Анализ движения денежных средств и оценка инвестиционной политики предприятия

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ  УНИВЕРСИТЕТ ТЕХНОЛОГИИ И УПРАВЛЕНИЯ ИМЕНИ К.Г.РАЗУМОВСКОГО

ФАКУЛЬТЕТ ЭКОНОМИКИ  И МЕНЕДЖМЕНТА

 

 

 

 

 

 

 

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

НА ТЕМУ:

«АНАЛИЗ ДВИЕНИЯ  ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЯ»

 

 

Работу выполнила:

Студент(ка) IV курса

 

 

Москва 2012

Анализ денежного  потока предприятия

Можно выделить несколько  значений понятия денежный поток (cash flow). На статическом уровне это количественное выражение денег, имеющихся в распоряжении субъекта (предприятия или лица) в данный конкретный момент времени - "свободный резерв". Для инвестора cash flow - ожидаемый в будущем доход от инвестиций (с учетом дисконта). С точки зрения руководства предприятия, на динамическом уровне, cash flow представляет собой план будущего движения денежных фондов предприятия во времени либо сводку данных об их движении в предшествующих периодах. В каждом случае cash flow означает фактическое движение финансовых средств.

Цель анализа денежных потоков - это, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Его исходным моментом является расчет денежных потоков, прежде всего, от операционной (текущей) деятельности.

Денежный поток характеризует  степень самофинансирования предприятия, его финансовую силу, финансовый потенциал, доходность.

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Отсутствие минимально-необходимого запаса денежных средств может указывать на финансовые затруднения. Избыток денежных средств  может быть знаком того, что предприятие  терпит убытки.

Причем причина этих убытков  может быть связана как с инфляцией  и обесценением денег, так и с  упущенной возможностью их выгодного  размещения и получения дополнительного  дохода. В любом случае именно анализ денежных потоков позволит установить реальное финансовое состояние на предприятии.

Анализ денежных потоков  является одним из ключевых моментов в анализе финансового состояния  предприятия, поскольку при этом удается выяснить, смогло ли предприятие  организовать управление денежными  потоками так, чтобы в любой момент в распоряжении фирмы было достаточное  количество наличных денежных средств.

Анализ денежных потоков  удобно проводить при помощи отчета о движении денежных средств. Согласно международному стандарту IAS7 этот отчет  формируется не по источникам и направлениям использования средств, а по сферам деятельности предприятия - операционной (текущей), инвестиционной и финансовой. Он является основным источником информации для анализа денежных потоков.

Отчет о движении денежных средств составляется для того, чтобы  наглядно увидеть воздействие текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации на состояние ее денежных средств за определенный период и  позволяет объяснить изменения  денежных средств за этот период.

Отчет о движении денежных средств является очень важной информацией как для руководства организации, так и для ее инвесторов и кредиторов.

Руководство организации  может использовать сведения отчета при расчете ликвидности организации, при определении дивидендов, для  оценки воздействий на общее состояние  организации решений о финансировании каких-либо программ. Другими словами, руководству организации отчет  о движении денежных средств необходим  для того, чтобы определить будет  ли у нее достаточно денежных средств для погашения краткосрочной кредиторской задолженности, для решения вопроса об увеличении поощрений работникам. Кроме того, отчет поможет руководству планировать инвестиционную и финансовую политику организации.

Инвесторы и кредиторы  используют данные отчета о движении денежных средств для исследования вопроса способно ли руководство организации управлять ею так, чтобы генерировать на счетах достаточное количество денежных средств для погашения долга, для выплаты дивидендов.

Составными частями отчета о движении денежных средств является поступление и выбытие денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации.

Текущая деятельность включает воздействие на денежные средства хозяйственных операций, оказывающих влияние на размер прибыли организации. К этой категории относятся такие операции как реализация товаров (работ, услуг), приобретение товаров (работ, услуг), необходимых в производственной деятельности организации, выплата процентов за кредит, выплаты по заработной плате, перечисления налогов.

Под инвестиционной деятельностью понимают приобретение и реализацию основных средств, ценных бумаг, выдачу кредитов и т.д.

Финансовая деятельность включает получение от собственников и возврат собственникам средств для деятельности компании, операции по выкупленным акциям и др.

Составление отчета о движении денежных средств предполагает:

• Определение денежных средств в результате текущей деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате инвестиционной деятельности организации;
• Определение денежных средств в результате финансовой деятельности организации.

Для этого используются данные баланса и отчета о прибылях и  убытках.

Отчет о прибылях и убытках  показывает насколько прибыльной была для организации деятельность в  анализируемом периоде, но он не может  показать поступление и выбытие  денежных средств в текущей, инвестиционной и финансовой деятельности компании.

Отчет о прибылях и убытках  составляется по методу начисления, когда  доходы/расходы признаются в периоде  их возникновения, а не в периоде  поступления/выбытия денежных средств.

Для того, чтобы выявить движение денежных средств необходимо трансформировать отчет о прибылях и убытках. При этом используются корректировки, в соответствии с которыми доходы признаются только в размере фактически полученных денежных средств, а расходы в объеме фактических выплат.

Существуют два метода трансформации отчета о прибылях и убытках: прямой и косвенный.

При прямом методе Cash Flow трансформируется каждая статья отчета о прибылях и убытках, в процессе чего определяется фактическое поступление денежных средств и фактический расход. При косвенном методе не предполагается трансформация каждой статьи отчета о прибылях и убытках. Согласно этому методу отправной точкой расчета является величина годовой прибыли (убытка) за анализируемый отчетный период, которую корректируют, прибавляя все расходы, не связанные с движением денежных средств (например, амортизационные отчисления), и вычитая все доходы, не связанные с денежными потоками.

Перед составлением отчета о движении денежных средств, прежде всего, необходимо выяснить, какая статья баланса на протяжении, по крайней  мере, двух периодов являлась источником образования денежного потока и  какая вызывала его расход. Это  делается при помощи таблицы, показывающей источники образования и потребления  фондов предприятия. Сначала рассчитывается изменение каждой балансовой статьи после чего данное изменение относится в источники или потребление денежных фондов в соответствии со следующими правилами:

1. Источником имеющихся в наличии денег является любое увеличение статьи, отнесенной к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу". В качестве примера можно привести банковский кредит.
2. Любое уменьшение активных счетов также является источником образования денежного потока. Примеры: продажа внеоборотных активов или уменьшение запасов.

Потребление:

1. Потребление денежных фондов представляет собой любое уменьшение на счете, отнесенном к "Обязательствам" либо к "Собственному капиталу". Пример потребления имеющихся в наличии фондов - погашение кредита.
2. Любое увеличение активных статей баланса. Приобретение внеоборотных активов, образование запасов являются примерами потребления cash flow.

Образование и расход cash flow происходят при любом виде деятельности фирмы. Приведенная ниже таблица показывает, какие операции, относящиеся к той или иной сфере деятельности (производственная, инвестиционная, финансовая), вызвали приток (+) и какие стали причиной оттока (-) денежных средств фирмы.

Источники образования и  расход cash flow

ПРОИЗВОДСТВЕННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ	ФИНАНСОВАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ
+ чистая прибыль  + амортизационные отчисления	+ убыль внеоборотных активов (продажа оборудования)	+ расходование новых кредитов  - взносы в погашение кредитов
+ уменьшение запасов и дебиторской  задолженности	- прирост внеоборотных активов	+ выпуск новых облигаций
- рост запасов и дебиторской  задолженности	+ продажа долей участия	+ взносы на погашение и выкуп  облигаций
- снижение обязательств  + рост обязательств	- покупка долевого участия	+ эмиссия акций  - выплата дивидендов

Приведенная таблица поможет  трансформировать статьи отчета о прибылях и убытках в денежные потоки и  составить отчет о движении денежных средств.

Использование обоих методов  приводит к одинаковым результатам.

Таблица

Анализ основных экономических показателей ООО "ПромСтрой" за 2009-2011 гг.

Показатели	Ед. изм.	2007	2008	2009	Динамика роста, %
					08/07	09/08	09/07
Объем продаж	тыс. руб.	158523	110779	148605	69,882	134,145	93,74
Себестоимость реализованной продукции	тыс. руб.	139244	98367	98367	70,6436	100	70,64
Прибыль от продаж	тыс. руб.	19279	12412	50238	64,3809	404,753	260,58
Среднесписочная численность работников	тыс. руб.	51	51	49	100	96,0784	96,07
Среднегодовой оборот на одного торгового  работника	тыс. руб. /чел	3108,29	2172,14	3032,76	69,882	139,621	97,56
Фонд оплаты труда	тыс. руб.	2632	2632	2588	100	98,3283	98,32
Среднемесячная заработная плата  на одного работника	тыс. руб.	4,30065	4,30065	4,40136	100	102,342	102,34
Среднегодовая стоимость основных фондов	тыс. руб.	288	306	319	106,25	104,248	110,76
Фондоотдача	тыс.	550,427	362,023	465,846	65,7713	128,679	84,63
Затраты на реализацию продукции по ее видам - всего т. ч.	тыс. руб.	94710	146604	179288	154,793	122,294	189,30
материальные затраты	тыс. руб.	601	991	1225	164,892	123,613	203,82
амортизация основных фондов	тыс. руб.	106	180	152	169,811	84,4444	143,39
затрата на оплату труда	тыс. руб.	2632	2632	2588	100	98,3283	98,32
отчисления на социальные нужды	тыс. руб.	684	684	672	100	98,2456	98,24
прочие затраты	тыс. руб.	177	180	216	101,695	120	122,03
Затраты на 1 руб. объема продаж продукции	тыс. руб.	0,87838	0,88796	0,66194	101,09	74,5459	75,35
Прибыль до налогообложения	тыс. руб.	270	314	1035	116,296	329,618	383,33
Чистая прибыль	тыс. руб.	67	223	828	332,836	371,3	1235,82

Анализ основных экономических  показателей на примере ООО "ПромСтрой"

Анализ основных экономических показателей приведен в таблице. На основании расчетов по изменению основных экономических показателей за 2007-2009 гг. можно сделать вывод, что от изменения объема продаж в динамике на конец 2009 г. до 148605т. руб., что составило 93,74% в отношении 2007 г., показатель себестоимости продукции и прибыли от продаж на конец 2009 г. составляет 70,64% и 260,58% по сравнению с 2007г. и 100% и 404,753 - с 2008 г., соответственно.

 

Заключение

 

Отчетность - единая система данных об имущественном  и финансовом положении организации  и о результатах её хозяйственной  деятельности, составляется на основе данных бухгалтерского учета по установленным  формам. Отчетность является одним  из методов бухгалтерского учета.

Отчет состоит из четырех разделов:

1. Остаток денежных  средств на начало года;

2. Поступило денежных  средств - всего, в том числе  по видам поступлений (выручки  от реализации имущества, авансы  полученные, кредиты, займы и др.);

3. Направлено денежных  средств - всего, в том числе  по направлениям расходов (на  оплату труда, приобретенных товаров  и др.);

4. Остаток денежных  средств на конец отчетного  периода.

Согласно Международному стандарту финансовой отчетности №4, предприятию следует отчитываться о движении денежных средств, используя  либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы  поступления и расходования денежных средств), либо косвенный метод (когда  чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов). Косвенный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полученного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период).

Достоинство использования  прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие  суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе трех рассмотренных видов деятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков.

Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат.