ес=Ес-Z
2. излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

      +/-Eт=Ет-Z=(Ec+Kт)-Z

3. излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

      +/-Eсум=Есум-Z=(Ec+Kт+Kt)-Z.

    Таким образом, анализируя данные показатели, можно выделить следующие типы финансовой устойчивости:

      1.Ез<Ec+Cкк. Такая ситуация характеризует предприятия как абсолютно устойчивое.

      Ез  – сумма всех запасов и затрат;

      Скк – кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом кредитов под товары отгруженные и части кредиторской задолженности, зачтенной банком при кредитовании.

      2. Нормальная финансовая устойчивость  характеризуется:

      Ез=Ес+Скк.

      3. Неустойчивое финансовое положение,  сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее  сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:

      Ез=Ес+Скк+Со, где

    Со  – источники, ослабляющие финансовую напряженность.

    Финансовая  устойчивость считается допустимой, если привлеченных для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов, готовой продукции и товаров, т.е. выполняется условия:

      Z1+Z4>=Kt-[+/-Eсум] и Z2+Z3<=Eт, где

    Z1 – производственные запасы;

    Z2 –незавершенное производство;

    Z3 – расходы будущих периодов;

    Z4 – готовая продукция и товары (по себестоимости);

    Кt-[+-Eсум] – часть краткосрочных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов и затрат.

    Если  данные условия не выполняются, то финансовая устойчивость является недопустимой (предкризисной) и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

       4. Кризисное финансовое состояние,  при котором предприятие находится  на грани банкротства, характеризуется  следующим образом:

      Ез>Ec+Cкк. [11, стр.56-64]

    Расчет  абсолютных показателей финансовой устойчивости является не единственным методом анализа финансовой устойчивости предприятия. Широко используется метод  отношений (коэффициентов), расчет которых  основан на существовании  определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Финансовые коэффициенты позволяют выявить симптомы скрытых явлений, проблемы, требующие более глубокого изучения, но нельзя переоценивать роль коэффициентов, т.к. они не имеют универсального значения и могут являться своего рода индикатором для диагностики. Для анализа данных критериев необходимо дать комплексную оценку финансовой устойчивости предприятия.

    Так, в таблице 1.1 рассмотрим показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия. 

Таблица 1.1 

Анализ  показателей финансовой устойчивости 

    Показателями, характеризующими структуру капитала с разных позиций, являются коэффициенты:

    1.1.коэффициент  соотношения заемного и общего  капитала= заемный капитал / общий капитал  

    Рост  этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств  в финансировании предприятия. Он характеризует  долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования.

    1.2.коэффициент  соотношения заемного и собственного  капитала=заемный капитал/собственный  капитал.

    Этот  коэффициент показывает, сколько заемных средств привлечено на рубль собственных, насколько каждый рубль долга подкреплен собственностью. Рост коэффициента соотношения заемных и собственных средств свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних источников, об утере финансовой устойчивости. Если значение этого коэффициента превышает единицу, то это свидетельствует о потере финансовой устойчивости и достижении ее критической точки. Однако это не безусловное положение для всех предприятий. Оценка значения этого коэффициента зависит от характера хозяйственной деятельности и скорости оборота оборотных средств. Если предприятие имеет высокий коэффициент оборачиваемости оборотных средств, то критическое значение рассматриваемого коэффициента может быть и выше единицы и не вести к утере финансовой устойчивости предприятия.

    1.3.коэффициент автономии=собственный капитал/общий капитал.

 

    Данный  коэффициент показывает, какая часть  имущества предприятия оплачена за счет собственных источников. Чем  больше у предприятия собственных средств, тем ему легче справиться с неурядицами экономики, и это отлично понимают кредиторы предприятия и его управляющие. Вот почему последние стремятся к наращиванию из года в год абсолютной суммы собственного капитала предприятия. Считается, что доля собственного капитала должна быть не менее 50%.[6, стр. 75] 

    1.4.коэффициент  соотношения долгосрочного заемного  и постоянного капитала=долгосрочные финансовые обязательства/(собственный капитал+ долгосрочные финансовые обязательства)

    Этот  коэффициент показывает долю привлечения  долгосрочных кредитов и займов для финансирования активов наряду с собственными средствами.

    Кроме коэффициентов, характеризующих структуру  капитала, целесообразно изучить и  показатели, характеризующие состояние оборотных средств:

    2.1.коэффициент  обеспеченности материальных запасов  собственным оборотным капиталом=собственный  оборотный капитал/материальные  запасы 

    Этот  коэффициент показывает, какая часть  материальных запасов приобретена  за счет собственных источников. Рост его свидетельствует об улучшении финансового состояния, но не всегда это результат эффективного использования собственных средств.

    2.2.коэффициент  обеспеченности собственным оборотным  капиталом=собственный оборотный  капитал/оборотные активы

    Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие  у предприятия собственных оборотных  средств, необходимых для его  финансовой устойчивости.

    2.3.коэффициент  маневренности собственного оборотного  капитала=собственный оборотный капитал/собственный капитал

    Он  характеризует степень мобилизации  использования собственных средств  предприятия. Этот показатель показывает, какая часть собственных средств  предприятия находится в мобильной  форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. С финансовой точки зрения, чем выше коэффициент маневренности, тем лучше финансовое состояние.

    Как уже отмечалось ранее, выделяются еще  показатели, характеризующие состояние  основных средств. К таким показателям  относятся доля основного капитала в собственном, коэффициент накопления износа и коэффициент реальной стоимости имущества.

    3.1.доля  основного капитала в собственном=основной  капитал/собственный капитал

    Данный  показатель показывает, какая часть  основного капитала профинансирована за счет собственного капитала.

    Также важно отметить, что одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, является его платежеспособность, т. е. возможность наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства. В свою очередь оценка платежеспособности внешними инвесторами осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов.

    Показатели  ликвидности предприятия отражены в таблице 2.2.

      Таблица 2.2.