Инвестиции и их роль в повышении эффективности экономики

  Государственное инвестирование, как правило, осуществляется непосредственно государством за счет бюджета или государственными предприятиями за счет собственных источников финансирования.

   Частные инвестиции представляют собой вложения капитала негосударственных предприятий и организаций, а также физических лиц за счет собственных источников.

  По характеру действия – автономные и индуцированные.

  Автономные инвестиции осуществляются вне зависимости от того, какую норму прибыли или какой эффект они дают. Вложение этих средств может давать разные уровни прибыли, а может приносить убыток. Такие инвестиции осуществляются, как правило, государством. Эти инвестиции направляются прежде всего на развитие производственной и социальной инфраструктуры, которая служит в дальнейшем основой для вложения капитала частных лиц.

  Индуцированные инвестиции связаны с получением достаточно высокой нормы прибыли от вложения капитала, которая потом реинвестируется, т.е. происходит непрерывный процесс вложения капитала в объект инвестирования. Как правило, индуцированные инвестиции осуществляет частный капитал.

  По субъекту(резиденту) инвестиционной деятельности – отечественные и иностранные.

  По уровню управления – инвестиции на макроуровне и инвестиции на микроуровне.

  Под инвестициями на макроуровне понимают инвестиции, осуществляемые в масштабе народного хозяйства страны в целом.

  Инвестициями на микроуровне называются инвестиции в масштабе предприятий и других хозяйственных субъектов.

                          

 

 

 

 

 

 

2.Инвестиционный проект

2.1.Сущность, виды и жизненный цикл инвестиционного проекта

  Основным методом осуществления процесса инвестирования является инвестиционное проектирование. Проект – это система взаимосвязанных мер, направленных на достижение каких-либо целей при заданном бюджете и интервале времени.

  Инвестиционный проект – это система мер, направленных на получение прибыли как результата инвестиционного процесса при заданном объеме финансирования и временном промежутке. Цель инвестиционного проекта – получение прибыли при ограничениях по времени и объему ресурсов финансирования.

  Многообразие инвестиционных  объектов довольно велико. Они  различаются по длительности  и объему финансовых ресурсов, масштабам и т.д. Однако каждый  инвестиционный проект состоит из четырех одинаков элементов:

1. расчетный период – период реализации проекта;
2. чистые инвестиции – объем затрат;
3. денежный поток – чистый денежный поток от деятельности;
4. ликвидационная стоимость – затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.

  Необходимость рассмотрения  данного проекта  зависит от  соотношения этих четырех элементов.  Необходимая информация, заранее  подготовленная для принятия  решения, является первоочередной задачей инвестиционного проекта. Ее основным методом является математически построенная схема последствий принятия соответствующих решений. По этой схеме мы смотри достаточен ли объем инвестиций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное финансовое состояние. Перед принятием управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.

  В инвестиционном  проекте содержится перечень  оценок и показателей его эффективности  за весь период существования  – от начальной стадии разработки  до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать:

1. направление проектируемого производства, состав производимой продукции;
2. сведения о размещении производства;
3. информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.

    Баланс проекта – это сальдо денежного потока по инвестиционному проекту, оцениваемое разностью между приходом и расходом денежных средств как на каждом временном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.

  Также в проектных  материалах должна содержаться  вся информация о его характеристиках  как технических, так и технологических  и организационных.

  С понятием инвестиционного проекта тесно связано понятие жизненного цикла проекта.

  Жизненный цикл инвестиционного проекта – временной интервал от возникновения идеи проекта до его завершения. Жизненный цикл проекта может быть различным по времени.

  Строительство электростанции  может длиться 10 лет, а могут  быть проекты, реализуемые в  течении 1мес, и т.д.

  Все инвестиционные  проекты проходят  две основные  фазы:

  фазу творческого  дизайна проекта(наброска);

  фазу непосредственного  внедрения и реализации проекта.

  Фаза творческого дизайна проекта(наброска) состоит из следующих стадий:

1. идентификация идеи, целей и задач проекта;
2. подготовка проекта, которая включает:

• предварительное технико-экономическое обоснование;

• технико-экономическое обоснование;

3. уточнение отдельных деталей проекта;

4. экспертиза проекта.

  Фаза непосредственного внедрения и реализации проекта состоит из следующих стадий:

1. переговоры;
2. заключение кредитного договора;
3. осуществление проекта;
4. мониторинг проекта;
5. завершение проекта.

  Все составляющие инвестиционного проекта могут быть выражены в денежной оценке. Существует ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта.

  Денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов: 

  1) налоги;

   2) выручка от реализации продукции;

   3) производственные затраты;

   4) инвестиционные затраты.

  После завершения инвестиционного и начала операционного периода величина денежного потока, как правило, становится положительной.

2.2.Методы финансирования инвестиционных проектов

Метод финансирования инвестиций – это финансирование инвестиционного  процесса с помощью привлечения  инвестиционных ресурсов.

  Методы финансирования  инвестиций:

1. самофинансирование;
2. финансирование через механизмы рынка капитала;
3. привлечение капитала через кредитный рынок;
4. бюджетное финансирование;
5. комбинированные схемы финансирования инвестиций.

  Схема финансирования  инвестиционного процесса складывается  из нескольких единых источников  финансирование инвестиционной  деятельности и методов финансирования. Самофинансирование складывается исключительно за счет собственных финансовых ресурсов, формируемых из внутренних источников(чистой прибыли, амортизационных отчислений, внутрихозяйственных резервов). Внутреннее самофинансирование очень трудно прогнозировать, но это самый надежный метод финансирования инвестиций. Любое расширение бизнеса начинается с привлечения дополнительных источников финансирования. Есть два основных варианта вложения ресурсов на рынке капитала: долевое и долговое финансирование.

  В первом случае  компания получает средства от  дополнительной продажи акций  путем увеличения числа собственников,  либо за счет дополнительных  вкладов уже существующих собственников.

  Во втором – компания  выпускает и продает срочные  ценные бумаги(облигации). Это дает право их держателям на долгосрочное получение текущего дохода и возврат предоставленного капитала согласно условиям.

  Рынок капитала как  источник финансирования конкретного  предприятия очень обширен. Если  условия вознаграждения предполагаемых  инвесторов привлекательны в  долгосрочном плане,  то инвестиционные  запросы удовлетворяются в достаточно  больших объемах. Но это возможно  лишь теоритически, практически  же далеко не каждая компания  может воспользоваться рынком капитала как средством использования дополнительных источников финансирования. Работа рынка и требования, предъявляемые к его участникам, в полной степени регулируются как государственными органами, так и собственно рыночными механизмами. Что касается рыночных механизмов, тормозящих возможность привлечения крупных размеров финансирования, то можно отметить зависимость между структурой капитала и финансовым риском и эффекте резервного заемного потенциала предприятия. Основной формой привлечения средств для инвестирования является расширение акционерского капитала, затем займы и выпуск облигаций. Достоинство этой формы финансирования состоят в том, что доход на акцию напрямую зависит от результата работы предприятия, а выпуск акций в открытую продажу повышает их ликвидность. Недостатки, конечно, тоже имеются: увеличение числа акционеров приводит к разделению дохода между большим числом участников

   Корпоративные облигации – это документированные инвестиции, осуществляемые в предприятия с целью получения оговоренных размеров дохода, а так же погашения заимствованных ранее сумм к определенному сроку.

  Конечно, с одной стороны, владелец таких ценных бумаг получает определенно установленный доход, не зависящий от цен на облигации на рынке, но, с другой стороны,  поскольку облигации обращаются на вторичном рынке, инвесторы всегда имеют возможность сыграть на разнице цен – номинальной и рыночной. На этом и держится  инвестиционная привлекательность корпоративных облигаций. Привлечение капитала через кредитный рынок – средства, полученные в результате займа(кредита) в банке. Это делается в основном для устранения каких-либо временных разрывов в воспроизводственном процессе. Инвестиционный кредит имеет определенные отличия от других кредитных сделок. Во-первых, это более длительный срок предоставления и высокая степень риска. Кредит выдается при соблюдении основных принципов кредитования: возвратности, срочности, платности, обеспеченности, целевого использования. Долгосрочные ссуды в основном могут быть исключительно выгодны крупным и мелким предприятиям.

Они рассматриваются как  наилучшее средство внешнего финансирования капитальных вложений, если предприятие  не может повысить или сохранить  свою рентабельность с помощью текущей  прибыли или привлечения средств  на рынках долгосрочного ссудного капитала путем эмиссии облигаций по небольшим ценам. Фирма имеет приоритет получить более выгодные условия кредита, чем при продаже на рынке облигаций.

  При необходимости отдельные условия кредита по договоренности могут быть изменены, а более короткий срок погашения ссуды по сравнению с обычным облигационным займом может рассматриваться как преимущество при высоких процентных ставках.

  Формы предоставления инвестиционного кредита могут быть различными:

     1) возобновляемые ссуды;

     2) конвертируемые в срочные;

     3) кредитные линии;

     4) срочные ссуды.

   Срочная ссуда – это точно установленный срок возврата, выплата по частям (ежегодно, по полугодиям, поквартально) по основному кредитному соглашению.

Заемщик с устойчивым финансовым положением может открыть специальный  ссудный счет, оформленный кредитным  договором, где банк обязуется предоставлять  кредит по мере необходимости, т. е. для оплаты расчетных документов, поступивших на имя заемщика в рамках установленного лимита.

  Такой кредит может быть оформлен так называемой кредитной линией (юридически оформленное обязательство кредитного учреждения перед заемщиком на право предоставления в течение определенного периода кредита в пределах установленного размера).