Виды рисков в предпринимательстве

 

5.  Распределение риска.  Чаще всего этот способ снижения  риска применяется в случае  разработки и реализации проекта  несколькими исполнителями (инвесторами,  проектировщиками, строителями, заказчиком).

 

При этом каждый участник выполняет  запланированный проектом объем  работ и несет соответствующую  долю риска в случае невыполнения проекта. Для количественного распределения  риска в проектах можно применять  модели, основанные на "дереве решений". При этом наибольшему риску подвержен  инвестор. Поэтому следует знать, что трудности в поиске инвестора, как правило, возрастают с увеличением  степени риска, возлагаемого на инвестора.

 

6. Резервирование средств.  Создание резервов ресурсов на  покрытие непредвиденных расходов  позволяет компенсировать риск, возникающий в процессе реализации  планов предприятия, и тем самым  ликвидировать различные "сбои" в работе. В процессе разработки  плана эта проблема распадается  на ряд последовательно выполняемых  процедур, включающих: прогнозную оценку  потенциальных потерь, вызванных  непредвиденными обстоятельствами; определение структуры резерва  на покрытие последствий рисков; целевое распределение резерва  между различными видами риска;  корректировку плана (бюджета)  в связи с формированием резерва.

 

Наиболее ответственной  процедурой является оценка потенциальных  последствий риска. На производственно-хозяйственную  деятельность предприятия оказывают  влияние самые разные обстоятельства и связанные с ними риски. Поэтому  первая задача, возникающая при оценке потерь, — ранжирование рисков по их значимости и вероятности появления. Здесь необходимо выявить риски, имеющие наибольшую важность для  принятой стратегии предприятия. Затем  определяется перерасход средств с  учетом вероятности наступления  неблагоприятного события, определяется перечень возможных мероприятий, направленных на уменьшение тяжести, риска (уменьшение его вероятности или опасности), рассчитываются дополнительные затраты  на осуществление предложенных мер. Принятие решения о применении противорисковых мероприятий производится на основе сравнения потерь, вызванных наступлением рисковых событий, с затратами на реализацию предложенных противорисковых мер. Такая процедура выполняется по каждому виду риска, имеющего наибольшую важность.

 

7. Хеджирование. В финансовом  секторе экономики и особенно в коммерческих банках используют, кроме того, способ диверсификации риска, получивший название хеджирование рисков. Хеджирование рисков предполагает ограничение финансовыми инструментами размера убытков. Оно проводится в форме заключения параллельных финансовых компенсационных сделок, когда возможный убыток по одной сделке компенсируется возможной прибылью по другой. Существует немало способов хеджирования рисков, но основными, наиболее употребимыми и часто встречающимися являются фьючерсы, опционы и сделки "своп".

 

1)  хеджирование с использованием  фьючерсных контрактов. Оно характеризует механизм нейтрализации финансовых рисков по операциям на товарной или фондовой биржах путем проведения противоположных сделок с различными видами биржевых контрактов. Операция хеджирования с использованием фьючерсных контрактов требует совершения трех видов биржевых сделок: покупку (продажу) реального актива или ценных бумаг с поставкой в будущем периоде (форвардная биржевая сделка); продажу (покупку) фьючерсных контрактов на аналогичное количество активов или ценных бумаг (открытие позиции по фьючерсным контрактам); ликвидацию позиции по фьючерсным контрактам в момент поставки реального актива или ценных бумаг путем совершения обратной (офсетной) сделки с ними. Первые два вида биржевых сделок осуществляются в начальной стадии нейтрализации финансового риска, а третий их вид – в стадии завершения. Принцип механизма хеджирования с использованием фьючерсных контрактов основан на том, что если предприятие несет финансовые потери из-за изменения цен к моменту поставки как продавец реального актива или ценных бумаг, то оно выигрывает в тех же размерах как покупатель фьючерсных контрактов на такое же количество активов или ценных бумаг и наоборот. В связи с этим в методах снижения рисков данной группы различают два вида операций с использованием фьючерсных контрактов – хеджирование покупки и хеджирование продажей этих контрактов.

 

2)  хеджирование с использованием  опционов. Оно характеризует механизм  нейтрализации рисков по операциям  с ценными бумагами, валютой, реальными  активами или другими видами  деривативов. В основе этой формы хеджирования лежит сделка с премией (опционом), уплачиваемой за право (но не обязательство) продать или купить в течение предусмотренного опционным контрактом срока ценную бумагу, валюту, реальный актив иди дериватив в обусловленном количестве и по заранее оговоренной цене. Различают хеджирование на основе опциона на покупку (предоставляющего право покупки по определенной цене); опциона на продажу; двойного опциона или "стеллажа" (предоставляющего одновременно право покупки или продажи соответствующего реального или финансового актива по согласованной цене). Цена, которую предприятие выплачивает за приобретение опциона, по сути является уплачиваемой страховой премией.

 

3)  хеджирование с использованием  операции "своп". Оно характеризует  механизм нейтрализации финансовых  рисков по операциям с валютой,  ценными бумагами, долговыми обязательствами  предприятия. В основе операции "своп" лежит обмен (покупка  – продажа) соответствующими  финансовыми активами или финансовыми  обязательствами с целью улучшения  их структуры и снижения потерь. В методе снижения или нейтрализации  рисков с использованием этой  формы хеджирования применяются  операции валютного свопа (обмена  будущих обязательств в одной  валюте на соответствующие обязательства  в другом виде валюты); фондового свопа (обязательства превратить один вид ценной бумаги в другой, например, обращающиеся облигации предприятия в эмитируемые им акции);процентного свопа (обмена долговых финансовых обязательств предприятия с фиксированной процентной ставкой на обязательства с плавающей процентной ставкой или наоборот).

 

Механизм нейтрализации  рисков на основе различных форм хеджирования будет получать все большее развитие в отечественной практике риск-менеджмента в силу его высокой результативности.[2, стр. 232 – 233]

 

8. Диверсификация. Механизм  диверсификации используется прежде всего для нейтрализации негативных последствий несистематических (специфических) видов рисков. Вместе с тем, он позволяет минимизировать в определенной степени и отдельные виды систематических рисков – валютного, процентного и некоторых других. Принцип действия механизма диверсификации основан на разделении рисков, препятствующем их концентрации.

 

В качестве основных форм диверсификации рисков предприятия могут быть использованы следующие ее направления:

 

1)  диверсификация видов  деятельности. Предусматривает получение  дохода от различных операций, осуществляемых предприятием.

 

2)  диверсификация "валютной  корзины" предприятия (валютного  портфеля). Она предусматривает выбор  для проведения внешнеэкономических  операций нескольких видов валют.  Можно применить "правило дюжины": в портфеле должно быть как  минимум двенадцать пакетов акций  самых разнообразных компаний. В  процессе этого направления диверсификации  обеспечивается снижение финансовых  потерь по валютному риску  предприятия.[15, стр. 48]

 

3)  диверсификация депозитного  портфеля. Она предусматривает размещение  крупных сумм временно свободных  денежных средств на хранение  в нескольких банках. Так как  условия размещения денежных  активов при этом существенно  не меняются, это направление  диверсификации обеспечивает снижение  уровня депозитного риска портфеля  без изменения его доходности.

 

4)  диверсификация кредитного  портфеля. Она предусматривает разнообразие  покупателей продукции предприятия  и направлена на уменьшение  его кредитного риска. Обычно  диверсификация кредитного портфеля  в процессе нейтрализации этого  вида финансового риска осуществляется  совместно с лимитированием концентрации кредитных операций путем установления дифференцированного по группам покупателей кредитного лимита.

 

5)  диверсификация портфеля  ценных бумаг. Высокодоходные  ценные бумаги, как правило, заключают  в себе немалую степень риска.  Ценные бумаги с допустимым  риском приносят соответственно  весьма умеренный доход. Выход  из этого положения предлагает "правило пяти пальцев". Из  него следует, что для формирования  оптимального портфеля из каждой  пяти акций одна должна быть  малорисковая, три – с нормальным, допустимым риском, а еще одна – высокорисковая, но и высокодоходная.[15, стр. 48]

 

6)  диверсификация программы  реального инвестирования. Она предусматривает  включение в программу инвестирования  различных инвестиционных проектов  с альтернативной отраслевой  и региональной направленностью,  что позволяет снизить общий  инвестиционный риск по программе.

 

Характеризуя механизм диверсификации в целом, следует отметить, что  он избирательно воздействует на снижение негативных последствий отдельных  финансовых рисков. Обеспечивая несомненный  эффект в нейтрализации комплексных, портфельных финансовых рисков несистематической (специфической) группы, он не дает эффекта  в нейтрализации подавляющей  части систематических рисков –  инфляционного, налогового и других. Поэтому использование этого  механизма на предприятии носит  ограниченный характер.

 

Выводы по главе 2:

 

Управление финансовыми  рисками предприятия представляет собой процесс предвидения и  нейтрализации их негативных финансовых последствий, связанных с их идентификацией, оценкой, профилактикой и страхованием.

 

Управление финансовыми  рисками предприятия основывается на следующих принципах: осознанность принятия рисков, управляемость принимаемыми рисками, независимость управления отдельными рисками, сопоставимость уровня принимаемых рисков с уровнем  доходности финансовых операций., сопоставимость уровня принимаемых рисков с финансовыми  возможностями предприятия, экономичность  управления рисками, учет временного фактора  в управлении рисками, учет финансовой стратегии предприятия в процессе управления рисками, учет возможности  передачи рисков.

 

С учетом рассмотренных принципов  на предприятии формируется специальная  политика управления рисками. Осуществление политики управления рисками, т.е. процесс управления рисками, включает в себя следующие этапы: идентификация отдельных видов рисков, связанных с финансовой деятельностью предприятия, оценка широты и достоверности информации, необходимой для определения уровня финансовых рисков, выбор и использование соответствующих методов оценки вероятности наступления рискового события по отдельным видам рисков, определение размера возможных финансовых потерь при наступлении рискового события по отдельным видамрисков, исследование факторов, влияющих на уровень рисков предприятия (в процессе исследования факторы, влияющие на уровень рисков, подразделяются факторы внешнего характера и факторы внутреннего характера), установление предельно допустимого уровня рисков по отдельным операциям и видам деятельности, выбор и использование методов нейтрализации или снижения рисков, выбор форм и видов страхования ("передачи") отдельных рисков предприятия, оценка результативности нейтрализации и мониторинга рисков.

 

В настоящее время разработана  система мер, направленных на уменьшение риска до минимально возможного уровня, наиболее часто при этом применяются  следующие группы методов: технические, правовые, организационно-экономические.

 

Самыми распространенными  методами снижения риска можно назвать  отказ от рисков, страхование, распределение  риска, резервирование средств, хеджирование, диверсификацию.

 

Глава 3. Риск-менеджмент как  система управления рисками.

 

3.1 Сущность и содержание  риск-менеджмента

 

Риск – это финансовая категория. Поэтому на степень и  величину риска можно воздействовать через финансовый механизм. Такое  воздействие осуществляется с помощью  приемов финансового менеджмента  и особой стратегии. В совокупности стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, то есть риск-менеджмент. Таким образом, риск-менеджмент представляет собой часть финансового менеджмента.

 

В основе риск-менеджмента лежат целенаправленный поиск и организация работы по снижению степени риска, искусство получения и увеличения дохода в неопределенной хозяйственной ситуации.

 

Конечная цель риск-менеджмента соответствует целевой функции предпринимательства. Она заключается в получении наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предпринимателя соотношении прибыли и риска.

 

Риск-менеджмент представляет собой систему управления риском и экономическими, точнее, финансовыми  отношениями, возникающими в процессе этого управления.

 

Риск-менеджмент включает в  себя стратегию и тактику управления.

 

Под стратегией управления понимаются направление и способ использования  средств для достижения поставленной цели. Этому способу соответствует определенный набор правил и ограничений для принятия решения. Стратегия позволяет сконцентрировать усилия на вариантах решения, не противоречащих принятой стратегии, отбросив все другие варианты. После достижения поставленной цели стратегия как направление и средство ее достижения прекращает свое существование. Новые цели ставят задачу разработки новой стратегии.

 

Тактика – это конкретные методы и приемы для достижения поставленной цели в конкретных условиях. Задачей  тактики управления является выбор  оптимального решения и наиболее приемлемых в данной хозяйственной  ситуации методов и приемов управления. Риск-менеджмент как система управления состоит из двух подсистем: управляемой  подсистемы (объекта управления) и  управляющей подсистемы (субъекта управления). Схематично это определяется следующим  образом (рис. 4). Объектом управления в  риск-менеджменте являются риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска. К этим экономическим отношениям относятся отношения между страхователем и страховщиком, заемщиком и кредитором, между предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п. Субъект управления в риск-менеджменте – это специальная группа людей (финансовый менеджер, специалист по страхованию, аквизитор, актуарий, андеррайтер и др.), которая посредством различных приемов и способов управленческого воздействия осуществляет целенаправленное функционирование объекта управления.