Оценка эффективности страхования и сакмострахования с помощью модели Хаустона

     Оценка  эффективности страхования и  сакмострахования с помощью модели Хаустона – это ваша завтрашняя тема. 

     Для предпринимателей необходимо производить сравнительную оценку экономической эффективности страхования и самострахования для достижения максимального экономического эффекта от покрытия и передачи предпринимательских рисков. Эта оценка основывается на методе, получившем в западной литературе название метода Хаустона.

     Суть  метода Хаустона заключается в оценке влияния различных способов управления риском на «стоимость предприятия» (value of organization). Она позволяет определить эффективность страхования финансовых рисков предприятия. В её основе лежит сравнительная оценка стоимости предприятия на конец страхового периода при передаче финансового риска страховщику и при самостраховании путем резервирования части финансовых ресурсов.

     При использовании метода Хаустона стоимость предприятия можно определить через стоимость его свободных активов. Свободные (или чистые) активы предприятия – это разность между стоимостью всех его активов и обязательств. Решение по страхованию или сохранению  риска изменяют стоимость предприятия, поскольку затраты на эти мероприятия уменьшают денежные средства или активы, которые организация могла бы направить на инвестиции и получить прибыль.

     При страховании предприятие уплачивает премию и гарантирует себе компенсацию  убытков в будущем. Стоимость  предприятия в конце финансового  периода при передаче риска страховщику можно выразить следующей формулой:

где - стоимость активов предприятия к концу страхового  периода, при передаче финансового риска страховщику;

      - стоимость предприятия к началу страхового периода;

      - сумма страховой премии;

      - рентабельность активов;

      - убыток.

     При самостраховании финансового риска, предприятие полностью сохраняет собственный риск и формирует специальный резервный фонд – фонд риска. Стоимость активов предприятия на конец страхового периода при самостраховании определяется по следующей формуле:

где - стоимость активов предприятия к концу страхового периода, при самостраховании финансового риска;

      - стоимость предприятия к началу страхового периода;

      - рентабельность активов;

      - величина страхового фонда при самостраховании финансового риска;

      - рентабельность краткосрочных финансовых инвестиций;

      - убыток.

     При самостраховании предприятие терпит два вида убытков – прямые и  косвенные. Прямые убытки выражаются в  виде ожидаемых годовых потерь. Кроме  ожидаемых потерь определенные средства должны быть направлены в резервный  фонд с тем, чтобы обеспечить компенсацию  ожидаемых потерь, причем с некоторым  запасом. Предполагается, что активы хранятся в резервном фонде в  более ликвидной форме, чем активы, инвестированные в производство, поэтому они приносят меньший доход.

     Для анализа полученных зависимостей воспользуемся производной. Причем в первом случае производную будем рассчитывать по переменной V, а во втором случае – по переменной F. Это объясняется тем, что каждая из этих переменных является своего рода «платой» за страхование или самострахование.

     При передаче финансового риска страховщику, производная выглядит следующим  образом:

     _{Так как при любых  значениях r выполняется неравенство –(1+r)<0, то функция убывает, что говорит о нецелесообразности увеличивать размер страховой премии.}

     _{При самостраховании  финансового риска, производная принимает  вид:}

     _{Отсюда  следует, что если R < (1+r), то функция убывает и увеличение размера фонда самострахования ведет к уменьшению  стоимости активов. Если же R > (1+r), то функция возрастает. Последние неравенства меняют знак в зависимости от значений R и r.}

     _{Из  этого можно сделать  вывод, что самострахование  может быть выгодно  для предприятия  в зависимости  от R и r, но менее надежно.}

     Определим точку, когда самострахование и  страхование одинаково выгодны  для предприятия. Для этого приравняем функции и

     Определим значение V (или F), при котором выполняется =

     Получим V=. Значит, самострахование и страхование будут одинаково выгодны для предприятия при отрицательном значении V. Положительное значение будет при r>1.

     Сравнение значений и позволяет судить о сравнительной экономической эффективности страхования и самострахования и целесообразности использования страховых инструментов для покрытия рисков.

     Предлагаемый  для экономической оценки эффективности  страхования метод Хаустона позволяет с большой степенью точности определить экономический эффект от использования страхования или отказа от него для предприятия.