В практике российских компаний при оценке этого показателя принято использовать доходность облигационных займов Газпрома.

     Средняя доходность по этим облигациям составляет 7,4%.³

     BLGI — отраслевое значение бета-коэффициента, оцененное по отношению к глобальному индексу.

     β — мера оценки систематического риска актива (акции, проекта):

     Бета-коэффициент = (Covar _im)/ σ_m².

     BLGI для России равен 0,95%.⁴

     a1, a2 и аЗ  - специфических индикаторов для компании со значениями от до 10, которые отражают: 1) макроэкономическое положение компании (a1 = 0 при отличном включении в мировой рынок капитала); 2) влияние политических рисков на отрасль (а2 = 0 означает отсутствие рисков национализации отрасли); 3) влияние страновых рисков на инвестиции компании (аЗ = 0 означает, что инвестиции на локальном рынке составляют только малую долю инвестиций компании). 

     СRP — страновая премия за риск (учет политических факторов риска и рисков слабости фондового рынка). CRP может определяться по спреду доходности государственных ценных бумаг локального рынка и глобального рынка. 

     Так же спред (CRP) можно определить методом кредитного рейтинга. Так как суверенные спреды постоянно меняются, отражая изменения макроэкономических параметров (спреды повышаются во время спада и понижаются в периоды экономического подъема), то ряд агентств рассчитывают устойчивые типичные спреды, сохраняющие значимость на относительно длительном временном промежутке. Эти спреды позволяют построить таблицу зависимости спреда от рейтинга страны.

Рисунок 3Таблица страновых премий за риск

     Кредитный рейтинг России BBB-, то есть CRP=2,5%.⁵

     В моей работе в качестве параметра  k_m я возьму не среднюю доходность по рынку в целом, а по активу, в который страховая компания собирается инвестировать свои средства. Так же, коэффициенты для каждой компании задаются индивидуально.

     Таким образом:

     k= 4,5%+2,5%*(a₁+a₂+a₃)/30+(17,1-k_m)*0,95%.

     Инвестировать средства имеет смысл только в  том случае, когда предполагаемая доходность выше ставки по срочным  вкладам – k_d.

     k<k_d

     То  есть каждая страховая компания должна рассчитывать k и сравнивать его с доходностью по депозитам. В России в условиях современной экономической конъюнктуры средняя ставка по вкладам составляет 7%.

     7% < 4,5%+2,5%*(a₁+a₂+a₃)/30+(k_m-7,4)*0,95%.

     Если  это неравенство не выполняется, у компании есть несколько вариантов:

     выбор другого актива с большей средней  доходностью, то есть с большей платой за риск. Но поскольку большая плата за риск подразумевает и более высокий риск, то этот вариант развития не всегда эффективен.

     Другой  вариант поведения страховой  компании – улучшение страновой  диверсификации своих инвестиций, то есть уменьшение странового риска. Изменяя эти параметры, компания будет изменять и значения параметров a₁,a₂,a₃ , улучшая уровень предполагаемой доходности.

     В определенной общеэкономической ситуации эффективность любых инвестиций может быть очень низкой. Тогда  компании может быть более выгодно увеличить резерв, чем инвестировать средства.

     2.3 План управления  рисками страховой  компании

 

     1 Этап. Управление общеэкономическими рисками.

     1.1 Получение входящих данных о рисках проекта (идентифицированные и оцененные риски);

     1.2 Принятие заранее разработанных мер по снижению рыночных рисков.

     Рассмотрим  эти меры для основных из выделенных управляемых рисков:

     Можно защитить себя от инфляции посредством выбора операционной валюты, избрав в качестве расчетной валюты более стабильною денежную единицу. Однако необходимо заметить, что инфляция присуща абсолютно всем валютам и поэтому можно снизить инфляционный риск, но свести его к нулю невозможно. 

     Выбирая операционные валюты, фирма может  минимизировать риски обесценения валюты, предпочитая наиболее стабильные средства расчета. В качестве инструментов для снижения валютных рисков выступают валютные фьючерсы и форвардные контракты на покупку валюты. Однако полностью элиминировать валютный риска невозможно. К примеру, даже если фирма выбрала одну валюту в качестве расчетной по всем операциям, то есть застраховала себя от получения курсовых убытков, и в итоге получила запланированный объем прибыли, однако в результате сильного ослабления курса выбранной валюты, инвестору становится выгоднее инвестировать в другой проект. То есть, несмотря на то, то, что была заработана необходимая бухгалтерская прибыль, экономическая прибыль проекта может оказаться отрицательной.

     1.3 Проверка показателя  «снижение риска/затраты на снижение».

     2 Этап. Управление рисками, возникающими при обслуживании договоров страхования

     2.1 Определение нетто-премии принципом эквивалентности математическому ожиданию:

     П = (1+v)ES

     3 этап. Управление инвестиционными рисками

     3.1 Определение ситуации и величины нетто-премии на рынке для выявления доли средств, которые пойдут на формирование резерва, а какие на инвестиционную деятельность.

     3.2 Выявления оптимального направления для инвестирования путем оценки ожидаемой доходности по модели, представленной выше.

     3.3 При невозможности нахождения такого направления или при отсутствии такового на рынке – диверсификация страновых рисков, таким образом варьирую показатели a₁, a₂, a₃.

     3.4 Если пункт 3.3 не выполнен по какой-либо причине, то деньги, направленные на инвестиции перераспределяются для формирования резервов, за счет чего можно уменьшить нетто-премию, тем самым увеличив конкурентоспособность.

     Выводы  по главе 2

     Во  второй главе данной работы изучено  распределение рисков страховой  компании и зона влияния каждого  из них. Так же были приведены способы управления каждой из группы выделенных рисков. Итогом главы стало построение общего плана-алгоритма для управления рисками страховой компании.

 

Заключение

    В рамках данной курсовой работы были проработаны  следующие направления:  рассмотрена страхового дела; идентифицированы и изучены основные риски страховой деятельности, ведущейся в России; построена их классификация определены границы влияния рисков каждой группы на совокупный риск страховой компании, подробно изучено управление страховыми рисками.

    Страховая, как и любая другая  экономическая деятельность, имеет свою специфику и свои особенности, которые непосредственно влияют на протекание работы страховых компаний, что влечет за особой, кроме традиционных рисков, присущих любой бизнес деятельности, и ряд специфических рисков характерных именно для страхоания. Одна из основных особенностей – высокая степень влияния инвестиционных рисков на безубыточность компанию

    Определенна классификация страховых рисков, выделяющая следующие группы рисков: риски, принимаемые по договорам страхования; риски, связанные с обслуживанием договоров; общеэкономические риски и инвестиционные риски. С помощью этой классификации можно поэтапно  управлять рисками страховой компании. Это классификация и стала основой для построения плана, главная цель которого поддерживать риски каждой из групп или инвестиции на таком уровне, что бы нетто-премия, страховая надбавка и резервы обеспечивали 90-95% вероятность неразорения.

     Итогом  работы стало получение плана  управления рисками страховой деятельности на основе которого можно разработать рекомендации по управлению рисками. 
 
 

Список  литературы

1. Теплова  Т.В. «Инвестиционные рычаги максимизации стоимости компании. Практика российских предприятий»,«Вершина»
2. Страховое дело: Учебник. В 2 т. (пер. с нем. О.И. Крюгер и Т.А. Федоровой). - т.2: Виды страхования / под ред. Т.А. Федоровой. - М.: Экономистъ, 2004. - 606 с.
3. Страхование: принципы и практика / Составитель Дэвид Бланд: Пер. с англ. - М.: Финансы и статистика, 1998, - 416 с.
4. П.Е. Рябов «Тексты лекций по актуарной математике», Финакадемия, 2009
5. Текст лекций по дисциплине «теория риска», прочитанных в 6 семестре (2009-2010 учебный год к.э.н. Гриневой Н.В.
6. Ю.Э. Слепухина «Финансовые механизмы управления риском в страховом бизнесе», Управление в страховании №01, 2009 (9)
7. Е.Ю. Щетинин «О структурном подходе к управлению страховой компанией», Страховое дело, Москва, 24.04.2006
8. В.Норенко «Автоматизация управления рисками и внутреннего контроля», Финансовая газета, Москва, 12.01.2010
9. Л.А.Чалдаева «Остаточные риски: описание, определение и методы снижения», Финансы и кредит, Москва, 28(364)-2009
10. Сайт www.finam.ru
11. Сайт www.gazprom.ru