Рынок ценных бумаг: виды ценных бумаг, субъекты рынка ценных бумаг

    Владелец. Понятие владельца ценных бумаг основывается на положениях ГК РФ, содержащих нормы, которые определяют порядок возникновения права собственности и иных вещных прав на имущество. Исходя из них лицами, выступающими в качестве владельцев ценных бумаг, могут быть граждане (физические лица), юридические лица, а также государство и муниципальные образования. Они могут владеть ценными бумагами прежде всего на праве собственности. Вместе с тем владение ценными бумагами может быть основано и на ином вещном праве. Так, например, физические и юридические лица могут стать владельцами ценных бумаг при их залоге. Другим примером, когда владение ценными бумагами основано на ином вещном праве, отличном от права собственности, может служить деятельность на рынке ценных бумаг управляющих на рынке ценных бумаг. Управляющий от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока осуществляет доверительное управление имуществом, переданным ему во владение и принадлежащим другому лицу, в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц.

    Добросовестный  приобретатель. Принцип добросовестности имеет общеправовой характер и проявляет свое значение во многих отраслях российского права. Наиболее часто понятие «добросовестность» используется в нормативных правовых актах, относящихся к сфере гражданского законодательства. В частности, категория «добросовестности» используется в ст. 6, 10, 53, 302 ГК РФ, ст. 44 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» . В некоторых случаях об этой же категории в законодательных актах говорится в негативной форме, то есть как о недобросовестности участника правоотношений. Такой подход, например, используется в ст. 26 Закона «О рынке ценных бумаг», где понятие «недобросовестность» применяется в отношении эмиссии ценных бумаг. Эта статья Закона «О рынке ценных бумаг» оперирует понятием «недобросовестная эмиссия». В соответствии с частью первой статьи 302 ГК РФ добросовестным приобретателем признается приобретатель имущества, который на возмездной основе приобрел имущество у лица, не имевшего право его отчуждать, и при этом не знал и не мог знать об этом обстоятельстве.

    Таким образом, из смысла норм гражданского законодательства можно сделать  вывод, что под добросовестностью  участников гражданских правоотношений следует понимать субъективную сторону их поведения, то есть ситуацию, когда они не знали и не могли знать о правах третьих лиц на соответствующее имущество или об иной своей неправомочности. Соответственно под недобросовестностью понимаются прежде всего противоправные действия или бездействие участников гражданских правоотношений, т.е. объективная сторона их поведения. На основании этого можно констатировать, что понятие недобросовестности является составным и включает оценку поведения участника правоотношения как с объективной, так и с субъективной стороны. Недобросовестными могут быть признаны лишь граждане и организации, которые, совершая противоправные действия или бездействие, знали или должны были знать о характере этих действий и их последствиях¹⁰ .

    3.2. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

    Из числа различных видов предпринимательской деятельности, которые могут осуществлять хозяйствующие субъекты в рыночной экономике, выделяется самостоятельный вид предпринимательской деятельности, который может вестись только на фондовом рынке - профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг. Закон «О рынке ценных бумаг» не дает юридического определения данного термина, однако перечисляет виды предпринимательской деятельности, признаваемые государством в качестве профессиональных видов деятельности на рынке ценных бумаг.

  К профессиональным участникам рынка  ценных бумаг относятся брокеры, дилеры, управляющие, клиринговые организации, депозитарии, держатели реестра (регистраторы), номинальные держатели ценных бумаг, организаторы торговли на рынке ценных бумаг, финансовые консультанты¹¹.

    Брокер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по совершению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами от имени и за счет клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) или от своего имени и за счет клиента на основании возмездных договоров с клиентом (брокерская деятельность).

    Дилер — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по совершению сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и (или) продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам (дилерская деятельность). Дилером может быть только юридическое лицо, являющееся коммерческой организацией.

    Управляющий - профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по управлению ценными бумагами, которая заключается в осуществлении юридическим лицом от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому липу в интересах этого лица или указанных этим липом третьих лип ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами. Управляющий при осуществлении своей деятельности обязан указывать, что он действует в качестве управляющего.

    Клиринговая организация — организация, осуществляющая деятельность по определению взаимных обязательств (сбор, сверка, корректировка информации по сделкам с ценными бумагами и подготовка бухгалтерских документов но ним) и их зачету по поставкам ценных бумаг и расчетам по ним (клиринговая деятельность).

    Депозитарий — профессиональный участник рынка пенных бумаг, осуществляющий деятельность по оказанию услуг по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету и переходу прав на ценные бумаги (депозитарная деятельность). Депозитарием может быть только юридическое лицо.

    Лидо, пользующееся услугами депозитария  по хранению ценных бумаг и (или) учету  прав на ценные бумаги, именуется депонентом.

    Держатели реестра (регистраторы) — лица, осуществляющие деятельность по сбору, фиксации, обработке, храпению и предоставлению данных, составляющих систему ведения реестра владельцев пенных бумаг (деятельность но велению реестра владельцев  ценных  бумаг). Держателем  реестра может быть эмитент иди профессиональный участник ринка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по ведению реестра на основании поручения эмитента. В случае, если чисто владельцев превышает 500, держателем реестра должна быть независимая специализированная  организация,  являющаяся  профессиональным  участником   рынка   ценных   бумаг   и   осуществляющая деятельность но ведению реестра. Юридическое лицо осуществляющее деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг, не вправе осуществлять сделки с ценными бумагами зарегистрированного в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг эмитента.

    Номинальный держатель ценных бумаг — лицо, зарегистрированное в системе ведения реестра, в том числе являющееся Депонентом депозитария и не являющееся владельцем в отношении этих ценных бумаг. В качестве номинальных держателей ценных бумаг  могут выступать профессиональные участники рынка ценных бумаг. Депозитарий может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с депозитарным договором. Брокер может быть зарегистрирован в качестве номинального держателя ценных бумаг в соответствии с договором, на основании которого он обслуживает клиента. Номинальный держатель ценных бумаг может осуществлять права, закрепленные ценной бумагой, только в случае получения соответствующего полномочия от владельца.

    Организатор торговли на рынке  ценных бумаг — профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по предоставлению услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг (организация торговли не рынке ценных бумаг).

    Финансовый  консультант на рынке  ценных бумаг - юридическое лицо, имеющее лицензию на осуществление брокерской или дилерской деятельности на рынке ценных бумаг. Основная функция финансового консультанта на рынке ценных бумаг - оказание эмитенту услуг по подготовке проспекта ценных бумаг, который необходим в случаях публичного размещения и/или обращения эмиссионных ценных бумаг. Однако в настоящее время привлечение финансового консультанта для этих целей - дело добровольное и происходит по усмотрению самого эмитента. В случае привлечения финансового консультанта для подготовки проспекта ценных бумаг этот документ подписывается финансовым консультантом на рынке ценных бумаг. Своей подписью финансовый консультант на рынке ценных бумаг подтверждает достоверность и полноту всей информации, содержащейся в проспекте ценных бумаг, за исключением части, подтверждаемой аудитором и (или) оценщиком. 

     Заключение 

    Бесспорно, рынок ценных бумаг является перспективным  объектом финансово-правового регулирования, так как ценные бумаги - это один из наиболее эффективных инструментов мобилизации свободных денежных ресурсов. Так, при обращении ценных бумаг происходит процесс аккумуляции частного капитала, предназначенного для инвестиционных целей.

    Надёжность  рынка ценных бумаг и степень  доверия к нему со стороны массового  инвестора напрямую связаны с  повышением уровня организованности рынка и усиления государственного контроля за ним. Масштабы и значение рынка ценных бумаг таковы, что его разрушение прямо ведёт к разрушению экономического процесса, процесса воспроизводства вообще. Никакое государство в современную эпоху не может допустить, чтобы вера в этот рынок была бы поколеблена, чтобы массы людей, вложивших свои сбережения в ценные бумаги своей страны или любой другой, вдруг потеряли бы их в результате каких-либо катаклизмов или мошенничества. Все участники рынка поэтому прямую заинтересованность в том, чтобы рынок был правильно организован и жёстко контролировался, в первую очередь, самым главным участником рынка – государством.

    Развитие  рынка ценных бумаг вовсе не ведёт  к прекращению использования  других рынков капиталов, происходит процесс их взаимопроникновения, взаимостимулирования. С одной стороны, рынок ценных бумаг оттягивает на себя капиталы, а с другой – перемещает эти капиталы через механизм ценных бумаг на другие рынки, тем самым способствует их развитию.

     Список использованных источников: 

Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс Российской федерации Часть I-II, 30.11.1994 N 51-ФЗ// «Собрание законодательства РФ», 05.12.1994, N 32, ст. 3301 – система «Консультант+» .
2. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30 декабря 2001 г. №195-ФЗ// «Российская газета» 2001. 31 дек. №256 (с изм. от 08.11.2007г. №253-ФЗ// «Российская газета» – система «Консультант+» .
3. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступившими в силу с 01.01.2008) // «Российская газета», N 79, 25.04.1996. – система «Консультант+»;
4. Федеральный закон от 26.12.1995 №208 «Об акционерных обществах» ( с изм. от 01.01.2008 г.) // Российская газета №248 от 29.12.1995 – система «Консультант+»;

Учебная литература: 

5. Ю.Е. Булатецкий, и Н.А. Машкин «Хозяйственное (предпринимательское)  право»: Учебник для вузов – НОРМА, М., 2007.
6. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова. М.: Финансы и статистика, 2002. С. 245.
7. Д.А. Вавулин «Комментарий к Федеральному закону «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. (постатейный) - система «Консультант+»

Научные статьи: 

8. Ивачев  И. Принцип добросовестности в налоговом  праве // Финансовая газета. 2005. N 44.
9. Р.М. Исеев «Участники рынка ценных бумаг: Правовой статус» // «Банковское право», 2006, N 3